Titik perubahan

Biden merancang untuk menaikkan cukai ke atas keuntungan modal, Bitcoin merudum hampir 10,000 USD dan pandemik melanda India. Namun begitu, pasaran saham lebih tahan lasak daripada sebelumnya dan mengekalkan keuntungannya dari minggu-minggu sebelumnya. Pelabur institusi percaya pada pemulihan ekonomi AS yang kukuh, tetapi pertumbuhan ekonomi mungkin tidak diterjemahkan secara automatik dalam perhimpunan pasaran.  Adakah ini titik perubahan untuk pasaran saham?

Pentadbiran Biden sangat memerlukan sumber wang untuk mengimbangi perbelanjaan krisis koronavirus dan jalan mudah adalah untuk menaikkan cukai keuntungan modal jangka panjang kepada 43.4% untuk individu berpendapatan tinggi. Dasar cukai bukanlah satu-satunya perkara penting yang dipersoalkan. Senario hiperinflasi semakin nyata setiap hari dan kedudukan dolar AS terancam serius. Cara mudah untuk menangani isu ini adalah dengan mencetuskan pengecutan pasaran yang ketara dan beransur-ansur.  Peningkatan kadar cukai keuntungan modal pasti akan menyebabkan kehilangan sebahagian besar pelabur individu dari pasaran saham. Oleh itu, pasaran yang menunggangi kecairan runcit seperti saham teknologi mungkin menghadapi penurunan pasaran yang terhasil.

Fed perlu memilih antara dua alternatif yang sama tidak menyenangkan. Di satu pihak, senario hiperinflasi boleh mempunyai kesan yang tidak dijangka dan bukan jaminan untuk pemulihan yang lebih pantas. Di sisi lain, pengecutan pasaran akan menghasilkan pemulihan yang lebih perlahan tetapi akan mengekalkan kedudukan mata wang Amerika. Cukai keuntungan modal akan menghalang pasaran saham dan boleh mengembalikan kunci halaman kepada firma ekuiti persendirian. Institusi ekuiti persendirian mempunyai keupayaan untuk mengoptimumkan atau memintas cukai melalui skim yang canggih dan mengekalkan keuntungan untuk pelabur mereka. Dasar cukai baharu boleh menjadi pengubah permainan untuk industri pelaburan dan untuk hubungan antara syarikat inovatif dan aliran modal.

Di manakah kedudukan Bitcoin dalam gambar ini? Mata wang kripto utama tidak syak lagi disukai dalam senario inflasi. Pengecutan pasaran akan meningkatkan kecenderungan untuk memegang mata wang fiat.  Jutawan Bitcoin akan terjejas teruk oleh cukai "Biden" yang boleh dijangka, dengan itu menjelaskan gelombang jualan yang besar dalam minggu lepas. Kita mungkin menyaksikan kembalinya wang sebagai raja.

Cukai ke atas keuntungan modal secara langsung mempengaruhi keputusan pelaburan, pergerakan dan aliran modal risiko... kemudahan atau kesukaran yang dialami oleh usaha baharu dalam mendapatkan modal, dan dengan itu kekuatan dan potensi untuk pertumbuhan dalam ekonomi. John F. Kennedy, Presiden AS ke-35

Gambaran keseluruhan pasaran

Pasaran saham tidak menunjukkan sebarang tanda kelemahan dan indeks turun naik hampir pada paras terendah 12 bulan. Perspektif pembaharuan dasar cukai Amerika nampaknya tidak menjana sebarang emosi dalam pelabur pasaran ekuiti. Harga Bitcoin merudum di bawah 50,000 USD yang mencerminkan hasil yang berpotensi yang boleh meruntuhkan asas perhimpunan pasaran yang dialami sepanjang tahun lepas. Mata wang kripto kelihatan lebih sensitif terhadap perubahan dalam dasar yang berkaitan dengan wang fiat berbanding pasaran tradisional.

Fokus:

Amazon

Harga saham Amazon meningkat sepuluh kali ganda sejak 2014 dan fasa pertama wabak pandemik mempercepatkan pertumbuhan gergasi berpangkalan di Seattle itu. Sepanjang semester lepas, saham Amazon kekal agak stabil dengan turun naik di sekitar 3,100 USD. Adakah pelabur meramalkan potensi untuk  perkembangan baharu? Mungkin, mereka tidak. Amazon kelihatan telah mencapai sekurang-kurangnya buat masa ini puncaknya dan pembaharuan strategik mungkin diperlukan untuk melepaskan peluang pertumbuhan tambahan. Sehingga itu, penyatuan berada di bawah cakrawala.

Fokus:

UiPath

UiPath, syarikat Romania yang pakar dalam Automasi Proses Robotik (RPA) membuat kemunculan yang gemilang di NASDAQ, melalui IPO yang berjaya. Saham UiPath meningkat lebih daripada 20% dalam sesi dagangan pertama, menjadikannya salah satu IPO perisian terbesar. Pemenang besar dalam operasi ini ialah penyokong UiPath Accel, VC terkemuka berpangkalan di London. Pelabur menukar pelaburan sebanyak 172 juta dolar AS kepada beberapa bilion dalam masa kurang daripada dua tahun.

Apakah yang dilihat oleh pelabur dalam UiPath? Pasaran bertaruh pada keupayaan RPA untuk mengoptimumkan dan memampatkan kos operasi dalam syarikat besar. Automasi adalah konsep utama untuk mengubah cara syarikat besar berfungsi. COVID adalah bukti konsep terbaik untuk transformasi ini. Untuk lebih daripada 12 bulan, syarikat besar beroperasi dan terus beroperasi walaupun kakitangan mereka bekerja dari jauh, menggariskan bahawa proses besar boleh diuraikan dan akhirnya automatik.

Fokus:

Oracle

Selepas meningkat ke paras rekod, saham Oracle merudum dalam minggu lepas, menunjukkan prestasi yang jauh lebih rendah daripada pasaran. Korporat berpangkalan di Texas itu mempunyai model perniagaan yang dicabar secara besar-besaran oleh pembangunan pengkomputeran awan.

Secara tradisinya, Oracle telah menggunakan dan melaksanakan penyelesaiannya yang kukuh dalam persekitaran pelanggan. Pelaksanaan telah menjana pendapatan yang konsisten yang memacu pertumbuhan dan kejayaan syarikat. Model perniagaan lama menghadapi bukan sahaja mutasi yang ketara tetapi juga persaingan yang semakin meningkat daripada teknologi baharu.

Oracle berada di persimpangan jalan dan seperti semua orang tua dari ruang teknologi ia mungkin perlu berubah untuk bersaing dengan generasi unicorn.

Prospek pasaran

Dow Jones menamatkan minggu di atas 34,000,  menunjukkan ketahanan di tengah-tengah peningkatan cukai keuntungan modal yang boleh dijangka. Bitcoin merudum di bawah 50,000 USD  tetapi berjaya pulih dan meningkat di atas paras psikologi. Pengecutan harga Bitcoin boleh menjana jualan teknikal dan boleh menolak pasaran kripto ke wilayah negatif. Senario ini lebih mungkin berlaku di tengah-tengah tanda-tanda pasaran terlalu dibeli.

Brent Crude kekal dalam terowong harga yang sama sekitar 65 USD, dan kemungkinan kemajuan harga selanjutnya pudar walaupun pemulihan ekonomi yang boleh dijangka dipercepatkan.