Wojna o magazyny

Mikroukłady, drewno, zboża... Lista produktów i towarów dotkniętych globalnym niedoborem podaży rośnie wraz z naszym wejściem w erę popandemiczną. Co więcej, ekspansywna polityka monetarna napędza trend inflacyjny i nasila niedobór. W związku z tym posiadanie pojemności magazynowych stało się podstawowym narzędziem hedgingowym zarówno dla korporacji, jak i rządów. Ale czy cena rynkowa ma jeszcze znaczenie, gdy wybuchają wojny magazynowe?

W pierwszych miesiącach pandemii nowego koronawirusa główne banki centralne wprowadziły agresywne polityki monetarne, aby ograniczyć potencjalny krach rynkowy, który mógłby doprowadzić do scenariusza z 2008 roku. Uniknięcie masowego spadku na rynku akcji przynosi jasne korzyści w krótkim okresie dla gospodarek zdominowanych przez sektor finansowy. Niemniej jednak może to generować zniekształcenia cen, zakłócenia równowagi podaży i popytu, a ostatecznie dezorganizację rynku w długim okresie.

Rynki kwitną, a Wall Street rzuca zielone wskaźniki w twarz inwestorom, gdy tylko ci są przytłoczeni niepokojem. Globalny niedobór chipów, który obecnie zakłóca branżę motoryzacyjną i elektroniki użytkowej, powinien uruchomić alarm. Zachodnie gospodarki wydrukowały wystarczająco dużo papieru, luksusu, którego Chiny, wiodący na świecie dostawca towarów, nie mają. Jeśli Chiny, wraz z innymi gospodarkami dostarczającymi towary i produkty, zdecydują się na cornering swoich rynków, wszystkie wydrukowane pieniądze i zawyżone ceny akcji staną się nieistotne. Można mieć wszystkie pieniądze, ale nie będzie zbyt wiele rzeczy do kupienia.

Ten scenariusz zakłada, że w pewnym momencie korporacje i rządy zaczną zwiększać swoje zapasy różnych towarów uznawanych za kluczowe. W kontekście, w którym wartość pieniądza wynosi zero, rzeczywiste dywidendy wypłacane są poprzez posiadanie zapasów produktów fizycznych. Ta niewidzialna dywidenda jest również znana jako stopa wygody, oznaczająca korzyść lub premię związaną z posiadaniem produktu bazowego lub dobra fizycznego, a nie z powiązanym papierem wartościowym pochodnym lub kontraktem finansowym.

Firmy takie jak Amazon zrozumiały tę przewidywalną zmianę paradygmatu i zainwestowały w infrastrukturę magazynową i pojemności łańcucha dostaw. Wojny magazynowe są prawdziwe, a na każdym strategicznym rynku fizycznym istnieje zachęta do posiadania znaczącej pozycji w celu manipulowania jego ceną. Manipulacja może sięgać tak daleko, jak tam, gdzie nie ma rynku, a dostępna podaż jest zerowa. Takie zjawisko obserwuje się w przemyśle motoryzacyjnym, gdzie wszyscy główni producenci wstrzymują działalność na czas nieokreślony.

Najważniejsze jest to, że gdy magazynowanie staje się strategiczne, ceny na rynku akcji stają się nieistotne. W związku z tym krach na rynku akcji z 1929 roku nie jest nierealnym scenariuszem.

Magazynowanie jest ważne. Niezależnie od tego, czy są to poduszki, których używasz tylko na zewnątrz latem, czy koce, które wyciągasz tylko zimą, zawsze musisz myśleć o tym, gdzie je przechowywać. Anthea Turner, była angielska prezenterka telewizyjna

Przegląd rynku

Najnowsze dane Departamentu Pracy są znacznie poniżej oczekiwań. Amerykańska gospodarka dodała w sierpniu tylko 235 000 miejsc pracy, prawie jedną trzecią tego, co oczekiwał Wall Street. Rynki zareagowały szybko, a wiodące indeksy giełdowe zeszły na terytorium ujemne.  

Indeks zmienności oscyluje powyżej dolnej granicy swojego zakresu. Jednak od początku roku wahania zmienności zmniejszyły się, co pokazuje, że inwestorzy mają mniej nieoczekiwanych wydarzeń. Co więcej, inwestorzy instytucjonalni zdają się wykorzystywać mniejszą zmienność w swoich strategiach inwestycyjnych.

W centrum uwagi:

Zoom

Zoom zmienił życie i sposób interakcji setek milionów ludzi w czasie pandemii. Zoom był bez wątpienia jednym z dużych zwycięzców wybuchu nowego koronawirusa. Aż do ubiegłego tygodnia, kiedy opublikowano ostatnie wyniki...

Akcje Zoom Video Communications Inc. odnotowały największy jednodniowy spadek procentowy od prawie roku po tym, jak firma opublikowała swoje kwartalne wyniki, wskazując, że jej perspektywy wzrostu są skromne w porównaniu z początkową trakcją na początku pandemii.

Odchodzenie inwestorów od Zoom może również sygnalizować, że praca zdalna jest tylko zjawiskiem przejściowym. Ruch powrotu do biura jest silny, co zmniejsza zależność od narzędzi komunikacyjnych, takich jak Zoom.

W centrum uwagi:

Indeks cen żywności FAO

Nie ma potrzeby powtarzać, że inflacja wpływa nie tylko na aktywa, ale także na surowe produkty rolne. Indeks cen żywności FAO (FFPI), wiodący na świecie wskaźnik cen żywności, wzrósł o 3,1 procent w stosunku do poprzedniego miesiąca i zanotował masowy wzrost o 32,9 procent w stosunku do tego samego okresu w ubiegłym roku. Wzrost FFPI był napędzany znacznym wzrostem cen na rynkach cukru, olejów roślinnych i zbóż. Ponadto zmniejszone oczekiwania dotyczące zbiorów w kilku głównych krajach eksportowych doprowadziły do wzrostu cen światowych pszenicy o 43,5 procent w stosunku do ich poziomu sprzed roku.

Kryptowaluty:

Bitcoin

Bitcoin odnotował silny wzrost w ciągu ostatniego tygodnia, wzrastając powyżej 50 000 USD. Kiedy Fed ogłosił zwężenie skupu obligacji, inwestorzy zrozumieli, że czasy się zmieniają i to, co uważano za wieczne, może się skończyć wcześniej niż oczekiwano.

Jako alternatywne zabezpieczenie wartości, Bitcoin może przyciągnąć więcej inwestorów szukających dywersyfikacji i hedgingu swoich podstawowych portfeli. Powrót Bitcoina daje silny sygnał jego krytykom, że kryptowaluty to coś więcej niż tylko gloryfikowana gra.

Perspektywy rynkowe

Po raporcie o zatrudnieniu w USA indeks Dow Jones zakończył tydzień bez wyraźnego kierunku, utrzymując się powyżej 35 300.  Dodatkowo nowa fala infekcji związanych z wariantem Delta stawia inwestorów w ryzykownym miejscu.

Po burzliwej trajektorii i kilku korektach technicznych cena Bitcoina wzrosła powyżej 50 000, wykazując odporność i utrzymując trakcję zdobyta w sierpniu.

Złoto kontynuowało ruch na północ, wzrastając w pobliżu 1830 USD. Jeśli ogłoszone przez Fed zwężenie skupu obligacji zostanie potwierdzone, uncja złota może wzrosnąć nawet do 2000 USD.