Zeilschepen in inflatoire stormen

Markten houden centrale bankiers verantwoordelijk voor de geldpers en het resulterende inflatoire regime. Hoewel de link tussen inflatie en de toenemende geldhoeveelheid triviaal lijkt, negeren we het gebrek aan enig "bewijs van werk" in het proces van fiat-gelddistributie. Gedrukt geld stroomt vrij in de zakken van consumenten die het zonder nadenken uitgeven aan verschillende gadgets. Maar hoe komen deze gadgets bij de eindkoper terecht?  

Scheepvaart en wegtransport worden geconfronteerd met onvoorziene druk die uitbraken in de toeleveringsketen veroorzaakt. De toegenomen vraag naar transport is contra-intuïtief te midden van een wereldwijde pandemie met verschillende lockdowns die in theorie tot een lagere consumptie zouden moeten leiden. In werkelijkheid hebben de stimuluscbewijzen die bij eindconsumenten aankwamen zonder enig "bewijs van werk"  een toegenomen vraag naar producten gegenereerd. Bovendien hebben regeringen met de steun van centrale bankiers gratis geld verdeeld aan huishoudens te midden van lockdowns. Hoewel deze fondsen bedoeld waren om het bestaan te garanderen, voedden ze een enorme vraag naar gadgets die de verkoop van detailhandelaren stimuleerden. Met zo'n grote vraag moesten leveranciers meer waar in het buitenland verschepen, voornamelijk uit China, waardoor de druk op de zeevracht toenam.

De scheepvaartsector ondergaat een enorme transformatie. Het was waarschijnlijk de laatste silo van de economie, waar digitalisering in mindere mate aanwezig was. De Baltic Dry Index, de toonaangevende proxy ter wereld voor droge bulkvaart aandelen en een algemene scheepvaartmarkt voorbode, is sinds het uitbreken van de pandemie meer dan 12 keer gestegen. De laatste keer dat markten zo'n exponentiële stijging van de scheepvaartprijzen zagen, was voor de crisis van 2008. Zal de scheepvaartbubbel barsten zoals meer dan een decennium geleden?

Er zijn maar weinig industrieën die zo uitdagend ondoorzichtig zijn als de scheepvaart. Zelfs offshore bankiers hebben geen systeem ontwikkeld dat zo ingewikkeld ongrijpbaar is als de vlag van gemak, waaronder schepen de vlag van een staat kunnen voeren die niets te maken heeft met de eigenaar, de lading, de bemanning of de route. Rose George, Britse journalist

Marktoverzicht

Dow Jones, de toonaangevende aandelenindex, leverde positieve resultaten en klom naar een nieuw intraday all-time high, en eindigde de week rond de 35.700. Wanneer de Fed begint met de aangekondigde afbouw, zal de marktreactie bevestigen of de huidige winsten hyperinflatie of echte groei weerspiegelen. De balansen van banken in de Verenigde Staten bereikten in oktober 22.274,10 miljard USD, wat een stijging van 10% betekent ten opzichte van het begin van het jaar. Banken zwellen op met geld van centrale banken en hypergeïnfecteerde activa. Deze positie maakt hen vooral kwetsbaar vanuit het perspectief van een vertraging in het interventionistische beleid van de Fed.

Bitcoin gaf de winsten op die de afgelopen week waren verzameld, maar bleef boven de 60.000 USD.

Focus:

Maersk

Terwijl grote retailers zoals Amazon en Tesco met bliksemsnelheid hun eigen logistieke netwerken opbouwen, wil Maersk,  het Deense geïntegreerde scheepvaartbedrijf, zijn historische positie als 's werelds grootste containervaartlijn en scheepsexploitant consolideren. Als gevolg hiervan toonde het aandeel van Maersk sinds maart 2020 een sterke positieve drift, waarbij de beleggers hun waarde verdrievoudigden.

Maersk wil een integrator van de zeeën worden en een enkel platform bieden waarmee verladers hun logistiek kunnen beheren en tussenpersonen kunnen omzeilen. Bovendien zou Maersk binnenkort moeten aankondigen dat het vanaf november alleen nog maar vracht van directe verladers zal afhandelen, waardoor expediteurs worden uitgesloten. Deze stap zou de leidende positie van de Deense reder versterken en kleinere maritieme vrachtbedrijven uit de markt drijven.

Focus:

Nippon Yusen Kabushiki Kaisha

'S werelds tweede scheepvaartbedrijf had retrospectief een goed jaar, ondanks een late correctie de afgelopen maand. Gedurende de pandemie had de aandelenkoers van Kaisha een 10x effect. Wat de aandelen nog aantrekkelijker maakt voor beleggers dan de grote techbedrijven, zijn de koers-boekwaarde en koers-winstverhouding die relatief dicht bij normale niveaus liggen. Het Japanse bedrijf leverde deze week een gloednieuwe vloeibaar natuurlijk gasdrager, LNG Endeavour. Kaisha wil zijn posities in de steunende LNG-dragermarkten in de Stille Oceaan versterken. Bovendien heeft het bedrijf een ambitieus programma gelanceerd om zijn activiteiten in overeenstemming te brengen met ESG-principes, wat zijn aandelen aantrekkelijker zou maken voor betrokken beleggers.

Grondstoffen:

Goud

Op vrijdag zei Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, dat het tijd is om af te bouwen voor de Amerikaanse centrale bank, maar dat het tijd is om de rentetarieven te verhogen. Volgens de nieuwste prognose zal de hoge inflatie waarschijnlijk niet voor het volgende jaar verdwijnen, ervan uitgaande dat de pandemie geen vijfde golf zal hebben. Gouden prijzen bewegen zich op belachelijk lage niveaus te midden van een woeste inflatie. Institutionele beleggers verwachtten een tijdelijke inflatie en een voorspelbare langetermijn-deflatie. Daarom was Wall Street niet enthousiast over het afdekken van zijn blootstelling aan inflatierisico. Niettemin komt de ounce-prijs langzaam in positief gebied, dus de beweging naar het noorden boven de 1.800 USD is opmerkelijk.

Marktverwachting

De Dow Jones Index eindigde de week op een bullish trend, surfend boven de 35.600. De afbouw van de Fed kan een game-changer zijn op de aandelenmarkt. Het slechtste scenario is een woeste inflatie en een krimp van de activa-prijzen.

De prijs van Bitcoin klom naar bijna 67.000 USD, maar trok zich terug naar 61.000 te midden van technische verkopen. Desalniettemin kan de toonaangevende crypto een nieuwe rally ingaan, gestimuleerd door het perspectief van een Bitcoin ETF die regelgevende goedkeuring krijgt.

De energiecrisis die is veroorzaakt door een bubbel in de prijzen van stroom, gas en kolen, heeft invloed op de olieprijzen. Daarom zijn er goede redenen om te geloven dat Brent voor het einde van het jaar boven de 100 USD zou kunnen klimmen.

De gouden ounce begon naar het noorden te bewegen en eindigde de week rond de 1.790 markering. De langverwachte goudrally is dus misschien dichterbij dan men denkt.