AI's Record 2024
januari 11
Waar wacht je op?Begin vandaag met winst maken
Gereedschap
Markten
Meer
Bronnen
Vergelijken
Winst mobiele app
Ontdek de wereld van financiën in je zak
©
2025
Alle rechten voorbehouden
Hier zijn enkele van de grootste verhalen van afgelopen week:
Lees meer over deze verhalen in de review van deze week.
Chinese banken verlaagden begin vorige week een belangrijke leenrente, maar hielden, in tegenstelling tot de verwachtingen van de markt, een andere rente stabiel. De bewegingen benadrukken het dilemma waarmee beleidsmakers worden geconfronteerd terwijl ze proberen de kredietverlening te stimuleren en tegelijkertijd omgaan met een vertragende economie, een liquiditeitscrisis in de vastgoedsector en een dalende yuan. De eenjarige prime rate voor leningen, die door banken wordt bepaald en als referentie dient voor kredietverlening in China, werd met 10 basispunten verlaagd tot 3,45%. De equivalente vijfjaarlijkse rente, die de hypotheekrente voedt, bleef stabiel op 4,2%. Economen hadden unaniem een verlaging van 15 basispunten voor zowel de eenjarige als de vijfjaarlijkse rente voorspeld.
De kleinere dan verwachte verlagingen verbaasden beleggers en China-watchers vorige week. Beleidsmakers staan immers onder toenemende druk om de rentetarieven te verlagen en de binnenlandse vraag te stimuleren na een reeks teleurstellende economische gegevens in de afgelopen weken. Ondanks het opheffen van de pandemiebeperkingen acht maanden geleden, werd de groei van 's werelds op een na grootste economie teruggehouden door een inzinking van de vastgoedmarkt, dalende export en een stijgende jeugdwerkloosheid.
Dus wat is er precies aan de hand? Nou, economen van Goldman Sachs denken dat het beschermen van de netto-rentemarges van banken de belangrijkste motivatie was achter de kleinere dan verwachte verlagingen, waarbij beleidsmakers prioriteit geven aan een gezond banksysteem om economische schokken te helpen absorberen en de vastgoedsector te ontlenen. Andere Wall Street-economen waren niet overtuigd door de rechtvaardigingen en herzien hun jaarlijkse groeivoorspellingen voor China naar beneden na de teleurstellende renteverlagingen. Citi verlaagde bijvoorbeeld zijn prognose voor het hele jaar 2023 tot 4,7%, terwijl UBS zijn groeischatting verlaagde tot 4,2% - beide onder het officiële doel van de regering van ongeveer 5% groei. Dit kwam een week nadat JPMorgan en Barclays hun groeischattingen naar beneden hadden bijgesteld (ook onder het officiële doel van China).
Elders naderen Amerikaanse consumenten een cruciaal moment nu de overtollige middelen die ze tijdens de pandemie hebben opgebouwd, uitdoven. De besparingen van Amerikanen stegen aanzienlijk in 2020, gedreven door stimuleringsscheques, overheidsuitkeringen en verminderde uitgaven aan activiteiten zoals restaurantmaaltijden en vakanties. Dat overtollige geld heeft Amerikaanse consumenten in staat gesteld om te blijven uitgeven ondanks de extreem hoge inflatie, waardoor de economie werd beschermd tegen een recessie, zelfs nadat de Fed de rentetarieven in het snelste tempo in vier decennia had verhoogd. Maar volgens een recente beoordeling van de San Francisco Fed, zullen de extra besparingen die Amerikanen tijdens de pandemie hebben opgebouwd, waarschijnlijk dit kwartaal worden uitgeput nadat ze in de afgelopen twee jaar bijna $ 2 biljoen hebben opgebruikt.
Nu het geldkussen krimpt, worden huishoudens geconfronteerd met een dilemma: ofwel hun uitgaven verminderen ofwel deze voortzetten door meer schulden aan te gaan. Maar aangezien krediet duurder en moeilijker te krijgen wordt door de acties van de Fed, zullen Amerikanen waarschijnlijk hun uitgaven moeten beperken. Dat is geen goed nieuws voor de VS, aangezien consumentenuitgaven meer dan tweederde van de economie uitmaken. Om zeker te zijn, niet iedereen is overtuigd. Sommige economen hebben een optimistischer standpunt, in de overtuiging dat dalende inflatie en een robuuste arbeidsmarkt consumenten zullen uitrusten met de middelen om te blijven uitgeven, zelfs terwijl hun besparingen krimpen. De tijd zal uitwijzen wie er gelijk krijgt, maar als Amerikaanse huishoudens hun portemonnee strakker gaan houden, dan zou dat wel eens de trigger kunnen zijn die de Amerikaanse economie in de veelbesproken recessie stuurt.
