Peningkatan sekatan, kejatuhan lagi?

Bilangan kes COVID telah mencapai puncak sejak permulaan pandemik. Di beberapa negara Eropah, bilangan kes harian hampir 5 hingga 10 kali lebih tinggi daripada semasa episod Musim Bunga. Akibatnya, jika sesebuah negara telah melaksanakan perintah kawalan pergerakan pada 1000 kes sehari, tindakan serupa harus diambil pada 10 000 kes. Apakah maksud perintah kawalan pergerakan kedua bagi ekonomi sebenar dan pasaran saham? Bolehkah kita melihat indeks utama pada tahap sejarah tinggi di tengah-tengah dua perintah kawalan pergerakan dalam setahun? Atau patutkah kita lindung nilai terhadap senario menurun?

Banyak negara di Eropah, termasuk United Kingdom dan Perancis, telah mengambil tindakan ke arah perintah kawalan pergerakan. Tinjauan menunjukkan bahawa kemenangan Biden sangat mungkin dan di bawah hipotesis Demokrat mengambil alih Rumah Putih, kita boleh menjangkakan perintah kawalan pergerakan persekutuan di Amerika Syarikat. Menjelang Krismas, dunia Barat boleh kembali ke situasi yang sama seperti pada bulan Mac. Jika senario ini menjadi kenyataan, sebarang rangsangan tambahan atau dasar perbelanjaan persekutuan mungkin tidak berkesan, dan gelombang kebankrapan boleh melanda ekonomi sebenar. Kadar lalai yang tinggi yang diperhatikan akan memberi kesan langsung kepada saham bank yang sudah berada pada tahap terendah lima tahun. Januari boleh menjadi bulan yang sangat rumit, dan semua hutang pandemik mungkin dibayar sepenuhnya pada tahun depan.

Jika pembetulan yang dijangkakan pada bulan November tidak berlaku, pasaran mungkin merosot pada bulan Januari 2021. Pelonggaran kuantitatif mungkin perlu dihentikan, dan Perbendaharaan AS boleh mengarahkan semula dana kepada bantuan kewangan. Oleh itu, mungkin sudah tiba masanya untuk melabur dalam put out of the money dan menjual panggilan pada indeks saham utama.

Tanpa kesunyian yang besar, tiada kerja serius yang mungkin dilakukan. Pablo Picasso

Gambaran keseluruhan pasaran

Tiada berita adalah berita baik… Ini nampaknya menjadi kes bagi apa yang berlaku sekarang di kebanyakan pasaran. Tidak banyak perkara yang muncul dari pasaran saham sejak minggu lepas. Indeks utama kekal dalam wilayah positif, meneruskan kecenderungan yang bermula selepas penurunan pertengahan Oktober. Tahap turun naik kekal relatif rendah, kerana VIX, indeks turun naik utama kekal pada tahap yang sama seperti pada minggu sebelumnya.

Angka jualan runcit AS untuk bulan September kelihatan lebih baik daripada jangkaan, dan Pfizer mengumumkan bahawa vaksinnya bergerak maju dalam proses kelulusan FDA. Isyarat positif ini memberikan sokongan terhad kepada pasaran saham, yang menamatkan minggu dengan berhati-hati.

Fokus:

Loop Industries

Loop Industries ialah syarikat berpangkalan di Kanada yang membangunkan teknologi plastik lestari yang inovatif. Saham Loop merosot awal minggu ini di tengah-tengah laporan negatif yang dikeluarkan oleh penjual pendek yang terkenal.

Hindenburg Research menerbitkan laporan pada hari Rabu yang menyasarkan Loop Industries dan Ketua Pegawai Eksekutifnya Daniel Solomita. Hindenburg menyatakan bahawa tuntutan inovasi dalam syarikat itu tidak benar dan bahawa anak lelaki Solomita, yang bertindak sebagai saintis utama untuk Loop, "nampaknya tidak mempunyai pendidikan pascasiswazah dalam kimia dan tidak menyenaraikan pengalaman kerja lain selain Loop".

Selepas laporan itu dikeluarkan, saham Loop menjadi huru-hara dan hanya menemui keseimbangan menjelang hujung minggu. Memandangkan rekod prestasi Hindeburg, terdapat peluang yang tipis untuk prospek positif bagi Loop Industries.

Bon:

Euro Bund

Euro Bund ialah penunjuk penting bagi keadaan pasaran bon di Zon Euro. Gelombang kedua pandemik memaksa Bank Pusat Eropah untuk meneruskan dasar yang dimulakan pada musim bunga untuk membantu negara anggota menghadapi kesusahan ekonomi.

Peningkatan Euro Bund baru-baru ini pada bulan Oktober mungkin memberikan isyarat yang menarik mengenai dasar fiskal dan monetari yang dijangkakan Kesatuan dalam dunia pascapandemik. Pada bulan Mac, terdapat perbincangan di Brussels mengenai penerbitan "bon kekal" untuk menampung kos krisis. Sebahagian Eropah telah memasuki perintah kawalan pergerakan kedua. Oleh itu, keadaan semasa akan memerlukan bantuan kewangan yang besar, dan untuk mencapai ini, satu-satunya pilihan untuk Frankfurt ialah menerbitkan "bon kekal".

Minyak:

Mean-reversion kembali

Harga minyak mentah ringan turun naik sejak September dalam terowong yang berpusat sekitar 38-39 USD setong. Semua kontrak minyak lain mengikuti dinamik yang sama. Ia hampir seperti harga minyak mengikuti dinamik mean reversion.
Pada awal tahun 1990-an, dipercayai bahawa komoditi dan terutamanya harga minyak mengikuti proses mean-reverting sekitar tahap yang mencerminkan fizikal keseimbangan permintaan dan penawaran. Sejak masa itu, minyak menjadi objek kewangian kerana banyak bank pelaburan mengambil posisi dalam pasaran ini.
Model mean-reverting tidak berfungsi selama 20 tahun yang lalu. Jika minyak kembali kepada mean reversion, maka ini bermakna beberapa perkara:

1. Ia menunjukkan pasaran didorong terutamanya oleh peniaga fizikal dan oleh permintaan sebenar
2. Ia menunjukkan bahawa kehadiran institusi kewangan semakin berkurangan dalam pasaran tenaga
3. Ia mungkin bermakna lengkung hadapan mungkin kembali ke backwardation
   

Prospek pasaran

Nasdaq terus berkembang ke wilayah positif melebihi 11,500 manakala Dow Jones mengekalkan keuntungan dari minggu sebelumnya mencecah 28,600 mata. Kami menjangkakan indeks saham utama mula menunjukkan corak menurun kerana kami mendekati pilihan raya AS dan ayunan yang ketara dijangkakan pada bulan November. Perspektif perintah kawalan pergerakan kedua boleh menjunamkan pasaran saham seperti yang berlaku pada bulan Mac, awal tahun ini.

Seperti yang diramalkan, harga Bitcoin berjaya meningkat pada 11500, sebelum menurun menjelang hujung minggu di atas paras 11,300. Mata wang kripto utama sedang mengukuhkan kedudukannya. Sekiranya Demokrat mengambil alih Senat AS dan memudahkan jalan untuk dasar cukai yang lebih konservatif, terdapat peluang yang baik untuk melihat Bitcoin melonjak melebihi 12,000 dan malah lebih tinggi.