Is dit een grootschalige "pump and dump"-oplichting?

Industrieën over de hele wereld laten in het tweede kwartaal een daling zien van dubbele cijfers, terwijl de aandelenmarkt een groei van dubbele cijfers vertoont. Fama's efficiënte markt theorie, waarvoor hij in 2013 de Nobelprijs ontving, wijst erop dat in competitieve markten de prijs als een informatie-aggregator moet functioneren om de realiteit op passende wijze te weerspiegelen. Wat betekent dit voor gemiddeld geïnformeerde risiconemers?

Tijdens de roerige jaren 90 verhuisden Brooklynse gangsters naar Wall Street en bedachten een zwendel om aandelen te manipuleren. Ze kochten penny stocks en verspreidden geruchten over die aandelen via retailverkopers. Toen er voldoende liquiditeit was verzameld, verkochten ze hun aandelen op het hoogtepunt, waardoor een groot aantal beleggers met lege zakken achterbleef. Deze zwendel, die populair werd door Scorsese's meesterwerk "Wolf of Wall Street", lijkt in veel opzichten op wat er nu op de toonaangevende aandelenmarkten gebeurt. Het enige verschil is dat degenen die het nu implementeren Engels spreken met RP en niet met een dik Bensonhurst-accent.  

Een factormodel dat gebruik maakt van waardering met betrekking tot verschillende markten die minder werden aangeraakt door de instroom van liquiditeit van centrale banken, laat zien dat de Dow Jones nu ergens onder de 22.000 zou moeten liggen. Dat zou logisch moeten zijn, want economische krimp betekent minder winst en minder winst leidt tot lagere aandelenkoersen.

Wat kunnen we voor de toekomst verwachten? Net als in elke andere situatie waarin geld in een markt wordt gepompt of drugs in een lichaam worden geïnjecteerd, zal er een tijd komen voor terugtrekking en dan kunnen de symptomen voor sommigen minder gunstig zijn.

Het is niet te ontkennen dat hij een punt had. Je ziet het de hele tijd in juwelierszaken: ze blazen hun prijskaartjes op en markeren dingen dan direct voor je neer, zodat je denkt dat je een goede deal krijgt. […] En al die zaken over een overbestelling zijn niet veel anders dan al die winkels die je ziet adverteren met 'uitverkoop vanwege bedrijfsbeëindiging'. De meeste van hen adverteren al tien jaar met dezelfde uitverkoop vanwege bedrijfsbeëindiging, en over tien jaar zullen ze nog steeds uit de handel gaan!
Jordan Belfort, Catching the Wolf of Wall Street: More Incredible True Stories of Fortunes, Schemes, Parties, and Prison

Marktoverzicht

De S&P500, de toonaangevende Amerikaanse aandelenindex, flirtte deze week met zijn historische maximum dat werd bereikt vóór de uitbraak van de pandemie.  De veelbelovende Amerikaanse werkloosheidscijfers die donderdag werden gepubliceerd, samen met de nieuwe stimulering en het potentiële reddingspakket, hebben de marktdeelnemers gerustgesteld. Desalniettemin is de komende week cruciaal voor de aandelenmarkt en kunnen beleggers een overheersend signaal krijgen of de markt het huidige momentum kan behouden of verliezen.

Interessant genoeg heeft de S&P500 dezelfde waarde als in februari, maar heeft niet dezelfde betekenis voor iedereen. Toen was het een garantie voor Trumps herverkiezing, terwijl het nu slechts zijn kortstondige tijdperk bezegelt. Zoals Led Zeppelin zei:  je weet soms dat woorden twee betekenissen hebben.

COVID-19:

Economische impact

Nieuwe cijfers tonen aan dat de Britse economie in het tweede kwartaal van 2020 met meer dan 21% is gekrompen ten opzichte van een jaar eerder. In het wereldbeeld lijken verschillende Aziatische landen het beter te doen dan het gemiddelde, terwijl andere een aanzienlijkere daling ervaren. Vietnam, Indonesië, Taiwan, Zuid-Korea en China bleken veerkrachtiger te zijn tegen de impact van de pandemie, terwijl de Filippijnen, Maleisië en Hongkong kwetsbaarder waren. In de Europese Unie hielden Oost-Europese landen beter stand dan West- en Zuid-Europese economieën.

In deze context, welk land zal het snelste herstel ervaren?

Economieën die in het licht van de nieuwe omstandigheden concurrerende producten en diensten kunnen aanbieden, zullen sneller herstellen. Landen die hun valuta kunnen devalueren, zouden een betere genezing van hun economieën moeten ervaren. Daarom kunnen landen uit de eurozone in de EU moeilijke tijden tegemoet zien. Bedrijven die gevestigd zijn in Noord- en Centraal-Europese landen zouden een goede vooruitzicht zijn voor beleggers die op zoek zijn naar groeiaandelen.

Biotech focus:

Novavax

Hoewel het moeilijk is in te schatten hoeveel echte kopers geïnteresseerd zijn in het nieuwe COVID-vaccin dat in Rusland is geproduceerd, zijn alle inzetten nog steeds op voor de meeste biotechbedrijven die betrokken zijn bij de race om het Chinese beestje te pakken. Terwijl Moderna zijn zeilen opzet, hebben andere bedrijven, waaronder Novavax, veelbelovende resultaten laten zien. Fase 1-gegevens van de klinische proeven toonden aan dat het vaccin van Novavax passende responsen oplevert. Bovendien kondigde de biotechnologie-startup vorige week een deal aan met een Zuid-Koreaans bedrijf om het vaccin te leveren om het te distribueren naar de Koreaanse bevolking.

De aandelen van Novavax zijn sinds het begin van de pandemie met meer dan 2000% gestegen, en er zou potentieel kunnen zijn voor verdere groei.

Grondstoffen:

Goud vs Zilver

De goud-zilverspread is momenteel in een snel tempo aan het dalen. Maar zal dit in de nabije toekomst veranderen?

In de jaren na de vorige financiële crisis hadden de zilverprijzen betere rendementen laten zien dan de goudprijzen. Na 2012 veranderde de situatie. In de huidige omgeving, waar de goudprijs vorige week een hoogtepunt bereikte, kan men de mogelijkheid van een zilverprijsrally niet volledig uitsluiten. De kern is dat beleggers vroeg of laat zullen beginnen te vluchten van de aandelenmarkt, en ze zullen hun geld ergens moeten stoppen. En zilver als een veilige haven is geen slechte optie.

Marktverwachting

Na het bereiken van een historisch recordniveau vorige week, trok de goudounce terug onder de 2.000 USD, vanwege technische verkopen.  Maar goud heeft potentieel om in de komende weken een tweede adem te vinden.

Bitcoin bewoog aan het begin van de week kortstondig boven de 12.000 USD. Zoals voorspeld in de daaropvolgende dagen, dreef de toonaangevende cryptocurrency richtingloos boven de 11.500 USD.  Bitcoin kan weer in positief gebied komen aan het begin van september.

De Dow Jones testte met succes de 28.000 zonder ondersteuning te vinden, en zou deze volgende week opnieuw kunnen testen, afhankelijk van de stemming van de Amerikaanse Senaat over een reddingspakket. Ondertussen stagneerde de NASDAQ boven de 11.000 en zou zijn zoektocht naar positief momentum moeten voortzetten tot september.

‍