Tot slot, in Europa, toonden nieuwe gegevens die vorige week werden gepubliceerd, aan dat de bedrijfsactiviteit in de blok veel sterker daalde dan verwacht. De samengestelde inkoopmanagersindex (PMI) van de eurozone daalde van 48,6 in juli tot 47,0 in augustus - de laagste stand sinds november 2020. Dat was ruim onder de 50-grens die groei scheidt van krimp, en kwam veel slechter uit dan de verwachtingen van economen voor een lichte daling tot 48,5. De dienstenactiviteit kromp voor het eerst sinds eind 2022, in tegenstelling tot de verwachtingen van voortdurende expansie in een sector die tot voor kort een robuuste vraag had gezien. De cijfers waren bijzonder slecht in Duitsland, waar de totale activiteit met het snelste tempo daalde sinds de eerste golf van de pandemie de grootste economie van Europa in mei 2020 tot stilstand bracht. De slechte gegevens brachten handelaren ertoe om in te zetten op een pauze in de renteverhogingcampagne van de Europese Centrale Bank in september.
Vorige week bracht meer pijn voor beleggers in vaste inkomsten, aangezien verschillende belangrijke Amerikaanse obligatierentevoeten op maandag multi-jaarhoogtes bereikten. De 10-jarige Treasury-rente steeg bijvoorbeeld tot 4,35% - een niveau dat voor het laatst werd gezien in eind 2007 - terwijl de rente op inflatiegecorrigeerde Treasuries met vergelijkbare looptijden voor het eerst sinds 2009 boven de 2% uitkwam. De laatste, ook wel de reële 10-jarige rente genoemd, wordt gezien als de werkelijke kosten van geld, en deze beweegt dichter naar niveaus die de economische activiteit aanzienlijk zouden beperken.
Verschillende factoren drijven de nieuwste uitverkoop. Ten eerste verhoogt een aanhoudend veerkrachtige Amerikaanse economie de kans dat de rentetarieven enige tijd verhoogd blijven, zelfs nadat de Fed zijn renteverhogingen heeft afgerond. Ten tweede zwelt het begrotingstekort van de Amerikaanse overheid (het verschil tussen haar uitgaven en haar inkomsten) op, waardoor ze meer obligaties moet verkopen. Maar dat verergert alleen de al opgezwollen schuldenberg van de VS in een tijd waarin de rentetarieven veel hoger zijn, wat leidt tot steilere rentebetalingen en een verdere uitbreiding van het begrotingstekort. Dat leidt tot een vicieuze cirkel van nog meer obligatieverkopen, met nog hogere rentebetalingen, enzovoort - uiteindelijk, wat neerwaartse druk uitoefent op de obligatieprijzen.
Ten derde verminderen Japanse beleggers - de grootste niet-Amerikaanse houders van Treasuries - hun wereldwijde obligatieposities ten gunste van binnenlandse obligaties nadat de Bank of Japan vorige maand aangaf dat het 10-jarige rendementen tot 1% zou toestaan, in plaats van de eerdere 0,5%. En ten vierde, de beslissing van Fitch Ratings eerder deze maand om de Amerikaanse staatsschuld met één trede te verlagen, benadrukte de bloeiende tekorten die centraal staan in het berenargument voor Treasuries, wat de eetlust van beleggers voor 's werelds grootste obligatiemarkt verder temperde.
Twee weken nadat Moody's Investors Service beleggers schrok door de kredietratings van 10 Amerikaanse banken te verlagen, verlaagde S&P Global Ratings de rating en de vooruitzichten voor verschillende andere, wijzend op een vergelijkbare reeks uitdagingen die het leven voor kredietverstrekkers moeilijk maakt. S&P verlaagde vorige week de ratings met één trede voor KeyCorp, Comerica, Valley National Bancorp, UMB Financial Corp en Associated Banc-Corp, terwijl het de vooruitzichten voor River City Bank en S&T Bank naar negatief verlaagde.
De verlagingen komen doordat hogere rentetarieven banken dwingen meer te betalen voor deposito's en de kosten van financiering uit andere bronnen opdrijven. Bovendien tasten die hogere rentetarieven de waarde van de activa van banken aan en bemoeilijken ze herfinancieringsoperaties voor vastgoedbeleggers, vooral omdat de vraag naar kantoorruimte daalt. Al met al zijn de balansposten van kredietverstrekkers de afgelopen maanden aanzienlijk verslechterd, wat heeft geleid tot de kredietverlagingen van Moody's en S&P.
Algemene Disclaimer
Deze inhoud is alleen voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel advies of aanbeveling om te kopen of verkopen. Beleggingen brengen risico’s met zich mee, waaronder het mogelijke verlies van kapitaal. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Overweeg uw financiële doelen voordat u beleggingsbeslissingen neemt, of raadpleeg een gekwalificeerde financieel adviseur.
Nee
Een beetje
Goed
%2FMq4iTZiw8prgfxJGEMvYic.png&w=1200&q=100)
%2F7f84meppHCxfrMbfo83VVB.png&w=1200&q=100)
