Banki centralne vs. inflacja

Rezerwa Federalna zapewnia, że inflacja w USA jest przejściowa. Tak było w przypadku luzowania ilościowego ponad dekadę temu. Banki centralne mogą stanąć w obliczu nieprzewidzianych wyzwań, jeśli inflacja pozostanie poza kontrolą. Rezerwa Federalna i EBC uważają, że ich waluta fiducjarna jest ostatecznym narzędziem władzy. Zatem więcej pieniędzy oznacza więcej władzy. Dlaczego to jest złe? Czy duża korekta rynkowa byłaby korzystna?

To nie jest kolejny wywód o Bitcoinie o tym, jak kryptowaluty uratują światową gospodarkę przed bezprecedensowym kryzysem. Czasami mniej znaczy więcej i dotyczy to sytuacji po lockdownie.

Wiodące banki centralne i ich rządy zdecydowały się zwiększyć masę pieniężną, aby poradzić sobie z konsekwencjami pandemii. Aby to zrobić, zostały zmuszone do obniżenia stóp procentowych, mając nadzieję, że sytuacja będzie przejściowa, a wynikająca z tego deflacja może napędzić ożywienie gospodarcze.  

Nic nie poszło zgodnie z pierwotnym planem. Banki centralne muszą kontynuować strategię drukowania pieniędzy, a inflacja wpływa na wszystkie sfery życia. Politycy mają dwie opcje.

Z jednej strony mogą pozwolić inflacji szaleć, co doprowadzi do dewaluacji oszczędności klasy średniej i większości planów emerytalnych w krajach rozwiniętych. Takie podejście jest oczywiście preferowane przez polityków, ponieważ konsekwencje rozciągnęłyby się na dłuższy okres, unikając nagłego załamania. Trwałość tej strategii nie jest jasna, ponieważ w historii współczesnej duża inflacja rzadko wiązała się z dobrobytem.
Z drugiej strony mają możliwość "oddać Cezarowi, co Cezara". Zwiększając stopy procentowe i przywracając wartość walutom, banki centralne mogłyby przynieść odrobinę światła.

Wynikowa znacząca korekta rynkowa przywróciłaby rozsądek w cenach rynkowych i zmniejszyła nadwyżkę wartości aktywów. Oczywiście obserwowany wskaźnik niewypłacalności wzrósłby, a wzrost gospodarczy miałby efekt krzywej J; ale to może być jedyny sposób, aby uratować dolara amerykańskiego przed jego własnym upadkiem.

Za każdym razem, gdy rynek się korygował, od 2008 roku, to zawsze Rezerwa Federalna była u podstawy. Rezerwa Federalna zawsze ratowała rynek, obniżając stopy procentowe, uruchamiając QE lub grożąc uruchomieniem kolejnej rundy QE. Peter Schiff, amerykański inwestor

Przegląd rynku

Departament Pracy USA opublikował dane dotyczące zatrudnienia, prezentując solidny wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym o 559 000. W normalnych warunkach taka liczba byłaby oklaskiwana, ale w przypadku ożywienia po lockdownie jest oceniana jako znacząco niska. Stopa bezrobocia w USA spadła do 5,8%, ale obawy o znaczące braki w sile roboczej nadal są obecne. Załóżmy, że wzrost nowo utworzonych miejsc pracy nie wystarczy, aby ponownie rozpalić gospodarkę. W takim przypadku firmy będą musiały zmierzyć się z ryzykiem płacenia wyższych wynagrodzeń, aby przyciągnąć pracowników przyzwyczajonych do zasiłków, którzy są nieproduktywni. To kolejny ważny czynnik, który może wywołać gwałtowną inflację.

