Brak przerwy na Świętego Mikołaja

Dramtyczne dane opublikowane w zeszłym tygodniu pokazały, że inflacja w strefie euro wzrosła do rekordowego poziomu, co dla Europejskiego Banku Centralnego (EBC) musi być prawdziwym koszmarem na Halloween. Mówiąc o bankach centralnych, w zeszłym tygodniu Bank Anglii (BoE) i Rezerwa Federalna (Fed) podjęły ważne decyzje dotyczące stóp procentowych. Oba podniosły stopy procentowe o 75 punktów bazowych. Co więcej, Fed powiedział, że jest zbyt wcześnie, aby myśleć o wstrzymaniu podwyżek i że stopy procentowe będą musiały osiągnąć wyższy poziom niż wcześniej oczekiwano. Inwestorzy, którzy liczyli na świąteczną hossę na giełdzie w związku z wstrzymaniem podwyżek przez Fed, zostali zaskoczeni, a S&P 500 odnotował największy spadek w dniu decyzji Fed od stycznia 2021 roku. W innych wiadomościach Airbnb i Uber odnotowały lepsze niż oczekiwano wyniki finansowe, a OPEC podwyższył prognozy dotyczące światowego popytu na ropę naftową w średnim i długim okresie.

Makro

Dane opublikowane w poniedziałek pokazały, że inflacja w strefie euro wzrosła w zeszłym miesiącu do nowego rekordowego poziomu. Ceny konsumpcyjne w strefie euro wzrosły w październiku o 10,7% w porównaniu z rokiem poprzednim – najwyższy odczyt miesięczny od czasu powstania strefy euro w 1999 roku i znaczne przyspieszenie w stosunku do 9,9% w wrześniu. Wyższe ceny energii i żywności (które wzrosły odpowiednio o 41,9% i 13,1%) odegrały dużą rolę, ale nawet miara inflacji bazowej, która wyklucza te dwa komponenty, wzrosła do rekordowego poziomu 5%. Dane te zwiększają ryzyko, że EBC może być zmuszony do podniesienia stóp procentowych o kolejne 75 punktów bazowych w grudniu, pomimo słabnącego wzrostu gospodarczego na kontynencie. Przykładem jest to, że oddzielne dane opublikowane w poniedziałek pokazały, że PKB strefy euro wzrósł w trzecim kwartale jedynie o 0,2% – znacznie wolniej niż 0,8% wzrost odnotowany w drugim kwartale.

Kolejne posiedzenie Fed, kolejna gigantyczna podwyżka stóp procentowych: amerykański bank centralny podniósł stopy procentowe o 75 punktów bazowych po raz czwarty z rzędu w środę. Podwyżka tego rozmiaru była zgodna z oczekiwaniami traderów po gorszym niż oczekiwano raporcie inflacyjnym z września, który pokazał, że inflacja bazowa osiągnęła najwyższy poziom od 1982 roku. Jednogłośna decyzja podnosi stopę funduszy federalnych do przedziału od 3,75% do 4%, najwyższego poziomu od 2008 roku.

Ale oto, gdzie sprawy stały się brzydkie: w przemówieniu po podwyżce stóp procentowych, przewodniczący Fed Jerome Powell powiedział, że „najnowsze dane od naszego ostatniego posiedzenia sugerują, że ostateczny poziom stóp procentowych będzie wyższy niż wcześniej oczekiwano”. Z drugiej strony, powiedział, że będzie odpowiednie spowolnienie tempa podwyżek już na następnym posiedzeniu lub na tym po nim. Ale ostatecznie, co naprawdę się liczy, to to: Fed uważa, że stopy procentowe będą musiały osiągnąć wyższy poziom i utrzymać się na nim przez dłuższy czas. Inwestorzy, którzy liczyli na „zwrot” Fed, zostali zaskoczeni, a S&P 500 odnotował największy spadek w dniu decyzji Fed od stycznia 2021 roku.

Dzień później, BoE również podniósł stopy procentowe o 75 punktów bazowych – największa podwyżka od 33 lat. Podwyżka ta doprowadziła stopy procentowe do najwyższego poziomu od 2008 roku. Co więcej, bank centralny stanowczo odrzucił oczekiwania rynku dotyczące skali przyszłych podwyżek, ostrzegając, że kontynuowanie tej ścieżki doprowadziłoby do dwuletniej recesji. Zamiast tego BoE przedstawił scenariusz, w którym stopy procentowe nie wzrosną już powyżej obecnego poziomu 3%. W tym scenariuszu inflacja osiągnęłaby szczyt na poziomie 10,9% w tym kwartale, a następnie spadłaby do 5,6% na koniec 2023 roku, 2,2% na koniec 2024 roku i poniżej celu BoE na poziomie 2% w 2025 roku. Ale nawet jeśli stopy procentowe pozostaną na poziomie 3%, bank centralny nadal prognozuje recesję przez pięć kwartałów z powodu wyższych cen energii i kosztów kredytów hipotecznych.

