Gelembung Teknologi Kedua

Saham teknologi sedang melalui tempoh yang makmur. Sesetengah penganalisis menganggap perhimpunan teknologi baru-baru ini sebagai gelembung yang serupa dengan gelembung dot-com tahun 2000. Jarak sosial dan strategi bekerja dari rumah yang dilaksanakan di kebanyakan syarikat besar di tengah pandemik adalah pemangkin utama bagi trend ini. Adakah keadaan ini mampan? Adakah penghentian pelonggaran kuantitatif boleh meletus gelembung ini?

NASDAQ, indeks utama saham teknologi berada pada tahap puncak yang belum pernah terjadi. Tahapnya adalah 2.4 kali lebih tinggi daripada puncaknya semasa gelembung dot-com. Terdapat banyak persamaan antara trend semasa dalam sektor teknologi dan apa yang berlaku dua dekad yang lalu. Kegembiraan mengenai digitalisasi berada pada tahap tertinggi sepanjang masa, tetapi seperti pada tahun 2000, sangat sedikit yang memahami apa maksud digitalisasi. Jika pada tahun 2000, mana-mana syarikat yang mempunyai laman web mempunyai penilaian yang besar, kini mana-mana syarikat mula-mula yang mendakwa menggunakan AI bernilai beratus-ratus juta dolar.  Bilangan IPO yang banyak adalah ciri biasa dalam kedua-dua gelembung ini.

Perbezaan utama antara kedua-dua episod ini adalah hakikat bahawa gelembung semasa didorong oleh strategi pelonggaran kuantitatif bank pusat. QE memberi kesan kepada industri teknologi dalam banyak cara. Peningkatan mendadak pasaran saham adalah hasil langsung daripada pencetakan wang, tetapi terdapat banyak hasil sampingan yang lain. Wang dari QE disalurkan ke dalam industri pelaburan dan akhirnya ke sektor Modal Teroka. VC menyalurkan dan sedang menyalurkan sejumlah besar dolar fizikal ke dalam syarikat permulaan peringkat awal. Jenis modal ini sedang menguatkan gelembung saham dan menyokong risiko sebenar di sebalik fenomena ini. Jika dalam masa terdekat, pentadbiran AS memutuskan untuk menghentikan QE, bukan sahaja pasaran saham akan runtuh, tetapi juga sektor teknologi mungkin rosak secara tidak dapat dipulihkan.

Saham teknologi adalah, tanpa keraguan, item yang panas dan bagus untuk dimiliki dalam jangka pendek. Tetapi, membina strategi jangka panjang sepenuhnya berdasarkan saham NASDAQ mendedahkan pelabur kepada risiko yang tidak berkelayakan. Jadi, trend adalah kawan anda, selagi kawan tidak mengubah fikirannya.

Kegembiraan untuk Tesla dan saham-saham bakul gelembung yang lain mengingatkan gelembung dot-com Mac 2000. Seperti yang berlaku ketika itu, lembu menolak kaedah penilaian konvensional untuk segelintir saham yang nampaknya hanya boleh naik. Walaupun kita tidak tahu bila gelembung itu akan meletus, ia akhirnya akan meletus. David Einhorn, pelabur Amerika

Gambaran keseluruhan pasaran

Walaupun berlaku pembetulan yang ketara minggu lalu, S&P 500 masih lebih tinggi daripada setahun yang lalu. Ketidakpastian pakej rangsangan yang dijangkakan mendorong pasaran ke wilayah negatif. Brexit tanpa perjanjian yang dapat diramalkan tidak memberikan sokongan kepada pasaran.

Tesla nampaknya akan dimasukkan ke dalam indeks S&P 500, dengan itu menghasilkan turun naik tambahan. Tesla menjadi pengeluar kereta paling terkemuka di dunia dari segi permodalan pasaran. Dalam masa hanya satu dekad, unicorn muda itu beralih dari kedudukan rookie ke status pemimpin global. Masa akan menentukan sama ada syarikat utama Musk dapat bersaing dengan pesaing Jepun dan Jerman yang telah lama ditubuhkan.

Tahun depan sepatutnya membawa banyak ayunan dalam tahap S&P 500 disebabkan oleh turun naik saham Tesla. Pilihan dagangan pada Tesla mungkin bukan strategi yang buruk.

Fokus:

Airbnb

Airbnb membuat kemunculan gemilangnya di pasaran sekunder. Hari pertama tidak membawa lompatan besar, tetapi ini tidak bermakna tidak ada potensi untuk pertumbuhan masa depan. Mengapa Airbnb menarik bagi pelabur?

Airbnb membuktikan ketahanan dirinya semasa krisis COVID. Ramai penganalisis percaya bahawa pandemik koronavirus mungkin menghalang pasaran penyewaan jangka pendek dalam talian. Tetapi, realiti menunjukkan sebaliknya, terutamanya di bandar-bandar besar. Penduduk bandar besar memulakan trend untuk berpindah ke kawasan pinggir bandar, dan pasaran untuk penginapan jangka pendek di kawasan bandar dipenuhi oleh Airbnb.

Fokus:

Zoom

Krisis COVID-19 telah menghancurkan paku terakhir di peti mati banyak perniagaan tetapi menjadikan beberapa yang terpilih berjaya. Zoom adalah salah satu teknologi yang muncul sebelum COVID dan menjadi arus perdana selepas Mac 2020. Kadar penerimaan sangat tinggi, dan kecuali beberapa institusi Eropah yang enggan menggunakan Zoom kerana isu privasi, tidak banyak syarikat yang tidak menggunakannya. Intinya ialah perspektif pertumbuhannya terhad. Jadi, Zoom perlu mencipta semula dirinya untuk memberikan sedikit warna pada trendnya.

Fokus:

Palantir

Sejak IPOnya, Palantir menyaksikan harga sahamnya hampir tiga kali ganda. Palantir bermula sebagai syarikat inovatif yang mencadangkan perisian anti-jenayah kewangan, tetapi sepanjang kewujudannya, ia telah dipelbagaikan dalam banyak bidang, di mana teknologinya dapat menyediakan kecerdasan. Palantir mempunyai perspektif pertumbuhan yang baik dalam masa terdekat dan merupakan salah satu syarikat yang boleh menjadi pesaing serius kepada GAFAs. Oleh itu, Palantir pastilah pembelian.

Prospek pasaran

Dow Jones memasuki wilayah negatif dan menamatkan minggu di atas 30,000 USD. Terdapat ketidakpastian mengenai pakej rangsangan yang dapat diramalkan, dan pasaran telah menghentikan perhimpunannya. Selain itu, pengurus aset mungkin menyeimbangkan semula portfolio mereka dan menandakan keuntungan untuk akhir tahun, dengan itu menguatkan penurunan pasaran.

Bitcoin menurun dan menamatkan minggu di atas 18,000 USD. Cabaran untuk mendaki di atas 20,000 USD berada di atas meja. Bilangan spekulasi yang banyak yang bertujuan untuk meraih keuntungan dalam jangka pendek menyumbang kepada penurunan pasaran.  Penganut Bitcoin dan pelabur institusi melihat potensi untuk Bitcoin berkembang. Oleh itu, Bitcoin sedang menjadi aset utama dalam pelaburan secara perlahan tetapi pasti, dan kami menjangkakan Bitcoin akan meningkat ke arah 20,000 tetapi tidak lebih awal daripada 2021.