Perang AI Telah Bermula

Dalam ulasan minggu ini, kita melihat beberapa risiko kenaikan kepada inflasi, termasuk pembukaan semula ekonomi China dan pasaran buruh AS yang sangat panas. Risiko ini boleh menyebabkan inflasi kekal tinggi dan meningkatkan kemungkinan bahawa Fed perlu menaikkan kadar faedah kepada paras puncak yang lebih tinggi daripada yang difikirkan sebelum ini – dan mengekalkannya lebih lama daripada yang dijangkakan sebelum ini. Dan itulah mesej yang cuba disampaikan oleh Pengerusi Fed Jerome Powell pada minggu lepas. Di tempat lain, pengawal selia sekuriti AS sedang mengetatkan kawalan terhadap penanaman saham kripto dalam langkah yang menyebabkan saham Coinbase menjunam. Akhir sekali, perang AI secara rasmi telah bermula selepas keviralan ChatGPT bergema di seluruh industri seperti tembakan amaran dan mencetuskan perlumbaan di kalangan syarikat teknologi untuk menjadi peneraju dalam ruang ini. Minggu lepas menyaksikan Google, Microsoft, dan Baidu semuanya membuat beberapa pengumuman AI yang besar – tetapi malangnya bagi Google, pelancarannya adalah bencana. Ketahui lebih lanjut dalam ulasan minggu ini.

Makro

Pengabaian China terhadap sekatan Covid lebih awal daripada yang dijangkakan dan pembukaan semula ekonomi berikutnya akan memberikan rangsangan yang dialu-alukan kepada pertumbuhan global. Tetapi ia juga akan mempunyai kesan sampingan yang tidak dialu-alukan: mencetuskan inflasi global pada masa apabila bank pusat di seluruh dunia sedang berlumba untuk mengembalikannya di bawah kawalan.

Bloomberg Economics, sebagai contoh, meramalkan pecutan dalam kadar pertumbuhan ekonomi China daripada 3% pada tahun 2022 kepada 5.8% pada tahun 2023. Ini boleh meningkatkan inflasi global hampir satu mata peratusan penuh dalam suku terakhir tahun 2023, menurut Bloomberg, yang memodelkan hubungan antara pertumbuhan China, harga tenaga, dan inflasi global. Jika ekonomi China mengatasi jangkaan, dengan pertumbuhan melonjak kepada 6.7% tahun ini, rangsangan inflasi global akan lebih hampir kepada dua mata peratusan.

Pembukaan semula China bukanlah satu-satunya risiko kenaikan kepada inflasi tahun ini, terutamanya di AS. Lihat, walaupun beberapa pembuangan pekerja Big Tech yang menjadi tajuk utama, pasaran pekerjaan AS masih menunjukkan kekuatan yang luar biasa. The laporan pasaran buruh awal bulan ini menunjukkan ekonomi AS menambah sebanyak 517,000 pekerjaan baru pada bulan Januari – lebih daripada dua kali ganda jumlah pekerjaan pada bulan sebelumnya dan mengatasi anggaran ahli ekonomi sebanyak 187,000. Lebih-lebih lagi, the kadar pengangguran jatuh ke paras terendah dalam 53 tahun. Pasaran buruh yang kukuh telah meningkatkan gaji dan, selepas lebih daripada dua tahun gaji rakyat Amerika tidak seiring dengan peningkatan harga pengguna, pendapatan sebenar – iaitu, pendapatan yang diselaraskan mengikut inflasi – akhirnya meningkat semula.

Tetapi inilah tangkapannya: jika pendapatan orang ramai mengatasi inflasi, maka itu boleh meningkatkan perbelanjaan dan membawa kepada harga pengguna yang lebih tinggi. Ini hanya menjadi lebih teruk apabila syarikat menaikkan kos barangan dan perkhidmatan mereka untuk mengimbangi gaji yang lebih tinggi. Inflasi yang meningkat, seterusnya, mendorong pekerja untuk menuntut pendapatan yang lebih tinggi – sesuatu yang boleh mereka lakukan dengan lebih mudah dalam pasaran buruh yang sangat panas. Gelung ini membawa kepada inflasi yang lebih tinggi dan lebih tinggi (iaitu, inflasi yang meningkat).

