Koniec zabawy

Jeśli czytasz ten artykuł, możesz myśleć, że dotyczy on imprezy inwestorów detalicznych, która rozpoczęła się wiosną 2020 roku. Dotyczy ona innej imprezy, która rozpoczęła się na początku lat 90., kiedy kraje rozwinięte zdecydowały się na przeniesienie całej produkcji przemysłowej do Chin. Ale po 30 latach projekt zglobalizowanego, wydajnego rynku okazuje się nierealny. Chiny mają monopol na dostawy towarów, a ich przemysł napędza ceny surowców. Co będzie dalej?

Po trzydziestu latach deindustrializacji i delokalizacji środków produkcji, zachodnie kraje rozwinięte stoją w obliczu dylematu z podwójną krawędzią. Z jednej strony, ostatnie dwa kryzysy zmusiły banki centralne do poluzowania polityki monetarnej, co doprowadziło do masowego wzrostu podaży pieniądza. Z drugiej strony, Chiny stopniowo stały się światową fabryką towarów, a wybuch pandemii wzmocnił ich monopol. Niedawne niedobory mikrochipów, surowców i innych produktów mówią same za siebie.

Tak więc jedna część świata produkuje dobra materialne, a druga bawi się na wielkiej imprezie napędzanej przez efemeryczne gałęzie usługowe. Impreza wkrótce się skończy dla tych drugich, ponieważ pieniądze drukowane bez limitu mogą nie wystarczyć na zakup produktów. Nie zapominajmy, że pierwotną rolą walut od starożytnego Babilonu było ułatwianie handlu towarami i usługami. W obecnej sytuacji jedna strona nie ma towarów do handlu, tylko pieniądze.

Niedawne represje Chin wobec kryptowalut są same w sobie oświadczeniem. Przywódcy Pekinu są wyraźnie świadomi, że mają przewagę w relacjach z Zachodem i próbują ograniczyć wszelkie możliwości, które mogłyby osłabić ich strategię. Chiny dążą do odgrywania roli supermocarstwa, osłabiając wszystkie wiodące waluty fiducjarne.

Chiny nie są supermocarstwem i nigdy nie będą dążyć do tego, aby nim być. Jeśli pewnego dnia Chiny zmienią kolor i staną się supermocarstwem, jeśli również zaczną grać rolę tyrana na świecie i wszędzie podporządkują innych swojemu zastraszaniu, agresji i eksploatacji, narody świata powinny zidentyfikować ją jako socjalny imperializm, ujawnić go, przeciwstawić się mu i współpracować z narodem chińskim, aby go obalić. Deng Xiaoping, chiński polityk

Przegląd rynku

Inflacja w strefie euro wzrosła do najwyższego poziomu od 2008 roku na tle rosnących cen energii. Zgłoszona inflacja wzrosła w zeszłym miesiącu do 3,4%, co jest najwyższym poziomem od września 2008 roku, kiedy to wyniosła 3,6%. Wyższe koszty energii napędzają ceny konsumpcyjne. Na przykład ceny gazu w Holandii wzrosły o 400% od stycznia. Kilka europejskich rządów podjęło środki, aby zablokować wszelkie przyszłe wzrosty cen w odpowiedzi na ten nieoczekiwany wzrost.

Wrzesień był dla rynku akcji najgorszym miesiącem od początku roku. Jednakże, wyraźnie wiatr się zmienia, a oczekiwane spowolnienie luzowania ilościowego może oznaczać początek konsolidacji na wszystkich rynkach.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła powyżej 1,5% po raz pierwszy od czerwca. Optymizm związany z ożywieniem gospodarczym, a także perspektywa bardziej restrykcyjnej polityki monetarnej, podniosły długoterminowy koszt pieniądza fiducjarnego.

W centrum uwagi:

Facebook

W 2020 roku myśleliśmy, że główne media ze Wschodniego Wybrzeża i technologiczni giganci z Zachodniego Wybrzeża są sojusznikami. Jednak seria artykułów w The Wall Street Journal dotyczących Facebooka pokazuje, że przyjaciele mogą szybko stać się wrogami. Artykuły miały znaczący wpływ na akcje Facebooka, a jego cena spadła o 11% we wrześniu. Chociaż firma jest bardzo rentowna, a wszystkie wskaźniki finansowe są zielone, jej sukcesowi towarzyszy wiele kontrowersji. Regulatorzy i politycy z USA i zagranicy wskazują na Facebooka za jego agresywną politykę dotyczącą danych, rozpowszechnianie dezinformacji na swoich platformach i jego rolę w kształtowaniu opinii publicznej na podstawie informacji pochodzących z jego platform. Facebook ma dobrą perspektywę, ale politycy mogą naciskać na jego rozbicie na mniejsze podmioty.

Towary:

Bawełna

Ceny bawełny wzrosły we wrześniu do 9-letniego szczytu. Bawełna zanotowała wzrost do najwyższego poziomu od stycznia 2012 roku na tle obaw o zbiory, wzmożonego popytu ze strony Chin i spadających zapasów w USA. Uważa się również, że strategia krótkiej sprzedaży dla kontraktów terminowych na grudzień stoi za tym nieoczekiwanym wzrostem cen. Warunki pogodowe w USA mogą nie sprzyjać dobrej produkcji bawełny. W krótkim okresie rosnące koszty produkcji mogą nie mieć wpływu na konsumentów końcowych, ale jeśli bańka ustabilizuje się na wysokim poziomie, możemy być świadkami wzrostu cen odzieży.

Perspektywy rynkowe

Indeks Dow Jones zakończył tydzień na plusie, kończąc ostatnią sesję handlową powyżej 34 300 po spadku do 33 800. Jednak wrzesień przyniósł niedźwiedzią dynamikę na rynku akcji, a przewidywalny spadek rynku stawia inwestorów w ryzykownym położeniu.

Cena Bitcoina oscylowała w pobliżu 48 000 USD, odnajdując drugi oddech po okresie charakteryzującym się stratami. Perspektywa bardziej restrykcyjnej polityki monetarnej dla głównych walut fiducjarnych przyciąga więcej uwagi do kryptowalut.

Kryzys energetyczny wywołany bańką cenową na energię elektryczną, gaz i węgiel ma wpływ na ceny ropy naftowej. W związku z tym istnieją solidne powody, aby sądzić, że Brent może wzrosnąć powyżej 100 USD przed końcem roku.

Uncja złota nadal oscyluje w pobliżu poziomu 1 760. Niemniej jednak, jeśli zapowiedziane przez Fed stopniowe zmniejszanie zakupów obligacji zostanie potwierdzone, uncja złota może powrócić do zielonej strefy.