Hutang: Gelembung atau Tumor?

Pentadbiran Trump telah mengumumkan bahawa ia sedang mempertimbangkan pakej lain, yang tidak melebihi USD 1 trilion, untuk membaiki kerosakan yang disebabkan oleh pandemik kepada ekonomi Amerika. Jumlah ini akan ditambah kepada hutang AS semasa yang dicatatkan pada akhir bulan Jun iaitu USD 26.5 trilion. Brussels mengambil langkah serupa yang bertujuan untuk memuktamadkan pakej rangsangan untuk ahli-ahli EU, yang mewakili 500 bilion euro yang akan mengalir ke dalam ekonomi Eropah sebagai geran.

Di bawah senario pengecutan KDNK sebanyak 10%, nisbah hutang kepada KDNK untuk Amerika Syarikat akan mencecah hampir 122%. Meningkatkan hutang dan mencetak wang adalah nampaknya satu-satunya penyelesaian untuk negara-negara maju. Ini adalah trend yang bermula semasa krisis ekonomi sebelumnya dan telah berterusan sejak itu. Wang seolah-olah seperti krim disebat, anda perlu menuangkan sedikit ke dalam pengadun untuk membuat banyak.

Bagaimana situasi ini akan berkembang?

Hutang boleh meningkat seperti gelembung dan meletup seperti yang berlaku semasa krisis subprima. Atau, ia boleh meningkat perlahan-lahan dan menjadi parasit kepada ekonomi sebenar, seperti tumor kepada badan yang sihat. Kedua-dua senario mempunyai akhir yang sama, tetapi masa yang berbeza. Dalam jangka masa panjang, ekonomi tidak akan berfungsi untuk pertumbuhan tetapi akan berfungsi untuk melayani hutang. Sejarah menunjukkan bahawa ekonomi sedemikian adalah suboptimal, dan ia adalah tanah subur untuk anachronisme sosial dan politik.  

Solon, seorang pemimpin Athens datang dengan penyelesaian yang munasabah untuk situasi yang sama yang berlaku di Yunani Purba.  Pada masa itu, sebilangan besar warga Athens menanggung hutang yang besar dan jatuh ke dalam perhambaan. Solon memahami hakikat bahawa hutang itu boleh memusnahkan seluruh Bandar dan memaafkan semua penghutang dengan menghapuskan semua hutang.

Apakah peluang untuk melihat ini berlaku hari ini?

Tidak ada kebaikan yang perlu dicuba melebihi apa yang boleh ditanggung oleh negara.
Solon, ahli politik, pembuat undang-undang dan penyair Athens

Gambaran keseluruhan pasaran

Indeks turun naik berada pada titik terendah sejak wabak pandemik. The indeks saham utama meningkat minggu lepas, menonjolkan ketidakseimbangan dengan keadaan ekonomi sebenar. Tahap VIX masih dua kali ganda daripada awal tahun, dan tahap turun naik yang luar biasa ini untuk pasaran saham boleh menyebabkan gangguan pasaran dalam jangka masa panjang.

Mengapa kita harus mengharapkan pembetulan besar-besaran sebelum November?

Kemelesetan adalah fakta yang pasti, satu-satunya yang tidak diketahui ialah sejauh mana di bawah 10% pengecutan KDNK akan berlaku. Sejak Kemurungan Besar sehingga lalai Lehman, semua krisis ekonomi membawa ribut ke pasaran saham. The strategi pencetakan wang adalah serupa untuk pasaran dengan penguncian untuk pandemik. Ia tidak akan mengurangkan saiz tetapi akan mengubah masa masalah. Bila realiti akan melanda pasaran, ia boleh berlaku dalam beberapa cara. Kita boleh mengharapkan kejutan tiba-tiba yang cuba dielakkan oleh bank pusat, atau penurunan dalam tempoh yang lebih lama, senario yang kelihatan lebih munasabah pada masa ini.

