Reset, Załaduj ponownie i Otwórz ponownie

W ciągu ostatniego roku wszyscy słyszeliśmy o „Wielkim Resecie”. Ta koncepcja, która wydaje się bardziej odpowiednia jako tytuł filmu z serii „Mad Max”, rozpala żarliwe debaty wśród ekonomistów. Reset długu, reset waluty fiat, reset bogactwa? Jest wiele rzeczy do zresetowania i wszystkie mają różny wpływ na rynki finansowe. Jak wyglądałby „reset rynku”?

Kiedy pojawia się dyskusja o „wielkim resecie”, przeciętnie poinformowana osoba oczekuje nagłej zmiany, która radykalnie zmieniłaby stan gospodarki i finansów oraz miałaby znaczące reperkusje dla codziennych działań. Mimo to reset może przybrać wiele form, w tym stopniowe dryfowanie w kierunku nowej rzeczywistości gospodarczej.  Dane pokazują, że amerykańska gospodarka radzi sobie obecnie lepiej niż oczekiwano, rejestrując silny wzrost w pierwszym kwartale. Ponadto poziom inflacji jest stosunkowo niski. Wszystko wydaje się być pod kontrolą, a Stany Zjednoczone ładują swój system, przygotowując się do pełnego ponownego otwarcia.

Ale czy rozsądne jest porównywanie obecnego wzrostu PKB z poziomami sprzed pandemii, kiedy w obiegu było o 25% mniej masy pieniężnej? W rzeczywistości termin „wzrost” stracił swoje znaczenie w obliczu bezprecedensowego luzowania ilościowego.

Wzrost gospodarczy był kluczową zasadą tradycyjnej ekonomii. Reset jest w rzeczywistości zmianą paradygmatu w stosunku do klasycznych zasad ekonomicznych.  Obecny stan gospodarki podkreśla spowolnienie wzrostu, podczas gdy gospodarka o zerowym wzroście jest na horyzoncie.
Jedyne, co wydaje się nie być resetowane, to podatki. Rozwinęte kraje planują systematyczny wzrost stawek podatkowych, co nieuchronnie doprowadzi do erozji bogactwa w czasie.

Rynek akcji kwitnie, ale nie zapominajmy o „teorii ptaka w ręku”. Co będziesz miał w kieszeni pod koniec dnia i na co będziesz mógł sobie pozwolić?

Pandemia stanowi rzadkie, ale wąskie okno możliwości, aby zastanowić się, wyobrazić sobie na nowo i zresetować nasz świat. Profesor Klaus Schwab, Założyciel i Przewodniczący Zarządu, Światowe Forum Ekonomiczne

Przegląd rynku

Amerykańska gospodarka prezentuje lepsze wskaźniki niż oczekiwano, a rynek akcji odzwierciedla ten wynik, osiągając nowy rekordowy poziom. Pierwszy kwartał przyniósł stały wzrost, niwelując prawie wszystkie straty wygenerowane przez pandemię.  Bezrobocie znacznie się skurczyło, osiągając poziom sprzed pandemii. Ponowne otwarcie będzie wspierać odżywienie gospodarcze, stanowiąc silne wsparcie dla rynku akcji.

Po drugiej stronie Atlantyku strefa euro wykazuje oznaki słabości, a gospodarka UE wchodzi w podwójną recesję. Brytyjski wariant utrzymał większość krajów UE w lockdownie, utrudniając tym samym ożywienie.

W centrum uwagi:

Brooklyn ImmunoTherapeutics

Pandemia COVID-19 i wynikające z niej wysiłki mające na celu powstrzymanie jej rozprzestrzeniania się znacząco przyczyniły się do rozwoju nowych terapii wykorzystujących technologię mRNA. Pfizer i Moderna byli pionierami w stosowaniu mRNA w swoich szczepionkach, które mają najlepsze wyniki wśród swoich odpowiedników. COVID-19 może lub nie może zresetować światowych finansów, ale na pewno zresetował uprzedzenia wobec terapii wykorzystujących inżynierię genetyczną. Brooklyn ImmunoTherapeutics LLC to startup korzystający z tej fali, który uzyskał wyłączne prawo do technologii edycji genów mRNA i terapii komórkowych Factor Bioscience Limited i Novellus Therapeutics Limited. Licencja obejmuje opatentowany proces tworzenia związków edytujących geny przy użyciu mRNA, które można by wykorzystać do leczenia nowotworów, chorób krwi i innych rzadkich chorób. Testy przedkliniczne sugerują wysoki stopień skuteczności i że technika nie generuje nieimmunogennych i niemutacyjnych efektów. Akcje Brooklynu odnotowały masowy rajd, a ich cena wzrosła dziesięciokrotnie.

W centrum uwagi:

Apple jest większe niż ciasto

Globalny niedobór chipów komputerowych wchodzi w drugi miesiąc i niszczy pojemności produkcyjne wielu branż. Producenci samochodów, w tym Ford, BMW i Honda, odnotowali znaczące straty i musieli przekształcić swoje łańcuchy dostaw, aby poradzić sobie z kryzysem chipów. Apple, wiodący na świecie dostawca smartfonów, również zmaga się z gwałtownym wzrostem popytu na iPhone'y. To może być moment decydujący dla Apple w zaciętej konkurencji z Samsungiem. Koreańska firma ma przewagę, ponieważ jest również producentem chipów, co czyni ją mniej narażoną na obecny kryzys. Jeśli Apple nie zdoła zrealizować swoich zamówień w obliczu ponownego otwarcia, cena jego akcji może znaleźć się na terytorium ujemnym.

Towary:

Miedź to nowa ropa

Ceny miedzi są bliskie rekordowego poziomu. Gwałtowny rajd tego wskaźnikowego metalu następuje w momencie, gdy inne metale szlachetne, w tym złoto, stagnują na rynku. Dlaczego inwestorzy spieszą się z miedzią? Wzrost cen w trakcie pandemii opiera się na oczekiwaniu na przewidywalny wzrost popytu. Dekarbonizacja gospodarki promowana przez administrację Bidena bez wątpienia wymagałaby więcej miedzi do pojazdów elektrycznych i podstawowej infrastruktury. Dlatego rynek stawia na ten scenariusz, który napędził oszałamiający rajd miedzi w kierunku najwyższego poziomu od 2011 roku. Niemniej jednak nie ma jeszcze żadnych oznak wzrostu rzeczywistego popytu na miedź, a obecna bańka może łatwo pęknąć.

Perspektywy rynkowe

Dow Jones zakończył tydzień poniżej 33 800 po krótkim epizodzie w poniedziałek powyżej 34 000. Rynek akcji jest napędzany dobrymi danymi gospodarczymi ze Stanów Zjednoczonych. Po spadku poniżej 50 000 USD Bitcoinowi udało się ustabilizować swoją trajektorię wokół 58 000. Bitcoin znajduje się w ryzykownym miejscu i musi szybko znaleźć drugi oddech, aby uniknąć przewidywalnej kontrakcji.

Cena ropy Brent pozostała w tym samym korytarzu cenowym wokół 65 USD, a prawdopodobieństwo dalszego wzrostu cen zniknęło, pomimo przewidywalnego przyspieszenia ożywienia gospodarczego.