Tiga Serangkai Kripto, Dolar dan Emas

Salam Peniaga, kami harap anda semua menikmati hujung minggu yang menyenangkan. Berikut adalah beberapa berita utama minggu ini:

• Inflasi AS meningkat sedikit pada bulan lepas.
• Lebihan perdagangan China dijangka mencecah rekod baharu tahun ini.
• Euforia pasca pilihan raya telah mendorong bitcoin melepasi paras $90,000 buat pertama kalinya.
• Permintaan emas mencapai paras tertinggi pada suku terakhir.
• Dolar AS mencecah paras terkuat dalam tempoh dua tahun.

Ketahui lebih lanjut mengenai berita-berita ini dalam ulasan minggu ini.

AS

Harga pengguna di AS adalah 2.6% lebih tinggi pada Oktober ini berbanding tahun lepas – peningkatan kecil daripada kadar 2.4% pada September tetapi selaras dengan ramalan ahli ekonomi. Sementara itu, inflasi teras, yang tidak termasuk item makanan dan tenaga yang tidak menentu untuk memberikan gambaran yang lebih baik tentang tekanan harga asas, kekal stabil pada 3.3%.

Bacaan ini telah membawa inflasi lebih jauh daripada sasaran Fed sebanyak 2% dan boleh menyukarkan strategi dasar monetari bank pada masa hadapan, terutamanya dengan pentadbiran baharu mengambil alih Rumah Putih pada bulan Januari. Presiden terpilih telah berjanji untuk melaksanakan tarif yang meluas, mengusir pendatang, dan menurunkan cukai. Ahli ekonomi memberi amaran bahawa dasar-dasar ini boleh mencetuskan tekanan harga, berpotensi memaksa Fed untuk memperlahankan pengurangan kadar faedah atau bahkan meningkatkan kos pinjaman untuk menangani peningkatan tersebut. Malah, untuk melihat sejauh mana jangkaan pasaran untuk pengurangan kadar telah berubah sejak pilihan raya, pertimbangkan ini: peniaga kini menjangkakan kadar akan menjadi 0.7 mata peratusan lebih rendah menjelang akhir tahun 2025. Hanya sebulan yang lalu, mereka menjangkakan lebih daripada dua kali ganda itu.

China

Lebihan perdagangan China – perbezaan antara eksport dan import barangannya – melonjak kepada $785 bilion dalam tempoh 10 bulan pertama tahun ini. Itulah yang tertinggi dalam rekod untuk tempoh tersebut, dan mewakili peningkatan sekitar 16% daripada tahun 2023. Dan, jika lebihan perdagangan terus meningkat pada kadar yang sama, maka ia dijangka mencecah hampir $1 trilion untuk keseluruhan tahun, menurut pengiraan baharu oleh Bloomberg minggu ini. Itu akan menetapkan rekod tahunan baharu, dan datang walaupun harga eksport China jatuh, menyerlahkan peningkatan besar dalam jumlah eksport tahun ini. Dan walaupun AS dan Eropah telah menjadi yang paling lantang mengenai peningkatan itu, kebenarannya ialah ketidakseimbangan perdagangan itu meluas melampaui hanya dua wilayah tersebut. Sebagai contoh: China kini mengeksport lebih banyak barangan ke hampir 170 negara dan ekonomi daripada yang dibelinya daripada mereka – yang paling banyak sejak tahun 2021.

Peningkatan eksport China tahun ini bukanlah sesuatu yang tidak disengajakan. Lihat, perbelanjaan pengguna di negara itu telah perlahan, dibebani oleh keyakinan yang rendah dan krisis hartanah yang berterusan yang telah menghakis kekayaan isi rumah. Untuk membantu mengimbangi kemelesetan dalam permintaan domestik, pihak berkuasa telah menggalakkan lebih banyak pengeluaran daripada sektor pembuatan negara, yang membawa kepada eksport yang lebih kuat – dan gelombang tuduhan tentang pengeluaran berlebihan dan pembuangan daripada rakan dagangan China.

Tidak menghairankan, rakan dagangan tersebut kini mengancam tarif yang tinggi ke atas barangan China, yang tidak akan menjadi berita baik untuk ekonomi kedua terbesar dunia. Lebih khusus lagi, presiden terpilih mengancam untuk mengenakan tarif 60% ke atas semua barangan yang datang dari China. Dan sekiranya itu berlaku, pertumbuhan ekonomi China boleh mengalami penurunan sebanyak dua mata peratusan, menurut analisis terkini oleh Standard Chartered dan Macquarie. Itu akan menjadikan sasaran pertumbuhan rasmi pihak berkuasa iaitu "sekitar 5%" kelihatan seperti mimpi yang mustahil...

