Crypto, Dollar en Goud Triade

Hallo Handelaars, we hopen dat jullie een fijn weekend hebben gehad. Hier zijn enkele van de grootste verhalen van deze week:

• De Amerikaanse inflatie is vorige maand licht gestegen.
• Het handelsoverschot van China is op weg om dit jaar een nieuw record te breken.
• De euforie na de verkiezingen stuwde bitcoin voor het eerst boven de $90.000.
• De vraag naar goud bereikte afgelopen kwartaal een recordhoogte.
• De Amerikaanse dollar bereikte zijn sterkste niveau in twee jaar.

Duik dieper in deze verhalen in de review van deze week.

VS

De consumentenprijzen in de VS waren in oktober 2.6% hoger dan vorig jaar - een kleine stijging ten opzichte van het tempo van 2.4% in september, maar in lijn met wat economen voorspelden. Ondertussen bleef de kerninflatie, die volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit om een ​​beter beeld te geven van de onderliggende prijsdruk, hardnekkig stabiel op 3.3%.

De cijfers brachten de inflatie verder weg van het doel van 2% van de Fed en zouden de monetaire beleidsstrategie van de bank in de toekomst kunnen compliceren, vooral met een nieuwe regering die in januari het Witte Huis overneemt. De president-elect heeft beloofd om ingrijpende tarieven in te voeren, immigranten te deporteren en belastingen te verlagen. Economen waarschuwen dat deze beleidsmaatregelen de prijsdruk kunnen aanwakkeren, waardoor de Fed mogelijk gedwongen wordt zijn renteverlagingen te vertragen of zelfs de leenkosten te verhogen om de opflakkering aan te pakken. Om te zien hoeveel de markte verwachtingen voor renteverlagingen sinds de verkiezingen zijn verschoven, overweeg dit: handelaren verwachten nu dat de rentes tegen het einde van 2025 0.7 procentpunt lager zullen zijn. Slechts een maand geleden verwachtten ze meer dan het dubbele daarvan.

China

Het handelsoverschot van China - het verschil tussen zijn export en import van goederen - steeg in de eerste tien maanden van het jaar tot $785 miljard. Dat is het hoogste ooit voor die periode en vertegenwoordigt een toename van ongeveer 16% ten opzichte van 2023. En als het handelsoverschot in hetzelfde tempo blijft toenemen, dan is het klaar om bijna $1 biljoen te bereiken voor het hele jaar, volgens nieuwe berekeningen van Bloomberg deze week. Dat zou een nieuw jaarlijks record betekenen en komt ondanks dalende Chinese exportprijzen, wat een enorme stijging van de exportvolumes dit jaar benadrukt. En hoewel de VS en Europa het meest kritisch zijn geweest over de stijging, is de waarheid dat het handelsevenwicht verder reikt dan alleen die twee regio's. Ter illustratie: China exporteert nu meer goederen naar bijna 170 landen en economieën dan het er van koopt - het hoogste aantal sinds 2021.

De groeiende export van China dit jaar was geen toeval. Kijk, de consumentenbestedingen in het land zijn traag geweest, onder druk gezet door een laag vertrouwen en een aanhoudende vastgoedcrisis die het vermogen van huishoudens heeft aangetast. Om de dip in de binnenlandse vraag te compenseren, hebben de autoriteiten meer output aangemoedigd vanuit de productiesector van het land, wat heeft geleid tot sterkere export - en een golf van beschuldigingen over overproductie en dumping van de handelspartners van China.

Het is niet verwonderlijk dat die handelspartners nu dreigen met forse tarieven op Chinese goederen, wat geen goed nieuws zou zijn voor 's werelds op één na grootste economie. Meer specifiek dreigt de president-elect van de VS om een ​​tarief van 60% te heffen op alle goederen die uit China komen. En mocht dat gebeuren, dan zou de Chinese economische groei een klap kunnen krijgen van maar liefst twee procentpunten, volgens recente analyses van Standard Chartered en Macquarie. Dat zou het officiële groeidoel van de autoriteiten van "ongeveer 5%" doen lijken op een droom...

Crypto

De uitslag van de Amerikaanse verkiezingen van vorige week heeft voor enkele grote marktbewegingen gezorgd, waarbij aandelen, de dollar en obligatierente allemaal stegen, aangezien beleggers wedden op de uitspraken van de president-elect over belastingverlagingen, tarieven en deregulering. Maar één specifiek actief heeft de aandacht gestolen: bitcoin. 's Werelds grootste cryptocurrency is sinds de verkiezingen met bijna 30% gestegen en brak woensdag voor het eerst ooit door de $90.000-grens. De opwinding van handelaren komt voort uit de pro-crypto-houding van de president-elect en de verwachting van een gunstiger regelgevingsklimaat onder de inkomende regering.

