Europa in Agonie: De winter komt

Europa lijkt terug in de Middeleeuwen, toen een van de belangrijkste uitdagingen was om de winter door te komen. Sinds half oktober verspreidt de tweede golf van de Sars-Cov-2 pandemie zich over het hele Europese continent met een ongekende snelheid. De eerste golf lijkt slechts een kleine hobbel in termen van het aantal geïnfecteerde mensen. Het aantal doden stijgt ook met een toenemend tempo. Wat is de impact op de financiële markten?

Macron en Merkel, de leiders van de grootste Europese economieën, besloten om dezelfde strategie als in maart opnieuw in te voeren en bevolen nationale lockdowns. De markten reageerden onmiddellijk en de belangrijkste Europese aandelenindices stortten in en bereikten de laagste niveaus sinds juni. De langetermijneffecten kunnen meer schadelijk zijn dan wat we na de aflevering van maart hebben waargenomen. De detailhandelsverkopen vóór Kerstmis vertegenwoordigen gemiddeld 20% van de jaarlijkse omzet. Daarom, het bbp van het laatste kwartaal zou een ramp kunnen zijn, waardoor de EU's economie in een langdurige depressie.  

De Europese Centrale Bank heeft misschien de verleiding om door te gaan met het drukken van geld om aandelen te kopen, maar de risico's van zo'n strategie op de lange termijn zijn niet gekwalificeerd. Dus de kans om gedurende de winter te zien ontrafelende aandelenmarkten is aanzienlijk hoog.

Het laatste puzzelstuk is hoe het VK en de VS met de tweede golf en of ze zullen kiezen voor een nieuwe lockdown. Als deze hypothese houdt water dan ziet de dageraad van het volgende decennium er somber uit.

De winter zal moeilijk worden. Vier lange moeilijke maanden, maar het zal eindigen. Angela Merkel, Duitse bondskanselier

Marktoverzicht

Na twee maanden van rust steeg de volatiliteitsindex te midden van onrust op de meeste financiële markten. De tweede ronde van lockdowns in Europa en de komende Amerikaanse verkiezingen maken handelaren nerveuzer.

De meeste beleggers kiezen ervoor om hun aandelenportefeuilles te desinvesteren, waardoor de winst die tijdens de zomer is gerealiseerd, wordt vastgelegd. Dit laat de aandelenmarkt achter in de lucht, afhankelijk van de genade van centrale banken, die zouden moeten blijven draaien met de geldhelikopter. De laatste verkiezingsnacht in 2016 was gunstig voor veel particuliere beleggers, die winst halen uit marktbewegingen. Zo'n gebeurtenisgestuurde strategie zou meer voorzichtigheid vereisen als geïmplementeerd volgende week.   De Amerikaanse verkiezingen zouden slechts een kleine drijfveer kunnen zijn voor de aandelenmarkt, die al in negatief gebied is getrokken door slecht nieuws op alle fronten.

Focus:

S&P 500 Technologie

In september bereikte de S&P 500, de belangrijkste aandelenindex van de VS, een all-time high te midden van de uitbraak van de pandemie. In werkelijkheid waren het slechts een paar waarden die deze rally aanstuurden, verklaard door de overweldigende toename van de technologie-aandelen. De S&P 500 Information Technology verenigt de aandelen van de toonaangevende techbedrijven, en sinds maart heeft het alle andere indices gebeten. Sinds half oktober verliezen de tech-aandelen terrein, en dit heeft ook invloed op de belangrijkste index. De digitalisering van de economie die door de pandemie is veroorzaakt, lijkt niet te hebben geleid tot het niveau van winst dat door de beleggers wordt geëist.

Markten zouden grote correcties kunnen opleggen aan technologie-aandelen, waardoor ze nader tot hun fundamentele waarde komen. De tweede golf van de coronavirus pandemie zou de tech-bubbel kunnen doen barsten.

Focus:

Boeing

Boeing is voor veel analisten een gedoemd aandeel. De problemen begonnen vóór de uitbraak van de pandemie toen de toezichthouder het 787 MAX-vliegtuig verbood vanwege veiligheidsproblemen. De afnemende omzet van vliegtuigen sinds maart stort de toonaangevende Amerikaanse vliegtuigfabrikant in een benarde situatie.

Boeing heeft verschillende keren om een ​​reddingspakket van de Amerikaanse overheid gevraagd, maar dit zou zijn problemen niet oplossen. Bovendien zal de tweede lockdown in Europa die tot januari 2021 kan duren, de verkoop van het Amerikaanse bedrijf. Dus, wat zijn de opties die voor Boeing op tafel liggen? Een sterk herstel van de reissector lijkt de enige haalbare oplossing.  Een vaccin tegen het nieuwe coronavirus is hard nodig om hetzelfde te zien verkeer als voor de pandemie. Alleen een levensvatbaar vaccin kan deze industrie redden.

Focus:

Twitter

Het aandeel van Twitter verloor meer dan 20% in de laatste handelssessie te midden van kwartaalvulling, die niet aan de verwachtingen van beleggers voldeed. Het aantal gebruikers van het mini-blogplatform ligt onder de verwachtingen en de gegenereerde winsten lopen ook achter op schema. Bovendien werd Twitter eerder deze week beschuldigd van het filteren van tweets met betrekking tot onderzoeken naar de kandidaten betrokken bij de Amerikaanse verkiezingen. De huidige president is een gebruiker van het platform, waardoor veel aandacht wordt getrokken. In het geval dat Biden wint, Twitter zou een groot deel van de gebruikersbasis kunnen verliezen. Onder deze scenario zou de aandelenkoers nieuwe dieptepunten kunnen bereiken.

Cryptocurrencies:

Bitcoin

Wanneer alles anders slecht gaat, doet Bitcoin het goed. Deze week ging de toonaangevende cryptocurrency boven de laatste piek die in juli 2019 werd ervaren. De rally kwam te midden van een gekwelde periode op andere markten. De tweede lockdown bracht pessimisme onder beleggers die op zoek zijn naar alternatieven. Het angstgevoel versterkt de Bitcoin-prijs, cryptocurrencies zijn momenteel de enige veilige haven-activa. De recente stier van Bitcoin, tegenover een aanzienlijke dip op de aandelenmarkt, geeft een overheersend negatief signaal voor de traditionele markten.

Marktvooruitzichten

Het verwachte  bearish patroon begon eerder en de aandelenmarkten beweegden in negatief gebied op alle fronten. De Dow Jones verloor bijna 2.000 punten en hangt op 26.400 punten. We verwachten dat de belangrijkste aandelenindices het bearish patroon zullen voortzetten, aangezien de meeste Europese landen in langdurige lockdowns. Als de VS een vergelijkbaar pad volgt, zou de marktdip nog groter kunnen zijn.

Zoals voorspeld brak de prijs van Bitcoin het psychologische niveau van $ 12.500 en bereikte $ 13.500. Gezien de voorspelbare economische depressie, Bitcoin zou een veilige haven voor beleggers kunnen worden. De liquiditeit van de aandelenmarkt zou langzaam maar zeker naar de arena van cryptocurrencies kunnen bewegen. Daarom, we verwachten dat Bitcoin zal stijgen naar een hoger niveau te midden van de Amerikaanse verkiezingen.