Brak dostaw i koniec globalizmu: Trzeci Jeździec

To jest dopiero początek nowego kryzysu, a obecna sytuacja pokazuje, jak kruchy jest łańcuch dostaw. Gospodarki najbardziej rozwiniętych krajów opierają się na długich łańcuchach dostaw, wynikających ze strategii delokalizacji produkcji w krajach rozwijających się. W związku z tym, w sytuacjach krytycznych, gdy dostawy są zakłócone, a alternatywy są ograniczone, rozwinięte gospodarki stają w obliczu niedoboru dostaw.

Środki rządowe mające na celu powstrzymanie rozprzestrzeniania się obecnej pandemii poprzez wprowadzenie polityki lockdownu generują falę paniki. Nieracjonalne zachowania konsumpcyjne i silny popyt na produkty, w tym podstawowe artykuły, takie jak leki farmaceutyczne lub żywność, a także artykuły tak proste jak papier toaletowy, prowadzą nieuchronnie do niedoboru dostaw. Rządy musiałyby wkroczyć i zapewnić, że obywatele mogą zaspokoić swoje podstawowe potrzeby.

Większość rozwiniętych krajów może na kilka miesięcy zamienić się w wielkie więzienia. Podczas lockdownu ludzie mogą mieć dużo czasu na refleksję i na pewno większość zastanawia się nad przyczynami, dla których zaawansowane społeczeństwo nie jest odporne na rozprzestrzenianie się chorób. Przewidywalny kryzys jest bez wątpienia konsekwencją agresywnego globalizmu promowanego w ciągu ostatnich czterech dekad. Globalizm zapewnił tanie produkty i usługi, ale naraził rozwinięte kraje na nowe zagrożenia. Jednym z tych zagrożeń jest systemowe zakłócenie łańcucha dostaw, które pozostawiłoby wiele krajów z niedoborem towarów produkowanych za granicą. Dobra wiadomość jest taka, że po zakończeniu tego kryzysu rozpocznie się nowa era gospodarcza i powinniśmy zaobserwować powrót produkcji przemysłowej w krajach zachodnich.

Gdy otworzył trzecią pieczęć, usłyszałem, jak trzecie stworzenie żywe mówi: „Idź!”. Spojrzałem, a oto koń czarny; a ten, który na nim siedział, miał w ręku wagę. I usłyszałem jakby głos pośrodku czterech stworzeń żywych, mówiący: „Kwarta pszenicy za denara, i trzy kwarty jęczmienia za denara; a oliwy i wina nie szkodź!”. (Apokalipsa 6:5–6)

Przegląd rynku

Dow Jones stracił w ciągu jednego tygodnia wszystkie swoje skumulowane zyski od czasu wyborów Trumpa. W ubiegły czwartek rynki akcji doświadczyły największej dziennej kontrakcji od 1987 roku. Dow Jones odzyskał w piątek, reagując pozytywnie na uspokajające przemówienie prezydenta Trumpa, ale oznaki ożywienia nie są na horyzoncie. Globalna gospodarka przechodzi przez całkowity lub częściowy lockdown. Istnieje kompromis między rozprzestrzenianiem się pandemii a skalą kryzysu. Kraje, które zdecydują się na powstrzymanie pandemii za wszelką cenę, zostaną mocno dotknięte przez recesję, podczas gdy kraje takie jak Wielka Brytania, które zdecydują się na odporność stadna, mogą lepiej zachować swoje gospodarki.

Tygodniowy fokus:

Bitcoin

Dlaczego Bitcoin spadł o ponad 50%? Większość zwolenników kryptowalut widziała Bitcoina jako bezpieczne schronienie, bardziej odporne niż waluty fiducjarne, gdy pojawi się nowy kryzys. Kryzys nadszedł i widzimy, że Bitcoin, podobnie jak wiodące kryptowaluty, są bardziej kruche niż tradycyjne rynki finansowe. Zbliża się halving w maju, perspektywy Bitcoina są bardzo niepewne. Z jednej strony, jeśli pandemia zostanie szybko powstrzymana, Bitcoin może odrodzić się i przejść przez silny rajd.

Z drugiej strony, jeśli kryzys się pogłębi, może zagrozić żywotności całego systemu Bitcoina.

Wysoka korelacja między ceną Bitcoina a innymi rynkami podkreśla, że duże instytucje finansowe zbudowały przed krachem ogromne pozycje w kryptowalutach. Mechanizmy margin call na tradycyjnych rynkach zmusiły banki do likwidacji swoich pozycji na rynkach niebędących rdzeniem działalności.

Tymczasem na rynku towarów

Trójstronna wojna cenowa między OPEC - Rosją - USA doprowadziła do masywnego spadku cen ropy naftowej. Brent znalazł poziom wsparcia na 30 USD, ale istnieją obawy o dalszy spadek. Co ciekawe, towary rolnicze nie podążały za tym samym gwałtownym wzorem. Zamrożony sok pomarańczowy (FCOJ) miał stabilny rozwój w ciągu ostatniego miesiąca. Biorąc pod uwagę realny niedobór dostaw, istnieją wszystkie powody, aby oczekiwać wzrostu cen towarów miękkich. Równowaga podaży i popytu fizycznego powinna napędzać ceny towarów w ciągu najbliższego miesiąca, a struktura terminowa może przejść w backwardację w średnim i długim okresie.

Perspektywy rynkowe

Rynki powinny nadal ewoluować na terytorium negatywnym. Pierwsze oznaki ożywienia powinny pojawić się w kierunku lata, kiedy pandemia powinna się cofnąć. Ceny złota powinny szybciej powrócić na terytorium pozytywne, będąc jednym z niewielu bezpiecznych schronień.

‍