Wycena zmian klimatycznych

Lipiec był najcieplejszym miesiącem na Ziemi w historii współczesnej. Zmiana klimatu to coś więcej niż temat debaty politycznej. Wiodące instytucje finansowe włączają zmiany klimatyczne do swoich długoterminowych budżetów ryzyka. Portfele inwestycyjne instytucjonalne zostaną zrebalansowane, aby odzwierciedlić przewidywalne skutki globalnego ocieplenia. Czy rynek akcji jest gotowy, aby odpowiednio wycenić ryzyko związane ze zmianą klimatu?

Globalna zmiana klimatu ma swoje korzenie w nasilonym efekcie cieplarnianym spowodowanym działalnością człowieka. Działalność człowieka, w szczególności rozwój przemysłu w ciągu ostatnich 200 lat, spowodowała wzrost emisji i koncentracji w atmosferze niektórych gazów, zwanych „gazami cieplarnianymi” - przede wszystkim dwutlenku węgla i metanu.

Zmiana klimatu to termin używany do wyjaśnienia zmieniających się wzorców pogodowych, których doświadcza Ziemia. Konsensusowe prognozy naukowe szacują, że średnia globalna temperatura wzrośnie o 2°C do 5,8°C do 2100 roku, jeśli nie zostaną podjęte żadne poważne środki w celu ograniczenia procesów ludzkich o wysokiej emisji dwutlenku węgla. Co więcej, najnowocześniejsze modele klimatyczne przewidują, że nawet niewielki wzrost temperatury wygeneruje potencjalnie szkodliwe zdarzenia środowiskowe poza wzrostem średniego globalnego poziomu morza. Fale upałów, nowe choroby, zmniejszona dostępność wody pitnej, ekstremalne zjawiska, takie jak cyklony i huragany, będą częstsze i bardziej intensywne.

Instrumenty finansowe mające na celu wycenę ryzyka związanego ze zmianą klimatu są rzadkie. Emisje dwutlenku węgla, obligacje katastroficzne i instrumenty pochodne pogodowe należą do niewielu narzędzi, które uwzględniają wyżej wymienione ryzyka. Nie trzeba dodawać, że te instrumenty, z kilkoma wyjątkami, nie są dostępne dla inwestorów detalicznych.

Zatem rynek akcji będzie musiał się przekształcić i ponownie wycenić swoje aktywa, aby zintegrować wpływ zmian klimatycznych. Inwestowanie ESG jest jednym z kierunków mających na celu osiągnięcie tego celu. Jednak ESG jest obecnie miłym dodatkiem, a nie podstawowym narzędziem do zwiększania wartości dla inwestorów. Dużym problemem w przypadku przyjaznego dla klimatu inwestowania jest to, że potencjalne zyski dla inwestorów nie są jasne. Większość inwestorów detalicznych jest niechętna takim strategiom, ponieważ postrzegają je jako koszt, a nie jako szansę na generowanie zysków. W końcu paliwo jest nadal najtańszym źródłem energii.

Wzrost technologicznych gigantów wykazujących hiper-nadmienione wyceny w porównaniu z tradycyjnymi firmami przemysłowymi sygnalizuje, że niektóre trendy się zmieniają. Ale czy to wystarcza?

Zmiana klimatu jest realna. Dzieje się to teraz, jest to najbardziej pilne zagrożenie dla naszego gatunku i musimy wspólnie działać i przestać zwlekać. Leonardo Di Caprio, Aktor & Ekolog

Przegląd rynku

Od początku miesiąca VIX, główny indeks zmienności, znajduje się na ścieżce spadkowej, zbliżając się do najniższych poziomów obserwowanych po wybuchu pandemii. Dow Jones znalazł wsparcie na poziomie 35 000, podczas gdy Nasdaq stracił grunt i zakończył tydzień poniżej poziomu 15 000. Ponadto najnowsze dane dotyczące inflacji są mniej pesymistyczne niż oczekiwano; Biuro Statystyki Pracy USA poinformowało o wzroście wskaźnika cen konsumpcyjnych o 0,5% w lipcu, w porównaniu z 0,9% w czerwcu.

