O Rany

Po kilku trudnych miesiącach inwestorzy w akcje technologiczne najmniej chcieli zobaczyć niespodziewane ostrzeżenie o zyskach. Niestety, to właśnie dostali w tym tygodniu, kiedy Snap ostrzegł, że pogarszające się makroekonomiczne środowisko spowoduje, że nie osiągnie swoich poprzednich prognoz zysków. Akcje Snap'a spadły o rekordowe 43%, a masakra rozprzestrzeniła się na inne akcje mediów społecznościowych, które już borykają się z spowalniającym wzrostem liczby użytkowników i rosnącymi stopami procentowymi.

Makro

Rentowność europejskich obligacji skarbowych i euro wzrosły w poniedziałek po tym, jak prezes EBC Christine Lagarde zasugerowała, że bank centralny prawdopodobnie podniesie stopy procentowe w lipcu. Byłby to pierwszy wzrost stóp procentowych EBC od ponad dekady, ponieważ urzędnicy są coraz bardziej zaniepokojeni rekordową inflacją, decydując się na skupienie się na ryzyku niekontrolowanych cen zamiast obaw o wybuch wojny i odrodzenie problemów z łańcuchem dostaw, które torpedują odbicie po pandemii.

Ale przy inflacji prawie czterokrotnie wyższej od celu EBC wynoszącego 2% i innych głównych bankach centralnych, które już podnoszą stopy procentowe, wielu oskarża EBC - którego stopa depozytowa wynosi obecnie minus 0,5% - o zbyt wolne działanie. Stopa depozytowa jest na ujemnym poziomie od 2014 roku, kiedy region borykał się z kryzysem zadłużenia państwowego. Na podstawie wypowiedzi Lagarde w poniedziałek, oczekuje się, że strefa euro wyjdzie z ujemnych stóp procentowych do końca września.

Akcje

Pesymistyczni inwestorzy pozbywają się amerykańskich akcji na tle rosnących stóp procentowych i rosnących obaw o recesję. Ale korporacyjni insiderzy są coraz bardziej optymistyczni: ponad 1100 dyrektorów i urzędników firm kupiło akcje swoich firm w maju, przewyższając liczbę sprzedających po raz pierwszy od marca 2020 roku. Oznacza to, że korporacyjni insiderzy, których zakupy prawidłowo sygnalizowały dno rynku w 2020 roku, mogą nie być tak zaniepokojeni recesją i wykorzystują największy od dwóch dekad okres tygodniowych spadków S&P 500 jako okazję do kupna.

Gigant wideokonferencji Zoom opublikował wyniki i prognozy, które były lepsze od oczekiwań. Firma poinformowała, że ​​oczekuje wzrostu przychodów o około 10% w tym kwartale, co jest lepsze od szacunków analityków, ale nadal najsłabszy wzrost kwartalny w historii. Akcje Zoom były faworytem "zostania w domu" podczas pandemii i skorzystały z pięciu kolejnych kwartalnych wzrostów przychodów o ponad 100%. Ale firma teraz mierzy się z dramatycznie wolniejszą ekspansją i korektą rynkową, która najbardziej uderzyła w akcje technologiczne: jej akcje spadły o około 85% od szczytu w październiku 2020 roku, w tym o ponad 50% w tym roku. Mimo to, podczas gdy akcje "zostania w domu" wychodzą z mody, Zoom może być w lepszej pozycji, ponieważ korzysta z rozwoju pracy hybrydowej.

W kolejnym odwróceniu losów, Snap - który skorzystał z wzrostu popularności swojej aplikacji Snapchat podczas pandemii, gdy ludzie szukali rozrywki i kontaktu ze swoich domów - wydał niescheduled ostrzeżenie o zyskach na początku tygodnia. Firma poinformowała, że ​​od czasu wydania prognoz podczas telekonferencji dotyczącej wyników około miesiąc temu, "makroekonomiczne środowisko pogorszyło się bardziej i szybciej niż oczekiwano". Ma to negatywny wpływ na budżety firm na reklamę cyfrową, zmuszając zależnego od reklam cyfrowych Snap'a do obniżenia prognoz przychodów i zysków na obecny kwartał.

