Krisis Tenaga

Di Eropah, harga elektrik sedang meningkat di tengah-tengah gelombang keempat jangkitan koronavirus. Lonjakan yang tidak dijangka dalam pasaran tenaga borong sebelum musim sejuk mungkin meningkatkan inflasi ke tahap yang lebih tinggi. Kekurangan bekalan, harga tenaga yang tinggi dan pasaran yang terlalu berleverage adalah resipi yang sempurna untuk kejatuhan ekonomi. Adakah Eropah akan menghadapi krisis tenaga baharu?

Bagi mereka yang mengingati tahun 1970-an, defisit dalam bekalan tenaga bukan sahaja boleh menjunamkan ekonomi ke dalam kemelesetan tetapi juga menghilangkan pasaran kewangan. Walaupun harga minyak telah agak stabil sepanjang beberapa bulan kebelakangan ini, komoditi lain, termasuk elektrik, sedang melayari gelombang harga yang terlalu tinggi yang didorong oleh kekurangan bekalan. Kuasa dan terutamanya kuasa hijau, kononnya diharapkan dapat menyelamatkan manusia daripada krisis alam sekitar yang akan datang. Tetapi apabila harga megawatt mencecah poket pengguna, alternatif lama nampaknya berfungsi dengan baik. Pengeluaran tenaga boleh baharui yang rendah dan pengeluaran ladang angin di bawah jangkaan telah meningkatkan kos tenaga di kebanyakan negara Eropah secara eksponen.  

Sebagai contoh, harga tenaga Jerman meningkat sebanyak 36% dalam sebulan terakhir kepada tahap yang luar biasa iaitu 10 EUR untuk satu megawatt. Perancis, sebuah negara yang dilayan terutamanya oleh tenaga nuklear, harga elektrik melonjak sebanyak 50%. Di United Kingdom, megawatt jam berada di atas 380 GBP, dua kali ganda berbanding 150 GBP beberapa minggu yang lalu.

Strategi Eropah yang memberi tumpuan kepada tenaga boleh baharu telah berfungsi secara bertentangan. Akibatnya, harga bahan api fosil, termasuk gas dan arang batu, meningkat secara eksponen. Kebanyakan sektor ekonomi akan terjejas, mengakibatkan kenaikan harga pengguna untuk barangan dan perkhidmatan lain. Krisis tenaga boleh mendorong hiperinflasi yang dicetuskan oleh dasar monetari yang dilaksanakan sejak wabak pandemik.  

Tidak perlu dikatakan, krisis tenaga global boleh memberi kesan dramatik terhadap pasaran saham. Tesla, juara pasaran kenderaan elektrik, mungkin perlu menyemak semula strateginya dan unjuran perniagaannya dalam masa yang akan datang, dengan harga elektrik menjadi kurang kompetitif.
Pelabur institusi kemungkinan besar akan menyeimbangkan semula portfolio mereka, menjual pendek beberapa pendedahan ekuiti mereka dan meningkatkan berat kedudukan komoditi.

Krisis tenaga belum lagi menguasai kita, tetapi ia akan berlaku jika kita tidak bertindak dengan cepat. Ia adalah masalah yang tidak akan dapat kita selesaikan dalam beberapa tahun akan datang, dan kemungkinan besar akan menjadi semakin buruk sepanjang abad ini. Kita tidak boleh menjadi egois atau penakut jika kita berharap untuk mempunyai dunia yang layak untuk anak-anak dan cucu kita. Kita mesti menyeimbangkan permintaan kita terhadap tenaga dengan sumber kita yang semakin berkurangan. Dengan bertindak sekarang, kita boleh mengawal masa depan kita dan bukannya membiarkan masa depan mengawal kita. Jimmy Carter, Presiden AS

Gambaran keseluruhan pasaran

Angka inflasi AS baru-baru ini menunjukkan sedikit kelegaan berbanding bulan sebelumnya tetapi menggariskan trend ketahanan. Pasaran terus mengalami penurunan, dan indeks saham utama berundur, menandakan sentimen bearish.