Główny temat:

Tesla

Pojazdy elektryczne stanowiły 2,4% całkowitej sprzedaży samochodów w Stanach Zjednoczonych w 2020 roku. Chociaż udział w rynku jest nadal niewielki, roczny wzrost przekracza 200%. Tesla, największy na świecie producent samochodów pod względem kapitalizacji rynkowej, ma na celu pokonanie niemieckich producentów samochodów na ich własnym terenie. Jednym z mądrych pomysłów Muska było otwarcie zakładu produkcyjnego w pobliżu Berlina i produkcja amerykańskich pojazdów elektrycznych w Europie, a tym samym ukierunkowanie na rynek europejski, zdominowany głównie przez niemieckie marki.

Tradycyjni dostawcy pojazdów gwałtownie zwiększają swoje moce produkcyjne, aby sprostać rosnącemu rynkowi pojazdów elektrycznych, osłabiając tym samym pozycję Tesli. Inwestorzy wspierają wiodącego producenta pojazdów elektrycznych i karzą producentów, którzy komercjalizują silniki spalinowe. Wydaje się, że obawy dotyczące zmian klimatycznych znajdują swoje miejsce w strategiach alokacji portfela.

Kryptowaluty:

Tokeny PSG

Błyskawiczne przeniesienie Lionela Messiego z FC Barcelona do Paris Saint-Germain znalazło się na czołówkach wszystkich agencji sportowych. Kataloński klub przeżywa męczący okres i musi uporządkować swoje finanse. Zmuszeni byli więc pozbyć się najlepszego piłkarza świata.

Jednak jedynym klubem, który był w stanie przejąć ogromne obciążenie finansowe, był wspierany przez Katar klub paryski. PSG nagrodził Messiego pakietem powitalnym, w tym nieujawnioną liczbą tokenów kibica PSG. W ten sposób argentyńska gwiazda staje się pierwszym znanym piłkarzem, który akceptuje wynagrodzenie oparte na kryptowalutach. Wkrótce po przybyciu Messiego do francuskiej stolicy cena tokenów PSG podwoiła się w kilku sesjach handlowych. Niemniej jednak wygenerowany impet nie trwał i cena tokena uległa znacznej korekcie. Kontrakt Messiego w kryptowalutach to przełom w świecie sportu zawodowego.

Tradycyjne strumienie dochodów są poważnie utrudnione przez pandemię i powolną śmierć biznesów nadawczych. Tokenizacja finansów sportowych wydaje się jedyną wykonalną drogą do utrzymania ogromnych przepływów pieniędzy potrzebnych do utrzymania branży na powierzchni.

Towary:

Emisje dwutlenku węgla

Zmiana klimatu wydaje się być bardziej niż kiedykolwiek gorącym tematem w środku bardzo gorącego lata. Ale ograniczenie globalnej krzywej emisji będzie wiązało się z wysokimi kosztami. Cena węgla na unijnym systemie handlu emisjami, największym na świecie rynku węgla, jest bliska historycznego maksimum. Rynek jest ożywiony od 2020 roku, a nowi gracze przynieśli silny impet. Komisja Europejska jest zdeterminowana, aby podjąć dodatkowe środki w celu ograniczenia podaży uprawnień do emisji, tworząc tym samym bardziej bycze warunki. Duża reforma zainicjowana przez Komisję w 2018 roku, która doprowadziła do utworzenia rezerwy stabilności rynku, wydaje się przynosić rezultaty. Niemniej jednak obecny wzorzec może doprowadzić do wzrostu cen węgla powyżej 100 euro.

Perspektywy rynkowe

Indeks Dow Jones wzrósł w ostatnim handlu powyżej poziomu 35 500. Jednak perspektywa nieprzemijającej inflacji i nowa fala infekcji związanych z wariantem Delta stawiają inwestorów w ryzykownym miejscu.

Jak przewidywano, cena Bitcoina wzrosła powyżej 47 000, co potwierdza początek nowego rajdu. Niemniej jednak w ciągu najbliższych kilku dni można spodziewać się pewnych korekt technicznych.