Sekarang, dalam persekitaran makro semasa di mana kita sudah mula dari asas yang tinggi (iaitu, inflasi sudah agak tinggi), mungkin kita tidak mendapat senario melampau hiperinflasi – tetapi dinamika ini boleh mendorong inflasi untuk kekal tinggi. Ini meningkatkan kemungkinan bahawa Fed perlu menaikkan kadar faedah kepada paras puncak yang lebih tinggi daripada yang difikirkan sebelum ini – dan mengekalkannya lebih lama daripada yang dijangkakan sebelum ini.

Sebenarnya, itulah mesej yang cuba disampaikan oleh Pengerusi Fed Jerome Powell. Bercakap pada satu acara minggu lepas, Powell berkata kadar faedah perlu terus meningkat untuk memadamkan inflasi. Secara khusus, beliau mengemukakan idea bahawa kos pinjaman mungkin mencapai puncak yang lebih tinggi daripada yang dijangkakan oleh peniaga dan pembuat dasar disebabkan oleh pasaran buruh yang sangat panas. Ucapannya menunjukkan bahawa kadar faedah mungkin akan meningkat lebih tinggi daripada 5.1% puncak yang diramalkan oleh pegawai Fed pada bulan Disember.

Saham

Minat terhadap AI telah melonjak sejak ChatGPT menguasai dunia hanya beberapa bulan yang lalu – dan Big Tech sedang berusaha untuk memanfaatkan trend ini dengan membuat pertaruhan besar pada teknologi. Begitu ketara dari panggilan pendapatan terkini sektor ini, yang telah menyaksikan peningkatan mendadak dalam sebutan "AI" dan istilah berkaitan walaupun perbincangan mengenai pemotongan kos mendominasi. Itulah menurut analisis oleh Bloomberg terhadap transkrip pendapatan daripada 15 syarikat perisian dan semikonduktor terbesar, dengan banyak firma memberitahu pelabur bahawa AI adalah peluang besar untuk pertumbuhan dan bahawa mereka berjanji untuk membuat pelaburan yang besar selaras dengan itu.

Lihat, walaupun kebanyakan Big Tech telah mempunyai produk AI dalam pembangunan selama bertahun-tahun, keviralan ChatGPT bergema di seluruh industri seperti tembakan amaran dan mencetuskan perlumbaan di kalangan syarikat teknologi untuk menjadi peneraju dalam ruang ini. Itulah kerana jika ada satu perkara yang jelas dari panggilan pendapatan terkini, iaitu setiap firma ingin menjadi peneraju AI – atau berpendapat bahawa ia sudah menjadi peneraju. Berikut adalah contoh apa yang telah dikatakan dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

“Lebih daripada enam tahun yang lalu, saya pertama kali bercakap tentang Google sebagai syarikat yang mengutamakan AI. Sejak itu, kami telah menjadi peneraju dalam membangunkan AI” – Ketua Pegawai Eksekutif Alphabet Sundar Pichai

“Kami akan menjadi peneraju dalam era AI, dengan mengetahui bahawa nilai perusahaan maksimum dicipta semasa peralihan platform” – Ketua Pegawai Eksekutif Microsoft Satya Nadella 

“Salah satu matlamat saya untuk Meta adalah untuk membina berdasarkan penyelidikan kami untuk menjadi peneraju dalam AI generatif sebagai tambahan kepada kerja utama kami dalam AI cadangan” – Ketua Pegawai Eksekutif Meta Mark Zuckerberg

“Tesla sebenarnya adalah salah satu syarikat AI terkemuka di dunia. Ini adalah sesuatu yang besar, dengan AI di bahagian perisian dan di bahagian perkakasan” – Ketua Pegawai Eksekutif Tesla Elon Musk

