Troli
Berikut adalah beberapa berita utama minggu lepas:
Ketahui lebih lanjut mengenai berita-berita ini dalam ulasan minggu ini.
Pedagang semakin melihat kemelesetan AS sebagai sesuatu yang akan berlaku. Itulah menurut model JPMorgan yang menunjukkan kebarangkalian kemelesetan yang diimplikasi oleh pasaran berdasarkan apa yang dihargai dalam tujuh kelas aset dan subkelas yang berbeza. Dan seperti yang anda dapat lihat dari graf di bawah, kebarangkalian kemelesetan telah meningkat dengan ketara di seluruh papan dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Secara keseluruhannya, model JPMorgan menganggarkan kebarangkalian kemelesetan yang diimplikasi oleh pasaran pada 31%, melonjak dari 20% pada bulan Mac. Model serupa dari Goldman Sachs meletakkan kebarangkalian itu pada 41%, meningkat dari 29% pada bulan April.
Peningkatan risiko kemelesetan dari kedua-dua model bank mencerminkan tahap pemotongan kadar yang lebih besar yang telah dihargai dalam pasaran sejak data pekerjaan terkini mendedahkan kelembapan dalam pertumbuhan pekerjaan AS bulan lepas. Yang lebih memburukkan lagi, laporan pasaran buruh juga mencetuskan "Peraturan Sahm" - isyarat kemelesetan yang menakutkan, diaktifkan apabila purata tiga bulan kadar pengangguran meningkat setengah mata peratusan dari paras terendah dalam setahun yang lalu. Dan dengan kebanyakan pelabur hampir menolak kemelesetan AS, berita itu mencetuskan lonjakan tiba-tiba untuk menghargai risiko itu di seluruh pasaran awal bulan ini.
Melihat aset khusus dalam model JPMorgan, logam asas - logam bukan berharga yang digunakan secara meluas dalam aplikasi perindustrian, seperti tembaga, nikel, dan aluminium - kini menghargai peluang kemelesetan tertinggi, pada 67%. Dengan kata lain, harga komoditi ini agak tertekan sebagai antisipasi kemelesetan ekonomi. Tetapi ini bermakna mereka mempunyai potensi kenaikan yang besar jika AS dapat mengelakkan kemelesetan.
Sebaliknya, bon sampah AS (atau seperti yang disukai oleh penyokong mereka, bon "hasil tinggi") hanya menghargai peluang kemelesetan AS sebanyak 8% - yang paling rendah dalam kumpulan itu. Anda dapat melihat mengapa dalam carta di bawah, yang menunjukkan bahawa penyebaran hasil antara bon sampah dan setara Perbendaharaan mereka jauh lebih sempit daripada purata selama dua dekad yang lalu. Berbeza, hasil tambahan yang ditawarkan oleh bon sampah di atas bon kerajaan yang selamat untuk mengimbangi risiko tambahan mereka jauh di bawah purata 20 tahun mereka. Ini bermakna mereka tidak menghargai peluang kemelesetan dengan secukupnya - dan mereka mungkin mempunyai potensi penurunan yang besar jika ekonomi AS memang memasuki kemelesetan.
Musim pendapatan suku kedua AS kini sebahagian besarnya berakhir. Dan, menurut FactSet, syarikat dalam S&P 500 mencatatkan pertumbuhan pendapatan sesaham (EPS) tahun ke tahun sebanyak 10.9% pada suku lepas - kadar pengembangan keuntungan terpantas sejak akhir 2021 dan suku keempat berturut-turut pertumbuhan positif. Melihat di bawah bonet mendedahkan beberapa berita baik lagi: pemulihan keuntungan yang ditunggu-tunggu untuk syarikat yang ditinggalkan dalam kegilaan AI.
