Het Horen van Cash

Cash is king, of tenminste, dat was het vroeger. Jamie Dimon, de legendarische CEO van JP Morgan, legde in een interview uit dat "het hopen van cash" een goede strategie is. Als de Federal Reserve de rente verhoogt, zal de markt nieuwe investeringsmogelijkheden creëren. Je voorbereiden op dat moment en beschikbare liquiditeiten hebben, lijkt de juiste keuze. Maar is het opslaan van cash een goed idee?

Een gok wagen of wachten op de volgende hand? Het is het eeuwige dilemma van elke beginnende gokker. Schijnbaar is een senior investment banker niet anders dan een beginnende gokker die leert hoe casino's werken.  Investment banking verloor zijn glorie. De democratisering van beleggingsdiensten, versneld door de digitalisering die voortkwam uit de coronacrisis, belemmerde de macht van Wall Street. Geconfronteerd met een ongekende marktconfiguratie, is een ervaren investment banker net zo groen als een gemiddeld geïnformeerd persoon.

Hoe werkt een casino? Casino's creëren de mentaliteit van gokkers om al hun liquiditeiten in het huis van de rijzende zon te brengen. Hoe dan ook, geld moet nooit slapen.  Is het niet?  De gokker gelooft dwaas dat hij/zij het huis kan platgooien. Door dit proces gaat geld van individuen naar casino's.

De huidige situatie op alle markten is niet anders. De meeste individuele beleggers maken een beleggingswaanzin door, in de overtuiging dat als ze geen activa kopen, de inflatie de waarde van hun geld zal aantasten.  Dus, de prijs van aandelen, crypto en vastgoed volgde een onvoorziene explosie te midden van structurele economische neergang. Al het geld dat gedurende de jaren 2010 is opgeslagen, wordt nu geïnjecteerd in allerlei activa.

Op de lange termijn zal de bubbel barsten. Geen enkele belegger in zijn rechterlijke geest zou overgewaardeerde activa nodig hebben die een lage of geen productiviteit hebben.

We hebben veel cash en capaciteit en we gaan heel geduldig zijn, want ik denk dat er een grote kans is dat de inflatie meer dan tijdelijk zal zijn. Jamie Dimon, CEO van JP Morgan

Marktoverzicht

De aandelenmarkt is in negatief gebied terechtgekomen, de S&P 500 verloor bijna 80 punten sinds vorige week. Bitcoin-prijzen hebben de 40.000-grens met succes getest, maar zijn onder de 36.000 gecrasht te midden van marktvolatiliteit. De goudounce daalde onder de 1.800 USD, ondanks de woekerende inflatie.

Het enige dat aan momentum won, is volatiliteit, de VIX klom boven 20%. De snel verspreidende Delta-coronavirusvariant is een echte reden tot zorgen. De nieuwe mutant zal de efficiëntie van vaccins testen. Als het resultaat negatief is en een nieuwe lockdown nodig is, kan de reactie van de markt gewelddadig zijn en kan de volatiliteit aanzienlijk toenemen.

Focus:

Coca-Cola buitenspel gezet

"Agua" betekent water in een vrije vertaling uit het Portugees.  Eén simpel onschuldig woord kan een wereldwijd merk beschadigen dat de markt van alcoholvrije dranken domineert. Tijdens een persconferentie, na een wedstrijd van het EK 2021, verwijderde Cristian Ronaldo twee Coca-Cola-flessen uit beeld. De markt reageerde en het aandeel van Coca-Cola daalde met ca. 2% in één handelssessie. De dip was niet tijdelijk en de grootste drankenleverancier ter wereld bleef aan waarde verliezen.

Coca-Cola is de belangrijkste sponsor van het Europees Kampioenschap en er zijn veel juridisch bindende regels die teams en functionarissen verbieden de reputatie van het merk te schaden. Vanzelfsprekend zijn dergelijke beleidsregels niet van toepassing op CR7. Ronaldo staat bekend om het promoten van een gezonde levensstijl, waarbij hij koolzuurhoudende dranken en alcohol vermijdt, wat zijn ongebruikelijke levensduur in de professionele sport verklaart.

De pandemie heeft benadrukt hoe slecht de gezondheidstoestand van de bevolking is in westerse landen. De massale consumptie van ongezond voedsel is een van de oorzaken. "Agua" is een woord dat een revolutie kan veroorzaken tegen de mainstream voedsel- en drankenbedrijven.

Focus:

Draft Kings

De pandemie bracht een onderschat beleggingsinstrument onder onze aandacht, genaamd SPAC. SPAC's zijn goed voor je, vooral als je een investment banker bent. Het echte probleem met SPAC's is dat je in een lege huls investeert. De activa achter een SPAC kunnen ondoorzichtig en soms dubieus zijn. Dat is het geval van DraftKings, volgens Hindenburg Research een eersteklas shortseller, is DraftKings een toonaangevende Amerikaanse aanbieder van dagelijkse fantasy sportwedstrijden en sportweddenschappen. Het bedrijf werd genoteerd op NASDAQ na een fusie tussen DraftKings, zijn SPAC-sponsor, en een Bulgaars bedrijf voor gamingtechnologie genaamd SBTech. Het probleem is dat de winst voornamelijk afkomstig is van het Bulgaarse bedrijf. SBTech was goed voor 25% van de totale omzet op geconsolideerd niveau van de SPAC  en was het enige bedrijf dat geld in de deal bracht. De omzet van SBTech lijkt afkomstig te zijn van de zwarte markt, aangezien het Bulgaarse wedbedrijf actief is in meerdere landen waar gokken verboden is.

Marktverwachting

De Dow Jones verloor ca. 1000 punten en eindigde de week onder het ondersteuningsniveau van 33.300.  We zouden aan het begin kunnen staan van een aanzienlijke zomercorrectie en een periode van marktverstoring.  

De belangrijkste cryptocurrency ter wereld bevindt zich nog steeds in troebel water en de verschillende aankondigingen kunnen leiden tot aanzienlijke marktverstoringen.  Dit is niet het einde van de neerwaartse cyclus, en voorlopig zijn er geen tekenen van een uitgang uit de turbulente zone.  

De goudounce eindigde een andere week in negatief gebied en doorliep een massieve contractie onder de 1.800 USD. Goudprijzen gedragen zich ongebruikelijk voor een inflatoire periode. Papier is misschien niet de juiste hedge en de insiders kunnen kiezen voor fysieke ounces.