Kenaikan Harga Di Mana-Mana

Minggu lepas pastinya sibuk – terutamanya apabila melibatkan keputusan kadar faedah, dengan bank pusat British dan Eropah menaikkan kadar masing-masing sebanyak 50 mata asas dan Fed meningkatkan kadar penanda arasnya sebanyak 25 mata asas. Juga keluar minggu lepas adalah beberapa berita baik untuk Eropah, dengan ekonomi blok itu menentang jangkaan pengecutan pada suku terakhir sementara inflasi menjadi lebih sejuk daripada jangkaan pada bulan Januari. Dan dalam berita baik lagi, Tabung Kewangan Antarabangsa menaikkan unjuran pertumbuhan globalnya buat pertama kali dalam setahun. Di tempat lain, kegemaran Big Tech Apple, Amazon, dan Alphabet semuanya melaporkan keputusan yang mengecewakan minggu lepas. Akhirnya, dalam unjuran terbarunya, BP memangkas ramalannya untuk permintaan bahan api fosil sambil meningkatkan anggaran untuk tenaga nuklear dan tenaga boleh diperbaharui sehingga tahun 2035. Ketahui lebih lanjut dalam ulasan minggu ini.

Makro

Data baharu minggu lepas menunjukkan bahawa ekonomi zon euro berkembang pada suku terakhir tahun 2022 meskipun ramalan ahli ekonomi mengenai kemelesetan, meningkatkan harapan bahawa rantau ini akan mengelakkan kemelesetan. KDNK blok itu meningkat sedikit sebanyak 0.1% pada suku terakhir daripada suku sebelumnya, menentang anggaran ahli ekonomi untuk pengecutan sebanyak 0.1%. Membantu perkara ini adalah cuaca yang lebih sederhana dan sokongan kerajaan yang mengurangkan kesan kenaikan harga tenaga yang dicetuskan oleh pencerobohan Rusia ke atas Ukraine. Secara negara demi negara, pengeluaran ekonomi Jerman dan Itali mengecut pada suku terakhir sementara Perancis dan Sepanyol menyaksikan pengembangan. Marilah kita berharap pesta itu berterusan: ahli ekonomi sekali lagi meramalkan bahawa KDNK akan mengecut pada suku ini, dan masa akan menentukan sama ada ekonomi zon euro dapat membuktikan dirinya tangguh sekali lagi.

Berpegang pada Eropah, rantau itu mendapat lebih banyak berita baik minggu lepas, dengan data baharu menunjukkan inflasi di blok itu menjadi lebih perlahan daripada jangkaan disebabkan oleh harga tenaga yang lebih rendah. Harga pengguna di zon euro adalah 8.5% lebih tinggi pada bulan Januari daripada setahun yang lalu – penurunan ketara daripada kadar inflasi 9.2% pada bulan Disember dan di bawah anggaran ahli ekonomi sebanyak 8.9%. Secara bulanan, harga pengguna jatuh sebanyak 0.4% yang lebih daripada jangkaan. Dan walaupun inflasi teras tahunan – yang menyingkirkan item yang tidak menentu seperti makanan dan tenaga – kekal pada paras tertinggi sepanjang masa iaitu 5.2%, ia adalah hasil yang lebih baik daripada jangkaan (ahli ekonomi telah meramalkan bahawa angka itu akan meningkat kepada 5.4%).

Dalam berita ekonomi lain, Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) menaikkan unjuran pertumbuhan globalnya buat pertama kali dalam setahun disebabkan oleh perbelanjaan pengguna AS yang tangguh dan pembukaan semula China. Dalam unjuran Ekonomi Dunia terbarunya minggu lepas, IMF menyatakan bahawa KDNK global akan berkembang sebanyak 2.9% pada tahun 2023 – 0.2 mata peratusan lebih tinggi daripada yang diramalkan pada bulan Oktober. Walaupun itu adalah penurunan daripada pengembangan 3.4% yang dicatatkan pada tahun 2022, institusi itu menyatakan bahawa ia menjangkakan pertumbuhan akan mencapai tahap terendah pada tahun ini sebelum meningkat kepada 3.1% pada tahun 2024.

