Jerman Mem mengatasi Jepun

Berikut adalah beberapa berita utama minggu lepas:

• Inflasi AS melambat pada kadar yang lebih rendah daripada jangkaan pada bulan Januari.
• Ekonomi Jepun secara tidak dijangka jatuh ke dalam kemelesetan.
• Pertumbuhan gaji UK melambat pada kadar yang lebih rendah daripada jangkaan pada suku keempat.
• Tetapi inflasi di Britain kekal stabil bulan lepas, menentang jangkaan untuk sedikit peningkatan.
• Itu tidak mencukupi untuk menghalang ekonomi UK daripada jatuh ke dalam kemelesetan.
• Mata wang digital terbesar dunia melonjak melebihi $50,000 buat kali pertama sejak 2021.

Ketahui lebih lanjut mengenai berita-berita ini dalam ulasan minggu ini.

AS

Pelabur mendapat kejutan yang tidak menyenangkan minggu ini selepas laporan inflasi AS terkini menunjukkan kadar tahunan kenaikan harga melambat pada kadar yang lebih rendah daripada jangkaan pada bulan Januari, manakala ukuran teras meningkat pada asas bulanan disebabkan oleh kos tempat tinggal yang lebih tinggi. Harga pengguna meningkat sebanyak 3.1% bulan lepas berbanding tahun sebelumnya, turun daripada 3.4% pada bulan Disember tetapi lebih tinggi daripada 2.9% yang diramalkan oleh ahli ekonomi. Inflasi teras, yang tidak termasuk barangan makanan dan tenaga yang tidak menentu untuk memberikan gambaran yang lebih baik tentang tekanan harga asas, kekal rata pada 3.9%, menentang jangkaan untuk melambat.

Pada asas bulan ke bulan, inflasi utama dan teras kedua-duanya melebihi ramalan, masing-masing pada 0.3% dan 0.4%. Yang terakhir ini sangat membimbangkan kerana ia menandakan peningkatan daripada kadar bulan Disember dan merupakan bacaan tertinggi dalam lapan bulan, menyerlahkan sifat melekit tekanan harga asas. Ini mendorong peniaga untuk mengurangkan taruhan mereka untuk pemotongan kadar tahun ini, menyebabkan saham dan bon AS jatuh dengan ketara pada hari Selasa.

Jepun

Di seberang Pasifik, ekonomi Jepun secara tidak dijangka jatuh ke dalam kemelesetan teknikal selepas menyusut sebanyak 0.4% pada asas tahunan pada suku terakhir - jauh lebih buruk daripada 1.4% pertumbuhan yang diramalkan oleh ahli ekonomi. Penurunan itu, terutamanya disebabkan oleh kejatuhan besar dalam perbelanjaan isi rumah dan perniagaan, menyusuli penurunan tahunan yang disemak semula sebanyak 3.3% pada suku ketiga. Keadaan permintaan domestik yang mengecewakan akan menyukarkan keadaan bagi Bank of Japan, yang sedang mempertimbangkan untuk keluar daripada dasar kadar faedah negatifnya dengan menaikkan kos pinjaman buat kali pertama sejak 2007.

Satu-satunya titik terang dalam angka pertumbuhan Jepun ialah eksport, yang melonjak pada bulan Disember disebabkan oleh peningkatan jualan kereta ke AS dan peralatan pembuatan cip ke China. Ini membantu memacu lonjakan 2.6% dalam eksport bersih dalam tiga bulan terakhir 2023 berbanding dengan tiga bulan sebelumnya, menyumbang 0.2 mata peratusan kepada pertumbuhan ekonomi suku tahunan. Tetapi Jepun tidak boleh terus bergantung pada permintaan luaran untuk membantu mengimbangi penggunaan domestik yang lemah, terutamanya dengan beberapa rakan dagangan utamanya dijangka melihat pertumbuhan melambat tahun ini. Lebih-lebih lagi, BoJ dijangka mula menaikkan kadar faedah tahun ini - pada masa apabila bank pusat utama lain akan mengurangkan kadar faedah mereka. Perbezaan itu diramalkan akan menguatkan yen, yang akan menjadikan eksport Jepun lebih mahal dan, seterusnya, mengurangkan permintaan mereka.

