Isyarat Jual Seram

Salam Pelabur, kami harap anda semua menikmati hujung minggu yang menyenangkan. Berikut adalah beberapa berita utama minggu ini:

• Pertumbuhan ekonomi AS melambat sedikit lebih daripada jangkaan.
• Sebaliknya, ekonomi zon euro mengatasi ramalan pertumbuhan.
• Tetapi inflasi dalam blok itu meningkat lebih daripada yang dijangkakan.
• Keoptimisan melampau pelabur institusi mencetuskan isyarat jualan bertentangan pada saham.
• Harga minyak merudum selepas serangan yang dijangkakan ke atas Iran mengelakkan infrastruktur tenaga negara itu.

Ketahui lebih lanjut mengenai berita-berita ini dalam ulasan minggu ini.

AS

Ekonomi AS mencatatkan pertumbuhan yang kukuh tetapi sedikit lebih rendah daripada jangkaan pada suku ketiga, didorong oleh perbelanjaan pengguna yang teguh yang menentang jangkaan kelembapan. Data baharu minggu ini menunjukkan ekonomi terbesar dunia itu berkembang pada kadar tahunan 2.8% pada suku lepas berbanding suku sebelumnya, turun daripada kadar 3% yang dilihat pada suku kedua dan sedikit di bawah ramalan 2.9%. Perbelanjaan pengguna, yang menyumbang kepada bahagian terbesar aktiviti ekonomi, meningkat 3.7% - yang tertinggi sejak awal 2023, didorong oleh pasaran pekerjaan negara yang sihat. Ini selaras dengan laporan berasingan minggu ini yang menunjukkan keyakinan pengguna AS mencapai tahap tertinggi dalam sembilan bulan pada bulan Oktober. Menyumbang lebih lanjut kepada pertumbuhan KDNK ialah peningkatan ketara dalam perbelanjaan kerajaan, yang meningkat pada kadar tahunan 5% pada suku lepas.

Laporan KDNK itu juga menunjukkan beberapa berita baik mengenai inflasi. Indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) - ukuran inflasi pilihan Fed - meningkat pada kadar tahunan 1.5% pada suku lepas, di bawah sasaran 2% bank pusat dan turun dengan ketara daripada peningkatan 2.5% pada suku kedua. Walau bagaimanapun, tidak termasuk makanan dan tenaga, PCE teras masih meningkat 2.2%. Secara keseluruhan, laporan itu harus mengekalkan Fed untuk terus menurunkan kadar faedah dalam beberapa suku akan datang, termasuk pada mesyuarat mereka minggu ini.

Eropah

Data baharu minggu ini menunjukkan ekonomi zon euro berkembang sebanyak 0.4% pada suku lepas berbanding suku sebelumnya, mengatasi ramalan 0.2% dan menandakan kadar pertumbuhan terpantas dalam dua tahun. Mengetuai pertumbuhan ialah Sepanyol, yang menyaksikan ekonominya berkembang sebanyak 0.8% disebabkan oleh gabungan pelancongan, imigresen, pelaburan asing dan perbelanjaan awam. Perancis, ekonomi kedua terbesar di rantau itu, juga merupakan titik terang, dengan Sukan Olimpik di Paris pada musim panas ini membantu meningkatkan pertumbuhan KDNK kepada 0.4% pada suku lepas - dua kali ganda kadar yang dilihat pada suku kedua.

Walaupun Jerman, yang telah bergelut baru-baru ini disebabkan oleh kehilangan daya saing dalam sektor pembuatannya, berjaya mencatatkan pertumbuhan 0.2% pada suku ketiga, menentang ahli ekonomi yang pesimis yang telah menjangkakan penurunan dengan magnitud yang sama. Pertumbuhan yang tidak dijangka itu membolehkan ekonomi terbesar Eropah itu mengelakkan daripada jatuh ke dalam kemelesetan teknikal. Walau bagaimanapun, prestasinya pada suku kedua telah disemak semula daripada -0.1% kepada -0.3%. Akhir sekali, walaupun mempunyai tiga hari bekerja lebih banyak daripada suku kedua, ekonomi Itali kekal tidak berubah pada suku ketiga.

Beralih ke topik lain, laporan berasingan minggu ini menunjukkan inflasi dalam blok itu meningkat lebih daripada yang dijangkakan pada bulan lepas. Harga pengguna di zon euro meningkat sebanyak 2% pada bulan Oktober berbanding tahun sebelumnya, naik daripada 1.7% pada bulan September dan melebihi anggaran ahli ekonomi sebanyak 1.9%. Sementara itu, inflasi teras, yang tidak termasuk item makanan dan tenaga yang tidak menentu untuk memberikan gambaran yang lebih baik tentang tekanan harga asas, secara tidak dijangka kekal stabil pada 2.7%. Secara keseluruhan, angka inflasi yang lebih pantas daripada yang dijangkakan dan data KDNK yang mengejutkan kuat boleh mengukuhkan kes bagi Bank Pusat Eropah untuk menurunkan kadar secara kurang agresif. Berikutan kedua-dua laporan itu, peniaga mengurangkan taruhan mereka untuk pemotongan kadar faedah yang besar, menetapkan peluang kurang daripada 20% untuk pengurangan setengah mata pada bulan Disember. Kira-kira sebulan yang lalu, peluang itu berada pada 50%.