Akcje Snaps'a spadły o 43% - rekordowy jednodniowy spadek dla firmy - a masakra rozprzestrzeniła się na akcje innych firm zależnych od reklamy cyfrowej, w tym Meta, właściciela Facebooka, Twittera, Alphabet i Pinterest. Łącznie wszystkie pięć firm straciło we wtorek ponad 135 miliardów dolarów wartości rynkowej w wyniku ostrzeżenia Snap'a. Wszystkie te platformy konkurują o dolary z reklam cyfrowych w trudnym czasie z nasilonym niepewnością gospodarczą, a - jak powiedział jeden z czołowych dyrektorów inwestycyjnych - muszą obniżyć nieosiągalne i nierealistyczne oczekiwania inwestorów do rzeczywistości.

Towary

Można by pomyśleć, że po ostatnim skoku cen towarów energetycznych sytuacja wkrótce się unormuje. Ale najgorsze może być jeszcze przed nami, ponieważ oczekuje się, że popyt na ropę naftową i gaz ziemny gwałtownie wzrośnie w nadchodzących miesiącach w czasie, gdy dostawy są zakłócone przez wojnę i problemy z produkcją. W sezonie letnim na półkuli północnej odbywa się sezon jazdy, kiedy popyt na benzynę (a więc i ropę naftową) jest zwykle na szczycie. Lato na większości półkuli północnej jest również typowo szczytem zużycia energii elektrycznej ze względu na klimatyzację. Oznacza to zwiększony popyt na gaz ziemny - główne paliwo wykorzystywane do produkcji energii elektrycznej.

Naukowcy są już pewni, że 2022 rok będzie jednym z dziesięciu najgorętszych lat w historii, a temperatury latem mają być znacznie wyższe niż zwykle. Problem polega na tym, że dostawy energii są tak kruche - zwłaszcza po zakłóceniu dostaw rosyjskich w wyniku wojny i sankcji - że po prostu nie będzie wystarczająco dużo energii dla wszystkich, a w rezultacie oczekuje się przerw w dostawie prądu w wielu krajach. Brak równowagi między podażą a popytem może również prowadzić do kolejnego dużego skoku cen energii i dodatkowo komplikować wysiłki banków centralnych w celu okiełznania inflacji. Zobacz, podczas gdy wyższe stopy procentowe pomagają walczyć z inflacją poprzez obniżenie popytu, robią niewiele, aby rozwiązać inflację spowodowaną gwałtownym wzrostem kosztów energii.

Krypto

Musimy ponownie porozmawiać o tym, jak krach TerraUSD i jego siostrzanego tokena Luna wpływa na szerszy rynek kryptowalut - tym razem na sektor DeFi (lub zdecentralizowanych finansów). Rynek DeFi to miejsce, w którym inwestorzy deponują, pożyczają, udzielają pożyczek i wymieniają kryptowaluty bez żadnych pośredników finansowych, takich jak domy maklerskie, giełdy czy banki.

Jednym z kluczowych sposobów oceny zdrowia i wielkości rynku DeFi jest sprawdzenie całkowitej wartości zablokowanej (TVL): całkowitej wartości funduszy, które użytkownicy zdeponowali w projektach DeFi na takie rzeczy, jak płynność handlowa, pożyczki i tak dalej. Możesz myśleć o TVL projektu jak o aktywach pod zarządzaniem instytucji finansowej: im wyższa, tym większy potencjał zarobkowy (przy innych równych warunkach). A więc dla sektora DeFi jako całości, im wyższa TVL, tym większy potencjał zarobkowy całego sektora. Więc oto jest: TVL rynku DeFi zmniejszyła się o prawie połowę od czasu, gdy rozpoczął się krach Terra - nie jest to zachęcający znak dla sektora...

Następny tydzień

Kalendarz na przyszły tydzień jest stosunkowo lekki ze względu na niektóre święta bankowe, ponieważ USA są wolne w poniedziałek, a Wielka Brytania w czwartek i piątek. Ale pierwszy tydzień czerwca przynosi w piątek raport o pracy w USA, a inwestorzy szukają wskazówek dotyczących kondycji rynku pracy. Oczekuje się serii aktualizacji inflacji ze strefy euro i Niemiec. Nic ważnego w kalendarzu wyników, ponieważ sezon wyników za pierwszy kwartał kończy się na większości rynków.