Legendy Jesieni

Wrzesień na półkuli północnej oznacza przejście w kierunku zimnego sezonu. Chociaż amerykańska gospodarka wydaje się rozpocząć drugą połowę roku z silnym impetem, istnieje kilka oznak ukrytych, niekwalifikowanych ryzyk, które mogą podważyć ożywienie.  Czy jesień przyniesie smutek na rynki finansowe?    

Rok temu myśleliśmy, że do tej pory pandemia będzie tylko odległym wspomnieniem. Niestety, podczas gdy rynek akcji witał masowe szczepienia, twarde fakty pokazują, że ożywienie gospodarcze i obecny stan finansów gospodarstw domowych są dalekie od dobrych.    
Administracja Bidena zdecydowała się przedłużyć o kolejne trzy miesiące federalny moratorium na eksmisje. Zakaz eksmisji, który został wprowadzony przez poprzednią administrację Białego Domu we wrześniu 2020 r. i kilkakrotnie przedłużany, wygasł w zeszłym tygodniu. Moratorium ma na celu ochronę ok. 90% amerykańskich najemców zalegających z czynszem. Przedłużenie nastąpiło niespodziewanie, tydzień po tym, jak Biały Dom powiedział, że nie może utrzymać zakazu eksmisji ze względu na wyrok Sądu Najwyższego USA.

Jak ten ruch naprawdę przekłada się na terminy ekonomiczne?

Przedłużenie federalnego moratorium na eksmisje pokazuje, że amerykańska gospodarka jest nadal w kruchym stanie, a znaczna większość gospodarstw domowych stoi w obliczu prawdziwego kryzysu. Pokazuje również, że pomimo wszystkich danych makroekonomicznych i finansowych, społeczeństwo przechodzi przez bezprecedensową głęboką recesję. W porównaniu z poprzednimi sytuacjami, obecny spadek jest przytłaczająco cichy. Stałe wzrosty zatrudnienia zgłaszane od kwietnia nie wystarczają, aby uzdrowić zerwany rynek pracy. W rzeczywistości Stany Zjednoczone, podobnie jak większość zachodnich gospodarek, borykają się z bezrobociem strukturalnym, którego korzenie sięgają czasów sprzed wybuchu pandemii. Ci długotrwale bezrobotni nie są uwzględniani w statystykach pracy, ale ich kruche finanse wpływają na wskaźnik ściągalności czynszu.  

Jak to wpływa na rynki finansowe?

Obecnie Wall Street nie uwzględnia niewidocznej warstwy społeczeństwa, która nie jest uwzględniona w statystykach. Ale rzeczywistość w końcu dogania, a przewidywalny wpływ może być ogromny. Fed próbuje rozłożyć ten wpływ na dłuższy okres czasu, aby uniknąć spadku cen akcji. W ten sposób mają nadzieję chronić sektor bankowy i nieruchomości. Ale czasami ten, którego nie pozwolisz umrzeć, nie pozwoli ci żyć!

Spodziewałeś się być smutny jesienią. Część ciebie umierała każdego roku, gdy liście opadały z drzew, a ich gałęzie były nagie przeciwko wiatrowi i zimnemu, zimowemu światłu. Ernest Hemingway, amerykański pisarz

Przegląd rynku

Departament Pracy USA opublikował najnowsze dane dotyczące zatrudnienia za lipiec, które wskazują, że gospodarka dodała nie mniej niż 943 000 miejsc pracy poza rolnictwem, a stopa bezrobocia spadła do 5,4%, przewyższając oczekiwania analityków. Rynek przyjął ogłoszenie z entuzjazmem, Dow Jones wzrósł powyżej 35 200.

Te silne wyniki makroekonomiczne mogą zachęcić Rezerwę Federalną do rozpoczęcia zmniejszania swoich zakupów aktywów wcześniej niż oczekiwano. Jeśli Fed zmniejszy swój program skupu obligacji, rynek obligacji o stałym dochodzie może ulec znacznemu zaburzeniu, co wpłynie również na ceny akcji.

Główne tematy:

Novavax

Komisja Europejska udzieliła w tym tygodniu zielonego światła Novavax na zakup 200 milionów dawek szczepionki. Umowa jest uzależniona od zatwierdzenia szczepionki przez Europejską Agencję Leków. Cena akcji firmy biotechnologicznej z siedzibą w stanie Maryland wzrosła o prawie 20% po ogłoszeniu. Mimo to w następnej sesji handlowej spadła z powodu informacji o opóźnieniach w zgłoszeniu do FDA w trybie pilnym. Ponadto firma boryka się z poważnymi problemami z łańcuchem dostaw i produkcją na dużą skalę swojej szczepionki, co opóźnia jej komercjalizację.

Novavax proponuje bardziej tradycyjną technologię, która nie wykorzystuje techniki mRNA ani adenowirusów. Ponadto szczepionka Novavax jest bliższa zwykłym szczepionkom stosowanym w walce z innymi chorobami. Dlatego Novavax może wypełnić lukę na rynku, reprezentowaną przez osoby niechętne do szczepień Pfizer i Moderna.

Główne tematy:

Robin Hood

Gamestop, AMC… a teraz Robin Hood. Pamięć pozostaje taka sama. Wiodąca platforma handlu akcjami dla inwestorów detalicznych wprowadziła swoje akcje na giełdę. W pierwszej sesji handlowej inwestorzy przywitali nowicjusza. W kolejnych dniach sprawy potoczyły się w nieprzewidywalny sposób. Apetyt inwestorów na Robin Hood nagle zmalał, a akcje zaczęły tracić na wartości. Wydaje się, że ci sami inwestorzy, którzy zostali zostali oszukani podczas epizodu Gamestop, zdecydowali się uczynić Robin Hooda co najwyżej akcją memową.

Kryptowaluty:

Bitcoin

Kiedy wszyscy myśleli, że usłyszą jego łabędzi śpiew, Bitcoin w ciągu ostatniego miesiąca odnotował silny powrót. Strukturalne problemy w świecie kryptowalut nadal istnieją, ale wśród inwestorów wydaje się panować pozytywny nastrój. Długo oczekiwana gorączka inwestycji w złoto nie materializuje się, pozostawiając Bitcoina jako jedyną alternatywną inwestycję. Jeśli Fed i jego odpowiedniki nie dostosują w porę swoich strategii luzowania ilościowego, możemy rozsądnie oczekiwać, że Bitcoin wzrośnie powyżej 75 000 USD.

Perspektywy rynkowe

Indeks Dow Jones wzrósł w ostatniej sesji handlowej powyżej 35 200. Rzeczywisty wniosek dotyczący głębokości ożywienia można będzie sformułować we wrześniu. Perspektywa nieprzemijającej inflacji i nowej fali infekcji związanych z wariantem Delta stawia inwestorów w ryzykownym miejscu.

Cena Bitcoina wzrosła powyżej 42 000, co może zapoczątkować nowy rajd.