“Dalam beberapa tahun akan datang, salah satu peluang pertumbuhan terbesar kami adalah dalam AI, yang berada pada peringkat awal mengubah hampir setiap perkhidmatan dan produk industri” – Ketua Pegawai Eksekutif AMD Lisa Su

Sebenarnya, perang AI memanas dengan hebat minggu lepas dengan fokus utama pada jenis teknologi yang menyokong ChatGPT OpenAI: AI generatif, yang boleh menjana kandungan baharu daripada simpanan digital teks, foto, dan seni. Pertama, Baidu mengumumkan bahawa ia akan melancarkan jawapannya kepada ChatGPT pada bulan depan. Syarikat enjin carian terbesar China itu merancang untuk mula-mula menyepadukan bot AInya ke dalam perkhidmatan carian utamanya, membolehkan pengguna mendapatkan hasil carian gaya perbualan sama seperti ChatGPT. Kemudian Microsoft, yang telah melabur berbilion dolar dalam OpenAI, mengumumkan versi baharu enjin carian Bing dan penyemak imbas Edge yang menyertakan teknologi OpenAI. Merasa panas, Google mendedahkan rancangan untuk melancarkan chatbot berkuasa AI yang dipanggil Bard dalam usaha untuk melindungi perniagaan carian utamanya, yang menjana sebahagian besar pendapatannya.

Malangnya bagi Google, pelancaran Bard adalah bencana: chatbot AI itu mengalami gangguan dan memberikan jawapan yang tidak tepat semasa demonstrasi langsung pada hari Rabu. Itu tidak banyak menenangkan pelabur yang semakin bimbang bahawa Google sedang kehilangan tempat dalam perlumbaan untuk masa depan carian internet. Demonstrasi yang gagal itu menyebabkan saham Alphabet (syarikat induk Google) jatuh hampir 8% pada hari Rabu, menghapuskan berbilion dolar daripada nilai pasarannya. Itu mungkin kelihatan melampau, tetapi ia menunjukkan betapa tingginya taruhan dalam perang AI.

Kripto

Saham Coinbase jatuh 14% pada hari Khamis lepas – penurunan terbesar dalam lebih daripada 6 bulan – kerana Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) mengetatkan kawalan terhadap penanaman saham kripto. Ringkasan cepat: penanaman saham membolehkan pelabur memperoleh hasil daripada syiling mereka dengan menguncinya untuk membantu fungsi rantaian blok tertentu (seperti Ethereum). Minggu lepas, bursa kripto saingan Kraken bersetuju untuk membayar $30 juta untuk menyelesaikan dakwaan SEC bahawa ia melanggar peraturan agensi dengan produk penanaman saham kripto. Lebih khusus lagi, SEC mendakwa bahawa perkhidmatan penanaman saham firma itu adalah penjualan sekuriti yang haram. Dan sebagai sebahagian daripada penyelesaian, Kraken perlu menghentikan produk penanaman sahamnya di AS. Pelabur kini bimbang bahawa bursa lain mungkin terpaksa melakukan perkara yang sama walaupun Coinbase berkata bahawa perkhidmatan penanaman saham firma itu adalah berbeza secara asasnya dan bukan sekuriti. Masa akan menentukan bagaimana keadaan akan berkembang...

Minggu ini

• Isnin: Baki perdagangan China (Januari). Pendapatan: Palantir Technologies.
• Selasa: KDNK Jepun (S4), inflasi AS (Januari), laporan pasaran buruh UK (Disember). Pendapatan: Coca-Cola, Airbnb.
• Rabu: Inflasi UK (Januari), jualan runcit AS (Januari). Pendapatan: Shopify, Cisco Systems.
• Khamis: Permulaan perumahan AS (Januari). Pendapatan: Applied Materials.
• Jumaat: Jualan runcit UK (Januari).