Lihat, tujuh gergasi teknologi Magnificent Seven - Alphabet, Meta, Tesla, Apple, Nvidia, Amazon, dan Microsoft - telah memacu sebahagian besar pertumbuhan pendapatan S&P 500 kebelakangan ini. Keluarkan tujuh itu, dan EPS selebihnya indeks sebenarnya telah menyusut secara tahun ke tahun untuk lima suku lepas. Walau bagaimanapun, EPS untuk 493 syarikat ini dianggarkan telah meningkat sebanyak 7.4% pada suku kedua dari tempoh yang sama tahun lepas, menurut Bloomberg. Keuntungan untuk Magnificent Seven, sementara itu, diramalkan telah meningkat sebanyak 35%. Ia adalah kadar yang kukuh, tidak syak lagi, tetapi ia menandakan kelembapan yang besar dari keuntungan yang lebih besar yang dilihat sepanjang tahun lepas.
Jadi dengan pertumbuhan pendapatan kini merebak ke pasaran yang lebih luas, ia boleh terus mendorong putaran yang sedang berlaku dari saham syarikat besar ke syarikat yang lebih kecil dan ketinggalan pasaran yang lain. Contohnya: indeks Bloomberg bagi 500 saham AS terbesar yang tidak termasuk Magnificent Seven (indeks "Other 493") berada pada paras tertinggi sepanjang masa. Syarikat teknologi gergasi itu sendiri, sementara itu, masih 8% di bawah paras tertinggi mereka.
Emas telah menjadi sangat panas kebelakangan ini, dan tidak sukar untuk memahami mengapa. Pertama, dolar telah melemah sebagai antisipasi kadar faedah AS menurun, dan emas dihargai dalam dolar. Kedua, hasil bon telah jatuh sejak Mei, mengurangkan kos peluang memiliki emas, yang tidak menjana sebarang pendapatan. Ketiga, emas telah menyaksikan peningkatan permintaan tempat perlindungan yang selamat di tengah-tengah peningkatan risiko ekonomi dan geopolitik, didorong oleh kebimbangan kemelesetan yang diperbaharui, ketidakpastian pilihan raya AS, ketegangan China-Taiwan yang meningkat, dan konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah dan Ukraine. Semua faktor ini telah membantu mendorong harga emas naik lebih daripada 20% tahun ini, mencecah paras tertinggi baharu $2,522 sejam pada hari Selasa. Akibatnya, sebuah bar emas standard, yang biasanya seberat kira-kira 400 auns, kini bernilai $1 juta untuk pertama kalinya.
Kenaikan harga emas dan penurunan kadar faedah menunjukkan bahawa pemacu tradisional, seperti hasil bon, kembali ke tempatnya. Awal tahun ini, harga logam itu meningkat walaupun hasil meningkat, yang, difahami, mengejutkan ramai pelabur. Tetapi itu terutamanya kerana bank pusat - terutamanya di pasaran baru muncul - sedang menimbun bar 400 auns itu sebagai perlindungan terhadap kesan inflasi, dan sebagai cara untuk mempelbagaikan rizab mereka dari dolar.
Dolar AS memulakan tahun dengan baik, meningkat 4.4% pada separuh pertama tahun ini kerana daya tahan ekonomi terbesar dunia mengejutkan pelabur yang menjangkakan lebih daripada enam pemotongan kadar suku tahun menjelang 2024. Tetapi greenback sejak itu telah melepaskan semua keuntungan itu, dan minggu ini ia jatuh ke paras terendah berbanding bakul mata wang sejak Disember 2023. Penurunan itu berlaku ketika pelabur bersiap sedia untuk Fed mula menurunkan kadar faedah bulan depan, dan ketika S&P 500 pulih dari kerugiannya awal bulan ini berikutan laporan pekerjaan AS yang lemah yang mencetuskan kebimbangan kemelesetan yang akan berlaku. Sejak itu, pasaran yang lebih tenang dan data ekonomi yang lebih tahan lama telah mendorong beberapa pelabur kembali ke aset berisiko dan menjauhi tempat perlindungan yang dianggap selamat, seperti dolar.
Penafian Umum
Kandungan ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat kewangan atau cadangan untuk membeli atau menjual. Pelaburan membawa risiko, termasuk potensi kerugian modal. Prestasi lalu tidak menunjukkan hasil masa depan. Sebelum membuat keputusan pelaburan, pertimbangkan objektif kewangan anda atau rujuk penasihat kewangan yang bertauliah.
Tidak
Agak
Baik
