Netflix En Shrill

Deze week kwamen er belangrijke economische gegevens uit China, terwijl twee grote financiële instellingen - het IMF en de Wereldbank - hun wereldwijde groeivoorspellingen verlaagden. Het winstseizoen ging door, met de epische duikvlucht van Netflix als een van de grootste verhalen van de week. Wat veroorzaakte de daling en welke waardevolle waarschuwingssignalen biedt het aan beleggers in de huidige marktomgeving?

Macro

Chinese BBP-gegevens die deze week werden vrijgegeven, toonden aan dat 's werelds tweede grootste economie in het eerste kwartaal van 2022 met 4,8% groeide ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Het goede nieuws is dat de 4,8% cijfer hoger was dan de 4,4% die economen voorspelden en het markeerde een versnelling ten opzichte van de 4,0% van het vierde kwartaal. Het slechte nieuws is dat het een slechte start is om het groeidoel van de regering voor het hele jaar van ongeveer 5,5% te bereiken.

Het andere slechte nieuws is dat de BBP-release niet de volledige omvang van de economische schade als gevolg van de ingrijpende Covid-lockdowns van de regering vastlegt, aangezien deze pas in het midden van maart begonnen. Dus om een ​​meer tijdige lezing van de economie te krijgen, hoef je niet verder te zoeken dan de nieuwste detailhandelsverkoop gegevens die deze week ook werden vrijgegeven. Het schilderde geen mooi beeld: de detailhandelsverkoop daalde met meer dan verwacht met 3,5% in maart ten opzichte van een jaar geleden - de grootste daling van de consumentenbestedingen sinds de eerste maanden van de pandemie.

Met virusuitbraken die geen tekenen van stoppen vertonen en de Chinese regering die haar "Covid Zero"-aanpak verdubbelt, is de economie van het land - die een belangrijke rol speelt bij het stimuleren van de wereldwijde groei - naar verluidt op weg naar problemen in het tweede kwartaal. Bovendien beïnvloeden de strikte Covid- beleidsmaatregelen van het land de toeleveringsketens over de hele wereld negatief. Beide kwesties dragen bij aan de groeiende lijst van risico's - waaronder stijgende rentevoeten, stijgende grondstofprijzen en het conflict tussen Rusland en Oekraïne - die de wereldeconomie bedreigen.

Over dat laatste gesproken, twee grote financiële instellingen hebben hun wereldwijde groeivoorspellingen verlaagd deze week. De Wereldbank ziet de wereldeconomie nu met slechts 3,2% groeien dit jaar, een daling ten opzichte van een eerdere schatting van 4,1%. De lagere prognose - aanzienlijk langzamer dan de uitbreiding van 5,7% in 2021 - werd voornamelijk veroorzaakt door een verlaging van de vooruitzichten voor Europa en Centraal-Azië na de invasie van Rusland in Oekraïne. Het IMF heeft ondertussen zijn wereldwijde groeivoorspelling met de meeste sinds de eerste maanden van de Covid-pandemie verlaagd - en een nog snellere inflatie voorspeld - voornamelijk vanwege de hernieuwde lockdowns in China en het uitbreken van de oorlog. De instelling denkt nu dat de wereldwijde expansie in 2022 zal vertragen tot 3,6%, een daling ten opzichte van een prognose van 4,4% in januari.

Aandelen

De aandelen van Netflix stortten woensdag met 35% in nadat het bedrijf meldde dat het voor het eerst in meer dan 10 jaar abonnees verloor. Beleggers verwachtten dat Netflix in het eerste kwartaal 2,5 miljoen abonnees zou toevoegen - in lijn met wat het bedrijf eerder had aangegeven. Maar het verloor er in plaats daarvan 200.000. Oei. En in vernieuwde vooruitzichten zei Netflix dat het verwacht nog eens 2 miljoen abonnees te verliezen dit kwartaal - een schril contrast met de 2,4 miljoen toevoegingen die analisten voorspelden. Dubbele oei. Na de duikvlucht van donderdag staat de P/S-ratio van Netflix op een zevenjarig dieptepunt van 3x, wat ook een korting van 30% vertegenwoordigt ten opzichte van de P/S van de Nasdaq 100.

Wat veroorzaakte de daling, vraag je je af? Ten eerste, toegenomen concurrentie van bedrijven als Disney en HBO Max. Ten tweede, wachtwoorddeling: Netflix schat dat er meer dan 100 miljoen mensen zijn die de service gebruiken zonder ervoor te betalen. Ten derde, de schorsing van Netflix-diensten in Rusland resulteerde in een verlies van 700.000 abonnees. Ten vierde, de stijgende kosten voor de levensbehoeften - zoals voedsel, elektriciteit en gas - dwingen mensen om te bezuinigen op de luxe van het leven - zoals streamingdiensten.

