60% diskaun untuk Profit Pro - Terhad kepada 500 pengguna pertama
Troli
Minggu lepas menyaksikan lebih banyak data yang dikeluarkan mengesahkan bahawa pemulihan ekonomi China semakin perlahan. Pertama, bank-bank China memberikan pinjaman bulanan paling sedikit pada bulan Julai sejak tahun 2009, menandakan permintaan yang semakin lemah. Kedua, pertumbuhan dalam perbelanjaan pengguna, pengeluaran industri, dan pelaburan aset tetap semuanya menurun pada bulan Julai. Itu mungkin menjelaskan mengapa bank pusat China secara tidak dijangka menurunkan kadar faedah minggu lepas dalam langkah yang boleh menyebabkan tekanan baru terhadap yuan, yang sudah berada di paras terendah dalam 16 tahun. Di tempat lain di Asia, data baru yang dikeluarkan minggu lepas menunjukkan ekonomi Jepun berkembang pada kadar yang jauh lebih pantas daripada jangkaan terima kasih kepada eksport yang melonjak. Di UK, gaji meningkat lebih daripada jangkaan dan pada kadar tahunan rekod dalam tiga bulan hingga Jun. Inflasi UK, sementara itu, menurun dengan ketara pada bulan Julai, tetapi kenaikan harga teras kekal. Akhir sekali, kedudukan ekuiti di kalangan dana yang dikawal oleh turun naik berada di paras tertinggi dalam sepuluh tahun, yang boleh menjadi berita buruk bagi pasaran. Ketahui lebih lanjut dalam ulasan minggu ini.
China jatuh ke dalam deflasi pada bulan Julai, menyerlahkan keadaan permintaan domestik yang mengecewakan dalam ekonomi kedua terbesar dunia lapan bulan selepas ia meninggalkan dasar sifar-Covid yang ketat. Menambah kepada masalah negara itu, data baru mendedahkan bahawa bank-bank China memberikan pinjaman bulanan paling sedikit pada bulan Julai sejak tahun 2009, menandakan permintaan yang semakin lemah dan meningkatkan risiko tekanan deflasi yang berpanjangan dalam ekonomi negara itu. Pinjaman baru mencapai 345.9 bilion yuan pada bulan Julai – kurang daripada separuh daripada 780 bilion yuan yang dijangkakan oleh ahli ekonomi.
Pertumbuhan kredit yang jauh lebih rendah daripada jangkaan pada bulan lepas menunjukkan bahawa pemotongan kadar pada bulan Jun oleh Bank Rakyat China (PBoC) tidak mencukupi untuk meningkatkan sentimen dalam ekonomi. Bank pusat telah sengaja meneruskan dengan berhati-hati, ditahan oleh faktor-faktor seperti penurunan yuan dan peningkatan risiko kestabilan kewangan disebabkan oleh tahap hutang yang tinggi dalam ekonomi. Walau bagaimanapun, ia memutuskan untuk membuang berhati-hati minggu lepas, secara tidak dijangka menurunkan kadar faedah utama dengan margin terbesar sejak tahun 2020. PBoC mengurangkan kadar pada kemudahan pinjaman jangka sederhana satu tahunnya sebanyak 15 mata asas kepada 2.5% pada hari Selasa lepas, menandakan pengurangan kedua sejak bulan Jun. Daripada 15 penganalisis yang disoal siasat oleh Bloomberg, semua kecuali satu menjangkakan kadar itu akan kekal tidak berubah. Kadar dasar jangka pendek (kadar repo songsang tujuh hari) juga diturunkan, tetapi sebanyak 10 mata asas.
Langkah mengejutkan itu bertepatan dengan pelepasan data aktiviti ekonomi yang mengecewakan untuk bulan Julai, yang menunjukkan pertumbuhan dalam perbelanjaan pengguna, pengeluaran industri, dan pelaburan aset tetap menurun merata-rata, manakala pengangguran meningkat. Pengeluaran industri meningkat 3.7% pada bulan Julai berbanding tahun sebelumnya – perlambatan daripada 4.4% pada bulan Jun dan lebih rendah daripada 4.3% yang diramalkan oleh ahli ekonomi. Pertumbuhan tahun ke tahun dalam jualan runcit melambat kepada 2.5% pada bulan Julai daripada 3.1% pada bulan sebelumnya, jauh di bawah ramalan ahli ekonomi sebanyak 4%. Itu mendorong beberapa bank untuk menurunkan anggaran pertumbuhan tahunan mereka untuk China. Sebagai contoh, JPMorgan menurunkan ramalan tahun penuhnya untuk tahun 2023 kepada 4.8%, manakala Barclays mengurangkan anggaran pertumbuhannya kepada 4.5% – kedua-duanya di bawah sasaran rasmi kerajaan sekitar 5% pengembangan.
