60% korting op Profit Pro - Beperkt tot de eerste 500 gebruikers
Winkelwagen
Deze week was zeker druk. Nieuwe gegevens toonden aan dat de Britse economie in juli minder groeide dan verwacht, terwijl de werkloosheid daalde tot het laagste niveau sinds de jaren 70. In de VS waren alle ogen gericht op het inflatierapport van augustus, dat op dinsdag werd gepubliceerd, en de slechtere dan verwachte gegevens veroorzaakten chaos op de markten. In Europa trekken beleggers ondertussen massaal geld terug uit aandelenfondsen, aangezien de lijst met problemen in de regio met de dag langer wordt. Maar ten minste daalden de prijzen van aardgas en elektriciteit in Europa aan het begin van de week, aangezien de EU details bekendmaakte van haar marktinterventie om de ongekende energiecrisis aan te pakken. Tot slot ging de langverwachte Ethereum "Merge" op donderdag live - dit is wat het betekent.
Nieuwe gegevens die op maandag werden gepubliceerd, toonden aan dat de Britse economie in juli met 0,2% groeide ten opzichte van de maand ervoor – een tragere opleving dan verwacht na de daling van 0,6% in juni, die grotendeels te wijten was aan het verlies van twee werkdagen die maand in verband met het jubileum van koningin Elizabeth II. Terwijl de dienstensector in juli uitbreidde, kromp de industriële productie en de bouw voor de tweede maand op rij. Al met al betekent dit dat de omvang van de Britse economie in juli hetzelfde was als zes maanden geleden.
De slechte start van het derde kwartaal, in combinatie met een andere bankvakantie voor de begrafenis van de koningin op 19 september, kan voldoende zijn om de economie dit kwartaal in een recessie te duwen. Consumenten en bedrijven worstelen immers nog steeds onder het gewicht van de stijgende inflatie en de hogere energiekosten. En dat is zelfs met het pakket maatregelen van de nieuwe premier om verdere stijgingen van de elektriciteits- en gasrekeningen te bevriezen, die pas in oktober van kracht worden.
De inflatieproblemen worden nog eens versterkt door de krappe arbeidsmarkt in het VK: nieuwe gegevens die deze week werden gepubliceerd, toonden aan dat het werkloosheidspercentage van het land in de drie maanden tot juli daalde tot 3,6% - het laagste niveau sinds 1974 - aangezien meer mensen uit de beroepsbevolking stapten. Die krapte op de arbeidsmarkt creëert een opwaartse druk op de lonen en kan leiden tot nog meer inflatie vanwege de "loon-prijsspiraal". Dit is waar hogere lonen leiden tot meer uitgaven en hogere inflatie. Stijgende prijzen van goederen en diensten dwingen werknemers op hun beurt om nog hogere lonen te eisen. Dit wordt alleen maar erger naarmate bedrijven de prijzen van hun producten verhogen om de hogere loonkosten te compenseren. Deze lus leidt tot steeds hogere (d.w.z. spiralerende) inflatie.
In de VS waren alle ogen gericht op het inflatierapport van augustus, dat op dinsdag werd gepubliceerd en chaos veroorzaakte op de markten. De consumentenprijzen stegen in de afgelopen maand met 8,3% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Hoewel dat een lichte vertraging betekende ten opzichte van de 8,5% van juli, was het hoger dan de 8,1% die economen verwachtten en ligt het nog steeds dicht bij een hoogtepunt van vier decennia. Om de zaken nog erger te maken, stegen de consumentenprijzen met 0,1% op maandbasis, in tegenstelling tot de verwachtingen van een daling van 0,1%. Ondertussen stegen de kernconsumentenprijzen (die volatiele energie- en voedselcomponenten uitsluiten) met 0,6% ten opzichte van juli en met 6,3% ten opzichte van een jaar geleden. Beide cijfers overtroffen de prognoses, waarbij de kerninflatie op jaarbasis voor het eerst in zes maanden versnelde.
De stijging van de kerninflatie bevestigt de zeer hardnekkige aard van het Amerikaanse inflatieprobleem en zal de druk op de Fed handhaven om de rente agressief te blijven verhogen - vooral gezien het feit dat dit de laatste belangrijke gegevens zijn die worden vrijgegeven voor de volgende vergadering van de Fed. Direct na de inflatiecijfers, verplaatsten handelaren zich om een andere jumbo-renteverhoging van 75 basispunten volledig te prijzen op de komende vergadering van de Fed volgende week. Dat vooruitzicht van verdere agressieve renteverhogingen (of, afhankelijk van hoe je het bekijkt, het afnemende vooruitzicht van een "Fed-pivot") stuurde aandelen op dinsdag naar beneden, waarbij de S&P 500 met 4,3% sloot - de slechtste eendaagse prestatie sinds juni 2020. Rente-opbrengsten en de dollar stegen.