Kripto

Keputusan pilihan raya AS minggu lepas telah mencetuskan beberapa pergerakan pasaran yang besar, dengan saham, dolar, dan hasil bon semuanya melonjak, kerana pelabur bertaruh pada ucapan presiden terpilih mengenai pemotongan cukai, tarif, dan deregulasi. Tetapi satu aset tertentu telah mencuri perhatian: bitcoin. Kripto mata wang terbesar dunia telah meningkat hampir 30% sejak pilihan raya, memecahkan paras $90,000 buat pertama kalinya pada hari Rabu. Kegembiraan peniaga berpunca daripada pendirian pro-kripto presiden terpilih dan jangkaan persekitaran pengawalseliaan yang lebih baik di bawah pentadbiran yang akan datang.

Suasana semasa terhadap kripto hanya boleh digambarkan sebagai euforia, dengan ramai peniaga bertaruh bahawa perhimpunan dalam bitcoin masih mempunyai ruang untuk bergerak. Walau bagaimanapun, seperti biasa dengan pelaburan, sentiasa berbaloi untuk berhati-hati sedikit apabila orang lain sangat optimis. Dan peniaga mungkin ingin mengingati bahawa presiden terpilih, walaupun kini pro-kripto, mempunyai sejarah menukar pendirian, dan bahkan memanggil bitcoin sebagai "penipuan" semasa penggal presiden pertamanya...

Emas

Minggu lagi, rekod lagi untuk emas – tetapi kali ini, ia bukan mengenai harga logam tersebut. Laporan baharu oleh World Gold Council menunjukkan bahawa pembelian emas global meningkat sebanyak 5% pada suku terakhir berbanding tempoh yang sama tahun lepas, mencecah rekod 1,313 tan metrik. Digabungkan dengan harga yang melonjak, nilai permintaan global telah melepasi $100 bilion pada suku terakhir buat pertama kalinya. Pertumbuhan ini didorong oleh aliran pelaburan yang lebih kuat dari Barat yang membantu mengimbangi selera makan yang merosot dari Asia, menurut World Gold Council. Lihat, pejabat keluarga dan individu kaya di Barat telah membeli lebih banyak emas dalam beberapa bulan kebelakangan ini disebabkan oleh kebimbangan mengenai tahap hutang kerajaan, terutamanya di AS. Malah, jumlah permintaan emas untuk tujuan pelaburan lebih daripada dua kali ganda pada suku ketiga, mencecah 364 tan metrik.

Permintaan yang kuat telah membantu membawa keuntungan emas tahun ke tahun kepada lebih daripada 30%. Logam tersebut, yang mencecah paras tertinggi rekod $2,790 satu auns minggu lepas, telah mencatatkan keuntungan setiap bulan tahun ini, kecuali penurunan kecil pada bulan Januari dan prestasi rata pada bulan Jun. Dan tajuk berita yang berterusan mengenai prestasinya telah membawa kepada tingkah laku pembelian FOMO (takut ketinggalan) yang ketara daripada pelabur, menurut World Gold Council. FOMO ini bermakna penurunan harga emas telah menjadi lebih pendek dan cetek daripada biasa, kerana pelabur bergegas untuk membeli logam tersebut apabila harga merosot.

FX

Bloomberg Dollar Spot Index meningkat kepada paras tertinggi sejak November 2022 minggu ini, dengan peniaga bertaruh bahawa dasar perdagangan Trump akan meningkatkan dolar dan memberi tekanan kepada mata wang utama. Lihat, presiden terpilih telah mencadangkan tarif minimum 10% ke atas semua import dan cukai 60% ke atas semua barangan yang datang dari China. Itu akan mempunyai tiga implikasi besar untuk dolar – semuanya mungkin akan melihatnya menguat.

Pertama, mereka akan mengekang import, mengakibatkan lebih sedikit dolar "dijual" untuk membeli barangan asing, yang akan menyokong mata wang itu dari masa ke masa. Kedua, mereka boleh mendorong Fed untuk memperlahankan pengurangan kadar faedah atau bahkan meningkatkan kos pinjaman untuk menangani inflasi yang meningkat, mengakibatkan kadar "lebih tinggi untuk lebih lama" yang akan meningkatkan dolar dengan menjadikannya lebih menarik kepada pelabur dan penabung asing. Ketiga, mereka boleh memicu perang perdagangan yang meluas dan merosakkan, meningkatkan permintaan tempat selamat untuk dolar.

Minggu depan

• Isnin: Pelaburan langsung asing China (Oktober), baki perdagangan zon euro (September).
• Selasa: Permulaan dan permit perumahan AS (Oktober). Pendapatan: Walmart, Medtronic.
• Rabu: Pengumuman kadar perdana pinjaman satu tahun China, baki perdagangan Jepun (Oktober), inflasi UK (Oktober). Pendapatan: Nvidia, Palo Alto Networks.
• Khamis: Keyakinan pengguna zon euro (November). Pendapatan: Baidu, Intuit, Deere & Co.
• Jumaat: Inflasi Jepun (Oktober), jualan runcit UK (Oktober), keyakinan pengguna UK (November), PMI AS, UK, dan zon euro (November).