Akcje

Airbnb był pierwszym z głównych firm turystycznych, który opublikował wyniki finansowe w zeszłym tygodniu. Inwestorzy spodziewali się, że trzeci kwartał będzie sezonem rekordowych wyników dla tego sektora, ze względu na odroczony popyt na podróże po dwóch latach ograniczeń pandemicznych. Nie zawiedli się: Airbnb odnotował najwyższe przychody i najbardziej dochodowy kwartał w swojej historii. Liczba nocy i doświadczeń zarezerwowanych na platformie w trzecim kwartale wzrosła o 25% w porównaniu z rokiem poprzednim do 99,7 miliona, a średnia stawka dzienna za wynajem wzrosła o 5%. Oba te czynniki doprowadziły do wzrostu przychodów Airbnb o 29% w ubiegłym kwartale do rekordowego poziomu 2,9 miliarda dolarów, przewyższając szacunki analityków. Zysk netto wzrósł o 46% rok do roku do 1,2 miliarda dolarów, również przewyższając prognozy analityków.

Ale nie wszystko było usłane różami. Po pierwsze, silny dolar wpływa na wyniki Airbnb, ponieważ ponad połowa jego przychodów pochodzi z walut obcych w trzecim kwartale. W rzeczywistości, czynniki walutowe obniżyły wzrost przychodów Airbnb o 7 punktów procentowych w ubiegłym kwartale i zniwelowały 15 punktów procentowych wzrostu zysku netto. Po drugie, firma przedstawiła rozczarowujące prognozy dotyczące rezerwacji w bieżącym kwartale, a jej prognozy przychodów również nie spełniły oczekiwań analityków. Trudnym do zadowolenia inwestorom to się nie spodobało: po ogłoszeniu wiadomości akcje Airbnb spadły o 5%.

Akcje Ubera wzrosły w poniedziałek o 12% po tym, jak gigant usług transportowych opublikował lepsze niż oczekiwano wyniki i przedstawił prognozy zysków, które przewyższyły szacunki analityków. Wartość rezerwacji dokonanych na platformie Ubera – w ramach jego usług transportowych, dostawczych i przewozowych – osiągnęła w ubiegłym kwartale 29,1 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 26% w porównaniu z rokiem poprzednim. To, w połączeniu z wyższymi „stawkami pobieranymi” (procent brutto rezerwacji, który Uber zatrzymuje dla siebie), doprowadziło do wzrostu przychodów Ubera o 72% w ubiegłym kwartale do 8,3 miliarda dolarów, przewyższając szacunki analityków. Skorygowany zysk EBITDA (zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i umorzeniem) osiągnął w tym kwartale 516 milionów dolarów, również przewyższając szacunki analityków. Na koniec, Uber prognozuje skorygowany zysk EBITDA w bieżącym kwartale na poziomie od 600 do 630 milionów dolarów, przewyższając szacunki na poziomie 564 milionów dolarów.

Towary

OPEC – grupa największych na świecie producentów ropy naftowej – podniosła prognozy dotyczące światowego popytu na ropę naftową w średnim i długim okresie w swoim najnowszym rocznym raporcie opublikowanym w poniedziałek. W raporcie stwierdzono, że światowy popyt na ropę naftową osiągnie w 2027 roku 106,9 miliona baryłek dziennie (bpd), co oznacza wzrost o 2 miliony bpd w porównaniu z prognozami grupy z zeszłego roku. Wzrost ten odzwierciedla silniejsze ożywienie gospodarcze, które obecnie obserwuje się w 2022 i 2023 roku, oraz „silne skupienie się na kwestiach bezpieczeństwa energetycznego”, co prowadzi do wolniejszego zastępowania ropy naftowej innymi paliwami, takimi jak gaz ziemny, którego cena gwałtownie wzrosła z powodu konfliktu na Ukrainie.

Co więcej, światowe zużycie ropy naftowej wzrośnie o 13% w stosunku do dzisiejszego poziomu, osiągając 109,5 miliona bpd w 2035 roku i utrzymując się na tym poziomie przez kolejną dekadę, zgodnie z prognozami grupy. Ta prognoza stoi w sprzeczności z powszechnym poglądem w przemyśle energetycznym, że popyt osiągnie szczyt około końca tej dekady, ponieważ przejście na odnawialne źródła energii i pojazdy elektryczne nabiera tempa. Chociaż wojna na Ukrainie zapewniła tymczasowe wsparcie dla paliw kopalnych, ma ona przyspieszyć przejście na odnawialne źródła energii, ponieważ kraje europejskie poszukują długoterminowych alternatyw dla rosyjskich dostaw energii. W przeciwieństwie do tego, OPEC uważa, że udział ropy naftowej w globalnym bilansie energetycznym, który obecnie wynosi 31%, spadnie jedynie nieznacznie do 29% do 2045 roku.

W tym tygodniu

W tym tygodniu trwa sezon publikowania wyników finansowych za trzeci kwartał. Niektóre z dużych firm, które publikują swoje wyniki, to firma programistyczna Palantir Technologies, firmy publikujące gry wideo Take-Two Interactive i Activision Blizzard, firmy produkujące samochody elektryczne Lucid Group, Rivian Automotive i NIO oraz konglomerat medialno-rozrywkowy Disney. Na froncie gospodarczym, w poniedziałek opublikowane zostaną dane dotyczące sprzedaży detalicznej w strefie euro, w środę dane dotyczące inflacji w Chinach, w czwartek najnowsze dane dotyczące inflacji w USA, a w piątek dane dotyczące PKB w Wielkiej Brytanii.