60% korting op Profit Pro - Aanbieding voor Beperkte Tijd!
Vloeibare markten zouden, in theorie althans, prijssignalen moeten genereren die relevant zijn voor de intrinsieke waarde van de onderliggende verhandelde activa. Kwantitatieve versoepeling in een omgeving met lage rentetarieven leidde tot ontkoppeling van de prijzen van activa van hun intrinsieke waarde. Hoewel de meeste beleggers prijs met waarde verwarren, laat de geschiedenis zien dat markten grillige signalen genereren. Weerspiegelen de huidige aandelenkoersen de reële waarde van het bedrijf? Is dit een mark-to-market of een mark-to- myth?
De term "mark-to-market" beschrijft een reeks metrieken die worden gebruikt om de reële waarde van een actief (of passivum) te bepalen dat onderhevig is aan schommelingen waarneembaar in de markt.
Een eenvoudig voorbeeld is de reële waarde van een aandelenportefeuille die
gelijk is aan de som van de marktprijzen van elk aandeel.
De term
"mark-to-myth" werd na de kredietcrisis van 2008 veelvuldig gebruikt en
verwees naar complexe wiskundige methoden voor het bepalen van de reële waarde van
illiquide financiële instrumenten.
De huidige stand van de financiële markten is een vruchtbare voedingsbodem voor "mark-to- myth", ondanks de hoge liquiditeit van de belangrijkste verhandelde activa. Bedrijven' waarderingen die uitsluitend op hun aandelenkoers zijn gebaseerd, worden sterk beïnvloed door exogene factoren, onafhankelijk van hun vermogen om op lange termijn waarde toe te voegen aan aandeelhouders.
In 2008 genereerde "mark-to-myth" - gebaseerde reële waarde premies met betrekking tot de
gebrek aan liquiditeit op specifieke markten. Integendeel, 2022 brengt een
paradigmaverschuiving in de mark-to-myth, terwijl de prijs van activa een
premie die wordt gegenereerd door de overvloed aan liquiditeit. In alle gevallen, waarderingen
losgekoppeld van de fundamentele principes zijn geen goed teken voor beleggers, zelfs als
de markt vloeibaar is.
De recente marktcontractie in technologie-aandelen te midden van
sterke kwartaalresultaten is een belangrijke indicator dat we getuige zijn van een
markt die structureel overbought is.
Het opschorten van de mark-to-market prijzen is het meest onverantwoordelijke wat je kunt doen. Boekhouding maakt de winsten of balansposten van bedrijven niet volatieler. Boekhouding verhoogt alleen de transparantie van de volatiliteit in winsten. Diane Garnick, Amerikaanse beleggingsmanager
De nieuwste inflatiecijfers kwamen op donderdag binnen en zien er niet goed uit. De Amerikaanse inflatie steeg naar een nieuw record van 40 jaar, waardoor de vertegenwoordigers van de Fed meer druk kregen om de rentetarieven te verhogen. Na de aankondiging daalde de aandelenmarkt, de belangrijkste indices daalden aanzienlijk in de afgelopen twee dagen.
VIX, de belangrijkste volatiliteitsindex, legde de marktturbulentie vast en leverde een sterke piek na de aankondiging van de inflatiecijfers.
De goudprijzen gingen de goede kant op en stegen boven de USD 1.860, aangewakkerd door vrees dat de renteverhoging van de Fed niet voldoende zal zijn om de inflatie te beteugelen.
Terwijl de Fed worstelt met de bestrijding van de ongebreidelde inflatie,
vertegenwoordigers van de Europese Centrale Bank leken veel meer ontspannen over deze kwestie.
De ECB streeft naar een inflatie van 2% op lange termijn en ze zeggen dat het zal terugkeren
zonder enige interventie. Philip Lane, de hoofdeconoom van de ECB, zei dat
“De inflatie in de eurozone zal terugkeren naar de trend zonder aanzienlijke beleidsmaatregelen
verkrapping door de Europese Centrale Bank, aangezien de door de pandemie veroorzaakte knelpunten in
goederen en arbeid worden opgelost”.