De lijst met problemen van Europa lijkt met de dag langer te worden: een oorlog die geen einde lijkt te kennen, nog steeds stijgende inflatie, een energiecrisis die deze winter tot rantsoenering kan leiden, een vertragende economische groei, een centrale bank die agressief is begonnen met het verhogen van de rente en een gemeenschappelijke munt die is gedaald tot een 20-jarig dieptepunt ten opzichte van de dollar. Hoe de regio al deze problemen zal overwinnen, is een raadsel, maar beleggers blijven niet hangen om erachter te komen: volgens Deutsche Bank, beleggers hebben in de afgelopen 12 maanden bijna $ 100 miljard uit Europese aandelenfondsen gehaald – veel meer dan uit welke andere belangrijke regio dan ook.
De problemen van Europa worden alleen maar erger, aangezien de escalerende energiecrisis de regio dreigt te duwen in een recessie. In feite zijn de prognoses van economen voor een recessie in de eurozone in het komende jaar elke maand in 2022 gestegen, waarbij de kansen in augustus op 60% uitkwamen, volgens Bloomberg. Als de voorspellingen uitkomen, zou de economische neergang de winsten van Europese bedrijven verder aantasten, wat de reden is waarom Citigroup een reeks neerwaartse bijstellingen van winstverwachtingen verwacht in de komende maanden, terwijl Morgan Stanley waarschuwt dat winstmarges de grootste daling in meer dan een decennium zullen meemaken. Met zulke pessimistische prognoses is het geen wonder dat beleggers massaal zijn gevlucht voor Europese aandelen.
Al met al, strategen bij investeringsbanken denken dat de recente rally in Europese aandelen zijn hoogtepunt heeft bereikt. De Stoxx Europe 600 Index zal 2022 afsluiten op 447 punten, wat neerkomt op een winst van ongeveer 5% vanaf hier, volgens het gemiddelde van 15 schattingen in de laatste maandelijkse enquête van Bloomberg. Dat betekent dat de belangrijkste Europese aandelenbenchmark naar verwachting 8% zal dalen voor het jaar, wat de slechtste jaarlijkse prestatie sinds 2018 zou betekenen.
De prijzen van aardgas en elektriciteit daalden in Europa aan het begin van de week, aangezien de EU details bekendmaakte van haar marktinterventie om de ongekende energiecrisis aan te pakken, waaronder een voorstel voor verplichte doelstellingen om de vraag naar elektriciteit te verminderen. De EU wil het stroomverbruik verlagen en liquiditeit bieden aan energiemarkten om te voorkomen dat de crisis de bredere economie opslokt. De voorstellen zijn ook gericht op het plafonneren van buitensporige inkomsten van bedrijven die stroom produceren uit andere bronnen dan aardgas.
Toch blijven de prijzen, zelfs na de bewegingen van deze week, bijna acht keer hoger dan normaal voor deze tijd van het jaar. Maar ten minste iemand verwacht dat de situatie zal verbeteren: Goldman Sachs voorspelt dat de energieprijzen in het eerste kwartaal van 2023 zullen halveren ten opzichte van de huidige niveaus. Dat komt deels doordat Europese gasopslaglocaties ongeveer 84% vol zijn - iets boven het vijfjaren gemiddelde. Het helpt dat de regio meer faciliteiten toevoegt om vloeibaar aardgas (LNG) te importeren om het verlies van leveringen uit Rusland te compenseren, met de nieuwste LNG-terminal die vorige week in Nederland werd geopend. Al met al verwacht Goldman dat de LNG-import 16% hoger zal zijn dan afgelopen winter.
Ethereum heeft in de vroege uurtjes van donderdag een langverwachte upgrade voltooid naar zijn blockchain-netwerk. De revisie, bekend als de "Merge", zal Ethereum veel energiezuiniger maken (ongeveer 99% minder elektriciteit verbruiken) en zou op termijn de weg moeten effenen voor opschaling en veel sneller worden. Maar hoewel de ontwikkelaars van het netwerk zeggen dat de update, die jaren in de maak was, soepel zal verlopen, zijn sommige beleggers huiverig voor mogelijke haperingen. Houd deze ruimte in de gaten.
Een paar Amerikaanse bedrijven rapporteren volgende week hun winsten, waaronder Accenture, Costco en FedEx. De economische kalender wordt gedomineerd door vergaderingen van centrale banken door de Bank of England, de Bank of Japan en de Federal Reserve. De laatste wordt verwacht om een andere "jumbo"-renteverhoging van 75 basispunten te leveren voor zijn derde vergadering op rij na het vreselijke inflatierapport van dinsdag. Elders krijgen we op vrijdag PMI-gegevens uit de eurozone en het VK. Merk op dat maandag 19 september een bankvakantie is in het VK voor de begrafenis van de koningin.
Algemene Disclaimer
Deze inhoud is alleen voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel advies of aanbeveling om te kopen of verkopen. Beleggingen brengen risico’s met zich mee, waaronder het mogelijke verlies van kapitaal. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Overweeg uw financiële doelen voordat u beleggingsbeslissingen neemt, of raadpleeg een gekwalificeerde financieel adviseur.
Nee
Een beetje
Goed
