Waardeloos

Thuisblijven, Netflix kijken, op afstand werken via Zoom, aandelen kopen op eToro, cheques ontvangen van de overheid of grote bedrijven… De pandemie heeft voor veel mensen dromen werkelijkheid laten worden. Niemand geeft om wie de kosten van dromen zal betalen of wanneer dromen in nachtmerries kunnen veranderen. De ongekende geldhoeveelheid die in de financiële markt en in de reële economie is geïnjecteerd om de droomperiode te verlengen, beginnen vragen op te roepen. De droom gaat over in zijn REM-fase. Snelle Economische Ineenstorting...

Een van de belangrijkste indicatoren van de beschikbare geldhoeveelheid is de M2-maat die contant geld, zichtrekeningen en instrumenten die gemakkelijk omzetbaar zijn in geld, samenvoegt. De M2-metriek in de Verenigde Staten steeg in januari 2021 naar 19,4 biljoen USD van 15 biljoen USD in maart 2020. Dus 25 procent van de Amerikaanse dollarvoorraad is gedrukt sinds het begin van de coronapandemie. Het grootste deel van deze overtollige voorraad heeft de financiële markten geholpen om een ​​massale crash te voorkomen, maar een aanzienlijk bedrag is via stimuleringsscheques in de reële economie terechtgekomen. Het drukken en devalueren van geld is de gemakkelijkste manier om uit een systemische schuldencrisis te komen. Volgens de lessen van de traditionele economische theorie zou deze overvloed aan geld de prijzen van producten moeten verhogen en aanzienlijke inflatie moeten genereren. Bovendien wijzen veel analisten erop dat valutadevaluatie de enige haalbare strategie is voor de VS en de EU om om te gaan met het niveau van hun overheidsschuld dat een historisch hoogtepunt bereikt.

Cash is trash. Het leidende verhaal dat benadrukt dat geld waardeloos is, motiveert beleggers om hun spaarrekeningen leeg te halen en aandelen, cryptocurrencies of andere effecten te kopen. Desalniettemin moet dit scenario met een korreltje zout worden genomen. Een aanzienlijke devaluatie van de leidende valuta's kan onverwachte gevolgen hebben. Zo zou een devaluatie van de Amerikaanse dollar de houders van staatsobligaties ertoe aanzetten om deze te verkopen, waardoor chaos op de schuldenmarkt ontstaat. Bovendien zouden valuta's zoals de Chinese yuan of de Russische roebel onder dit scenario aanzienlijk moeten stijgen.

Retailbeleggers mogen niet vergeten dat de dollar in de eerste plaats vertrouwen is. De waarde van de Amerikaanse dollar is niets anders dan vertrouwen in de rol van de Verenigde Staten als een wereldwijde economische leider. Kan de VS functioneren zonder vertrouwen?

Cash is trash. Get out of cash. There’s still a lot of money in cash. Ray Dalio, oprichter van investeringsmaatschappij Bridgewater Associates

Marktoverzicht

Na een bearish start eindigden de belangrijkste aandelenindices de zwakke week in positief gebied. Beleggers wedden op een sterk herstel dat naar verwachting snelle economische groei zal genereren, vooral in de VS. Als de vaccinatiestrategie zijn resultaten laat zien, kan het resulterende vertrouwen het herstel versnellen.  De volatiliteit herstelde zich te midden van een aanzienlijke dip op de cryptocurrency-markt.

Forex:

Euro is stabiel

De geldhoeveelheid (M2) in de eurozone steeg in januari 2021 naar 14 biljoen euro van 12,5 biljoen euro in maart 2020, wat een groei van 10% vertegenwoordigt. Over het algemeen heeft de Europese Centrale Bank de geldhoeveelheid verhoogd, maar in een langzamer tempo dan zijn Amerikaanse tegenhanger. Dus markten zien de Europese valuta als stabiel en met een beter perspectief dan de Amerikaanse dollar. Centrale banken voeren een zoektocht uit naar de optimale geldprintstrategie. Te veel geldhoeveelheid kan de waarde van de valuta verzwakken, maar minder geld kan leiden tot een langzamer herstel.

Forex:

Braziliaanse Real in grote problemen

Brazilië is een van de landen die het zwaarst getroffen zijn door de pandemie. Meer dan 300.000 mensen verloren hun leven te midden van de verschillende golven van besmettingen. 2020 was een zwaar jaar voor de Braziliaanse Real, die met 30% deprecieerde ten opzichte van de Amerikaanse dollar.  De onrust houdt aan en in de afgelopen week daalde de real te midden van een zwakke economische voorspelling en een piek van dagelijkse sterfgevallen gerelateerd aan het coronavirus.

Focus:

Discovery Inc

Na een jaar van sterke groei is Discovery Inc., de toonaangevende Amerikaanse televisiezender, in troebel water terechtgekomen. De concurrentie met de webgebaseerde streamingplatforms is ruw en traditionele mediabedrijven hebben het moeilijk om het tempo bij te houden. Discovery Inc samen met ViacomCBS Inc had een moeilijke week. De aandelen van Discovery daalden met 45% te midden van een golf van wantrouwen van beleggers. TV-bedrijven proberen wanhopig om nieuwe producten te lanceren, inclusief streamingdiensten en webgebaseerde content. Desalniettemin hebben  platforms zoals YouTube en Netflix een sterk momentum opgebouwd en zitten ze momenteel bovenaan de voedselketen in de mediajungle.

Focus:

Zoom

De gegeneraliseerde werk-van-thuis-en-sociale-afstand-maatregelen die door de meeste bedrijven zijn geïmplementeerd, hebben een sterk momentum gebracht voor alle aanbieders van oplossingen die de virtuele interactie vergemakkelijken. Zoom is een van de grootste begunstigden van de digitalisering van de menselijke interactie die werd veroorzaakt door de uitbraak van de pandemie.  De aandelen van Zoom schoten omhoog in 2020 en piekten in november. Sinds dien is het bedrijf uit San Jose in een dalende trend terechtgekomen.

De plotselinge groei bracht veel voordelen met zich mee, maar ook ongemakken. Het grote probleem voor Zoom is dat de voorspelbare ontwikkeling beperkt is. Het marktaandeel is al geconsolideerd en het genereren van extra inkomstenstromen zal kosten met zich meebrengen. Bovendien hebben toonaangevende bedrijven al een terugkeer naar kantoorstrategie ingevoerd, waardoor het gebruik van platforms zoals Zoom afneemt.

Marktverwachting

De Dow Jones eindigde de week boven 33.000,  in een positieve trend vergeleken met vorige week. Hoewel een marktcontractie nog steeds waarschijnlijk is, maakt de toestroom van optimisme op de aandelenmarkten het minder waarschijnlijk dat dit op korte termijn zal gebeuren.

Bitcoin trok zich terug onder 51.000 USD na een massale dip, maar eindigde de week net boven 55.000 USD.  

Brent Crude bleef in dezelfde tunnel rond 64 USD en de kans op een verdere prijsontwikkeling verdween te midden van een verwoestende derde golf van coronavirusinfecties in Europa.