Alle Ogen Op Nvidia
november 23
Waar wacht je op?Begin vandaag met winst maken
Gereedschap
Markten
Meer
Bronnen
Vergelijken
Winst mobiele app
Ontdek de wereld van financiën in je zak
©
2024
Alle rechten voorbehouden
Winkelwagen
Winkelwagen
Hier zijn enkele van de grootste verhalen van afgelopen week:
Lees meer over deze verhalen in de review van deze week.
Tijdens de laatste vergadering van de Amerikaanse centrale bank deze week, stemden de leden van de Fed unaniem om het federale fondsenrente voor de vierde keer op rij onveranderd te laten op een 23-jarig hoogtepunt van 5,25-5,5%. De stap werd breed verwacht door handelaren, die zich de afgelopen weken meer hebben gericht op wanneer de centrale bank zou beginnen met het maken van de 75 basispunten aan verlagingen die zijn functionarissen voor dit jaar hadden voorspeld. De marktverwachtingen voor een renteverlaging in maart, die de afgelopen maanden boven de 50% waren gestegen te midden van dalende inflatie, daalden tot bijna één op de drie nadat Fed-voorzitter Powell de speculatie temperde dat de bank zo vroeg zou gaan verlagen. De Amerikaanse economie is immers nog steeds sterk, en Powell zei dat de bank meer zekerheid nodig heeft dat de inflatie duurzaam lager is voordat het beleid wordt versoepeld.
Je zou vergeven kunnen worden voor het denken dat de rentebeslissing van de Fed de headliner was voor beleggers in de obligatiemarkt deze week. Maar er was nog een belangrijk evenement dat misschien aan je aandacht is ontsnapt: de aankondiging van het ministerie van Financiën over zijn leenplannen.
Elk kwartaal kondigt het ministerie van Financiën aan hoeveel financiering het nodig heeft voor de komende zes maanden. En vanwege de enorme schulden die de Amerikaanse overheid opbouwt, zijn deze aankondigingen nu markbewegende gebeurtenissen geworden. Meer lenen betekent meer staatsobligaties die op de markt komen. En hoe meer obligaties er worden uitgegeven, hoe lager hun prijzen en hoe hoger hun rendementen. Voor dit kwartaal, verlaagde het ministerie van Financiën zijn geschatte leningen met ongeveer $ 56 miljard, gedreven door hogere netto-instroom en meer contanten in handen aan het begin van het kwartaal dan verwacht.
Let wel, de resterende $ 760 miljard aan voorspelde financiering behoort nog steeds tot de hoogste die ooit in een kwartaal is aangekondigd. Dat komt omdat het begrotingstekort van de overheid - het verschil tussen wat het aan belastingen verdient en uitgeeft - alleen maar toeneemt, met alles van belastingverlagingen tot stijgende defensie-uitgaven tot economische stimuleringsmaatregelen om de schuld te geven. Terwijl het ministerie van Financiën obligaties heeft verkocht om het gat te dichten, zal die stap alleen maar bijdragen aan de verbazingwekkend grote schuldenberg van de VS. Dat, op een moment dat hoge rentetarieven de betalingen op obligaties verhogen en het begrotingstekort verergeren. En zo begint een vicieuze cirkel: er worden meer obligaties verkocht, er is meer rente verschuldigd op die obligaties, het tekort wordt erger, enzovoort.
De economie van de eurozone is in de laatste drie maanden van 2023 platgebleven, met een groei van 0% ten opzichte van de voorgaande, en heeft ternauwernood een technische recessie ontweken met de kleinste marge na een daling van 0,1% tussen juli en september. Zie, beleggers hadden een nieuwe daling van die omvang verwacht in het afgelopen kwartaal, voornamelijk gedreven door economie-vernietigende hoge rentetarieven. Sterke groei in Italië en Spanje hielp echter om de dalende Duitse productie en een stilstaande Franse economie te compenseren. Duitsland, meestal de motor van de eurozone, zag zijn economie in het afgelopen kwartaal met 0,3% krimpen, gehinderd door dalende investeringen in bouw, machines en apparatuur. Aan de andere kant versnelde de Spaanse economie sneller dan verwacht, met een kwartaalgroei van 0,6% - de sterkste uitbreiding van het jaar, dankzij de stijgende binnenlandse vraag.
De eurozone kreeg wat meer goed nieuws, met nieuwe gegevens die aantonen dat het tempo van de consumentenprijsenstijgingen vorige maand licht is afgenomen. Na een stijging van 0,5 procentpunt tot 2,9% in december, voornamelijk te wijten aan de afbouw van energieprijssubsidies, daalde de inflatie in januari tot 2,8% - in lijn met de verwachtingen van economen. Het was echter niet allemaal zonneschijn en regenbogen: de kerninflatie, die volatiele energie- en voedselprijzen uitsluit, daalde licht tot 3,3%, maar dat was hoger dan de 3,2% die economen hadden gehoopt.
