Od recesji do secesji

Świat jest ogarniony falą strachu wywołaną pandemią i połączoną z niepokojami społecznymi i gospodarczym pesymizmem. Pomimo przechodzenia przez trudny okres, Zachód jest bardziej podzielony niż kiedykolwiek. Podział polityczny wpłynął nie tylko na debatę społeczną, ale także na naukę, technologię i biznes. Rozwinęte gospodarki stoją w obliczu zarówno recesji, jak i secesji. Jak inwestorzy powinni analizować te informacje w obecnym otoczeniu rynkowym?

Rynek akcji znajduje się na tym samym poziomie, co w zeszłym roku, kiedy globalna gospodarka wykazywała wzrost. Większość analityków uważa, że ​​jest to sytuacja tymczasowa wywołana strategią drukowania pieniędzy przez banki centralne. Według tych samych analityków, rynki powinny w najbliższej przyszłości przejść przez gwałtowny spadek. Ale co jeśli rynki mają rację? Oznaczałoby to, że rynki nie wartościują obecnego stanu gospodarki, ale przyszłego stanu, który byłby znacznie inny. Pandemia zwiększyła nierówności w wielu aspektach, w tym gospodarczym, technologicznym i społecznym. Społeczeństwa rozwiniętych krajów są podzielone na dwie strony.

Z jednej strony mamy stronę postępowych, zaangażowanych w rewolucje technologiczne, wysoko wykształconych z solidnymi finansami, którzy zdają się rozwijać nawet podczas pandemii. Z drugiej strony mamy bardziej amorficzną stronę, zależną od dotacji rządowych, o niskim poziomie wykształcenia i pracującą w branżach, które zostały silnie dotknięte przez pandemię. Ta ostatnia jest dotknięta recesją, podczas gdy ta pierwsza może dążyć do secesji. Rynki mogą cenić stan strony postępowej w społeczeństwie dwubiegunowym i ignorować drugą stronę. Teoria społeczeństwa dwubiegunowego pojawiła się w trakcie kryzysu strefy euro, ale może zostać wprowadzona w życie w trakcie pandemii.

Jeśli będziesz upierać się w swoim zamiarze secesji, będzie wojna - krwawa i okrutna wojna. Północ nie tylko będzie walczyć, ale także zwycięży. Eksperyment secesji zakończy się niepowodzeniem, a Południe, w ruinie i spustoszeniu, gorzko pożałuje dnia, w którym próbowało obalić mądry i dobroczynny rząd. Ambrose Burnside, amerykański polityk

Przegląd rynku

Po przejściu przez znaczną kontrakcję we wrześniu, S&P500 znaleziono wsparcie na poziomie 3225 i zmieniło kierunek na północ w ciągu ostatniego tygodnia. Poziom zmienności jest nadal niski, a VIX pozostał stosunkowo stabilny, pomimo heterogenicznych informacji wpływających na rynki. Nasdaq odzyskał siły i odbił się powyżej 11 000.

Patrząc w przyszłość na listopad, należy spodziewać się wzrostu zmienności. Ceny złota wykazały niewielki wzrost i odrobiły straty z poprzedniego tygodnia, ponownie osiągając poziom 1900 USD.

Ponadto, pierwsze dane makroekonomiczne za trzeci kwartał potwierdzą, czy odbicie było wystarczająco silne, czy nie. Dlatego nadchodzące tygodnie powinny rozwiązać część zagadki informacji wpływających na rynek.

Główne tematy:

Banki europejskie

Pliki FinCEN opublikowane przez ICIJ pokazały nagą prawdę o tym, jak wiodące instytucje finansowe łamią zasady w kontaktach z podejrzanymi osobami. Rynki wierzą bez cienia wątpliwości, że banki są winne pomocy przestępcom, oligarchom i dyktatorom. Dlatego prawdopodobieństwo pojawienia się nowej fali kar nałożonych na banki za niedostateczności w zwalczaniu przestępczości finansowej jest wyjątkowo wysokie. Tak więc, wiele banków znajduje się w trudnej sytuacji, a ceny ich akcji są na historycznie niskim poziomie. Europejskie banki wydają się być w szczególnie ciemnym miejscu, ze względu na nagromadzenie problemów. Dziedzictwo kryzysu zadłużenia strefy euro nadal prześladuje najbardziej znane europejskie banki. Obecna pandemia i ogromna kontrakcja gospodarcza wpływają bez wątpienia na wycenę aktywów banków.

Ponadto, jeśli organy nadzorcze nałożą nowe opłaty za pranie pieniędzy, niektóre banki mogą potrzebować więcej niż tylko pomocy finansowej. Tak jest w przypadku Societe Generale, wiodącego francuskiego banku, którego akcje są notowane na dziesięcioletnim minimum. Jeśli akcje bankowe będą nadal spadać, może to wywołać dodatkowe problemy, tym samym nasilając obecny kryzys.

Główne tematy:

Moderna

Moderna znalazła się w pół-zawieszeniu na początku września, kiedy cena jej akcji wszła w okres spadku. Konkurenci Moderny zaangażowani w poszukiwanie szczepionki przeciwko COVID-19 pokazali obiecujące wyniki, a Moderna stała się narzędziem zastępczym w politycznej walce o Biały Dom. Jeśli szczepionka będzie gotowa przed listopadem, może odegrać kluczową rolę w decydowaniu o wyniku wyborów. Prezydent USA wczoraj uzyskał pozytywny wynik testu na koronawirusa, a ewolucja jego stanu w zestawieniu z zatwierdzeniem szczepionki może przesądzić o jego zwycięstwie. Ale dyrektor generalny Moderny ogłosił w tym tygodniu, że jej szczepionka będzie dostępna nie wcześniej niż w marcu 2021 roku. Niemniej jednak, cena jej akcji wzrosła o 25% od połowy września, a firma z siedzibą w Massachusetts wydaje się mieć odpowiednie argumenty dla swoich inwestorów.

Towary:

Nafta

Zima zbliża się na półkuli północnej i teoretycznie ceny energii powinny wzrosnąć. Ale druga fala pandemii koronawirusa może zmienić krzywą terminową kompleksu energetycznego. Wiele krajów rozważa drugi lockdown.

Jeśli to się stanie, będzie trwał dłużej niż marcowy lockdown. Ceny ropy już reagują, a w ciągu ostatniego tygodnia ropa naftowa weszła na terytorium ujemne i zakończyła tydzień poniżej 38 USD. Jedynym znakiem nadziei dla cen ropy jest szybkie zatwierdzenie szczepionki przeciwko COVID-19.

Perspektywy rynkowe

Nasdaq odbił się powyżej 11 000, podczas gdy Dow Jones pozostał poniżej 28 000, pomimo kilku sesji z dodatnimi zwrotami. Oczekujemy, że wiodące indeksy giełdowe rozpoczną bessę, przewidując znaczną zmianę w listopadzie.

Uncja złota była rzeczywiście przeceniona, a inwestorzy spieszyli się, aby zablokować długie pozycje. Nie oczekujemy znaczących zmian przed wyborami w USA, ale złoto ma pozytywne perspektywy w długim okresie.  

Jak przewidywano, cena Bitcoina zakończyła tydzień na poziomie 10 500. Perspektywy nie są optymistyczne, a sprzedaż na rynku może kontynuować się w przyszłym tygodniu. Niemniej jednak, wyniki wyborów w USA mogą przywrócić wiodącą kryptowalutę do jej roli bezpiecznej przystani, przyciągając w ten sposób więcej inwestorów.