De Sla Heeft Gewonnen

Deze week zag Foxconn enkele grote ambities aankondigen, Netflix meldde een terugkeer naar groei, en de Amerikaanse president keurde meer olieverkoop goed uit de Amerikaanse Strategische Olievoorraad. Maar eerlijk gezegd domineerde Groot-Brittannië de koppen opnieuw de hele week. De nieuwe minister van Financiën van het land heeft de meeste overgebleven delen van het controversiële economische plan van de regering verscheurd. De Bank van Engeland kwam naar buiten om een rapport te ontkennen dat de verkoop van zijn obligatie bezittingen vertraagt. Nieuwe gegevens toonden aan dat de Britse inflatie in september terugkeerde naar een 40-jarige piek. En tot slot kondigde Liz Truss aan dat ze aftreedt als de Britse premier. Zeven dagen voordat dat gebeurde, begon de Daily Star een live-gestreamde race om te zien of Truss een ijsbergsla met een levensduur van 10 dagen kan overleven. Oordeel: de sla won.

Macro

Op maandag, de nieuwe Britse minister van Financiën – Jeremy Hunt – verscheurde het grootste deel van wat er nog over was van het controversiële economische programma van premier Liz Truss dat de markten had opgeschrikt en de valuta en obligaties van het land in een vrije val had gestuurd. Hunt kondigde aan dat de regering zijn eerder aangekondigde belastingverlagingen schrapt en de steun voor energiekosten vanaf april terugschroeft, in een poging om orde te herstellen in de Britse overheidsfinanciën. Maar met Truss's "groeiplan" uit het raam, groeit het risico op een recessie voor het VK. Sterker nog, het herstel van Groot-Brittannië van de pandemie loopt ernstig achter op zijn G7-peers.

Ondanks de ommekeer, de volatiliteit op de obligatiemarkt die door Truss's mislukte economisch plan is ontketend, duurt tot op de dag van vandaag voort, en het drama is nog niet voorbij. Voor bijvoorbeeld, de FT publiceerde dinsdag een rapport waarin stond dat de Bank of England (BoE) de verkoop van miljarden ponden aan overheidsobligaties vertraagt in een poging om meer stabiliteit te bevorderen op de gilt-markt (d.w.z. Britse overheidsobligaties). De BoE had de start van de verkoop van £838 miljard aan gilts (gekocht onder zijn kwantitatieve versoepelings programma) al uitgesteld van 6 oktober tot eind deze maand. En volgens de FT, de centrale bank was verwacht te buigen voor de druk van beleggers voor een verdere pauze tot de gilt markt rustiger wordt. Maar diezelfde middag kwam de BoE naar buiten om het FT-rapport te ontkennen in een stap die de Britse obligaties opnieuw deed dalen.

Nieuwe gegevens die de volgende dag uitkwamen, toonden aan dat de Britse inflatie in september terugkeerde naar dubbele cijfers, met consumentenprijzen die met meer dan verwacht 10,1% stegen. Dat is een versnelling ten opzichte van de 9,9% die in augustus werd geregistreerd en komt overeen met de 40-jarige piek die in juli werd bereikt. Een van de belangrijkste boosdoeners waren de voedselprijzen, die met 14,8% stegen ten opzichte van een jaar geleden. Op maandbasis, stegen de consumentenprijzen in september met 0,5%. Al met al laten de cijfers de inflatie ruim boven de 2% doelstelling van de BoE, wat de druk op de centrale bank verhoogt om de rente volgend maand aanzienlijk te verhogen. Sterker nog, handelaren wedden momenteel dat de BoE de rente met een volledig procentpunt zal verhogen tijdens zijn vergadering van 3 november. Hoewel dat de inflatie zal helpen afkoelen, is het gevaar dat de consumentenprijzen begin volgend jaar opnieuw zullen versnellen nadat de regering zijn steun voor de energiekosten van huishoudens heeft versoepeld.

Tot slot, om er zeker van te zijn dat Groot-Brittannië de week op een dramatische noot afsloot, Liz Truss kondigde donderdag aan dat ze aftreedt als premier van het VK. Gezien de economische en marktturbulentie die haar regering de afgelopen weken had ontketend, begroetten beleggers het ontslag met open armen: ze stuurden het pond en de Britse aandelen en obligaties hoger na het nieuws. Een nieuwe premier wordt naar verwachting op 28 oktober in functie.

