60% korting op Profit Pro - Beperkt tot de eerste 500 gebruikers
Winkelwagen
Hier zijn enkele van de grootste verhalen van vorige week:
Duik dieper in deze verhalen in de review van deze week.
Na een sterker dan verwachte start van 2023, gestimuleerd door lagere energieprijzen en de heropening van China, wordt verwacht dat de wereldwijde groei zal vertragen naarmate renteverhogingen de economische activiteit drukken en de opleving van China tegenvalt. Dat is volgens de OESO, die zijn groeivooruitzichten voor de wereldeconomie dit jaar heeft opgewaardeerd, maar zijn vooruitzichten voor 2024 heeft verlaagd. **De wereldwijde groei zal in 2024 afnemen tot 2,7% na een al "ondermaats" expansie van 3% dit jaar, volgens de nieuwste OESO-voorspellingen die vorige week werden gepubliceerd.** Met uitzondering van 2020, toen de pandemie toesloeg, zou dat de zwakste jaarlijkse expansie sinds de wereldwijde financiële crisis betekenen. Bovendien waarschuwde de organisatie dat de risico's voor haar voorspellingen naar beneden zijn gericht vanwege potentiële sterkere effecten van eerdere renteverhogingen, aanhoudende inflatie en de voortdurende uitdagingen van China.
Dieper ingaan op de regionale en landelijke vooruitzichten, heeft de OESO zijn groeivoorspellingen voor de eurozone voor zowel dit jaar als volgend jaar verlaagd. Dat is grotendeels te danken aan Duitsland, dat naar verwachting dit jaar een krimp van 0,2% zal ervaren in zijn economie, waardoor het samen met Argentinië de enige G20-landen is die naar verwachting een neergang zullen doormaken. **De downgrades van China waren ook bijzonder slecht, waarbij de groei volgend jaar verder onder het officiële doel van de regering van "ongeveer 5%" zal dalen vanwege de zwakke binnenlandse vraag en aanhoudende problemen in de vastgoedsector.** Dat is geen goed nieuws voor de wereldeconomie, waarbij de OESO waarschuwt voor aanzienlijke wereldwijde gevolgen als de vertraging van China verder versnelt.
In het VK daalde de inflatie van het land onverwacht in augustus tot het laagste niveau in 18 maanden. **De consumentenprijzen in Groot-Brittannië stegen in augustus met 6,7% ten opzichte van een jaar geleden, in tegenstelling tot de verwachtingen van economen, die hadden voorspeld dat de inflatie in juli van 6,8% zou stijgen tot 7% vorige maand.** Naast het goede nieuws daalde de kerninflatie, die voedsel, energie, alcohol en tabaksprijzen uitsluit, scherp tot 6,2% in augustus van 6,9% de maand ervoor (economen hadden geen verandering in het cijfer verwacht). De inflatie van diensten daalde ook tot 6,8% van 7,4%, wat mogelijk de opwaartse loondruk verlicht die de Bank of England met name zorgen baart.
Het rapport kwam als een enorme opluchting voor het VK, dat maandenlang het ergste inflatieprobleem had van alle G7-landen. Maar sommige economen waarschuwden dat het te vroeg is om te vieren. Immers, de inflatie in Groot-Brittannië is nog steeds meer dan drie keer zo hoog als het doel van 2% van de BoE. Bovendien, met de stijgende olieprijzen in september, zou de daling van de headline-inflatie kunnen vertragen of zelfs omkeren.
Toch gaf de grotere dan verwachte daling de centrale bank van het land het vertrouwen om de rente vorige week stabiel te houden. **De BoE hield zijn belangrijkste rente op 5,25%, wat de eerste pauze markeert na 14 opeenvolgende renteverhogingen sinds december 2021, toen de rentes slechts 0,1% bedroegen.** Maar de beslissing was verre van unaniem, met vijf functionarissen die stemden om de rentes onveranderd te laten en vier die wilden verhogen tot 5,5%. In ieder geval maakte de BoE heel duidelijk dat dit slechts een pauze was en dat het zou reageren met meer renteverhogingen als de inflatie niet zoals verwacht daalt.
Aan de andere kant van de oceaan liet de Fed vorige week ook de rente onveranderd, maar gaf het aan dat de leenkosten waarschijnlijk langer hoger zullen blijven na nog een renteverhoging dit jaar. **De Amerikaanse centrale bank liet zijn doelbereik voor de federale fondsenrente onveranderd op een 22-jarig hoogtepunt van 5,25-5,5%, terwijl zijn nieuwste "dot plot" liet zien dat 12 van de 19 functionarissen een extra renteverhoging in 2023 steunden om de inflatie een keer voor altijd te beteugelen.** De plot onthulde ook dat de meeste functionarissen een veel langzamere koers van renteverlagingen zien in 2024 en 2025. Ze verwachten nu dat de federale fondsenrente tegen het einde van 2024 zal dalen tot 5,1%, tegenover 4,6% toen de projecties voor het laatst in juni werden bijgewerkt. Ze verwachten verdere dalingen tot 3,9% en 2,9% tegen het einde van respectievelijk 2025 en 2026.