Di bahagian inflasi, IMF melihat kenaikan harga pengguna dunia menjadi lebih perlahan kepada 6.6% pada tahun ini, 0.1 mata peratusan lebih tinggi daripada unjuran Oktobernya, berikutan 8.8% pada tahun 2022. Ia meramalkan penurunan lagi kepada 4.3% pada tahun 2024. Walaupun kadar inflasi dijangka lebih rendah di kira-kira 84% negara pada tahun 2023 berbanding tahun 2022, institusi itu menjelaskan bahawa pertempuran itu belum dimenangi lagi dan dasar monetari perlu kekal kontraktif di kebanyakan bahagian dunia.

Keputusan Bank Pusat

Ya, ini layak mendapat bahagiannya sendiri kali ini kerana minggu lepas adalah minggu yang besar dari segi keputusan bank pusat.

Fed meningkatkan kadar penanda arasnya sebanyak 25 mata asas pada hari Rabu dalam langkah yang dijangkakan secara meluas yang membawa kadar sasarannya kepada julat 4.5% hingga 4.75% (paras tertinggi sejak September 2007). Langkah yang lebih kecil itu datang selepas kenaikan setengah mata peratusan pada bulan Disember dan empat kenaikan 75 mata asas bersaiz jumbo sebelum itu. Pengerusi Fed Jerome Powell berkata pembuat dasar menjangkakan akan melakukan beberapa kenaikan kadar lagi sebelum menghentikan kempen pengetatan agresif mereka. Itu datang selepas bank pusat mengakui bahawa inflasi "telah sedikit berkurang tetapi masih tinggi" (berbanding dengan bahasa sebelumnya di mana pegawai hanya menyatakan bahawa inflasi "tinggi").

Sehari kemudian, Bank Pusat Eropah (ECB) dan Bank of England (BoE) kedua-duanya menaikkan kadar faedah mereka masing-masing sebanyak 50 mata asas. ECB, seperti yang dijangkakan, menaikkan kadar depositnya kepada 2.5% – yang tertinggi sejak tahun 2008. Pembuat dasar memberi amaran bahawa pusingan pengetatan monetari yang paling agresif dalam sejarah ECB belum selesai, walaupun harga tenaga merosot dan Fed mengurangkan kadar kenaikannya sendiri. Dalam satu kenyataan, ECB menyatakan bahawa ia berhasrat untuk menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas lagi pada mesyuarat Macnya, kemudian "menilai laluan dasar monetari berikutnya". Tetapi sekurang-kurangnya Presiden ECB Christine Lagarde mengakui bahawa risiko kepada unjuran pertumbuhan dan inflasi telah menjadi lebih seimbang daripada sebelumnya, sambil menambah bahawa ekonomi lebih tangguh daripada jangkaan.

Kenaikan kadar 50 mata asas BoE, yang dijangkakan secara meluas, membawa kadar faedahnya kepada paras tertinggi 15 tahun iaitu 4%. Unjuran inflasi bank pusat menunjukkan kenaikan harga akan mereda dengan cepat daripada kadar tahunan 10.5% pada bulan Disember kepada paras di bawah 4% menjelang akhir tahun, dan kemudian jatuh jauh di bawah sasaran 2% pada tahun 2024. Lebih-lebih lagi, BoE kini menjangkakan kemelesetan yang lebih ringan pada tahun ini daripada yang dijangkakan sebelum ini, menganggarkan penurunan 0.5% dalam KDNK pada tahun 2023. Tetapi meskipun unjuran yang suram, BoE kelihatan menyokong pandangan pasaran bahawa kadar akan mencapai puncak sekitar 4.5% dalam beberapa bulan akan datang.

Saham

Apple, Amazon dan Alphabet – peneraju teknologi dengan nilai pasaran gabungan hampir $5 trilion – mencatatkan keputusan pada hari Khamis yang menunjukkan perlambatan ekonomi sedang mencekik permintaan untuk elektronik, e-dagang, pengkomputeran awan, dan pengiklanan digital – tulang belakang ekonomi teknologi global. 