Tot slot, de inflatie van diensten, die door beleidsmakers nauwlettend wordt gevolgd vanwege de nauwe band met binnenlandse lonen, bleef stabiel op 4%. De Europese Centrale Bank heeft gezegd dat het tekenen van afkoelende loongroei wil zien voordat het de leenkosten verlaagt, en dus kan het verhoogde tempo van prijsstijgingen voor arbeidsintensieve diensten een teken zijn dat de arbeidsmarkt nog steeds heet is. Dat zou de centrale bank kunnen aanmoedigen om een voorzichtige aanpak te hanteren, wat niet is wat handelaren momenteel verwachten: de markt prijst bijna zes renteverlagingen van een kwart punt dit jaar in, met de eerste die naar verwachting in april zal komen.
In een breed verwachte stap, hield de Bank of England de leenkosten op 5,25% voor de vierde opeenvolgende vergadering, maar opende de deur voor renteverlagingen later dit jaar. Dat komt nadat de centrale bank zei dat het de inflatie in het tweede kwartaal ziet dalen tot zijn doel van 2%, dankzij dalende energieprijzen. De inflatie zal naar verwachting echter terugveren tot bijna 3% naarmate de impact van goedkopere energie afneemt en de onderliggende prijsdruk in diensten en lonen aanhoudt, wat suggereert dat de BoE de rentetarieven niet zo agressief zal verlagen als sommige handelaren verwachten. Aan de andere kant zullen afkoelende inflatie en lagere rentetarieven naar verwachting de economie stimuleren, waarbij de centrale bank een uitbreiding van 0,25% dit jaar verwacht, een stijging ten opzichte van een eerdere voorspelling van bijna nul. Voor 2025 zou de economie een groei van 0,75% kunnen laten zien, ook sterker dan eerder voorspeld.
Niet zo lang geleden werd verwacht dat China de VS zou inhalen als 's werelds grootste economie vanaf het begin van het volgende decennium. Maar dat doel begint er steeds meer uit te zien als een droom, vooral nadat de VS vorig jaar zijn voorsprong op China heeft vergroot.
De Amerikaanse economie groeide in 2023 met 6,3% in nominale termen - dat wil zeggen, niet gecorrigeerd voor inflatie - en overtrof de groei van China met 4,6%. Dientengevolge, daalde de omvang van de Chinese economie ten opzichte van de VS aan het einde van vorig jaar tot 65%, een daling ten opzichte van zijn piek van 75% aan het einde van 2021. Hoewel een deel van die outperformance kan worden toegeschreven aan het verhoogde tempo van prijsstijgingen in de VS, benadrukken de cijfers een belangrijke onderliggende trend: de Amerikaanse economie komt sterker uit de pandemie dan China. Deze outperformance weerspiegelt zich in de aandelenmarkten van de respectievelijke landen. Terwijl Amerikaanse aandelen op een all-time high staan, worden Chinese aandelen momenteel geconfronteerd met een bearmarkt-crash van meer dan $ 6 biljoen.
Het was niet de bedoeling dat het zo zou zijn. Velen hadden voorspeld dat de Amerikaanse economie vorig jaar in een recessie zou glijden vanwege de agressieve renteverhogingen van de Fed. In plaats daarvan moedigden lagere inflatie en een hete arbeidsmarkt Amerikanen aan om te blijven uitgeven, waardoor de economie werd beschermd tegen een neergang. China daarentegen zou naar verwachting een sterk herstel ervaren nadat de regering zijn strikte zero-Covid-beperkingen had opgeheven. Maar het land wordt sindsdien geplaagd door een hele reeks problemen, waaronder de slechtste deflatieperiode in 25 jaar, een voortdurende schuldencrisis in de vastgoedsector, afnemend consumentenvertrouwen, stijgende werkloosheid onder jongeren en een krimpende (en snel vergrijzende) bevolking. Bovendien daalden de exporten - ooit een belangrijke pijler van groei - in 2023 voor het eerst in zeven jaar.
Al deze factoren hebben ertoe geleid dat China eerder dan veel economen hadden verwacht op een trager groeipad is terechtgekomen, waarbij velen van hen niet langer verwachten dat het land de VS in de nabije toekomst zal inhalen als 's werelds grootste economie. Bloomberg Economics voorspelt bijvoorbeeld dat het nu tot het midden van de jaren 2040 zal duren voordat het BBP van China dat van de VS overstijgt. Zelfs dan zal de voorsprong marginaal en van korte duur zijn.
Algemene Disclaimer
Deze inhoud is alleen voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel advies of aanbeveling om te kopen of verkopen. Beleggingen brengen risico’s met zich mee, waaronder het mogelijke verlies van kapitaal. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Overweeg uw financiële doelen voordat u beleggingsbeslissingen neemt, of raadpleeg een gekwalificeerde financieel adviseur.
Nee
Een beetje
Goed