De val van Netflix biedt beleggers in de huidige marktomgeving twee waardevolle waarschuwingssignalen. Ten eerste, het bevestigt de dwaasheid die veel beleggers in de prijs van pandemie-winnaars aandelen hadden geprijsd op de impliciete aanname dat het lockdown- gedrag voor altijd zou doorgaan. De aandelen van Netflix waren een geweldige plek om je geld te verbergen tijdens de pandemie, maar het was nooit een goed idee om te veronderstellen dat de sterke groei voor altijd zou doorgaan.

Ten tweede laat de duikvlucht van de aandelen zien hoeveel van de waarde van Netflix in de toekomst was opgesloten. Het is een klassiek "langdurig" aandeel - dat wil zeggen, het is erg gevoelig voor rentewijzigingen en kleine veranderingen in toekomstige groeiveronderstellingen.

In ander nieuws kunnen beleggers in ieder geval één dramavrije winstupdate vieren: Tesla meldde woensdag betere dan verwachte resultaten , met zowel de omzet als de winst in het eerste kwartaal die de verwachtingen overtroffen dankzij de sterke vraag naar zijn EV's en een hogere gemiddelde verkoopprijs. En ondanks problemen met de toeleveringsketen en Covid-gerelateerde sluitingen van zijn fabriek in Shanghai, zei het bedrijf dat het op schema ligt om dit jaar meer dan 1,5 miljoen voertuigen te produceren, wat meer dan 60% groei betekent ten opzichte van de niveaus van 2021 (het gestelde doel van het bedrijf is om de productie met gemiddeld 50% per jaar te verhogen). De aandelen van Tesla stegen aanvankelijk met 7% na de update van de resultaten.

Een ding dat Tesla - en de bredere industrie - helpt, zijn hogere benzineprijzen, die EV's nog gewilder hebben gemaakt. En dat ondanks het feit dat de EV-prijzen dit jaar zijn gestegen als gevolg van de stijgende batterijkosten nadat belangrijke EV-batterijmetalen - zoals lithium, nikkel en kobalt - naar meerjarige hoogtepunten schoten. In feite zijn de lithiumprijzen in de afgelopen tien jaar met 18x gestegen. Dat is misschien de reden waarom Elon Musk vorige maand hintte dat Tesla direct en op grote schaal in de lithiummijn- en raffinagebusiness zou stappen. Zo'n stap zou de kosten van Tesla voor het inkopen van lithium kunnen verlagen en uiteindelijk de productiekosten kunnen verlagen.

Grondstoffen

Het verschepen van vloeibaar aardgas (LNG) uit de VS naar Europa is een win-win situatie: het ondersteunt de Amerikaanse schalie-industrie terwijl Europa zijn import van Russisch aardgas kan vervangen. Maar het creëert ook hoofdpijn: naarmate de Amerikaanse gasmarkt meer verbonden raakt met die van Europa, steken de prijsproblemen daar de Atlantische Oceaan over. Een voorbeeld: de referentieprijs voor Amerikaans gas steeg maandag tot een 13-jarig hoogtepunt.

Crypto

Coinbase lanceerde woensdag zijn langverwachte sociale NFT-marktplaats. De service, die eruitziet als een kruising tussen Instagram en OpenSea, bevindt zich nog in beta en is alleen beschikbaar voor een klein aantal gebruikers. De lancering zou het antwoord kunnen zijn op de groeeproblemen van Coinbase, maar komt op een moment dat de NFT- handelsvolumes kelderen. De verkoop op OpenSea, 's werelds grootste NFT- marktplaats, is volgens DappRadar in de afgelopen 30 dagen met 67% gedaald.

Maar er is nog een verhaal dat de moeite waard is om te overwegen: Coinbase die zijn NFT-marktplaats uitrolt, zou de hele markt kunnen laten groeien en de handelsvolumes kunnen stimuleren. Je kunt beginnen te begrijpen waarom als je deze twee statistieken bekijkt. Ten eerste, volgens de Financial Times en Chainalysis zijn er slechts ongeveer 360.000 wallets die NFT's bezitten. Ten tweede heeft Coinbase 89 miljoen gebruikers wereldwijd, waarvan 11,4 miljoen maandelijks actieve gebruikers waren aan het einde van 2021.

Volgende week

Het winstseizoen gaat door met volledige aandacht van beleggers voor Big Tech: Microsoft, Alphabet, Apple, Meta en Amazon staan ​​allemaal gepland om volgende week te rapporteren. Deze techreuzen vertegenwoordigen gezamenlijk een enorm deel van de waarde van de Amerikaanse aandelenmarkt, dus hun winstupdates zullen grote gevolgen hebben voor de bredere markt. Ze worden ook vergezeld door Twitter, dat verwikkeld is in een overnamegevecht met Elon Musk. Op economisch gebied komen de Amerikaanse BBP-cijfers donderdag uit, gevolgd door die van Duitsland de volgende dag.