Kolejny lockdown, kolejny krach?

Liczba przypadków COVID osiągnęła szczyt od początku pandemii. W niektórych krajach europejskich liczba dziennych przypadków jest prawie 5 do 10 razy wyższa niż podczas wiosennego epizodu. W konsekwencji, jeśli kraj wprowadził lockdown przy 1000 przypadkach dziennie, podobne działanie powinno być wdrażane przy 10 000 przypadkach. Co drugi lockdown oznaczałby dla realnej gospodarki i rynku akcji? Czy możemy zobaczyć wiodące indeksy na historycznym poziomie w obliczu dwóch lockdownów w ciągu roku? Czy powinniśmy zabezpieczyć się przed scenariuszem spadkowym?

Wiele krajów w Europie, w tym Wielka Brytania i Francja, podjęło działania w kierunku lockdownu. Sondaże pokazują, że zwycięstwo Bidena jest bardzo prawdopodobne i przy założeniu, że Demokraci przejmą Biały Dom, możemy spodziewać się federalnego lockdownu w Stanach Zjednoczonych. Do Bożego Narodzenia, zachodni świat może wrócić do sytuacji z marca. Jeśli ten scenariusz stanie się rzeczywistością, wszelkie dodatkowe bodźce lub federalne wydatki polityka może być bezużyteczna, a fala bankructw może uderzyć w realną gospodarkę. Wysokie obserwowane wskaźniki niewypłacalności bezpośrednio wpłynęłyby na akcje banków, które są już na pięcioletnim minimum. Styczeń może być bardzo skomplikowanym miesiącem, a wszystkie należności z pandemii mogą zostać spłacone w całości w przyszłym roku.

Jeśli przewidywana korekta spodziewana w listopadzie nie nastąpi, rynek może gwałtownie spaść w styczniu 2021 roku. Łagodzenie ilościowe może być konieczne zatrzymać, a Skarb Państwa USA może przekierować fundusze na ratowanie. Dlatego może to być czas, aby zainwestować w opcje kupna "out of the money" i sprzedać opcje kupna na wiodące indeksy giełdowe.

Bez wielkiej samotności żadna poważna praca nie jest możliwa. Pablo Picasso

Przegląd rynku

Brak wiadomości to dobra wiadomość… Wydaje się, że tak jest w przypadku tego, co dzieje się teraz na większości rynków. Nie wiele rzeczy pojawiło się na rynkach akcji od zeszłego tygodnia. Wiodące indeksy pozostały na terytorium dodatnim, kontynuując tendencję rozpoczętą po spadku z połowy października. Poziomy zmienności pozostały stosunkowo niskie, ponieważ VIX, wiodący indeks zmienności, pozostał na podobnym poziomie jak w poprzednim tygodniu.

Dane dotyczące sprzedaży detalicznej w USA za wrzesień wyglądały lepiej niż oczekiwano, a Pfizer ogłosił, że jego szczepionka idzie do przodu w procesie zatwierdzania przez FDA. Te pozytywne sygnały zapewniły ograniczone wsparcie dla rynku akcji, który zakończył tydzień ostrożnie.

Główny temat:

Loop Industries

Loop Industries to kanadyjska firma rozwijająca innowacyjną zrównoważoną technologię tworzyw sztucznych. Akcje Loop spadły na początku tego tygodnia w obliczu negatywnego raportu opublikowanego przez renomowanego sprzedawcę krótkoterminowego.

Hindenburg Research opublikował w środę raport dotyczący Loop Industries i jego dyrektora generalnego Daniela Solomity. Hindenburg wskazuje, że twierdzenia o innowacyjności w firmie nie są prawdziwe i że synowie Solomity, którzy działają jako główni naukowcy dla Loop, "wygląda na to, że nie mają wykształcenia podyplomowego z chemii i nie podają żadnego doświadczenia zawodowego poza Loop".

Po opublikowaniu raportu akcje Loop poszły w rozsypkę i znalazły równowagę dopiero pod koniec tygodnia. Biorąc pod uwagę historię Hindeburga, istnieją niewielkie szanse na pozytywne perspektywy dla Loop Industries.

Obligacje:

Euro Bund

Euro Bund jest kluczowym wskaźnikiem stanu rynku obligacji w strefie euro. Druga fala pandemii zmusiła Europejski Bank Centralny do kontynuowania polityki rozpoczętej wiosną, aby pomóc państwom członkowskim w zmierzeniu się z kryzysem gospodarczym.

Ostatni wzrost Euro Bundu w październiku może dostarczyć interesującego sygnału dotyczącego przewidywalnej polityki fiskalnej i monetarnej Unii w świecie po pandemii. W marcu w Brukseli toczyły się rozmowy o emisji "wiecznych obligacji" w celu pokrycia kosztów kryzysu. Część Europy weszła już w drugi lockdown. Zatem obecna sytuacja będzie wymagała masowego ratowania, a aby to osiągnąć, jedyną opcją dla Frankfurtu byłoby wyemitowanie "wiecznych obligacji".

Nafta:

Powrót do średniej

Ceny ropy naftowej lekkiej wahają się od września w tunelu skupionym wokół 38-39 USD za baryłkę. Wszystkie pozostałe kontrakty naftowe wykazują podobną dynamikę. To prawie tak, jakby ceny ropy naftowej podążały za dynamiką powrotu do średniej.
Na początku lat 90. XX wieku uważano, że ceny towarów, a zwłaszcza ropy naftowej, podążają za procesem powrotu do średniej wokół poziomu, który odzwierciedlał fizyczny równowagę podaży i popytu. Od tego czasu ropa stała się przedmiotem finansyfikacji, ponieważ wiele banków inwestycyjnych zajęło pozycje na tym rynku.
Model powrotu do średniej nie działał przez ostatnie 20 lat. Jeśli ropa wraca do powrotu do średniej, oznacza to kilka rzeczy:

1. Pokazuje, że rynek jest napędzany głównie przez traderów fizycznych i przez rzeczywisty popyt
2. Pokazuje, że obecność instytucji finansowych maleje na rynku energii
3. Może to oznaczać, że krzywa terminowa może wrócić do backwardation
   

Perspektywy rynkowe

Nasdaq kontynuował rozwój na terytorium dodatnim powyżej 11 500, podczas gdy Dow Jones utrzymał zyski z poprzedniego tygodnia, osiągając 28 600 punktów. Oczekujemy, że wiodące indeksy giełdowe zaczną wykazywać trend spadkowy, ponieważ zbliżamy się do wyborów w USA i oczekuje się znacznych zmian w listopadzie. Perspektywa drugiego lockdownu może doprowadzić do załamania rynku akcji, tak jak miało to miejsce w marcu, wcześniej w tym roku.

Jak przewidywano, cena Bitcoina udało się wspiąć na 11 500, zanim cofnęła się pod koniec tygodnia powyżej poziomu 11 300. Wiodąca kryptowaluta konsoliduje swoje pozycje. W przypadku, gdy Demokraci przejmą kontrolę nad Senatem USA i ułatwią drogę do bardziej konserwatywnej polityki podatkowej, istnieją duże szanse, że Bitcoin wzrośnie powyżej 12 000, a nawet wyżej.