Buat masa ini, yen yang lemah dan kemelesetan yang tidak dijangka bermakna beberapa berita buruk lagi untuk Jepun: ia secara rasmi kehilangan gelarannya sebagai ekonomi ketiga terbesar dunia dari segi dolar tahun lepas, menyerahkan pingat gangsa kepada Jerman. Tidak hairanlah kedua-duanya berebut tempat yang sama di podium: kedua-duanya mempunyai penduduk yang semakin tua dan menyusut, yang memberi tekanan yang besar kepada pelbagai jenis industri. Bandingkan itu dengan India: penduduk negara itu bukan sahaja mengatasi penduduk China tahun lepas, tetapi juga lebih muda. Itulah sebabnya ekonominya diunjurkan untuk mengatasi saiz Jepun dan Jerman menjelang 2027, mengukuhkan kedudukannya sebagai ekonomi ketiga terbesar di dunia.

UK

Di UK, data baharu minggu ini menunjukkan pertumbuhan gaji mereda pada kadar yang lebih rendah daripada jangkaan pada suku keempat. Pertumbuhan tahunan purata dalam pendapatan tetap, tidak termasuk bonus, ialah 6.2% dalam tiga bulan hingga Disember. Walaupun itu menandakan penurunan daripada kadar 6.7% yang dilihat dalam tempoh hingga November, ia lebih tinggi daripada 6% yang diramalkan oleh ahli ekonomi, menunjukkan bahawa pasaran buruh tidak menyejuk dengan cukup cepat untuk memuaskan pembuat dasar yang bimbang tentang tekanan harga. Bank of England sedang memantau gaji dengan teliti kerana ia percaya akan menjadi lebih sukar untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran 2% jika kenaikan gaji berlaku dengan pantas dan syarikat memindahkan kos yang lebih tinggi kepada pengguna. Tetapi berita baik untuk rakyat Britain ialah dengan gaji kini berkembang lebih pantas daripada harga selama enam bulan berturut-turut, isi rumah menikmati pemulihan kuasa perbelanjaan sebenar.

Tetapi BoE mendapat beberapa berita baik minggu ini, dengan laporan inflasi terkini menunjukkan kadar kenaikan harga kekal stabil bulan lepas, menentang jangkaan untuk sedikit peningkatan. Harga pengguna meningkat sebanyak 4% bulan lepas berbanding tahun sebelumnya - kurang daripada 4.1% yang diramalkan oleh BoE dan ahli ekonomi. Dan walaupun inflasi perkhidmatan, yang dipantau dengan teliti oleh pembuat dasar sebagai ukuran yang lebih baik tentang tekanan harga tempatan, meningkat kepada 6.5%, ia kurang daripada 6.6% yang diramalkan oleh BoE. Angka yang lebih baik daripada jangkaan mendorong peniaga untuk meningkatkan taruhan bahawa bank pusat akan mula mengurangkan kadar penanda arasnya, yang kini berada pada 5.25%, pada musim panas. Pasaran kini menetapkan harga hampir tiga pemotongan kadar suku tahunan oleh BoE tahun ini, meningkat daripada hampir dua sebelum laporan inflasi.

Peniaga diberi lebih banyak peluru untuk meningkatkan taruhan mereka pada pemotongan kadar minggu ini, selepas data baharu menunjukkan ekonomi British jatuh ke dalam kemelesetan pada akhir tahun lepas. Ekonomi UK menyusut sebanyak 0.3% yang lebih besar daripada jangkaan dalam tiga bulan terakhir 2023 berbanding dengan tiga bulan sebelumnya, dengan semua sektor utama menyumbang kepada kejatuhan itu. Persembahan yang lemah itu menyusuli penurunan 0.1% pada suku ketiga, dan bermakna ekonomi British hanya berkembang sebanyak 0.1% sepanjang 2023 - pengembangan tahunan paling perlahan sejak 2009, tidak termasuk tahun pertama pandemik. Dan BoE menjangkakan kadar perlahan itu akan berterusan, meramalkan pertumbuhan ekonomi yang kecil sebanyak 0.25% untuk 2024.