Keputusan mengejutkan PBoC untuk menurunkan dua kadar dasar utamanya juga dijangka akan menambah tekanan kepada yuan, yang sudah berada di paras terendah dalam 16 tahun di tengah-tengah prospek pertumbuhan ekonomi yang semakin lemah. Memandangkan Fed terus menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi, perbezaan hasil antara bon kerajaan AS dan China bertempoh 10 tahun melebar kepada lebih daripada 160 mata asas minggu lepas. Itu adalah jurang terbesar sejak tahun 2007, mendorong pelabur untuk mengalihkan modal dari China ke AS, yang selanjutnya memperburuk penurunan yuan dan menghalang pelaburan asing yang sangat diperlukan ke negara itu.
Di tempat lain di Asia, data baru yang dikeluarkan minggu lepas menunjukkan ekonomi Jepun berkembang pada kadar yang jauh lebih pantas daripada jangkaan, dengan peningkatan besar dalam eksport lebih daripada mengimbangi keputusan yang lemah untuk kedua-dua pelaburan perniagaan dan penggunaan peribadi. KDNK Jepun berkembang pada kadar tahunan 6% pada suku kedua berbanding suku sebelumnya – lebih daripada dua kali ganda kadar 2.9% yang diramalkan oleh ahli ekonomi dan menandakan pertumbuhan terkuat sejak akhir tahun 2020. Eksport bersih, yang dipimpin oleh jualan kereta yang melonjak, pelancongan masuk yang bangkit semula, dan yen yang lebih lemah, menyumbang 1.8 mata peratusan kepada pengembangan berbanding anggaran ahli ekonomi sebanyak 0.9 mata.
Tetapi sementara mata wang Jepun yang lemah, yang kekal hampir pada paras terendah berdekad-dekad berbanding dolar AS, telah menjadi satu keuntungan bagi pengeksport negara itu, ia sedang memukul penggunaan domestik dengan menyumbang kepada harga import yang lebih tinggi. Contohnya: penggunaan peribadi, yang membentuk lebih daripada separuh daripada ekonomi Jepun, jatuh 0.5% suku ke suku. Kelembutan itu mungkin akan meredakan spekulasi pasaran bahawa Bank of Japan akan menggunakan angka utama KDNK yang kukuh sebagai alasan untuk mempertimbangkan untuk bergerak menjauh daripada langkah-langkah rangsangan monetari besar-besarannya.
Di UK, data baru yang dikeluarkan pada hari Selasa lepas menunjukkan gaji di Britain meningkat lebih daripada jangkaan dan pada kadar tahunan rekod dalam tiga bulan hingga Jun. Gaji purata tidak termasuk bonus meningkat 7.8% berbanding tahun sebelumnya, mengatasi ramalan ahli ekonomi sebanyak 7.4% dan menandakan bacaan tertinggi sejak rekod bermula pada tahun 2001. Itu akan meningkatkan kebimbangan Bank of England bahawa ia belum lagi memecahkan lingkaran gaji-harga yang memberi makan inflasi di seluruh ekonomi. Inilah tempat kenaikan harga barangan dan perkhidmatan mendorong pekerja untuk menuntut gaji yang lebih tinggi, yang membawa kepada peningkatan perbelanjaan dan inflasi yang lebih tinggi. Ini hanya menjadi lebih buruk apabila syarikat menaikkan harga barangan dan perkhidmatan mereka untuk mengimbangi kos gaji yang lebih tinggi. Gelung ini membawa kepada inflasi yang lebih tinggi dan lebih tinggi (iaitu berputar).
