Gouden Week Drukte

Hier zijn enkele van de grootste verhalen van vorige week:

• De inflatie in de eurozone daalde voor het eerst sinds 2021 onder de doelstelling van de ECB.
• Chinese aandelen noteerden hun beste dag sinds 2008.
• Bain voorspelde dat de wereldwijde AI-markt tegen 2027 $ 1 biljoen zou kunnen bereiken.
• De laatste financieringsronde van OpenAI waardeerde het bedrijf op $ 157 miljard.

Duik dieper in deze verhalen in de review van deze week.

Eurozone

De Europese Centrale Bank had deze week reden om te vieren, nadat nieuwe gegevens aantoonden dat de inflatie in de regio voor het eerst in meer dan drie jaar onder haar doelstelling van 2% daalde. De consumentenprijzen in de eurozone stegen in september met 1,8% ten opzichte van een jaar geleden, wat overeenkomt met de schattingen van economen en een grote stap omlaag is ten opzichte van het tempo van 2,2% in augustus. De daling werd voornamelijk veroorzaakt door de energieprijzen, die met 6% daalden na een daling van 3% in augustus. Na correctie voor energie en andere volatiele items zoals voedsel, vertraagde de kerninflatie marginaal van 2,8% in augustus tot 2,7% in september, wat ook overeenkomt met de voorspellingen van economen. De inflatie in de dienstensector, een belangrijke indicator van de binnenlandse prijsdruk, bleef echter verhoogd op 4% - slechts iets minder dan de 4,1% van augustus.

De cijfers zullen de groeiende overtuiging onder beleggers versterken dat de ECB de rentetarieven agressiever moet verlagen om de worstelende economie van de blok te ondersteunen. Gegevens van een week geleden toonden bijvoorbeeld aan dat de bedrijfsactiviteit in de eurozone in september onverwacht daalde. Daarom zien handelaren nu meer dan 90% kans dat de ECB-vergadering van deze maand zal resulteren in een nieuwe renteverlaging van een kwart punt, na verlagingen in juni en september. Ze zien ook een grote kans op een nieuwe verlaging van die omvang in december, wat betekent dat handelaren verwachten dat de belangrijkste depositorente van de centrale bank het jaar zal eindigen op 3%, tegenover 3,5% op dit moment.

China

Wat een verschil kan een week maken. De Chinese aandelenmarkt is drie jaar achter elkaar gedaald, aangezien beleggers wegvluchten te midden van zorgen over een vertragende economie en een crisis in de vastgoedsector. Maar het kwam vorige week met een knal terug nadat de autoriteiten een breed pakket stimuleringsmaatregelen hadden onthuld om de economie te stimuleren en de neergang van de aandelenmarkt te stoppen. En juist deze maandag steeg de Chinese blue-chip CSI 300-index van in Shanghai en Shenzhen genoteerde bedrijven met 8,5% - zijn beste dag sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008 - aangezien beleggers massaal instroomden voor de Golden Week-vakantie. (Als gevolg van de vakantie was de Chinese markt vanaf dinsdag gesloten).

De grote beweging van maandag betekent dat de CSI 300-index sinds de aankondiging van het stimuleringspakket afgelopen dinsdag (24 september) met 25% is gestegen, waardoor het voor het jaar weer in positief gebied kwam. De maatregelen omvatten een verlaging van een belangrijke kortetermijnrente en een verlaging van het bedrag dat banken in reserve moeten houden - een poging om hen aan te moedigen meer leningen uit te geven. Er werden ook maatregelen aangekondigd om de problematische vastgoedsector van het land te ondersteunen, waaronder het verlagen van de leenkosten op uitstaande hypotheken en het versoepelen van de minimale aanbetalingsratio voor de aankoop van een tweede woning. Tot slot werd een fonds van $ 113 miljard opgezet om bepaalde bedrijven te helpen aandelen te kopen en anderen te helpen aandelen terug te kopen.