De huidige stemming ten opzichte van crypto kan alleen maar als euforisch worden omschreven, waarbij veel handelaren wedden dat de rally in bitcoin nog ruimte heeft om te lopen. Maar zoals altijd met beleggen, is het altijd de moeite waard om een ​​beetje voorzichtig te zijn wanneer anderen extreem optimistisch zijn. En handelaren willen misschien onthouden dat de president-elect, hoewel momenteel pro-crypto, een geschiedenis heeft van veranderende standpunten en bitcoin zelfs een "zwendel" noemde tijdens zijn eerste presidentschap...

Goud

Weer een week, weer een record voor goud - maar deze keer gaat het niet om de prijs van het metaal. Een nieuw rapport van de World Gold Council toonde aan dat de wereldwijde goud aankopen in het afgelopen kwartaal met 5% zijn gestegen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, en een recordhoogte van 1.313 metrische ton bereikten. Gecombineerd met stijgende prijzen, oversteeg de waarde van de wereldwijde vraag afgelopen kwartaal voor het eerst $100 miljard. Deze groei werd gedreven door sterkere investeringsstromen uit het Westen die hielpen de afnemende eetlust uit Azië te compenseren, volgens de World Gold Council. Kijk, familiebedrijven en vermogende particulieren in het Westen hebben de afgelopen maanden meer goud gekocht vanwege zorgen over de schuldniveaus van de overheid, met name in de VS. In feite is de totale vraag naar goud voor beleggingsdoeleinden in het derde kwartaal meer dan verdubbeld, tot 364 metrische ton.

De sterke vraag heeft ertoe bijgedragen dat de winst van goud tot nu toe dit jaar meer dan 30% bedraagt. Het metaal, dat vorige week een recordhoogte van $2.790 per ounce bereikte, heeft dit jaar elke maand winst geboekt, behalve een lichte dip in januari en een vlakke prestatie in juni. En de constante krantenkoppen over de prestaties hebben geleid tot aanzienlijk FOMO (fear of missing out) koopgedrag van beleggers, volgens de World Gold Council. Deze FOMO heeft ertoe geleid dat dalingen in de goudprijs korter en ondieper zijn geweest dan normaal, aangezien beleggers zich haasten om het metaal te kopen wanneer de prijzen zachter worden.

FX

De Bloomberg Dollar Spot Index steeg deze week naar zijn hoogste niveau sinds november 2022, waarbij handelaren wedden dat het handelsbeleid van Trump de groene dollar zal stimuleren en de belangrijkste valuta's zal drukken. Kijk, de president-elect heeft een minimumtarief van 10% voorgesteld op alle import en een belasting van 60% op alle goederen die uit China komen. Dat zou drie grote implicaties hebben voor de dollar - die allemaal waarschijnlijk zouden leiden tot een versterking ervan.

Ten eerste zouden ze de import beperken, wat resulteert in minder dollars die "worden verkocht" om buitenlandse goederen te kopen, wat de valuta op lange termijn zou versterken. Ten tweede zouden ze de Fed kunnen dwingen zijn renteverlagingen te vertragen of zelfs de leenkosten te verhogen om de stijgende inflatie aan te pakken, wat resulteert in "hoger voor langer" rentes die de dollar zouden stimuleren door hem aantrekkelijker te maken voor buitenlandse beleggers en spaarders. Ten derde zouden ze een wijdverbreide, schadelijke handelsoorlog kunnen ontketenen, wat de vraag naar de groene dollar als veilige haven zou verhogen.

Volgende week

• Maandag: Chinese directe buitenlandse investeringen (oktober), handelsbalans eurozone (september).
• Dinsdag: Amerikaanse woningstarts en vergunningen (oktober). Resultaten: Walmart, Medtronic.
• Woensdag: Aankondiging van de Chinese eenjarige prime rate, Japanse handelsbalans (oktober), Britse inflatie (oktober). Resultaten: Nvidia, Palo Alto Networks.
• Donderdag: Consumentenvertrouwen eurozone (november). Resultaten: Baidu, Intuit, Deere & Co.
• Vrijdag: Japanse inflatie (oktober), Britse detailhandelsomzet (oktober), Britse consumentenvertrouwen (november), Amerikaanse, Britse en eurozone PMI's (november).