Od Omikrona do Omegi

Dwa lata po rozpoczęciu pandemii ludzie stawiają czoła większej niż kiedykolwiek niepewności w obliczu niekończącego się kryzysu sanitarnego. Inwestorzy również mierzą się z niepewnością, ponieważ powrót do „normalności” wydaje się nieosiągalny w krótkim i średnim okresie. Nowy wariant Omikron wbił ostatni gwóźdź do trumny nadziei. Rok 2022 nie będzie oznaczał końca pandemii. Co więcej, może przynieść nowe wersje COVID-19. Jak będzie wyglądała wersja Omega?

Pomijając inflację, brak siły roboczej i niedobór dostaw, światowa gospodarka nie radzi sobie tak źle po dwóch latach pandemii, z powtarzającymi się lockdownami, ograniczeniami w podróżowaniu, dystansem społecznym i wzrostem problemów zdrowotnych w populacji. Rynek akcji radzi sobie doskonale, osiągając historyczne szczyty, a wiodące waluty utrzymują stabilność pomimo masywnego wzrostu podaży pieniądza.

Więc co trzeba zrobić, aby zobaczyć piekło na ziemi?

Taki scenariusz może nigdy nie nastąpić. To kluczowa narracja banków centralnych i instytucjonalnych inwestorów. Jednogłośnie wierzą, że pandemię można rozwiązać przy masowych zawirowaniach. Ale co, jeśli nowy wariant (nazwijmy go wariantem Omega) rozpęta piekło?

Zarówno bankowcy centralni, jak i inwestorzy nauczyli się od czasu kryzysu kredytowego, jak grać z luzowaniem ilościowym i cenami rynkowymi. Ale pieniądze nie rozwiążą wszystkiego. Jeśli wirus stanie się bardziej niebezpieczny, podstawowe usługi wspierające codzienne życie mogą zostać zakłócone. I w tym przypadku pieniądze nie pomogą.

Omikron rozprzestrzenia się w tempie, którego nie widzieliśmy w przypadku żadnego poprzedniego wariantu. Martwimy się, że ludzie lekceważą Omikrona jako łagodny. [...] Niektóre cechy Omikrona, w tym jego globalne rozprzestrzenianie się i duża liczba mutacji, sugerują, że może mieć znaczący wpływ na przebieg pandemii. Tedros Adhanom Ghebreyesus, Dyrektor Generalny Światowej Organizacji Zdrowia

Przegląd rynku

Dow Jones powrócił do spadkowego wzorca wywołanego w listopadzie przez rozprzestrzenianie się nowego wariantu Omikron. Rynki przygotowują się na większą zmienność, a inwestorzy mają krótsze horyzonty czasowe dla ryzyka. Indeks zmienności (VIX) przeszedł do nowego reżimu charakteryzującego się większą wariancją i gwałtownym wzrostem skośności.

Bitcoin, wiodąca na świecie kryptowaluta, kontynuował nawigację po mętnych wodach z cenami poniżej 50 000 USD. Teraz jest jasne, że główni posiadacze Bitcoinów traktują tę walutę jako kolejny ryzykowny aktyw, a nie jako zabezpieczenie przed inflacją. Ceny złota wykazały niewielki trend wzrostowy na tle obaw o strukturalną inflację wynikającą z przewidywalnego niewielkiego wpływu taperingu.

W centrum uwagi:

Albemarle Corporation

Albemarle jest wiodącym producentem chemikaliów i jednym z największych dostawców litu dla producentów pojazdów elektrycznych. Firma z siedzibą w Północnej Karolinie jest częścią branży odgrywającej kluczową rolę w przejściu od paliw kopalnych o wysokiej emisji dwutlenku węgla. Niemniej jednak akcje Albemarle przechodzą przez przedłużony trend spadkowy. Na stole leżą dwie opcje. Z jednej strony firma może być mocno niedowartościowana. Z drugiej strony inwestorzy mogą nie widzieć żadnych korzyści z tej branży.

Kryptowaluty:

DOGE

Dogecoin zyskał reputację ulubionej kryptowaluty Elona Muska. Kiedy Elon publikuje tweeta lub ogłasza coś o Doge, na rynku pojawia się znaczący ruch cenowy. W innych okolicznościach takie działania zostałyby zakwalifikowane jako manipulacja rynkiem lub nadużycie rynku. Ale w przypadku Elona Wszechmogącego, organy regulacyjne przymykają oko.

Takie wydarzenie miało miejsce w zeszłym tygodniu, kiedy Tesla, wiodący na świecie producent pojazdów elektrycznych, ogłosił, że będzie akceptować płatności w Dogecoin. Cena Doge wzrosła w ciągu zaledwie kilku godzin, zanim spadła i przeszła na terytorium ujemne. Już widzieliśmy ten scenariusz z Doge i wieloma innymi monetami, które nie robią nic innego, jak tylko zwiększają szeregi inwestycji memowych.

Forex:

Euro-Dolar

Perspektywa znacznej kontrakcji rynku w 2022 roku skłania inwestorów do ponownego rozważenia rezerw gotówkowych jako alternatywy dla instrumentów finansowych zagrożonych zmiennością. Od czasu ogłoszenia przez Fed strategii taperingu i podwyżek stóp procentowych dolar amerykański zyskał na wartości w stosunku do euro. Podsumowując, rynek postrzega strefę euro jako bardziej ryzykowną i można oczekiwać, że dolar zbliży się do parytetu z walutą UE.

W centrum uwagi:

Novavax

Światowa Organizacja Zdrowia wydała zezwolenie na użycie awaryjne dla szczepionki Novavax, sprzedawanej jako Covavax (NVX-CoV2373). Biotechnologia z siedzibą w stanie Maryland była późnym starterem w wyścigu o wydanie pierwszej generacji szczepionek przeciwko COVID-19. Akcje Novovaax wzrosły w grudniu na tle solidnych perspektyw pełnego uznania nowej szczepionki. Stare szczepionki wydają się być bezsilne przeciwko nowemu wariantowi Omikron, a potrzebne są nowe rozwiązania. Rządy nie zmienią swojego paradygmatu szczepień. W związku z tym kraje o niskim poziomie szczepień, a także kraje dotknięte nową falą, będą pozyskiwać dodatkowe rozwiązania oparte na różnych technologiach.

Perspektywy rynkowe

Indeks Dow Jones zniwelował zyski z poprzedniego tygodnia, kończąc tydzień tuż poniżej 35 400. Nowy wariant Omikron i oczekiwane tapering odkupu obligacji mogą w każdej chwili wywołać początek strukturalnego spadku rynku.

Bitcoin zakończył tydzień w pobliżu 47 000 USD, kontynuując spadek. Chociaż wahania rynku będą się utrzymywać, techniczne wyprzedaże mogą obniżyć wiodącą kryptowalutę poniżej 46 000 USD.

Uncja złota zakończyła tydzień na plusie, zamykając się w pobliżu 1 780 USD. Przewidywalna kontrakcja rynku i kontekst inflacyjny to dobre argumenty, aby wierzyć, że ceny złota mogą gwałtownie wzrosnąć w najbliższej przyszłości.