Saham

Setiap bulan, Bank of America menjalankan tinjauan pengurus dana global untuk mengukur kedudukan pelabur institusi dan pemikiran terkini mereka. Dan yang paling terkini, yang dijalankan pada bulan Oktober, menunjukkan bahawa pelabur telah menjadi begitu optimis sehingga mungkin sudah tiba masanya untuk menjual ekuiti. Lonjakan optimisme ini - lompatan terbesar sejak Jun 2020 - didorong oleh pemotongan kadar faedah Fed, pakej rangsangan China, dan peningkatan harapan untuk pendaratan lembut bagi ekonomi dunia. Akibatnya, peruntukan ekuiti di kalangan 195 pelabur institusi yang ditinjau hampir tiga kali ganda pada bulan lepas, kepada lebihan bersih 31%, manakala tahap tunai dalam portfolio global jatuh kepada 3.9% pada bulan Oktober daripada 4.2% pada bulan sebelumnya - mencetuskan isyarat jualan bertentangan pada saham. Sejak 2011, terdapat 11 isyarat jualan yang serupa, dengan ekuiti global jatuh 2.5% secara purata selama sebulan dan 0.8% dalam tiga bulan selepas pencetus.

Tinjauan itu juga menunjukkan peruntukan bon dalam portfolio global jatuh dengan jumlah rekod kepada kekurangan bersih 15%. Di tengah-tengah kemelesetan ini ialah perubahan besar dalam jangkaan mengenai dasar monetari AS: peniaga mengurangkan taruhan mereka mengenai pemotongan kadar faedah yang agresif memandangkan ekonomi terbesar dunia kekal kukuh, dan pegawai Fed telah berbunyi berhati-hati mengenai betapa cepatnya mereka akan menurunkan kadar. Menambah kepada kebimbangan pasaran ialah potensi inflasi yang lebih tinggi dan defisit fiskal yang lebih besar sekiranya Republikan memenangi pilihan raya presiden AS yang akan datang.

Komoditi

Pasaran minyak telah berada dalam keadaan tegang sejak ketegangan geopolitik meletus setahun yang lalu di Timur Tengah - rantau yang menghasilkan sebahagian besar minyak mentah dunia. Dan keadaan menjadi lebih tegang sebulan yang lalu selepas Israel berikrar untuk melancarkan serangan balas terhadap Iran. Tetapi serangan yang dijangkakan secara meluas, yang berlaku pada hari Ahad lepas, mengelakkan infrastruktur tenaga Iran, mengurangkan kebimbangan mengenai gangguan besar kepada bekalan minyak memandangkan negara itu menyumbang kira-kira 3% daripada pengeluaran minyak mentah dunia. Itu menyebabkan harga minyak merudum pada hari Isnin, dengan Brent - penanda aras minyak antarabangsa - jatuh sebanyak 6%, menandakan penurunan satu hari terbesar dalam lebih dua tahun. Setara AS, WTI, juga jatuh dengan jumlah yang sama.

Dengan Timur Tengah mengelakkan daripada berlakunya ketegangan lagi (buat masa ini), peniaga mengalihkan fokus mereka daripada risiko geopolitik kepada prospek lebihan minyak yang besar pada tahun 2025. Lihat, OPEC+ - kumpulan negara pengeluar minyak terbesar dunia - telah secara sukarela menurunkan pengeluarannya sejak 2022 tetapi merancang untuk secara beransur-ansur membatalkan pemotongan pengeluaran itu bermula pada bulan Disember. Pada hampir enam juta tong sehari, pemotongan ini mewakili kira-kira 6% daripada permintaan global. Masalahnya ialah pemotongan pengeluaran ini telah memberi impak minimum kepada pengeluaran minyak global kerana pengeluar di luar kumpulan - terutamanya di AS dan Kanada - telah lebih gembira untuk menampung perbezaannya.

Jadi apabila anda menggabungkan peningkatan bekalan minyak daripada Amerika Utara dan OPEC+ dengan permintaan yang lemah daripada ekonomi yang lesu, tidak sukar untuk memahami mengapa pasaran kelihatan berlebihan pada tahun depan - dan mungkin juga seterusnya. Sebagai contoh: Agensi Tenaga Antarabangsa memberi amaran pada bulan Jun bahawa dunia menghadapi lebihan minyak yang "menakjubkan" yang bersamaan dengan jutaan tong sehari menjelang akhir dekad.

Minggu depan

• Isnin: Keuntungan: Palantir, Vertex Pharmaceuticals.
• Selasa: Baki perdagangan AS (September).
• Rabu: Keuntungan: ARM Holdings, Qualcomm, Novo Nordisk.
• Khamis: Baki perdagangan China (Oktober), jualan runcit zon euro (September), pengumuman kadar faedah Bank of England, pengumuman kadar faedah Fed. Keuntungan: Arista Networks, Gilead Sciences.
• Jumaat: Pertumbuhan pinjaman China (Oktober), perbelanjaan isi rumah Jepun (September), sentimen pengguna AS (November).
• Sabtu: Inflasi China (Oktober).

Penafian Umum

Maklumat dan data yang diterbitkan dalam penyelidikan ini disediakan oleh jabatan penyelidikan pasaran Darqube Ltd. Penerbitan dan laporan jabatan penyelidikan kami disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Data dan angka pasaran adalah indikatif dan Darqube Ltd tidak memperdagangkan sebarang instrumen kewangan atau menawarkan cadangan pelaburan dan keputusan daripada sebarang jenis. Maklumat dan analisis yang terkandung dalam laporan ini telah disediakan daripada sumber yang jabatan penyelidikan kami percaya adalah objektif, telus dan kukuh.