AI

Het is overbodig te zeggen dat de wereldwijde AI-markt booming is. Techbedrijven bouwen datacenters om AI-modellen te trainen en te draaien alsof er geen morgen is, terwijl software-as-a-service-providers racen om zoveel mogelijk van de superslimme technologie in hun producten te integreren. Dus ondanks dat het zich in een vroeg stadium bevindt, werd de markt voor AI-gerelateerde diensten en hardware vorig jaar al gewaardeerd op $ 185 miljard. En in een nieuw rapport voorspelde adviesbureau Bain dat de wereldwijde AI-markt tussen 2023 en 2027 jaarlijks met 40% tot 55% zal groeien, waardoor deze mogelijk $ 1 biljoen zal bereiken.

De groei zal worden gestimuleerd door steeds geavanceerdere AI-systemen en grotere datacenters om deze te trainen en te draaien, aldus Bain. In feite gelooft het adviesbureau dat de kosten van grotere datacenters van tussen de $ 1 miljard en $ 4 miljard vandaag de dag zullen stijgen tot tussen de $ 10 miljard en $ 25 miljard in vijf jaar, aangezien hun energiebehoeften zullen uitbreiden tot meer dan een gigawatt van 50-200 megawatt op dit moment.

Die stijgende kosten zullen weinig doen om de angst van beleggers te verlichten dat Big Tech-bedrijven te veel uitgeven aan AI-datacenters voor wat ze eruit halen. Dus begrijpelijkerwijs hebben beleggers andere manieren gevonden om de AI-megatrend te spelen. Een daarvan is koper: al in hoge vraag vanwege zijn rol in veel groene industrieën, is het metaal nodig om datacenters te bouwen, van stroom te voorzien en te koelen. Zoveel zelfs dat mijnbouwreus BHP verwacht dat datacenters tegen 2050 tot 7% van de totale kopervraag zullen uitmaken, tegen minder dan 1% vandaag. Een andere is nutsbedrijven: het elektriciteitsverbruik van datacenters (samen met cryptocurrencies) zal naar verwachting tegen 2026 verdubbelen ten opzichte van de niveaus van 2022, waardoor de omzet van nutsbedrijven en daarmee hun winst toenemen.

Direct na het rapport van Bain over de booming wereldwijde AI-markt rondde OpenAI deze week een enorme financieringsronde af tegen een oogverblindende waardering. De ChatGPT-maker heeft $ 6,6 miljard aan nieuwe financiering opgehaald in een deal die het toonaangevende generatieve AI-bedrijf ter wereld waardeerde op $ 157 miljard - de hoogste in de geschiedenis van Silicon Valley. Dat is bijna het dubbele van wat het minder dan een jaar geleden waard was, en vijf keer het niveau van $ 29 miljard dat het in april 2023 haalde. De deal is een van de grootste ooit private investeringen en maakt OpenAI een van de drie grootste door venture capital gesteunde startups, naast SpaceX en TikTok-eigenaar ByteDance. OpenAI verwacht volgend jaar $ 11,6 miljard aan omzet te genereren, tegenover $ 3,7 miljard dat in 2024 wordt verwacht.

De gigantische deal is een goed voorteken voor de Amerikaanse venture capital (VC)-industrie. Een apart rapport van Pitchbook deze week schatte dat er in het derde kwartaal 3.777 VC-deals in de VS waren voor $ 37,9 miljard - een stijging van 8% in transactiewaarde ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. En zoals je je kunt voorstellen, stelen AI-bedrijven de meeste aandacht van VC-investeerders. Een voorbeeld: in de eerste negen maanden van 2024 was AI goed voor 36% van de totale Amerikaanse dealwaarde en 27% van het aantal Amerikaanse deals. En dit is zonder de laatste financieringsronde van OpenAI mee te rekenen, die technisch gezien in het vierde kwartaal plaatsvond.

Volgende week

• Maandag: Detailhandelsomzet eurozone (augustus), economisch sentiment eurozone (oktober).
• Dinsdag: Uitgaven van Japanse huishoudens (augustus), Amerikaanse handelsbalans, Chinese leninggroei (september). Resultaten: PepsiCo.
• Woensdag: Notulen van de laatste vergadering van de Fed.
• Donderdag: Notulen van de laatste vergadering van de ECB, Amerikaanse inflatie (september). Resultaten: Delta Air Lines.
• Vrijdag: BBP VK (augustus), Amerikaans consumentenvertrouwen (oktober). Resultaten: BlackRock, JPMorgan, Wells Fargo.
• Zondag: Chinese inflatie (september).