Lanes standpunt is wellicht een overdrijving, maar gegevens tonen aan dat de inflatie in de eurozone veel lager en stabieler is dan in de VS. Bovendien heeft Frankrijk zelfs een lager inflatiepeil dan het Europese gemiddelde. Daarom heeft de Europese economie een grotere kans om structurele hyperinflatie te vermijden.
Met een hogere inflatie zou de groene dollar, in theorie althans, terrein moeten verliezen ten opzichte van de euro. Maar in de praktijk deprecieert de euro sinds juli 2021 ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
De trend is grotendeels contra-intuïtief, en de neiging van beleggers om de dollar te kopen wordt uitsluitend gedreven door verwachtingen van een potentieel rooskleuriger toekomst voor de Amerikaanse economie. Desalniettemin, als de renteverhoging in 2022 aanzienlijk is, zal de EUR/USD-koers een volatieler patroon volgen.
Ondanks een piek in het volatiliteitsniveau te midden van hoge inflatiecijfers voor januari 2022 is de belangrijkste volatiliteitsindex relatief laag ten opzichte van de voorspelbare turbulentie die op de markt wordt verwacht. Ongecontroleerde inflatie, dalende technologie-aandelen en voorspelbare renteverhogingen zijn enkele van de argumenten die een hoger volatiliteitsniveau zouden rechtvaardigen.
Achteraf bekeken meet volatiliteit de onvoorspelbaarheid van de markt, en de huidige situatie geeft aan dat er niet zoveel onbekenden zijn voor de belangrijkste spelers.
De ineenstorting van de aandelenkoers van Facebook markeert het einde van een tijdperk. Facebook was een pionier op het gebied van sociale media en veranderde het leven van een hele generatie. Generatie X'ers waren en zijn nog steeds het belangrijkste gebruikerssegment van Facebook. Nieuwere generaties, waaronder Generatie Z, lijken minder aangetrokken door Facebook en geven de voorkeur aan TikTok, Instagram of Twitch. De netto daling van zowel nieuwe als actieve gebruikers markeert het einde van Marks suprematie in de wereld van sociale media. Door te pivoteren naar Meta, streefde Facebook naar een strategische ommekeer, maar op dit moment is de markt nog steeds terughoudend over deze onderneming.
De Dow Jones-index keerde terug naar het dalende patroon dat in januari begon en eindigde de week in negatief gebied, onder de 34.800. De volgende stap om te volgen is de renteverhoging van de Fed die de huidige trend zou kunnen versterken.
Bitcoin eindigde de week boven USD 42.000, na een hobbelige rit veroorzaakt door turbulentie op de aandelenmarkt. Bitcoin volgt een patroon dat gecorreleerd is met de aandelenmarkt, waardoor de belangrijkste cryptocurrency blootgesteld wordt aan systematisch risico. De renteverhoging zou nieuwe prijscorrecties kunnen genereren, en Bitcoin zou de USD 30.000-grens kunnen testen in de komende maand.
De goudounce eindigde de week boven USD 1.850 te midden van een sterke rally die werd aangewakkerd door de nieuwe inflatiecijfers. De voorspelbare marktcontractie en de inflatoire context zijn goede argumenten voor een rally in de goudprijzen.
Algemene Disclaimer
Deze inhoud is alleen voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel advies of aanbeveling om te kopen of verkopen. Beleggingen brengen risico’s met zich mee, waaronder het mogelijke verlies van kapitaal. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Overweeg uw financiële doelen voordat u beleggingsbeslissingen neemt, of raadpleeg een gekwalificeerde financieel adviseur.
Nee
Een beetje
Goed
%2FMq4iTZiw8prgfxJGEMvYic.png&w=1200&q=100)
%2F7f84meppHCxfrMbfo83VVB.png&w=1200&q=100)