Aandelen

Foxconn – 's werelds grootste contractfabrikant van elektronica (denk aan iPhone, iPad, Kindle, Xbox, en meer) – kondigde deze week grote plannen aan. Na de consumentenelektronicamarkt te hebben veroverd (het bedrijf produceert ongeveer 40-45% van alle consumentenelektronica die wereldwijd wordt verkocht), Foxconn gaat de EV-markt op. Het wil op lange termijn bijna de helft van alle EV's die wereldwijd worden verkocht, produceren, zei het bedrijf dinsdag, toen het twee nieuwe prototype-EV's introduceerde die door merkautofabrikanten worden verkocht. Om duidelijk te zijn, Foxconn wil de EV's van klanten bouwen vanaf het chassis, maar heeft geen plannen om voertuigen onder zijn eigen merk te verkopen. Het hoopt tegen 2025 een marktaandeel van 5% te behalen in de wereldwijde EV-markt, wat ongeveer $31 miljard aan inkomsten zal opleveren.

Verder, de winsten van Big Tech begonnen deze week met Netflix die dinsdagavond zijn nieuwste resultaten rapporteerde. Na het verliezen van abonnees in de eerste helft van het jaar, keerde de streaming gigant in het afgelopen kwartaal terug naar groei, 2,4 miljoen klanten erbij en overtrof daarmee zijn eigen prognoses en ook de verwachtingen van analisten van 1 miljoen. Dat hielp het om zijn omzet en winst te verhogen die beide de verwachtingen van analisten ruimschoots overtroffen. Netflix groeide in alle regio's van de wereld en zei dat het verwacht dit kwartaal nog eens 4,5 miljoen abonnees wereldwijd te werven. Dat was genoeg om beleggers te overtuigen om de slechtere dan verwachte winstverwachtingen van het bedrijf te negeren op de achtergrond van de sterke dollar: ze stuurden de aandelen met 14% omhoog na het nieuws. Maar ter context, de aandelen staan dit jaar nog steeds meer dan 50% lager.

Hoewel beleggers Netflix al lang beoordelen op basis van het aantal abonnees dat het elk kwartaal toevoegt, probeert het bedrijf hen te laten nadenken over meer traditionele financiële maatstaven zoals omzet en operationele winst – vooral nu de klantengroei in zijn belangrijkste markten volwassen wordt. Het bedrijf is van plan om de omzet te verhogen door in november een advertentie-ondersteunde versie van de streamingdienst te introduceren en volgend jaar geld te vragen voor wachtwoorddeling. Met deze twee potentiële nieuwe bronnen van inkomsten, zei het bedrijf dat het geen abonneeverwachtingen meer zal geven aan beleggers. Tot slot, in een sneer naar zijn rivalen, zei Netflix dat zijn concurrenten zwaar investeren om abonnees en betrokkenheid te stimuleren en dat ze allemaal geld verliezen als gevolg daarvan, met gecombineerde 2022 operationele verliezen die ruim boven de $10 miljard liggen (de schatting van Netflix). Daarentegen, Netflix zal naar verwachting dit jaar $5 tot $6 miljard aan operationele winst maken.

Grondstoffen

Op woensdag, de Amerikaanse president Joe Biden keurde de verkoop van 15 miljoen vaten olie goed uit de Amerikaanse Strategische Olievoorraad in december. Hoewel de president erop stond dat de stap "helemaal niet politiek gemotiveerd was", is het waarschijnlijk een poging om de hoge benzineprijzen te verlagen die een last zijn geworden voor de Democraten in de tussentijdse verkiezingen van volgende maand. Immers, met iets minder dan $4 per gallon, zijn de benzineprijzen bijna 60% hoger dan toen Biden in januari 2021 aantrad. De verkoop van een verdere 15 miljoen vaten tegen het einde van het jaar zou de vrijgave voltooien van de 180 miljoen vaten die Biden in maart had toegezegd om in de markt te injecteren.

Volgende week

Het winstseizoen gaat door met volledige aandacht van beleggers voor Big Tech: Alphabet (Google), Microsoft, Amazon, Meta Platforms (Facebook) en Apple zullen allemaal volgende week hun resultaten rapporteren. Deze techreuzen vertegenwoordigen gezamenlijk een enorm deel van de waarde van de Amerikaanse aandelenmarkt, dus hun winst updates zullen grote gevolgen hebben voor de bredere markt. Ze zullen worden vergezeld door social media-bedrijven Twitter en Pinterest. Op economisch gebied hebben we voorlopige PMI-gegevens uit de VS, het VK en de eurozone op maandag, en de Amerikaanse derde kwartaal GDP-rapport op donderdag. Ook op donderdag hebben we de Europese Centrale Bank-vergadering (handelaren wedden op een verhoging van 75 basispunten).