Carlos Ghosn

"Selepas saya, banjir"

Selain Tesla, industri automotif sedang menurunkan bendera dan cuba untuk mendapatkan semua jenis bantuan daripada kerajaan. Namun, satu syarikat telah memulakan kemerosotan yang tidak bermaruah jauh sebelum wabak pandemik. Juara Perancis, Renault dan CEOnya Carlo Ghosn telah mengalami penurunan yang curam sejak 2019.

Ghosn hanya dalam tempoh dua belas bulan dari ikon kepada bekas banduan dan kini tinggal di Lubnan tanah airnya selepas melarikan diri dari keadilan Jepun. Dia dituduh melakukan banyak ketidakaturan korporat. Satu perkara yang pasti, pemergiannya tidak meyakinkan pasaran dan harga saham Renault telah jatuh hampir 70% daripada nilainya sejak 2018. Pandemik telah menjadikan keadaan lebih rumit dan prospeks untuk pengeluar automotif utama Perancis adalah pesimis.

Fokus:

Vaksin Moderna membuat langkah besar

ModeRNA Inc. mengumumkan kemajuan besar dalam membangunkan vaksin COVID. The syarikat, yang beribu pejabat di Cambridge, Massachusetts, telah membangunkan vaksin mRNA-1273 yang mengkodkan protein lonjakan SARS-CoV-2 prefusion yang distabilkan¹.

Keputusan awal yang diterbitkan minggu ini menunjukkan bahawa vaksin tersebut mendorong respons imun anti-SARS-CoV-2 pada semua peserta, dan tiada kebimbangan keselamatan yang mengehadkan ujian dikenal pasti. Akibatnya, harga saham Moderna meningkat lebih daripada 350% sejak Februari. Jika vaksin tersebut mendapat kelulusan FDA, Moderna boleh bersaing dengan Amazon atau Facebook dari segi penilaian pasaran.

Fokus:

Bayangan Twitter

Harga saham Twitter merosot pada hari Rabu sebanyak 4% kerana syarikat itu disasarkan oleh penggodam yang telah mengambil alih akaun beberapa pengguna berprofil tinggi.

Barack Obama, Elon Musk, Jeff Bezos, Kanye West, Joe Biden, Warren Buffet, hanya beberapa personaliti yang melihat akaun Twitter mereka menyiarkan tweet meminta pengguna untuk membuat sumbangan Bitcoin.  Penggodam mengambil alih akaun ini dan cuba memerah wang daripada pengguna. Syarikat itu bertindak balas dengan segera, tetapi pasaran bertindak balas terhadap berita tersebut. Saham itu pulih sebahagiannya dalam sesi dagangan berikutnya.

Secara keseluruhan, Twitter tidak melayari gelombang aliran masuk wang ke NASDAQ dengan cukup baik. Masa depan Twitter mungkin kurang cerah daripada rakan sebayanya, tetapi isu yang dihadapinya harus menjadi pengajaran bagi semua media sosial.

Fokus:

WWE dihentam

COVID-19 memberi kesan besar kepada industri sukan dan gusti profesional tidak terkecuali. Tanpa keupayaan untuk menjual tiket untuk acara bersejarahnya termasuk "Summer Slam", saham WWE merosot pada hari-hari awal penguncian dan hanya mengalami pemulihan yang terhad pada bulan Mei. WWE dan CEOnya yang flamboyan Vince McMahon dikatakan sebagai pencipta bayar-per-tontonan, yang merupakan aliran pendapatan terbesar dalam industri sukan hari ini.

Malangnya, organisasi itu tidak berjaya mendorong model perniagaannya lebih jauh ke era digital. Aliran pendapatan WWE terhalang oleh krisis COVID-19 dan tidak ada prospek untuk melihat sebarang peningkatan dalam masa hadapan yang boleh dijangka.

Prospek pasaran

Seperti yang diramalkan, auns Emas dan minyak mentah Brent berada dalam wilayah positif. NASDAQ mengesahkan sokongan pada 10,500 tetapi kelihatan tidak mempunyai momentum untuk mencapai tahap 11,000. Dow Jones menyentuh tahap 27,000 secara ringkas pada hari Rabu tetapi berundur dalam sesi dagangan berikutnya.