Pendapatan Apple jatuh sebanyak 5.5% yang lebih buruk daripada jangkaan semasa suku cuti – penurunan suku tahunan pertama syarikat itu sejak tahun 2019 dan kali pertama ia gagal memenuhi unjuran jualan cuti penganalisis sejak tahun 2015. Jualan iPhone (sumber pendapatan terbesar Apple) merosot 8% pada suku terakhir berbanding tempoh yang sama tahun lepas.

Alphabet gagal memenuhi anggaran penganalisis untuk pendapatan dan keuntungan, menandakan permintaan yang lebih rendah untuk pengiklanan cariannya semasa perlambatan ekonomi. Pendapatan suku keempat meningkat hanya 1% daripada tahun sebelumnya – peningkatan paling perlahan sejak S2 2020 (ketika perbelanjaan iklan digital merosot disebabkan oleh pandemik). Lebih-lebih lagi, Alphabet merasakan tekanan daripada ChatGPT yang disokong Microsoft, dan menjanjikan ciri AI baharu akan datang ke carian Google "segera" sebagai jawapan.

Dan walaupun pertumbuhan pendapatan suku keempat Amazon sebanyak 9% mengatasi anggaran penganalisis, syarikat itu melaporkan bahawa permintaan pengguna masih lemah dan jualan dalam bahagian pengkomputeran awan yang menguntungkan akan terus perlahan sepanjang tahun.

Komoditi

Dalam unjuran terkini BP (salah satu kajian yang paling banyak dibaca dalam sektor tenaga), syarikat minyak dan gas utama itu memangkas ramalannya untuk permintaan bahan api fosil pada tahun 2035 sambil meningkatkan anggarannya untuk tenaga nuklear dan tenaga boleh diperbaharui.

Menggali lebih dalam kajian itu, ia menerangkan tiga senario berpotensi untuk evolusi sektor tenaga selama beberapa dekad akan datang. Di bawah senario "Momentum Baharu" yang paling konservatif, yang direka untuk "mencerminkan trajektori luas semasa" sistem tenaga dunia, permintaan minyak akan menjadi sekitar 93 juta tong sehari pada tahun 2035 – 5.5% lebih rendah daripada ramalannya tahun lepas – dan permintaan gas asli akan menjadi 6.4% lebih lemah. Sementara itu, permintaan tenaga nuklear dan tenaga boleh diperbaharui diramalkan masing-masing 2.1% dan 5.3% lebih tinggi daripada yang dianggarkan sebelum ini.

Terdapat beberapa faktor di sebalik unjuran terkini BP. Pertama, perang Rusia di Ukraine dan gangguan yang terhasil terhadap bekalan minyak dan gas telah mendorong negara-negara untuk mengejar keselamatan tenaga yang lebih besar selama dekad akan datang dengan melabur dalam tenaga boleh diperbaharui dan tenaga nuklear domestik. Kedua, harga makanan dan tenaga yang lebih tinggi yang berkaitan dengan konflik itu telah menyumbang kepada perlambatan pertumbuhan ekonomi global yang ketara, yang membawa kepada permintaan tenaga keseluruhan yang lebih rendah. Malah, BP mengurangkan ramalannya untuk KDNK global pada tahun 2025 sebanyak 3% daripada unjuran sebelumnya disebabkan oleh perang. Ketiga, pakej sokongan AS bernilai berbilion dolar untuk tenaga bersih dijangka akan mempercepatkan lagi peralihan kepada tenaga boleh diperbaharui dalam ekonomi terbesar dunia.

Minggu ini

• Isnin: Jualan runcit zon euro (Disember). Keuntungan: Activision Blizzard, Pinterest.
• Selasa: Pengeluaran perindustrian Jerman (Disember). Keuntungan: Gilead Science.
• Rabu: Pertumbuhan pinjaman China (Januari). Keuntungan: Disney, Uber.
• Khamis: Tuntutan pengangguran awal mingguan AS. Keuntungan: PepsiCo, PayPal, Philip Morris International.
• Jumaat: Inflasi China (Januari), KDNK UK (S4).