Pekan Emas

Berikut adalah beberapa berita utama minggu lepas:

• Inflasi Zon Euro jatuh di bawah sasaran ECB buat kali pertama sejak 2021.
• Saham China mencatatkan hari terbaik sejak 2008.
• Bain meramalkan pasaran AI global boleh mencecah $1 trilion menjelang 2027.
• Pusingan pembiayaan terkini OpenAI menilai syarikat itu pada $157 bilion.

Ketahui lebih lanjut mengenai berita-berita ini dalam ulasan minggu ini.

Zon Euro

Bank Pusat Eropah mempunyai sebab untuk meraikan minggu ini, selepas data baharu menunjukkan inflasi di rantau ini jatuh di bawah sasaran 2%nya buat kali pertama dalam tempoh lebih tiga tahun. Harga pengguna di zon euro meningkat sebanyak 1.8% pada September berbanding tahun sebelumnya, sepadan dengan anggaran ahli ekonomi dan menandakan penurunan besar daripada kadar 2.2% pada Ogos. Penurunan itu didorong terutamanya oleh harga tenaga, yang jatuh sebanyak 6% selepas jatuh 3% pada Ogos. Tanpa mengira tenaga dan barangan tidak menentu lain seperti makanan, inflasi teras melambat sedikit daripada 2.8% pada Ogos kepada 2.7% pada September, juga sepadan dengan ramalan ahli ekonomi. Walau bagaimanapun, inflasi perkhidmatan, penunjuk utama tekanan harga domestik, kekal tinggi pada 4% - hanya sedikit kurang daripada 4.1% pada Ogos.

Angka-angka ini akan mengukuhkan keyakinan yang semakin meningkat di kalangan pelabur bahawa ECB perlu mengurangkan kadar faedah dengan lebih agresif untuk menyokong ekonomi blok yang sedang bergelut. Sebagai contoh, data seminggu yang lalu menunjukkan aktiviti perniagaan di zon euro mengecut secara tidak dijangka pada September. Itulah sebabnya peniaga kini melihat peluang lebih daripada 90% bahawa mesyuarat ECB bulan ini akan menghasilkan pengurangan kadar faedah suku tahunan lagi, berikutan pengurangan pada Jun dan September. Mereka juga melihat peluang tinggi untuk pengurangan saiz yang sama pada Disember, bermakna peniaga menjangkakan kadar deposit utama bank pusat akan berakhir tahun ini pada 3%, turun daripada 3.5% pada masa ini.

China

Betapa berbezanya seminggu. Pasaran saham China telah jatuh selama tiga tahun berturut-turut, kerana pelabur melarikan diri di tengah-tengah kebimbangan mengenai ekonomi yang perlahan dan krisis di sektor hartanah. Tetapi ia kembali melonjak minggu lepas selepas pihak berkuasa mendedahkan pakej rangsangan yang luas yang bertujuan untuk merangsang ekonomi dan menamatkan kejatuhan pasaran saham. Dan baru pada hari Isnin, indeks CSI 300 syarikat-syarikat utama China yang disenaraikan di Shanghai dan Shenzhen melonjak 8.5% - hari terbaiknya sejak krisis kewangan global 2008 - kerana pelabur berbondong-bondong masuk menjelang cuti umum Minggu Emas. (Akibat cuti, pasaran China ditutup mulai Selasa).

Pergerakan besar pada hari Isnin bermakna indeks CSI 300 kini telah meningkat sebanyak 25% sejak pakej rangsangan diumumkan pada Selasa lepas (24-September), membawa ia kembali ke wilayah positif untuk tahun ini. Langkah-langkah tersebut termasuk pemotongan kadar faedah jangka pendek utama dan pengurangan jumlah wang yang mesti dipegang oleh bank sebagai rizab - usaha untuk menggalakkan mereka mengeluarkan lebih banyak pinjaman. Langkah-langkah juga diumumkan untuk menyokong sektor hartanah negara yang bermasalah, termasuk menurunkan kos pinjaman pada gadai janji yang belum selesai dan memudahkan nisbah bayaran pendahuluan minimum untuk pembelian rumah kedua. Akhir sekali, dana $113 bilion telah ditubuhkan untuk membantu syarikat-syarikat tertentu membeli saham dan yang lain mampu membeli balik saham.

