Dari lebihan kepada kekurangan

Data yang diterbitkan awal minggu ini menunjukkan bahawa Indeks Harga Pengguna AS telah melonjak 4.2% pada bulan April berbanding tahun sebelumnya, mewakili kenaikan 12 bulan terpantas sejak September 2008. Inflasi bukan lagi subjek spekulasi tetapi fenomena yang sepenuhnya berkembang. Masih belum jelas sama ada kenaikan harga berpunca daripada penyusutan mata wang atau daripada permintaan yang tidak seimbang. Adakah kelebihan wang membawa kepada kekurangan bekalan struktur?

Wang mempunyai nilai selagi ia memberi nilai kepada produk dan perkhidmatan yang dibekalkan oleh ekonomi sebenar. Patutkah anda menyimpan seratus dolar di bank anda? Patutkah anda membeli kripto? Atau mungkin isi tangki beberapa gelen gas? Menurut teori ekonomi klasik, jawapannya bergantung pada titik di mana kita berada dalam kitaran ekonomi.

Walau bagaimanapun, selama 12 bulan yang lalu, istilah kitaran ekonomi telah hilang maknanya yang asal. Secara teori, ekonomi global sepatutnya melalui kemerosotan, tetapi tanda-tanda kejatuhan ekonomi belum ada lagi. Terdapat dua sebab utama yang mendorong perubahan paradigma ini. Sebaliknya, suntikan wang yang belum pernah terjadi sebelumnya melalui pelbagai saluran di pasaran saham mengelakkan kejatuhan global yang serupa dengan apa yang kita alami pada tahun 2008. Sebaliknya lagi, ekonomi maju telah mengalami mutasi besar-besaran sejak wabak pandemik. KDNK beralih daripada silo tradisional ekonomi kepada sektor-sektor yang tahan terhadap akibat pandemik yang tidak dijangka. Oleh itu, kebanyakan wang yang dicetak masuk ke dalam ekonomi digital yang sama sekali baru.

Dalam jangka panjang, apa yang mendapat nilai bukan semestinya di mana wang mengalir masuk, tetapi apa yang jarang berlaku. Kekurangan sepatutnya secara automatik menjadi pencetus untuk menarik kecairan untuk menyelesaikan ketidakseimbangan permintaan dan penawaran. Kuantitatif pelonggaran telah mengarahkan dana ke sektor yang tidak semestinya tinggi permintaan.

Masalah dengan Colonial Pipeline yang dijana minggu lalu menyebabkan kekurangan bahan api di seluruh kawasan tenggara dan tengah Atlantik di Amerika Syarikat. Cip global pasaran juga kekurangan bekalan yang menyumbang kepada inflasi harga yang ketara dalam barangan elektronik. Tanda-tanda kekurangan muncul di banyak pasaran lain, termasuk bahan mentah, logam industri dan tenaga.

Kekurangan yang paling dinantikan adalah di pasaran sumber manusia. Pandemik dengan cek rangsangan dan ekonomi gig telah memusnahkan kecenderungan orang untuk mencari pekerjaan. Oleh itu, pembukaan semula akan menghadapi cabaran besar untuk menarik orang untuk mengisi jurang dalam pekerjaan.

Kekurangan tenaga kerja boleh menjadi lebih dahsyat daripada inflasi harga pengguna dan tidak akan menjadi berita baik untuk pasaran saham.

Ajar seekor burung beo istilah 'penawaran dan permintaan' dan anda akan mendapat seorang ahli ekonomi. Thomas Carlyle, sejarawan dan ahli falsafah Scotland

Gambaran keseluruhan pasaran

Pedagang pilihan patut gembira kerana turun naik kembali. Pasaran merosot di semua peringkat di tengah-tengah lonjakan inflasi. Angka buruh yang diterbitkan pada Khamis menunjukkan bahawa bilangan rakyat Amerika yang memohon faedah pengangguran turun minggu lalu kepada 473,000, paras terendah baharu pandemik.