Kripto

Rali Bitcoin baru-baru ini tidak menunjukkan tanda-tanda berhenti, dengan harga mata wang kripto terbesar dunia melonjak melebihi $50,000 minggu ini buat kali pertama dalam lebih dua tahun. Ini menggariskan perubahan besar dalam selera untuk token itu selepas siri skandal dan penghapusan kripto sebelum ini telah mendorong ramai pelabur untuk mengelakkan sektor itu. Peningkatan terkini telah mendorong keuntungan bitcoin untuk tahun ini kepada lebih 15%, dan didorong oleh beberapa faktor.

Pertama, kejayaan ETF AS yang baru diluluskan yang melabur secara langsung dalam bitcoin. Dana itu, yang menawarkan cara mudah kepada orang ramai untuk mendapatkan pendedahan kepada mata wang kripto terbesar dunia melalui produk yang dikawal selia, telah menarik lebih daripada $9 bilion dalam aliran masuk bersih sejak pelancarannya sebulan yang lalu. Ini telah mengatasi lebih daripada $6 bilion aliran keluar daripada dana Grayscale, yang ditukar daripada amanah kepada ETF tetapi mengekalkan yuran 1.5% - lebih daripada satu mata peratusan lebih tinggi daripada pendatang baharu pasaran.

Kedua, bitcoin mendapat manfaat daripada perhatian yang semakin meningkat terhadap apa yang dipanggil "pengurangan separuh" yang akan berlaku pada bulan April. Peristiwa itu, yang berlaku kira-kira setiap empat tahun, mengurangkan separuh ganjaran yang diterima oleh pelombong untuk mengendalikan komputer berkuasa yang mengesahkan transaksi pada blockchain. Proses ini adalah sebahagian daripada dasar monetari bitcoin, yang direka untuk mengawal inflasi bekalan dengan mengurangkan kadar di mana bitcoin baharu dicipta. Peristiwa pengurangan separuh sebelumnya sering membawa kepada rali besar dalam harga kripto, jadi anda boleh faham mengapa peniaga bersemangat.

Ketiga, selera terhadap bitcoin dan sektor kripto yang lebih luas sedang meningkat di tengah-tengah jangkaan yang semakin meningkat bahawa bank pusat akan mengurangkan kadar faedah tahun ini, menjadikan aset berisiko lebih menarik kepada pelabur. Sentimen juga dibantu oleh prestasi bitcoin yang kuat secara sejarah semasa Tahun Baru Cina, yang berlaku awal bulan ini. Tahun Naga boleh meniupkan api ke dalam harga bitcoin, sudah tentu, tetapi pelabur Cina mungkin didorong oleh lebih daripada sekadar takhayul untuk tertarik kepada kripto terbesar dunia. Lagipun, ia boleh menawarkan mereka tempat untuk bersembunyi di tengah-tengah krisis hartanah negara, mata wang yang semakin lemah, hasil bon yang jatuh, dan pasaran saham yang merosot.

Minggu depan

• Isnin: Tiada yang penting.
• Selasa: Kadar pinjaman utama China setahun. Pendapatan: Walmart, Home Depot, Medtronic, Palo Alto Networks.
• Rabu: Baki perdagangan Jepun (Januari), keyakinan pengguna zon euro (Februari), minit mesyuarat terkini Fed. Pendapatan: Nvidia, Rivian.
• Khamis: Minit mesyuarat terkini ECB, jualan rumah sedia ada AS (Januari), PMI Jepun, zon euro, UK, dan AS (Februari). Pendapatan: Moderna, Block, Intuit.
• Jumaat: Indeks harga rumah baharu China (Januari).