AI

Tidak perlu dikatakan, pasaran AI global sedang berkembang pesat. Syarikat-syarikat teknologi sedang membina pusat data untuk melatih dan menjalankan model AI seolah-olah tidak ada hari esok, sementara penyedia perisian sebagai perkhidmatan sedang berlumba untuk mengintegrasikan sebanyak mungkin teknologi super pintar ke dalam produk mereka. Jadi walaupun masih dalam peringkat awal, pasaran untuk perkhidmatan dan perkakasan berkaitan AI telah pun bernilai $185 bilion tahun lepas. Dan dalam laporan baharu, firma perunding Bain meramalkan pasaran AI global akan berkembang sebanyak 40% hingga 55% setiap tahun antara 2023 dan 2027, berpotensi mencecah $1 trilion.

Pertumbuhan itu akan didorong oleh sistem AI yang semakin canggih dan pusat data yang lebih besar untuk melatih dan menjalankannya, menurut Bain. Malah, firma perunding percaya kos pusat data yang lebih besar boleh melonjak daripada antara $1 bilion dan $4 bilion hari ini kepada antara $10 bilion dan $25 bilion dalam tempoh lima tahun, kerana permintaan kuasa mereka berkembang kepada lebih daripada satu gigawatt daripada 50-200 megawatt pada masa ini.

Kos yang melonjak itu tidak akan banyak membantu mengurangkan kebimbangan pelabur bahawa syarikat-syarikat Big Tech membelanjakan terlalu banyak pada pusat data AI untuk apa yang mereka peroleh. Jadi, difahami, pelabur telah menemui cara lain untuk memainkan megatrend AI. Salah satunya ialah tembaga: sudah pun mendapat permintaan tinggi untuk peranannya dalam banyak industri hijau, logam ini diperlukan untuk membina, memberi kuasa, dan menyejukkan pusat data. Begitu banyak sehingga gergasi perlombongan BHP menjangkakan pusat data akan menyumbang sehingga 7% daripada jumlah permintaan tembaga menjelang 2050, naik daripada kurang daripada 1% pada masa ini. Satu lagi ialah utiliti: penggunaan elektrik daripada pusat data (bersama-sama dengan mata wang kripto) diramalkan akan meningkat dua kali ganda menjelang 2026 daripada tahap 2022, meningkatkan jualan syarikat utiliti dan, seterusnya, keuntungan mereka.

Datang dengan pantas selepas laporan Bain mengenai pasaran AI global yang berkembang pesat, OpenAI telah menyelesaikan pusingan pembiayaan yang besar minggu ini pada penilaian yang mengejutkan. Pencipta ChatGPT itu telah memperoleh $6.6 bilion dalam pembiayaan baharu dalam perjanjian yang menilai firma AI generatif terkemuka dunia itu pada $157 bilion - yang tertinggi dalam sejarah Silicon Valley. Itu hampir dua kali ganda daripada nilainya kurang daripada setahun yang lalu, dan lima kali ganda tahap $29 bilion yang dicapainya pada April 2023. Perjanjian itu adalah salah satu pelaburan swasta terbesar yang pernah ada, dan menjadikan OpenAI sebagai salah satu daripada tiga syarikat permulaan yang disokong usaha niaga terbesar, bersama-sama dengan SpaceX dan pemilik TikTok ByteDance. OpenAI menjangkakan untuk memperoleh $11.6 bilion dalam jualan tahun depan, naik daripada $3.7 bilion yang dijangkakan pada 2024.

Perjanjian besar itu menjadi petanda baik untuk industri modal usaha niaga (VC) AS. Laporan berasingan oleh Pitchbook minggu ini menganggarkan bahawa terdapat 3,777 perjanjian VC di AS untuk $37.9 bilion pada suku ketiga - peningkatan 8% dalam nilai transaksi berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Dan, seperti yang anda boleh bayangkan, firma AI sedang mencuri perhatian kebanyakan pelabur VC. Sebagai contoh: dalam sembilan bulan pertama 2024, AI menyumbang 36% daripada jumlah nilai perjanjian AS, dan 27% daripada jumlah perjanjian AS. Dan ini tanpa memasukkan pusingan pengumpulan dana terkini OpenAI, yang secara teknikalnya berlaku pada suku keempat.

Minggu depan

• Isnin: Jualan runcit Zon Euro (Ogos), sentimen ekonomi Zon Euro (Oktober).
• Selasa: Perbelanjaan isi rumah Jepun (Ogos), baki perdagangan AS, pertumbuhan pinjaman China (September). Pendapatan: PepsiCo.
• Rabu: Minit mesyuarat terkini Fed.
• Khamis: Minit mesyuarat terkini ECB, inflasi AS (September). Pendapatan: Delta Air Lines.
• Jumaat: KDNK UK (Ogos), sentimen pengguna AS (Oktober). Pendapatan: BlackRock, JPMorgan, Wells Fargo.
• Ahad: Inflasi China (September).