Pakej Besar-besaran China

Berikut adalah beberapa berita utama minggu lepas:

• Hutang kepada KDNK UK mencecah 100% buat kali pertama sejak 1961.
• Keyakinan pengguna UK merosot pada kadar terpantas dalam tempoh dua setengah tahun.
• Aktiviti perniagaan di zon euro mengecut secara tidak dijangka.
• China mengumumkan pakej rangsangan yang luas untuk merancakkan ekonomi.
• Harga emas mencecah paras tertinggi baharu.

Ketahui lebih lanjut mengenai berita-berita ini dalam ulasan minggu ini.

UK

Defisit bajet kerajaan UK – perbezaan antara hasil dan perbelanjaannya – telah melebar, dengan lebih banyak wang dibelanjakan untuk subsidi tenaga, perkhidmatan sosial, gaji sektor awam, dan pembayaran faedah atas hutang. Untuk menutup jurang tersebut, kerajaan beralih kepada penjualan bon sebagai cara untuk mengumpul dana. Dan bulan lepas, kerajaan meminjam lebih daripada yang dijangkakan iaitu £13.7 bilion ($18.2 bilion), menandakan Ogos tertinggi dalam rekod di luar pandemik. Angka-angka ini bermakna kerajaan telah meminjam £64.1 bilion sejak awal tahun fiskal pada bulan April, atau 11% lebih daripada yang diramalkan oleh Pejabat Tanggungjawab Bajet pada bulan Mac. Dan semua liabiliti tambahan itu telah menghantar timbunan hutang negara UK, berbanding dengan saiz ekonominya, kepada 100% buat kali pertama sejak 1961.

Data ini adalah gambaran terakhir tentang kewangan awam negara sebelum kerajaan Buruh yang baru dipilih mengumumkan pelan kewangannya dalam Bajet tahunan bulan depan. Dan yang ini mungkin penting: parti Buruh telah pun diberi amaran tentang "keputusan sukar" yang akan datang, selepas peningkatan ekonomi pada awal tahun ini gagal untuk meningkatkan kewangan negara. Itu telah menyebabkan rakyat Britain bersiap sedia untuk gabungan pemotongan perbelanjaan dan kenaikan cukai yang tidak popular, yang mula memberi tekanan kepada sentimen. Sebagai contoh: data terkini menunjukkan keyakinan pengguna di UK merosot pada bulan September pada kadar terpantas sejak April 2022, ketika kos tenaga melonjak susulan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine.

Eropah

Zon euro menerima berita buruk pada awal minggu, dengan aktiviti perniagaan di blok tersebut mengecut secara tidak dijangka pada bulan September. Indeks Pengurus Pembelian (PMI) zon euro merosot kepada 48.9 bulan ini daripada 51 pada bulan Ogos, jatuh di bawah paras 50 yang memisahkan pertumbuhan daripada pengecutan buat kali pertama sejak Februari. Penganalisis telah meramalkan penurunan sederhana kepada 50.5. Penurunan itu diketuai oleh dua ekonomi terbesar blok tersebut, Jerman dan Perancis, yang kedua-duanya menyaksikan aktiviti perniagaan merosot jauh lebih daripada yang dijangkakan. Secara keseluruhannya, data tersebut menunjukkan bahawa kelembapan dalam ekonomi zon euro semakin ketara selepas pemulihan pada awal tahun kehilangan momentum. Dan walaupun kadar faedah yang lebih rendah mungkin menawarkan sedikit sokongan, sesetengah penganalisis berpendapat bahawa masalahnya adalah struktur dan memerlukan penyelesaian yang lebih sukar...

China

Di China, pihak berkuasa mengumumkan pakej rangsangan yang luas pada hari Selasa yang bertujuan untuk menghidupkan semula pertumbuhan dalam ekonomi kedua terbesar dunia. Pertama, kadar repo terbalik tujuh hari, kadar dasar utama bank pusat, diturunkan kepada 1.5% daripada 1.7%. Kedua, nisbah keperluan rizab – jumlah wang yang mesti dipegang oleh bank sebagai rizab – dikurangkan sebanyak 0.5 mata peratusan kepada paras terendah sejak 2018, menambah 1 trilion yuan dalam kecairan kepada sistem perbankan. Bank pusat juga memberi petunjuk tentang kemungkinan untuk mengurangkan nisbah tersebut lagi sebanyak 0.25 hingga 0.5 mata peratusan tahun ini.