Nombor yang menggalakkan itu melonjakkan pasaran saham dalam sesi dagangan terakhir dan menyesuaikan semula turun naik. Setiap ayunan dalam suasana pasaran boleh menjana lompatan turun naik dan ketidakstabilan makroekonomi boleh menjadi faktor penentu. Ia boleh menjadi masa yang baik untuk membeli turun naik.

Fokus:

AMC

Pada 13 Mei, saham AMC meningkat 24% selepas ia mengumpul kira-kira 428 juta USD dalam jualan saham. Keputusan kewangan untuk suku pertama 2021 tidak baik, pendapatan menyusut sebanyak 84.2% kepada 148.3 juta USD.

Episod Reddit dari Februari seolah-olah mempunyai kesan positif secara keseluruhan pada syarikat hiburan yang berpangkalan di Kansas itu. Kegilaan pelaburan membawa banyak perhatian dan AMC mengubah momentum pasaran ini menjadi kecairan. Pengurusan berjaya mengukuhkan lembaran imbangan dan kecairan, bertaruh pada pertumbuhan mampan di tengah-tengah pembukaan semula masyarakat.

Komoditi:

Emas

Selepas tempoh perjuangan, auns Emas seolah-olah meramalkan hari-hari yang lebih baik di bawah ufuk. Sejak awal April, Emas mula bergerak ke wilayah positif menjadi salah satu gelembung terbesar dekad ini. Mengapa kita melihat pergerakan ini hanya sekarang?

Sebelum ini, inflasi hanyalah topik perbahasan dan kini pelabur mula bimbang. Apakah lindung nilai yang lebih baik terhadap inflasi daripada Emas?

Lonjakan sebenar dalam permintaan Emas boleh datang daripada bank pusat dan sistemik institusi kewangan. Jika inflasi tidak diselaraskan sebelum akhir tahun, bank pusat tidak akan mempunyai pilihan lain selain menaikkan kadar faedah. Kekecohan yang terhasil di pasaran kewangan perlu disokong oleh rizab yang lebih kukuh. Emas sentiasa menjadi instrumen pilihan untuk bank untuk mengukuhkan dana mereka sendiri.

Mata wang kripto:

Bitcoin

Bitcoin bukan antifragile, Ini adalah pengajaran utama dari minggu lalu. Satu lagi perkara yang kita pelajari pada Khamis lalu dari Elon Musk ialah Bitcoin adalah intensif karbon dan tidak mesra alam. Sesungguhnya, perlombongan Bitcoin menggunakan kuantiti elektrik yang besar yang dihasilkan dalam banyak kes oleh fosil. Anggaran menunjukkan bahawa jejak karbon Bitcoin mewakili antara 22 dan 22.9 juta tan metrik pelepasan karbon dioksida setiap tahun, bersamaan dengan pelepasan dari negara membangun sederhana.

Adakah Elon Musk benar-benar betul?

Tidak. Bitcoin muncul untuk mengganggu sistem kewangan dan bukan untuk menyelamatkan planet. Tweet Musk telah menyebabkan gangguan dalam harga Bitcoin, nilainya menjunam hampir 45,000 USD. Sektor perbankan menghasilkan lebih banyak pelepasan daripada perlombongan Bitcoin, tetapi tiada siapa yang mencuit mengenainya dan tiada siapa yang menjadi sensitif terhadap isu ini.

Bitcoin memerlukan lebih banyak ketenangan untuk mengukuhkan kedudukannya sebagai tempat selamat dalam dunia hiperinflasi.

Prospek pasaran

Dow Jones menamatkan minggu ini berhampiran 34,400, selepas perjalanan yang bergelombang. Kita boleh menjangkakan pebetulan pasaran baharu pada minggu depan di tengah-tengah konteks makroekonomi yang tidak stabil.  Kesan Musk menjunamkan Bitcoin di bawah 46,000 USD, tetapi mata wang kripto utama berjaya menstabilkan trajektori sekitar 50,000.

Seperti yang diramalkan, auns Emas bergerak ke wilayah positif di atas paras 1,840 dan berpotensi untuk memperoleh momentum jangka panjang baharu.