De glinstering aan het einde van de tunnel

De nieuwste statistieken met betrekking tot de COVID-19-pandemie tonen aan dat de groei van het cumulatieve aantal besmette personen is gestopt en de snelheid van besmetting kan in de komende weken afnemen.  

De optimistischere voorspellingen geven aan dat de curve van de pandemie verspreiding kan afvlakken tegen begin juni, terwijl pessimistischer wijzen op augustus. De echte vraag is hoe de wereld er na de pandemie uit zal zien? Welke bedrijven zullen overleven? Wat zal de werkelijke werkloosheid zijn? Hoe zullen mensen reizen?

Onder alle scenario's is het antwoord op al deze vragen niet optimistisch. De economie kan een structurele verandering ondergaan, de werkloosheid zal toenemen en mensen zullen minder reizen. De economie gaat een patroon van deglobalisatie in dat vooral de landen zal treffen die sterk afhankelijk zijn van de wereldhandel. Een hervorming van de beroepsbevolking is noodzakelijk en zoals na elke andere crisis, zal er een verschuiving naar lagere lonen zijn.  

Er is een vonkje licht dat het einde van de wereldwijde lockdown aankondigt, maar de kleur van het licht is niet groen.

God maakte de twee grote lichten - het grotere licht om over de dag te heersen en het kleinere licht om over de nacht te heersen - en de sterren. Genesis 1:16

Marktoverzicht

Tegen alle verwachtingen in had de aandelenmarkt een verbazingwekkende week, de Dow Jones testte het weerstandsniveau van 23.500.  Waarom bewegen de markten omhoog, terwijl alles anders instort? De prijs die we momenteel observeren is niets anders dan een gedisconteerde waarde van de toekomst in het heden.

Er moet dus iets positiefs zijn in de voorspellingen dat de huidige marktprijzen zou kunnen ondersteunen. Een van de positieve uitkomsten van deze crisis zou een lagere loonkosten kunnen zijn, wat zou kunnen leiden tot een toename van de verwachte winsten voor de bedrijven die in het spel blijven. De markt prijst niet in de winstgevendheid van een bedrijf, maar de waarschijnlijkheid om te voorkomen dat het in gebreke blijft.

De prijs van Bitcoin volgt de bewegingen van de aandelenmarkt, waardoor er ernstige vragen rijzen over het aandeel van institutionele beleggers in de cryptocurrencies arena.  Dus, het idee dat Bitcoin een veilige haven is investering houdt geen stand, Bitcoin is niets meer dan een verheerlijkte voorraad.

Ondertussen op de grondstoffenmarkt…

Einde van de olieprijs oorlog

Na een week durende marathon van onderhandelingen kwamen de belangrijkste olieproducenten ter wereld overeen om de wereldwijde ruwe olieproductie te verminderen.  OPEC+ stemde in met een verlaging van 9,7 miljoen vaten per dag, vergelijkbare acties zullen worden ondernomen door andere landen, waaronder Canada, Brazilië en Mexico.

Deze overeenkomst heeft tot doel de olieprijs te ondersteunen, die de afgelopen maand enorm is beïnvloed door de impact van de wereldwijde pandemie op de vraag. Het is te vroeg om de potentiële impact van deze actie op lange termijn te beoordelen, maar in de huidige week wordt een stijging van de olieprijs verwacht.

CO2-emissie prijs

De prijs van de CO2 European Allowances die op Intercontinental Exchange worden verhandeld, had vorige week een sterke opleving. Na een terugval in maart te midden van de COVID-19 crisis, steeg de koolstofmarkt met meer dan 20%, gesteund door een herstel van olieprijzen en belangrijke aandelenindices.

De belangrijkste spelers op deze markt zijn de grote energiebedrijven die een voorspelbare toename van de industriële productie en consumptie verwachten die zou leiden tot een stijging van de CO2-uitstoot. Het stuurt zonder enige twijfel een positief signaal naar alle markten met betrekking tot de terugkeer naar normaliteit.

Marktverwachting

De heropening van de economie lijkt niet voor begin juni plaats te vinden. Het duurt niet lang voordat de aandelenmarkt het daaropvolgende Q2-bnp-verlies opneemt en een correctie van twee cijfers ondergaat.

Onder het scenario van een tweede dip, kunnen goud en Bitcoin op korte termijn aanzienlijke verliezen zien. Bitcoin moet sneller omhoog bewegen voordat de halvering in mei plaatsvindt; anders kan het voor structurele uitdagingen komen te staan.

‍