Ketiga, langkah-langkah diumumkan untuk menyokong sektor hartanah negara yang bermasalah, termasuk menurunkan kos pinjaman untuk gadai janji yang belum selesai dan memudahkan nisbah bayaran pendahuluan minimum untuk pembelian rumah kedua kepada 15% daripada 25%. Lebih-lebih lagi, bank pusat China akan menanggung 100% pinjaman untuk kerajaan tempatan yang membeli rumah yang tidak terjual dengan pembiayaan murah, naik daripada 60%. Keempat, pegawai mengumumkan dana 500 bilion yuan untuk membantu broker, syarikat insurans, dan dana membeli saham. Bank pusat juga akan menyediakan 300 bilion yuan untuk membantu syarikat menjalankan pembelian balik saham. Pengumuman tersebut membantu menghantar indeks CSI 300 China bagi saham yang disenaraikan di Shanghai dan Shenzhen naik 4.3% pada hari Selasa – hari terbaiknya sejak Julai 2020.

Walaupun beberapa langkah tersebut dijangkakan, pelancaran yang sangat dihebahkan menunjukkan bahawa pihak berkuasa mengambil serius amaran bahawa China berisiko untuk terlepas sasaran pertumbuhannya sekitar 5% tahun ini. Walaupun pakej dasar itu mungkin meletakkan sasaran tersebut kembali dalam jangkauan, keraguan masih ada tentang sama ada ia akan mencukupi untuk mengurangkan tekanan deflasi jangka panjang China dan krisis hartanah yang berakar umbi. Lebih-lebih lagi, pihak berkuasa belum lagi memperkenalkan langkah agresif untuk meningkatkan permintaan pengguna, yang dilihat oleh sesetengah penganalisis sebagai elemen penting yang hilang untuk ekonomi. Lagipun, menjadikan wang lebih murah tidak akan merangsang pertumbuhan jika pengguna China masih ragu-ragu untuk berbelanja...

Komoditi

Minggu lagi, rekod lagi, dengan harga emas mencecah paras tertinggi sepanjang masa iaitu $2,670 satu auns pada hari Rabu. Itu berlaku sehari selepas laporan menunjukkan keyakinan pengguna AS jatuh secara tidak dijangka pada bulan September dengan kadar paling tinggi dalam tempoh tiga tahun, mendorong pedagang untuk bertaruh pada pemotongan kadar yang lebih agresif daripada Fed. (Kadar faedah yang lebih rendah memberi manfaat kepada emas dengan mengurangkan kos peluang memiliki logam tersebut, yang tidak menjana sebarang pendapatan). Pada masa yang sama, jangkaan kadar faedah AS yang akan terus menurun telah menyebabkan dolar jatuh, menjadikan emas lebih murah bagi ramai pembeli. Akhir sekali, peningkatan ketegangan geopolitik di Timur Tengah juga telah meningkatkan permintaan untuk emas sebagai aset selamat.

Tidak mahu ketinggalan, harga perak berada di dekat paras tertinggi dalam tempoh lebih sedekad. Logam tersebut mendapat manfaat daripada kenaikan emas, memandangkan kedua-duanya sering bergerak seiring. Lagipun, kedua-duanya dilihat sebagai aset selamat dan lindung nilai inflasi, dan dipengaruhi oleh faktor ekonomi dan pasaran yang serupa. Perbezaan utama antara kedua-duanya ialah perak mempunyai lebih banyak berat dalam industri: 46% daripada penggunaan perak tahunan berasal dari sektor tersebut berbanding hanya 6% untuk emas. Dan pengumuman China tentang pakej rangsangan besar-besaran untuk merancakkan ekonomi minggu ini telah memberikan rangsangan yang ketara kepada logam industri, seperti perak.

Minggu depan

• Isnin: Pengeluaran industri dan jualan runcit Jepun (Ogos), PMI China (September), bekalan wang M4 UK (Ogos).
• Selasa: Kadar pengangguran Jepun (Ogos), inflasi zon euro (September), tinjauan pembukaan pekerjaan dan perolehan tenaga kerja AS (Ogos). Pendapatan: Nike.
• Rabu: Kadar pengangguran zon euro (Ogos).
• Khamis: Pesanan kilang AS (Ogos). Pendapatan: Constellation Brands.
• Jumaat: Laporan pasaran buruh AS (September).