AI's Record 2024

Hallo Handelaars, we hopen dat jullie een fijn weekend hebben gehad. Hier zijn enkele van de grootste verhalen van deze week:

• AI-start-upfinanciering heeft in 2024 een recordhoogte bereikt.
• De inflatie in de eurozone is in december versneld.
• De langetermijnleningskosten van het VK hebben hun hoogste niveau sinds 1998 bereikt.
• De Chinese munt daalde tot een 16-maands dieptepunt.
• De inflatie in het land vertraagde voor de vierde opeenvolgende maand.

Duik dieper in deze verhalen in de review van deze week.

AI

Nieuwe gegevens deze week toonden aan dat venture capital-bedrijven in 2024 een recordbedrag van $ 97 miljard investeerden in AI-startups in de VS, wat een stijging van 66% betekent ten opzichte van het jaar ervoor. Deze mijlpaal werd gedreven door financieringsrondes van miljarden dollars voor bedrijven zoals OpenAI, Anthropic en Elon Musk's xAI. De AI-gerichte deals vertegenwoordigen een toenemend aandeel van alle start-upinvesteringen, met bijna de helft van de totale $ 209 miljard die vorig jaar door Amerikaanse start-ups werd opgehaald, naar AI-bedrijven - het hoogste percentage ooit.

Europa

De inflatie in de eurozone is vorige maand versneld, wat de geleidelijke aanpak van de Europese Centrale Bank om de rentetarieven te verlagen ondersteunt en de hoop op een grote verlaging later deze maand tempert. De consumentenprijzen in de eurozone stegen in december met 2,4% ten opzichte van een jaar geleden, in lijn met de schattingen van economen, maar hoger dan de 2,2% van november, wat de derde opeenvolgende maand is met stijgende inflatie. De stijging werd grotendeels gedreven door energiekosten, die voor het eerst sinds juli stegen. Exclusief volatiele items zoals voedsel en energie bleef de kerninflatie stabiel op 2,7%. Ten slotte steeg de inflatie van diensten, die door de ECB nauwlettend wordt gevolgd op tekenen van binnenlandse prijsdruk die verband houden met de arbeidsmarkt, licht tot 4%. De maatregel is al meer dan een jaar op dat niveau vastgelopen.

VK

De langetermijnleningskosten van het VK zijn deze week gestegen tot hun hoogste niveau sinds 1998, aangezien de wereldwijde obligatiemarktverkoop intenser wordt en beleggers worstelen met het vooruitzicht van aanhoudende inflatie en een toename van de verkoop van overheidsschuld. De rendementen op 30-jarige gilts bereikten dinsdag 5,25%, waarmee ze een eerdere piek in oktober 2023 overtroffen en de niveaus overtroffen die werden gezien tijdens het hoogtepunt van de marktreactie op de rampzalige "mini" begroting van Liz Truss eind 2022. De nieuwe piek volgde op de verkoop van £ 2,25 miljard aan nieuwe langetermijnleningen door de Britse schatkist op dinsdag tegen een rendement van 5,20%, wat de steilste 30-jarige leningskosten van deze eeuw markeert. Terwijl de slechte berichten doorgaan, stegen de rendementen op 10-jarige gilts deze week ook, en bereikten hun hoogste niveau sinds 2008.

Als de laatste stijging van de obligatierente aanhoudt, zou de Britse minister van Financiën slechts £ 1 miljard aan ruimte overhouden ten opzichte van haar belangrijkste begrotingsregel, die vereist dat de huidige uitgaven (exclusief investeringen) worden gedekt door belastinginkomsten. Anders gezegd, als de rendementen hoog blijven, zou de Britse regering belastingen moeten verhogen of uitgaven moeten verlagen om de toegenomen rentebetalingen te financieren. Dit zou de Britse economie, die volgens veel beleggers op de rand van stagflatie staat, nog meer onder druk kunnen zetten. De kwestie wordt nog eens versterkt door het feit dat een lagere economische groei neerwaartse druk zou uitoefenen op de belastinginkomsten, wat de begroting van de regering verder onder druk zou zetten...

China

In een teken dat beleggers zich steeds meer zorgen maken over de groeivooruitzichten van de Chinese economie, daalde de onshore renminbi deze week tot een 16-maands dieptepunt ten opzichte van de dollar, en raakte woensdag 7,34 ten opzichte van de groene dollar. De Chinese munt mag binnen 2% van de dagelijkse referentiekoers schommelen die door de centrale bank is vastgesteld. Hoewel de People's Bank of China de referentiekoers gestaag heeft verlaagd, hebben beleggers de wisselkoers ook naar de ondergrens van die handelsband gedreven. De laatste uitverkoop weerspiegelt deels de angst dat de steile tarieven op Chinese producten die door Trump zijn voorgesteld, de centrale bank zouden dwingen de renminbi nog verder te verzwakken om hun impact op de export te compenseren, die het land heeft geholpen om de economische groei te behouden te midden van een zwakke binnenlandse consumentenvraag.

Ter verdere onderstreping van de zwakke staat van de consumentenvraag in China, toonden nieuwe gegevens deze week aan dat de inflatie in het land voor de vierde opeenvolgende maand vertraagde - ondanks maandenlange inspanningen van beleidsmakers om de uitgaven te stimuleren. De consumentenprijzen stegen in december met slechts 0,1% ten opzichte van een jaar geleden, in lijn met de schattingen van economen, maar lager dan de 0,2% van november. Bovendien daalden de producentenprijzen, die weerspiegelen wat fabrieken groothandelaren in rekening brengen voor producten, voor de 27e opeenvolgende maand, met 2,3% in december ten opzichte van een jaar geleden.

De aanhoudende deflatoire druk in China staat in schril contrast met andere belangrijke economieën, waarbij de Amerikaanse Fed-functionarissen onlangs verhoogde inflatierisico's hebben gesignaleerd en de eurozone-prijsgroei vorige maand versnelde. De zorg voor de Chinese autoriteiten is het risico van een deflatoire spiraal, waarbij dalende consumentenprijzen en economische activiteit elkaar versterken. Zie, anticiperend op verdere prijsdalingen, kunnen consumenten hun aankopen uitstellen, wat de al zwakke consumptie dempt. Bedrijven kunnen op hun beurt de productie en investeringen verlagen vanwege de onzekerheid over de vraag. Bovendien leiden dalende prijzen tot lagere bedrijfsinkomsten, wat mogelijk lonen en winsten treft. Ten slotte dalen tijdens tijden van deflatie prijzen en lonen, maar de waarde van de schuld niet, wat de last van terugbetalingen verhoogt en het risico op wanbetalingen vergroot.

Volgende week

• Maandag: Chinees handelsbalans (december).
• Dinsdag: Niets belangrijks.
• Woensdag: Britse inflatie (december), industriële productie in de eurozone (november), Amerikaanse inflatie (december). Winst: BlackRock, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan, Wells Fargo.
• Donderdag: Brits BBP (november), handelsbalans van de eurozone (november), Amerikaanse detailhandelsverkopen (december). Winst: Bank of America, Morgan Stanley, TSMC, UnitedHealth.
• Vrijdag: Chinees BBP (Q4), Britse detailhandelsverkopen (december), Amerikaanse industriële productie (december). Winst: Schlumberger.