Leve de Groene!

De terugtrekking uit Afghanistan, kwantitatieve versoepeling, hyperinflatie, tekorten in voorraden, de vraatzucht van China… De lijst met factoren die de leidende positie van de Amerikaanse dollar bedreigen, is veel langer. De regering-Biden lijkt steeds meer bewust te worden van de onvoorziene gevaren die gepaard gaan met het verliezen van de suprematie in de internationale handel.  Is het te laat om de Amerikaanse dollar te redden?

Biden heeft Jerome Powell, een gerenommeerde Republikein, opnieuw bevestigd als voorzitter van de Federal Reserve. Dit gaf een sterk signaal dat de toekomstige erfenis van de Amerikaanse munt een grote zorg is. Powell en een paar van zijn collega's ondermijnen dat de afbouw van de obligatieterugkoop moet beginnen, zelfs eerder. Deze aankondigingen komen te midden van een nieuwe coronavariant die mogelijk meer schadelijk is dan de vorige.

Langdurige hyperinflatie is geen optie voor de Verenigde Staten. Sterke devaluatie van de dollar, naast een sterke groei van de Chinese economie, zou de positie van Washington op het internationale toneel fragieler maken. Hoewel zo'n scenario op tafel ligt, moet het Witte Huis mogelijk alle touwtjes in handen nemen om dit te voorkomen.

Het vermijden van hyperinflatie en het vertragen van de kwantitatieve versoepeling betekent  dat de aandelenmarkten een neerwaartse trend zullen beginnen. De wetenschap achter de afbouw is niet de hoeveelheid activa die worden teruggekocht, maar de timing. Wat Powell probeert te voorkomen is een plotselinge daling van de activa-prijzen, wat chaos zou kunnen veroorzaken in de krediet- en obligatiemarkten. Het reproduceren van het scenario van 2008 zou een recept voor ramp zijn.

Met achteraf gezien moet Powell niet alleen de COVID-gerelateerde problemen oplossen, maar ook alle onnodige kwantitatieve versoepeling die sinds 2009 in de markten is gepompt.

Wanneer de dollar instort, doet hij dat niet in een vacuüm. Als de dollar zijn waarde verliest, doet hij dat ten opzichte van een andere valuta. Dus de koopkracht die we verliezen, krijgt iemand anders. Peter Schiff, Amerikaanse effectenmakelaar, financieel commentator en radio persoonlijkheid

Marktoverzicht

Het Amerikaanse werkloosheidspercentage daalde tot een 21-maands dieptepunt, bijna 4,2%. Niettemin was de groei van de Amerikaanse werkgelegenheid in november veel langzamer. Deze cijfers ondermijnen de enorme uitputting van de arbeidsmarkt. Werkgevers worden geconfronteerd met verstoringen in hun supply chain-processen.  De dalende werkloosheid wijst erop dat sommige werknemers de markt voorgoed hebben verlaten en niet zullen terugkeren, behalve in geval van overmacht.  

Bitcoin doorliep een massale uitverkoop, veroorzaakt door institutionele beleggers die op zoek zijn naar veilige havens en traditionele valuta's. Bitcoin daalde met USD 10.000 in minder dan een uur. Deze plotselinge beweging laat zien dat we dichter bij een massale uitverkoop van de markt zijn dan we denken.

Focus:

Meta

Na het bereiken van een jaarhoogtepunt begin september bewoog de aandelenkoers van Meta langzaam naar negatief terrein. Hoewel de financiële resultaten van Meta er helemaal niet slecht uitzien, zien beleggers meer risico dan rendement in het bedrijf dat Facebook bezit. Negatieve media en toenemende druk van overheidsinstanties oefenen aanvullende neerwaartse druk uit op de prijs van Meta.

Het is geen geheim dat de Amerikaanse overheid dieper zal graven in de bedrijven van Meta en zal proberen om extra prudentiële lasten te leggen. In het geval van Meta, is de trend je vriend.

Focus:

Alibaba

De liefdesrelatie tussen China en de Verenigde Staten nadert met de dag een fataal einde. Amerikaanse toezichthouders zijn niet blij met het gebrek aan transparantie van Chinese bedrijven die genoteerd zijn aan Amerikaanse beurzen. Alibaba en Baidu zijn de belangrijkste aandelen die al meer dan tien jaar beschikbaar zijn voor Amerikaanse beleggers. Amerikaanse autoriteiten hebben belangrijke stappen ondernomen om Chinese bedrijven van de NYSE en NASDAQ te de-noteren.

De SEC, de Amerikaanse waakhond, wil een nieuwe regelgeving goedkeuren die Chinese bedrijven dwingt om hun boeken open te stellen voor Amerikaanse accountants. Beleggers zijn al begonnen met een uitverkoop van Chinese aandelen. Zo volgt het aandeel van Alibaba sinds begin november een negatieve trend. Het beleid dat gericht is op het de-noteren van Chinese aandelen werd geïnitieerd door de regering-Trump en wordt voortgezet onder het regime van Biden.

Cryptocurrencies:

Ethereum

Terwijl Bitcoin, 's werelds toonaangevende cryptocurrency, een bearish patroon begon, had Ethereum, de andere topmunt, de afgelopen weken een stabielere evolutie.  Bovendien presteert Ethereum goed in vergelijking met Bitcoin, ETH/BTC  prijs bereikt een nieuw recordhoogte, wat suggereert dat er meer upside zal zijn. Bitcoin is een slachtoffer van zijn eigen succes, omdat het mainstream is geworden. Daarom heeft Bitcoin een grotere systemische component in zijn gedrag.

De plotselinge focus op Ethereum komt voort uit zijn nut voor  platforms voor slimme contracten. Ontwikkelaars van Non-Fungible Tokens (NFT's) zijn geneigd om ETH te gebruiken als de belangrijkste munt voor het ondersteunen van virtuele kunst.

Focus:

VIX

Omicron verspreidt zich en Vega stijgt. De CBOE Volatility Index bereikte zijn hoogste niveau sinds februari, toen de Delta-variant uitbrak. De terugkeer van een turbulent regime is niet tijdelijk en de marktrendementen zullen in het komende kwartaal meer dikke staarten vertonen. Institutionele handelaren zullen een hogere hedgingkosten ervaren en hebben een extra stimulans om te verkopen.

Dit zijn goede tijden om opties te verhandelen en lang te gaan op volatiliteit.

Marktverwachting

De Dow Jones Index verloor terrein in de afgelopen week en eindigde onder de 34.600. De nieuwe Omicron-variant en de verwachte afbouw van obligatieterugkoop signaleren het begin van de marktneergang.

Bitcoin eindigde de week onder USD 46.000, met een verlies van meer dan USD 10.000 in minder dan een uur. Hoewel de marktcorrectie zal doorgaan,  kunnen technische aankopen de  leidende cryptocurrency op korte termijn boven USD 50.000 brengen.

De olieprijzen stegen in de beginfase van de energiecrisis. Niettemin, de COVID-heropleving leidde tot een tweestaatse energiemarkt, met olieprijzen die naar negatief terrein gingen. Als meer landen voor een lockdown kiezen, kunnen we een neerwaartse trend in de olieprijzen zien.

De goudprijs eindigde de week positief en sloot rond USD 1.785. De voorzienbare marktcontractie en de inflatoire context zijn goede argumenten om te geloven dat de goudprijs in de nabije toekomst zou kunnen stijgen.