**Fed-functionarissen publiceerden ook een nieuwe reeks economische projecties die een sterkere groei en een gunstiger inflatievooruitzicht voorspellen dit jaar in vergelijking met eerdere schattingen die in juni werden vrijgegeven.** Ze verlaagden hun kerninflatievoorspelling voor 2023 tot 3,7%, tegenover de eerder voorspelde 3,9%. Voor 2024 handhaafden ze hun voorspellingen op 2,6%, terwijl ze voorspelden dat de inflatie pas tegen 2026 terug zou keren naar het doel van 2% van de Fed. De schatting van de functionarissen voor de economische groei voor dit jaar steeg scherp tot 2,1% van 1% en werd verder aangepast met 0,4 procentpunt voor 2024 tot 1,5%. Met andere woorden, een "zachte landing" voor de Amerikaanse economie, die slechts drie maanden geleden onbereikbaar leek, lijkt nu haalbaar - zeker een reden om te vieren voor beleggers.
Tot slot, in een stap die door economen breed werd verwacht, **hield de Bank of Japan vorige vrijdag zijn monetaire beleid onveranderd, waarbij het zijn kortetermijnrente op min 0,1% hield en geen aanpassingen aanbracht aan zijn programma voor controle van de opbrengstcurve.** De laatste laat de opbrengst op 10-jarige Japanse staatsobligaties toe om binnen een strakke band van plus of min één procentpunt rond een doel van 0% te bewegen. De houding van de BoJ komt ondanks het feit dat de inflatie al 17 maanden achter elkaar het doel van 2% heeft overschreden, waardoor sommige economen geloven dat de centrale bank uiteindelijk zijn ultra-losse monetaire beleid zal moeten opgeven.
Aandelen van opkomende markten met kleine kapitalisatie overtreffen hun tegenhangers met grote kapitalisatie sinds het einde van de door Covid veroorzaakte marktverkoop in 2020. **Tot nu toe dit jaar heeft de MSCI EM Small Cap Index een winst geboekt van ongeveer 12 procentpunten hoger dan de index met grote kapitalisatie** en is daarmee op koers voor zijn op één na beste relatieve rendementvoordeel in 14 jaar.
Verschillende factoren dragen bij aan deze trend. Ten eerste, **de small-cap index heeft een opvallend lager gewicht in China op 7,4%** in vergelijking met de large-cap index, die zijn grootste gewicht toeschrijft aan het land op 29,5%. Deze lagere blootstelling heeft de small-cap index sinds 2020 geholpen, aangezien China enkele van de strengste pandemiebeperkingen heeft doorgevoerd en deze het langst heeft gehandhaafd, wat een nadelig effect heeft gehad op zijn economische activiteit en aandelenmarkt. En hoewel het land deze beperkingen ongeveer 10 maanden geleden heeft opgegeven, is het daaropvolgende economische herstel zeer teleurstellend geweest.
Ten tweede, **de economische worstelingen van China hebben een meer uitgesproken effect op niet-Chinese aandelen in de large-cap EM-index dan op die in de small-cap index.** Dit komt voornamelijk omdat grotere bedrijven vaak toeleveringsketens, investeringen en activiteiten in China hebben, waardoor ze gevoeliger zijn voor de economische verschuivingen van het land. Kleinere bedrijven daarentegen worden doorgaans meer beïnvloed door hun lokale economieën dan door internationale factoren. Bovendien is het grootste landgewicht van de small-cap EM-index India (op 25,7%), dat onlangs een opmerkelijk groeisuccesverhaal is geweest, wat een positieve invloed heeft gehad op de small-cap bedrijven die binnen zijn grenzen opereren.
Last but not least, **EM small caps profiteren van de investeringsrage in jonge AI- en EV-bedrijven.** Zo zien de technologiegerichte markten van Taiwan en Zuid-Korea, het tweede en derde grootste landgewicht in de small-cap index met respectievelijk 21,3% en 14,4%, hun halfgeleiderbedrijven profiteren van de explosieve vraag naar alles wat met AI te maken heeft.
Algemene Disclaimer
Deze inhoud is alleen voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel advies of aanbeveling om te kopen of verkopen. Beleggingen brengen risico’s met zich mee, waaronder het mogelijke verlies van kapitaal. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Overweeg uw financiële doelen voordat u beleggingsbeslissingen neemt, of raadpleeg een gekwalificeerde financieel adviseur.
Nee
Een beetje
Goed