Bercakap tentang inflasi di UK, data baru yang dikeluarkan sehari kemudian menunjukkan bahawa harga pengguna di Britain adalah 6.8% lebih tinggi pada bulan Julai berbanding tahun sebelumnya – sedikit di atas kadar 6.7% yang dijangkakan oleh ahli ekonomi tetapi penurunan ketara daripada kadar 7.9% pada bulan Jun, terutamanya disebabkan oleh harga tenaga yang lebih rendah pada bulan Julai. Walau bagaimanapun, ia menandakan kali kelima dalam enam bulan terakhir bahawa angka-angka itu melebihi jangkaan, dengan inflasi lebih daripada tiga kali ganda sasaran BoE sebanyak 2%. Lebih-lebih lagi, inflasi teras, yang tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang tidak menentu, kekal stabil pada 6.9% pada bulan Julai dan bukannya menurun seperti yang dijangkakan oleh ahli ekonomi.
Dalam berita yang lebih buruk untuk BoE, inflasi perkhidmatan, yang dilihat oleh pegawai sebagai penunjuk terbaik tekanan harga asas, meningkat sebanyak 0.2 mata peratusan kepada 7.4% pada bulan Julai, menyamai paras tertinggi yang dicapai pada bulan Mei dan pada tahun 1992. Kesimpulannya, data menunjukkan bahawa tugas bank pusat masih jauh dari selesai, dan boleh menjelaskan mengapa pedagang kini bertaruh bahawa BoE akan menaikkan kadar sebanyak 75 mata asas lagi kepada 6% menjelang bulan Mac.
Dana pariti risiko, juga dikenali sebagai dana yang dikawal oleh turun naik atau dana yang ditimbang oleh turun naik, menyumbang kepada bahagian yang besar dalam jumlah dagangan. Mereka menggunakan strategi berasaskan peraturan untuk memperuntukkan portfolio mereka mengikut risiko, menimbun aset apabila mereka meningkat semasa tempoh turun naik yang rendah dan melepaskan mereka apabila dagangan menjadi tidak menentu – tanpa mengira arah pasaran. Hari ini, kedudukan ekuiti di kalangan dana ini berada di paras tertinggi dalam sepuluh tahun disebabkan oleh kenaikan harga saham dan penurunan turun naik. Tetapi pendedahan yang tinggi itu boleh menyebabkan banyak penjualan paksa sekiranya turun naik melonjak.
Sebagai contoh, menurut bank pelaburan Nomura, ia mungkin mengambil masa hanya pergerakan 1% dalam S&P 500 – naik atau turun – setiap hari selama seminggu untuk mencetuskan gelombang penjualan yang besar di kalangan dana yang dikawal oleh turun naik, berpotensi menghentikan kenaikan saham AS. Kali terakhir S&P 500 berfluktuasi lebih daripada 1% sehari selama seminggu penuh adalah pada awal bulan Februari, yang kebetulan adalah satu-satunya bulan negatif indeks setakat ini tahun ini.
Lebih-lebih lagi, ketidakseimbangan dalam potensi penjualan berbanding pembelian selanjutnya dari dana ini adalah besar, menurut Nomura. Fluktuasi harian 1% dalam S&P 500 selama seminggu, sebagai contoh, boleh mengakibatkan kira-kira $28.8 bilion dalam penjualan saham. Sebaliknya, pasaran yang tenang dan mendatar hanya akan menjana kira-kira $2.3 bilion dalam pembelian tambahan.
Gelombang penjualan paksa yang membalikkan kenaikan saham AS juga boleh mencetuskan penjualan susulan oleh satu lagi set dana: penasihat perdagangan komoditi (CTA). Dana lindung nilai ini membeli dan menjual pendek niaga hadapan untuk menunggangi trend di seluruh pasaran yang berbeza, dan mereka telah meningkatkan pendedahan mereka kepada saham kepada tahap tertinggi sejak sebelum pandemik, menurut Deutsche Bank. Bagi CTA, kedua-dua turun naik dan isyarat trend adalah penting. Jadi sekiranya turun naik melonjak dan saham AS mula menuju ke selatan, mereka juga akan dipaksa untuk membuang pegangan mereka, memperburuk penjualan.
Penafian Umum
Kandungan ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat kewangan atau cadangan untuk membeli atau menjual. Pelaburan membawa risiko, termasuk potensi kerugian modal. Prestasi lalu tidak menunjukkan hasil masa depan. Sebelum membuat keputusan pelaburan, pertimbangkan objektif kewangan anda atau rujuk penasihat kewangan yang bertauliah.
Tidak
Agak
Baik
