Realiteitscheck

Bitcoin begon het nieuwe jaar in een dalende markt. De politieke onrust in Kazachstan had een onvoorziene impact op de toonaangevende cryptocurrency. De wereldwijde uitverkoop op de aandelenmarkt versterkte de schommeling en verspreidde zich over de belangrijkste altcoins. Zou deze tijdelijke piek in volatiliteit Groot-Brittannië de piek van de Omicron-infecties heeft gepasseerd, in afwachting van het einde van de vijfde golf en misschien van de pandemie. Het voorjaar van 2022 zou de terugkeer naar normaal kunnen brengen, naar een "nieuw normaal".  COVID  zal endemisch worden en samenleven met andere virussen gedurende een aantal jaren. Zal de post-pandemie een realiteitscheck teweegbrengen?  

Het antwoord is positief.

Nieuwe macronummers

De eerste consequentie zal zijn om de macro-economische cijfers aan te passen aan de nieuwe realiteit. De manier waarop inflatie, werkloosheid of het BBP worden gemeten, moet worden gewijzigd om te passen bij de nieuwe realiteit. Zo hebben toonaangevende economieën groei geleverd in 2021, maar het grootste deel daarvan werd gegenereerd door onderschatte inflatie.

Werkloosheid is een ander cijfer dat waarschijnlijk wordt onderschat. Veel personen die niet zijn ingeschreven in de beroepsbevolking komen niet voor in de werkloosheidsstatistieken. De digitale wereld heeft nieuwe kansen gecreëerd die niet daadwerkelijk zijn opgenomen in officiële cijfers.

Rentevoeten

De Federal Reserve zou de rentevoeten in maart moeten verhogen om de hyperinflatie aan te pakken. Hoewel de poging zinvol is, is het niet zeker dat deze zal slagen. De Fed kan in een situatie terechtkomen met een hoge rente, hoge inflatie en lage economische groei. Daarom moet het concept van de rentevoet worden herzien. Wat is de betekenis van rentevoeten wanneer de geldhoeveelheid in de praktijk oneindig is?

Investeren

De investeringskoorts kan langzaam afnemen. Leven van cryptohandel en de aandelenmarkt is op lange termijn misschien niet haalbaar. Beleggers moeten zich realiseren dat handelen geen bescherming is tegen inflatie. Investeringswinsten kunnen krimpen terwijl de prijzen stijgen.

Het leven is een reeks natuurlijke en spontane veranderingen. Weersta ze niet; dat creëert alleen maar verdriet. Laat de realiteit de realiteit zijn. Laat de dingen natuurlijk vooruit stromen op welke manier dan ook. Lao Tzu, Chinese filosoof

Marktoverzicht

De Dow Jones daalde voor het eerst dit jaar onder de 36.000, wat de tweede week met negatieve rendementen markeert.  De Amerikaanse inflatie klom in december 2021 naar 7%, een vijfvoud van de stijging ten opzichte van een jaar geleden. Hoewel de inflatietoename lichtjes is afgenomen, is er geen teken dat de prijzen zullen stabiliseren.

Bovendien houden de officiële cijfers geen rekening met de prijsstijging in vastgoed, luxe producten, elektronische of digitale producten. De werkelijke stijging van de gemiddelde prijzen voor een breed scala aan producten en activa zou minstens het dubbele moeten zijn van de officiële inflatie.

Forex:

GBP/EUR

De nieuwste Britse BBP-gegevens tonen aan dat de Britse economie is hersteld tot het niveau van vóór de COVID-19-pandemie. Het Britse pond won aan kracht ten opzichte van de euro en klom naar bijna 1,20, het hoogste niveau sinds het uitbreken van de pandemie. De Omicron-golf zal een negatieve impact hebben op de Britse economische groei, waardoor de GBP wordt belemmerd. Maar over het algemeen lijkt Groot-Brittannië de Brexit te hebben overwonnen en heeft het goede perspectieven voor het komende jaar.

Focus:

Electricite de France

We hebben uitgebreid de energiecrisis behandeld die in december Europese landen trof, te midden van hogere gasprijzen. Frankrijk is zonder twijfel een paradox. Met zijn enorme park aan kerncentrales zou Frankrijk in theorie onafhankelijk en zelfvoorzienend moeten zijn met betrekking tot zijn elektriciteitsverbruik. Electricite de France (EDF) heeft het monopolie over het beheer van de kernenergievoorziening. Gezien de lage populariteit oefende de Franse president Macron druk uit op de toonaangevende energieleverancier om goedkopere kernenergie te verkopen aan zijn concurrenten om de verwoestende inflatie van de nutsrekeningen te beteugelen, wat de koopkracht van de Franse bevolking negatief beïnvloedt.

In een jaar dat wordt gekenmerkt door een presidentsverkiezing, offert de Franse regering zijn toonaangevende nutsbedrijf op om het publiek te plezieren. De aandelen van EDF daalden met maar liefst 25% na de aankondiging dat het bedrijf tot 8,4 miljard euro aan inkomsten zal verliezen.

Rentevoeten:

10-jarige staatsobligaties

Het rendement op 10-jarige staatsobligaties steeg naar 1,758%, waarmee de voortgang werd voortgezet die vorig najaar begon. De markt verwacht dat de Federal Reserve de rentevoeten in maart zal verhogen in een ultieme poging om de  inflatie te beheersen.

Bovendien wil de Fed de rentevoeten niet één keer, maar drie of vier keer per jaar verhogen. Daarom zou het rendement op 10-jarige staatsobligaties in de nabije toekomst kunnen stijgen tot 2,25%.

Focus:

Netflix

Netflix steeg met 3,3% in de laatste handelssessie op nieuws dat het streamingbedrijf zijn prijzen zal verhogen voor consumenten in de VS en Canada. De plotselinge sprong komt te midden van een langzame daling die in november 2021 begon. Net als alle technologiebedrijven die tijdens de eerste fase van de pandemie een opleving doormaakten, staat Netflix voor het plafond van zijn groeitempo. Het aantal nieuwe abonnees neemt af en de capaciteit van bestaande klanten heeft verzadiging bereikt.

Bovendien kan het bedrijfsmodel van Netflix leiden tot zijn eigen ondergang. Zijn ambitie om Hollywood over te nemen omvat goedkope producties die worden geduwd door sterke marketing. Het belangrijkste voordeel van Netflix is zijn aanzienlijke marktaandeel, maar het is ook zijn achilleshiel. Veel concurrenten komen de markt op en willen een deel van de taart van Netflix nemen.

Marktverwachting

De Dow Jones-index bleef dalen en dook onder het ondersteuningsniveau van 36.000. De nieuwe Omicron-variant en de verwachte afbouw van de obligatie-inkoop kunnen op elk moment het begin van een structurele marktneergang teweegbrengen.

Bitcoin eindigde de week boven USD 43.000 en herstelde zich van de vorige week.

De goudounce eindigde de week in positief gebied en sloot in de buurt van USD 1.820. De voorspelbare marktcontractie en de inflatoire context zijn goede argumenten voor een rally in de goudprijzen.