Zijn de markten klaar voor Oom Joe?

De peilingen laten zien dat de kloof tussen Biden en Trump sneller groeit dan de Mexicaanse grensmuur. Voor de uitbraak van de pandemie was de werkende hypothese dat de financiële markten de herverkiezing van Trump positief prijsden. Sinds maart is de kans dat Trump nog vier jaar in het Witte Huis doorbrengt klein, en zelfs zijn naaste supporters berusten in het idee dat er misschien een verandering komt. Dus, zijn de markten klaar voor een nieuwe president?

Eerder deze week toonden de belangrijkste aandelenindices veel optimisme te midden van het vertrek van president Trump uit het ziekenhuis. Schijnbaar beginnen de markten langzaam de informatie te aggregeren die betrekking heeft op een scenario waarin Biden de sleutels krijgt. Interessant is dat beleggers geloven in een positieve vooruitzichten voor de financiële markten in het geval dat Biden wint. Het was een enorme paradigmaverschuiving in vergelijking met een paar maanden geleden, toen de meeste analisten een apocalyptische dip voorspelden als Trump in november zou verliezen.  

De nieuwste werkloosheidscijfers zien er goed uit, en de nieuwe werkloosheidsuitkeringen zijn op het laagste niveau sinds maart. En toch wordt het aantal gelovigen in de herverkiezing van Trump met de dag kleiner.

Bidens belastingplan zou de belastingen verhogen die door Trump zijn verlaagd.  In normale omstandigheden zou dit beleid een negatief signaal naar de markten sturen. Daarom zijn er enige hoop op extra beleid dat de economie zou kunnen stimuleren. Analisten verwachten dat de Democraten de uitgaven op overheids- en staatsniveau zullen verhogen. Deze instroom van geld zou de consumptie kunnen stimuleren en, tegenover een voortdurende kwantitatieve verruiming, de aandelenmarkt verder kunnen ondersteunen.

Maar de zaken zullen zeker veranderen, en als Biden in het Witte Huis komt, kunnen we een herverdeling zien onder de toonaangevende aandelen.  Als technologie-aandelen momenteel de duidelijke winnaars van de pandemie zijn, kunnen we na november een herschikking verwachten. Daarom is het het juiste moment voor een strategische herverdeling van portefeuilles. Het verlagen van het gewicht van momentumstrategieën en het verhogen van het belang van procyclische aandelen zou een rechtvaardig alternatief kunnen zijn.

Onze toekomst kan niet alleen van de overheid afhangen. De ultieme oplossingen liggen in de houding en de acties van het Amerikaanse volk. Joe Biden, presidentskandidaat

Marktoverzicht

De markt gaf in september de indruk dat er een grote uitverkoop gaande was. Maar na een aanzienlijke dip herstelde de aandelenmarkt spectaculair te midden van de tweede golf van de coronaviruspandemie. De belangrijkste motor voor deze ommekeer is het perspectief van een nieuw stimuleringspakket. Dit pakket omvat een reddingspakket voor de toonaangevende Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen, die door enorme omzetverliezen met faillissement worden geconfronteerd. Het optimisme dat op de aandelenmarkt wordt waargenomen, heeft een positieve invloed op andere markten, waaronder grondstoffen en Bitcoin.

Het volatiliteitsniveau lijkt abnormaal laag, gezien de complexe puzzel van informatie die de marktprijzen beïnvloedt. Het enige signaal dat een waarschuwing zou kunnen veroorzaken, is de hoge correlatie tussen de verschillende markten.  Schijnbaar handelen marktmakers homogeen over de verschillende clusters. Daarom kunnen we aanzienlijke schommelingen meemaken wanneer er een ontkoppeling plaatsvindt.

Focus:

Regeneron

Regeneron Pharmaceuticals is een biotechbedrijf uit New York met meer dan 30 jaar geschiedenis. Het belangrijkste product is de REGN-COV2-antilichaamcocktail, die aan president Trump werd toegediend na zijn besmetting met het coronavirus. De resultaten van de fase 3-testen geven aan dat Regenerons kuur het virusniveau verlaagt en de symptomen verbetert.

Het aandeel van Regeneron vertoonde sinds maart 2020 een aanhoudende positieve trend. Trumps aankondiging over zijn verbeterde gezondheid door Regenerons oplossing heeft geen plotselinge bubbel veroorzaakt. Maar er is geen twijfel dat Regeneron een aandeel is om te volgen. Als het vaccin langer duurt dan verwacht, kan Regeneron de enige oplossing worden om de pandemie aan te pakken en zal de markt de juiste waarde leveren.

Focus:

Luchtvaartmaatschappijen

Het nieuwe stimuleringspakket omvat een reddingspakket voor de toonaangevende Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen. Als het door het Congres wordt goedgekeurd, zou het een nieuw begin kunnen betekenen voor deze industrie die zwaar is getroffen door de pandemie. Luchtvaartmaatschappijen behoorden tot de gedoemde aandelen die niet profiteerden van de kwantitatieve verruiming en de marktreli die sinds maart werd waargenomen. Als het reddingspakket voldoende is om de tijd te overbruggen totdat er een kuur of een vaccin voor COVID wordt goedgekeurd, dan zijn de aandelen van luchtvaartmaatschappijen mogelijk aanzienlijk ondergewaardeerd.

Grondstoffen:

Olie

De laatste week van september was geen goede week voor ruwe olie, de marktprijs daalde onder de 40 USD.  Deze week ervaren de olieprijzen een rally. De OPEC heeft aangekondigd dat, op basis van hun schattingen, het probleem van overaanbod achter de rug is. Als een nieuwe overschot onwaarschijnlijk is, betekent dit dat alle voorwaarden zijn verenigd om op lange termijn momentum op te bouwen. Het enige probleem zou kunnen zijn dat de opleving van de olieprijs de heropening van de economie zou kunnen overschaduwen, waardoor de snelheid van het economisch herstel wordt belemmerd.

Cryptocurrencies:

XRP

Voor de pandemie had Ripple een positieve vooruitzichten. Tijdens de uitbraak in maart daalde de prijs van Ripple met meer dan 50%. In augustus vond een aanzienlijke opleving plaats, gevolgd door een geleidelijke afname naar het niveau van vorig jaar. Onlangs heeft Ripple aangekondigd dat het leencapaciteiten en speciale kredietlijnen zal aanbieden aan zijn gebruikers. Lenen is een belangrijke functie voor crypto's om de overhand te krijgen in de concurrentie met de fiat-valuta's. De nieuwe instroom van XRP zou een positieve trend kunnen genereren, als er vraag is naar dergelijke producten.

Marktvooruitzichten

De Nasdaq bleef zich ontwikkelen in positief gebied boven de 11.000, terwijl de Dow Jones een sterk herstel doormaakte en 28.500 punten bereikte. We verwachten dat de belangrijkste aandelenindices de komende week een positieve trend zullen volgen, maar dit zou het begin kunnen zijn van een bearish patroon dat een aanzienlijke schommeling in november verwacht.

De goudounce was oververkocht en daardoor heeft de prijs momentum opgebouwd te midden van optimisme op de markten. De goudprijs zal op korte termijn worden beïnvloed door de systemische drijfveren en op lange termijn kunnen we de verwachte rally meemaken.

De prijs van Bitcoin eindigde de week boven het niveau van 11.000. De vooruitzichten zijn nog steeds onstabiel ondanks het recente enthousiasme. De verwachte resultaten van de Amerikaanse verkiezingen laten zien dat de toonaangevende crypto-valuta goede perspectieven heeft om meer beleggers aan te trekken.