W centrum uwagi:

Regeneron

Amerykańska Agencja ds. Żywności i Leków zatwierdziła niższą dawkę koktajlu przeciwciał COVID-19 firmy Regeneron Pharmaceuticals. Innowacyjne lekarstwo na nowego koronawirusa można podawać przez iniekcję, co ułatwia proces terapeutyczny. Firma zwróciła na siebie uwagę w październiku 2020 roku, kiedy były prezydent USA poddał się eksperymentalnemu leczeniu po zakażeniu COVID-19.
Regeneron poczynił znaczące postępy, a zatwierdzenie przez FDA spowodowało wzrost ceny akcji. Istnieje ciche współzawodnictwo między dostawcami szczepionek COVID-19 a twórcami leków. Chociaż w krótkim okresie priorytetem były szczepionki, wraz z częstszym pojawianiem się nowych szczepów, politycy ds. zdrowia publicznego mogą rozważyć opcje terapeutyczne.

Forex:

Funt brytyjski

Brexit, trzy fale zakażeń koronawirusem, ponowne otwarcie pod znakiem zapytania… Wielka Brytania miała wiele wyzwań do pokonania w 2021 roku. Funt brytyjski nie uległ rozkładowi. W ciągu ostatniego tygodnia GBP zyskał nieco dynamiki w porównaniu do euro. Brytyjski rząd zdołał zawrzeć kilka umów handlowych z Norwegią, Islandią i Liechtensteinem. Brak pełnoprawnej umowy handlowej z UE jest jednym z czynników utrudniających funkcjonowanie Wielkiej Brytanii po Brexicie.  Mieszkaniec Downing Street może szukać nowych możliwości zwiększenia handlu brytyjskiej gospodarki. Te nowe umowy są zachęcającymi znakami i przyniosły optymizm dla funta brytyjskiego.

Forex:

EUR/USD

EUR/USD wykazywał losowe zachowanie w ciągu ostatnich kilku tygodni, poruszając się w tunelu między 1,20 a 1,225. Czy istnieją podstawy, aby zobaczyć przełomowy ruch poza ten zakres? Lato może nie przynieść odpowiedzi. Jedyne wahania, które mogliśmy zaobserwować, są związane z prawdopodobieństwem, że banki centralne podniosą stopy procentowe w niedalekiej przyszłości. EUR/USD nie odzwierciedla obecnej sytuacji, ale potencjalną przyszłość, która mogłaby rozwiązać wszystkie problemy napotkane w teraźniejszości. Wycena oparta na oczekiwaniach może utrzymać rynki w zawieszeniu przez długi czas.

W centrum uwagi:

AMC

Ponowne otwarcie społeczeństwa w wyniku znacznego spadku liczby nowych przypadków koronawirusa może przynieść korzyści kinowemu gigantowi AMC Entertainment. Forum Reddit r/WallStreetBets wygenerowało w zeszłym tygodniu odrodzenie zainteresowania inwestorów tzw. „akcjami memów”. Ceny akcji AMC wzrosły trzykrotnie, osiągając prawie 70 USD w obliczu nowego szaleństwa inwestycyjnego. Ten nieprzewidziany ruch rynkowy był zaskakujący nawet dla kierownictwa AMC. Firma wydała oświadczenie, w którym stwierdziła, że ta bańka jest „niezwiązana z ich podstawową działalnością” i poszła nawet tak daleko, że zaleciła inwestorom zbycie akcji „chyba że są gotowi ponieść ryzyko utraty całości lub znacznej części swoich inwestycji”.

Perspektywy rynkowe

Dow Jones zakończył tydzień powyżej poziomu 34 700 po dotknięciu dołka poniżej 33 500. Następne tygodnie są kluczowe dla rynku akcji i możemy zaobserwować znaczną letnią korektę.  

Co zaskakujące, wiodąca na świecie kryptowaluta przetrwała tydzień bez nowego znaczącego spadku i wzrosła powyżej 37 000 USD. Rynek jest nadal niestabilny z dużymi rozbieżnościami. To nie jest koniec bessy i na razie nie ma oznak wyjścia z niestabilnej strefy.  

Uncja złota zakończyła tydzień na minusie, poniżej 1900 USD, ale możemy spodziewać się ruchu w kierunku 2000 USD w obliczu przyszłej korekty na wiodących indeksach.