Pandangan bullish terhadap pasaran komoditi dan penghargaan eksponen kompleks tenaga menonjolkan tekanan terhadap pasaran saham. Strategi pembelian semula aset bank pusat kurang berkesan untuk menyerap kesan kekurangan bekalan. Mata wang sebenar bukan fiat, bukan kripto. Ia adalah komoditi fizikal.

Komoditi:

Gas asli

Masalah tidak pernah datang sendirian. Niaga hadapan gas asli Belanda dan Britain melonjak lebih daripada 10% pada hari Rabu, meningkatkan harga therm kepada rekod tahunan baharu. Sejak awal tahun, harga gas telah hampir meningkat empat kali ganda di tengah-tengah kekurangan bekalan daripada Rusia, pembekal tenaga utama Eropah. Hubungan antara EU dan Rusia berhubung dasar tenaga terlalu kompleks. Pembinaan beberapa paip gas telah ditangguhkan di tengah-tengah isu politik antara Brussels dan Moscow. Lonjakan harga adalah hasil daripada ketegangan geopolitik dan peningkatan permintaan yang tidak dijangka.

Komoditi:

Arang batu

Sepanjang dua dekad yang lalu, kita telah berulang kali mendengar bahawa arang batu adalah komoditi yang semakin pupus. Walau bagaimanapun, harga elektrik yang tinggi di Eropah menunjukkan bahawa setiap sumber tenaga dialu-alukan pada masa kekurangan. Arang batu adalah sumber tenaga yang paling kotor dari segi pelepasan karbon, namun Eropah sedang menilai semula pilihannya di tengah-tengah krisis tenaga yang dijangka sepanjang musim sejuk. Rizab arang batu di pelabuhan Eropah berada pada tahap terendah sejak 2016, mendorong harga arang batu ke tahap tertinggi dalam tempoh sedekad.

Peningkatan permintaan arang batu daripada China telah meningkatkan harga arang batu di tengah-tengah dasar global untuk penyahkarbonan dan pengeluaran arang batu dalam jangka panjang. Walau bagaimanapun, satu pertiga daripada pengeluaran tenaga Jerman masih bergantung pada fosil. Oleh itu, perhimpunan harga elektrik semasa tidak akan berakhir dengan cepat memandangkan keadaan pasaran gas dan arang batu.

Komoditi:

Karbon

Harga permit karbon EU (EUA) di bawah Skim Perdagangan Emisi EU sedang memanfaatkan momentum kukuh yang dibina sejak awal tahun. EUA berakhir minggu ini 2.4% lebih rendah daripada minggu sebelumnya, sedikit di bawah tahap psikologi 60 euro. Walau bagaimanapun, karbon mencapai harga rekod sejarah, dengan itu memberikan isyarat yang kuat menjelang Persidangan Perubahan Iklim Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu 2021 yang dirancang untuk November di Glasgow. Selain itu, harga karbon yang tinggi menyumbang sebahagian kepada kenaikan kos elektrik di Eropah, di mana semua pembekal tenaga diminta untuk menyahkarbonkan pengeluaran mereka.

Prospek pasaran

Indeks Dow Jones berakhir minggu ini dalam wilayah negatif selepas menjunam di bawah 34,600. Selepas dua minggu berturut-turut dalam warna merah, pasaran saham menandakan permulaan corak bearish. Penurunan pasaran yang dijangka meletakkan pelabur dalam kedudukan yang berisiko.

Harga Bitcoin berjaya mendapatkan semula sebahagian daripada kerugiannya dan berakhir minggu ini di atas 48,000 USD. Walau bagaimanapun, harga elektrik yang tinggi akan memberikan tekanan negatif tambahan kepada mata wang kripto yang boleh dilombong.

Ia hanya soal masa sebelum gelembung tenaga, gas dan arang batu akan mempengaruhi harga minyak. Oleh itu, terdapat alasan yang kukuh untuk percaya bahawa Brent boleh meningkat ke arah 80 US.

Auns Emas mengalami kerugian besar, jatuh di bawah tanda 1,760.  Walau bagaimanapun, jika pengurangan bon yang diumumkan Fed disahkan, auns emas boleh kembali ke hijau.