Prijsopdrijving

Hyperinflatie, ongekende stijging van de overheidsschuld, bullish aandelenkoersen, kwantitatieve versoepeling… Er zijn te veel onbekenden in de vergelijking die de marktdynamiek beschrijft. Bovendien is de relatie tussen de verschillende variabelen verre van eenvoudig. Wat drijft de stijgende inflatie? Is inflatie kunstmatig?

Het dominante verhaal is dat de overvloed aan geld dat in de economie is gepompt te wijten is aan de reddingsfondsen voor Covid, de massale aankoop van activa door de Fed of de lage rente.  De overtollige liquiditeit voedde de vraag van consumenten en leidde tot een snelle prijsstijging. Bovendien stimuleerde de geldinstroom op de aandelenmarkten de aandelenkoersen, vooral in de techsector.  

We moeten onthouden dat analisten in de beginfase van de pandemie een deflationair effect verwachtten als gevolg van een lagere economische omzet. Deflatie bleef echter illusie terwijl inflatie realiteit werd.

Het eerste jaar van de pandemie markeerde een duidelijke verschuiving in de reële economie naar digitalisering. Bedrijven en leveranciers die niet in de digitale wereld pasten, bleven buiten de markt. Daarom kregen techbedrijven zoals Amazon of Alibaba bijna een monopoliepositie. Quasi-monopolie creëert gunstige voorwaarden voor prijsopdrijving.

Prijsopdrijving vindt plaats wanneer de belangrijkste marktleveranciers de mogelijkheid hebben om de prijzen van goederen, diensten of grondstoffen boven de reële waarde te verhogen.

De prijzen stegen tijdens de pandemie omdat de toeleveringsketen onder controle staat van een klein aantal wereldwijde bedrijven, met voldoende hefboomwerking om hun marges te verhogen en de prijsstijging door te berekenen aan eindconsumenten.

De prijsopdrijving verklaart ook de sterke rally in tech-aandelen, omdat prijselasticiteit goed verkoopt aan beleggers. De huidige bubbel is het resultaat van een herschikking van de wereldhandel en de toeleveringsketen. Het weerspiegelt de sectorconsolidatie en de creatie van monopolies op verschillende markten.

Als dit een algemene inflatoire kwestie was, zouden we zien dat de prijzen over de hele linie met ongeveer dezelfde bedragen stijgen, ongeacht het product. Dingen zoals de kosten van hout, items zoals auto's, of ze nu nieuw of gebruikt zijn, en andere soorten items die afhankelijk zijn van scheepvaart en scheepscontainers die vanuit het buitenland komen. Dit zijn zeer sectorspecifiek, wat betekent dat deze te wijten zijn aan problemen in de toeleveringsketen. Rep. Alexandria Ocasio-Cortez, Amerikaanse politica

Marktoverzicht

Het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics meldde dat de Amerikaanse economie in december 2021 467.000 niet-agrarische banen creëerde. De cijfers hebben de verwachtingen van analisten overtroffen, die 150.000 banen voorspelden. De aankondiging onderstreept het sterke herstel van de Amerikaanse economie ondanks de aanzienlijke loonstijging en de impact van de Omicron-coronavirusvariant. De totale werkloosheid steeg tot 4% van 3,9% in de voorgaande maand.

De markt juichte het nieuws toe en de Dow Jones herstelde zich boven 35.000 na aanzienlijke verliezen in januari.

De olieprijzen zijn bullish, wat onderstreept dat de omzet van de reële economie op een groeipad zit.

Focus:

Standard Lithium

Hindenburg Research, de toonaangevende instelling gespecialiseerd in activistisch shortselling, heeft een ander overtuigend rapport uitgebracht dat Standard Lithium aanpakt,  een in Vancouver gevestigd bedrijf dat betrokken is bij lithiumwinning.

Volgens het gerenommeerde onderzoeksbureau is Standard Lithium niets meer dan een verheerlijkte hoax,  die meesurft op de hobbelige golf van EV-technologie. Lithium-batterijen zijn noodzakelijk om de ontwikkeling van EV-voertuigen te stimuleren, maar het winnen van zeldzame metalen is een complexe taak.

Standard Lithium beweert een technologie te hebben die lithiumwinning revolutioneert. Desalniettemin toont het bedrijf nul omzet en het senior management was eerder betrokken bij soortgelijke bedrijven die beleggers bedrogen.

Cryptocurrencies:

Bitcoin

Na enkele weken van voortdurende krimp, eindigde Bitcoin de week in positief gebied en klom boven USD 40.000. De koers van de leidende cryptocurrency wordt zeker beïnvloed door de bewegingen op de aandelenmarkt. Bitcoin heeft de neiging om de trend van de belangrijkste indices na te bootsen, wat de overvloed aan of het tekort aan liquiditeit onderstreept.  

Hoewel de sprong van Bitcoin op korte termijn goed nieuws is, bedreigt het op lange termijn zijn positie als alternatieve belegging die in theorie ten minste losgekoppeld zou moeten zijn van fiat-gedreven financiën.

Focus:

Uber

Uber Technologies eindigde de week op flamboyante wijze met een sterk rendement in de laatste handelssessie te midden van een algehele bullish sentiment. De wereldwijde leider in mobiliteit zag zijn boekingsniveau een recordhoogte bereiken en het delen van ritten keerde terug naar het niveau van vóór Covid. Desalniettemin is zijn marktpositie nog steeds fragiel, met veel lokale concurrenten die de markt betreden. Bovendien maakte prijsi nflatie Uber minder betaalbaar dan in de beginjaren.

Uber staat zonder twijfel op een kruispunt en beleggers moeten gerustgesteld worden over de voorspelbare groeiperspectieven.

Focus:

10-jarige Amerikaanse staatsobligaties

Het rendement op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties klom naar 1,925% te midden van macrodata die een sterk herstel van de Amerikaanse economie aantoonden.  Rendementen bereikten hun hoogste niveau sinds het begin van de pandemie. De markt verwacht dat alle voorwaarden aanwezig zijn voor een renteverhoging in maart. In de afgelopen twee jaar heeft de Fed ervoor gekozen om de rentetarieven laag te houden om een economische neergang en een resulterende marktcrisis te voorkomen.  

De volgende factor om in de gaten te houden is de inflatieverwachting voor januari, die de huidige trend kan maken of breken.

Marktverwachting

De Dow Jones-index stopte zijn daling en eindigde de week op een bullish noot, met steun op 35.000. De volgende factor om in de gaten te houden is de inflatieverwachting voor januari, die de huidige trend kan maken of breken.

Bitcoin eindigde de week boven USD 41.000 en leverde een sterk herstel op van de verliezen die in januari werden geregistreerd. De renteverhoging kan nieuwe prijscorrecties veroorzaken en Bitcoin kan de komende maand het niveau van USD 30.000 testen.

De goudounce eindigde de week boven USD 1.800 zonder duidelijke richting, omdat de aandelenmarkt iets optimistischer was. De voorspelbare marktcontractie en de inflatoire context zijn goede argumenten voor een rally in de goudprijzen.