Wpływ Sztucznej Inteligencji na Manię Sztucznej Inteligencji

Na froncie makro, nowe dane opublikowane w zeszłym tygodniu pokazały, że japońska gospodarka oficjalnie wyszła z recesji po tym, jak PKB wzrósł w pierwszym kwartale roku o więcej niż oczekiwano. Z drugiej strony UE otrzymała w zeszłym tygodniu mieszane wiadomości, ponieważ Komisja Europejska podniosła zarówno swoje prognozy inflacji, jak i wzrostu dla bloku. W świecie akcji szaleństwo wokół AI nie wykazuje oznak słabnięcia. Wzmianki o AI podczas telekonferencji dotyczących wyników finansowych gwałtownie wzrosły, a inwestorzy walczą o to, by skorzystać z szybko rozwijającego się trendu. Nawet miliarderzy inwestujący tytani ostatnio załadowali się akcjami AI. W rzeczywistości hype inwestycyjny wokół AI jest tak silny, że bez niego amerykańskie akcje faktycznie spadłyby w tym roku, zgodnie z nowymi badaniami Societe Generale. Na koniec, Newmont podpisał w poniedziałek umowę o przejęciu australijskiego konkurenta Newcrest Mining, konsolidując pozycję Newmont jako największego producenta złota na świecie w momencie, gdy złoto handluje w pobliżu rekordowego poziomu. Dowiedz się więcej w tym tygodniowym przeglądzie.

Makro

Wskazując na siłę podstawowych presji cenowych, Komisja Europejska podniosła swoje prognozy wzrostu cen konsumpcyjnych w bloku do 5,8% w tym roku i 2,8% w 2024 r. (z 5,6% i 2,5% odpowiednio). Oznacza to, że inflacja ma pozostać powyżej celu Europejskiego Banku Centralnego na poziomie 2% przynajmniej do 2025 r., pomimo tego, że decydenci podnieśli stopy procentowe o 375 punktów bazowych w ciągu ostatnich dziesięciu miesięcy i sygnalizują dalsze podwyżki.

Prognozy wzrostu są bardziej optymistyczne w porównaniu z poprzednimi pesymistycznymi prognozami Komisji. Teraz oczekuje się, że gospodarka bloku wzrośnie o 1,1% w tym roku i 1,6% w 2025 r. (w górę z poprzednich prognoz 0,9% i 1,5% odpowiednio). Ulepszenie wynika z trzech czynników, zgodnie z oświadczeniem Komisji. Po pierwsze, zdecydowane wysiłki rządów w celu wzmocnienia bezpieczeństwa energetycznego regionu, skutecznie pomagając blokowi uniknąć kryzysu energetycznego. Po drugie, odporność rynku pracy. I po trzecie, złagodzenie ograniczeń podaży, które wcześniej stanowiły wyzwanie dla wzrostu. Jednak pomimo tego wszystkiego Komisja ostrzegła, że ​​ulepszona perspektywa wzrostu nie powinna być powodem do samozadowolenia.

W innym miejscu, nowe dane opublikowane w zeszłym tygodniu pokazały, że japońska gospodarka rozwijała się w ostatnim kwartale w szybszym tempie niż oczekiwano, ponieważ dalsze poluzowanie ograniczeń pandemicznych zwiększyło wydatki konsumentów i przedsiębiorstw. Trzecia co do wielkości gospodarka świata wzrosła w ujęciu rocznym o 1,6% w pierwszym kwartale - znacznie przewyższając prognozy wzrostu o 0,7% i oznaczając pierwszy wzrost od trzech kwartałów. Oznacza to, że japońska gospodarka oficjalnie wyszła z recesji, a aby to uczcić, radośni inwestorzy wysłali kluczowy indeks giełdowy kraju (Topix) do 33-letniego szczytu.

Akcje

Zainteresowanie AI gwałtownie wzrosło od czasu, gdy ChatGPT firmy OpenAI podbił świat pod koniec ubiegłego roku, a inwestorzy potykają się o siebie, aby wykorzystać szybko rozwijający się trend. Liderzy korporacyjni tymczasem walczą o to, aby udowodnić inwestorom, że są na czele wykorzystania tej technologii do zwiększenia wzrostu przychodów, poprawy efektywności operacyjnej i nie tylko. To wyjaśnia, dlaczego odniesienia do AI i powiązanych terminów podczas telekonferencji dotyczących wyników finansowych za pierwszy kwartał ponad dwukrotnie wzrosły w porównaniu z rokiem poprzednim. (Należy zauważyć, że na poniższym wykresie Q2 odnosi się do drugiego kalendarzowego kwartału 2023 r., kiedy odbywają się telekonferencje dotyczące wyników finansowych za pierwszy kwartał 2023 r.).

W rzeczywistości hype inwestycyjny wokół AI jest tak silny, że bez niego amerykańskie akcje faktycznie spadłyby w tym roku. Tak wynika z nowej analizy Societe Generale, która argumentuje, że szaleństwo wokół AI było odpowiedzialne za cały tegoroczny wzrost S&P 500. Badania banku inwestycyjnego pokazują, że bez zysków „akcji boomu AI”, S&P 500 byłby w dół o 2% w tym roku, a nie w górę o 8%.

To nie jest całkowicie zaskakujące, biorąc pod uwagę, że akcje firm postrzeganych jako zwycięzcy AI - np. Nvidia, Microsoft, Alphabet i tak dalej - ostatnio były na absolutnym szlaku. Cena akcji Nvidii podwoiła się w tym roku, a akcje Microsoftu - który zainwestował 10 miliardów dolarów w OpenAI w styczniu - wzrosły o prawie 30%, co czyni je nie tak daleko od swojego historycznego szczytu. Alphabet tymczasem odnotował wzrost swoich akcji o ponad 10% w drugim tygodniu maja po ogłoszeniu planów integracji AI z wyszukiwarką Google i wieloma innymi produktami.

Nawet miliarderzy inwestujący tytani, tacy jak Stanley Druckenmiller i David Tepper, załadowali się akcjami AI w pierwszym kwartale, zgodnie z najnowszymi zgłoszeniami 13F opublikowanymi w zeszłym tygodniu. Duquesne Family Office Druckenmillera zwiększył swój udział w Nvidii o ponad 208 000 akcji. Dodano również dużą nową pozycję w Microsofcie, która obecnie stanowi 9% portfela akcji amerykańskich firmy o wartości około 2,3 miliarda dolarów. Appaloosa Management Teppera dodało nową pozycję w Nvidii, kupując 150 000 akcji o wartości rynkowej około 42 milionów dolarów. Firma kupiła również 500 000 nowych akcji ARK Innovation ETF Cathie Wood, który inwestuje w firmy tworzące przełomowe technologie, takie jak AI.

Na koniec, aby podsumować wszystkie wiadomości na temat AI, analitycy Goldman Sachs napisali w zeszłym tygodniu w notatce badawczej, że rozwijająca się technologia ma największy potencjał do zwiększenia długoterminowych marż zysku w USA. Bardziej szczegółowo, badacze stwierdzili, że AI może zwiększyć marże zysku netto o prawie 400 punktów bazowych w ciągu dekady, w oparciu o historyczny związek między wzrostem produktywności a rentownością przedsiębiorstw. Stanowi to kontrast z innymi narastającymi przeciwnościami losu, takimi jak potencjalna recesja, wysokie stopy procentowe, podwyższona inflacja i nadmierne zapasy, które wszystkie czynią rozszerzenie marży w krótkim okresie mało prawdopodobnym, powiedzieli.

Towary

Górnik złota Newmont podpisał w poniedziałek umowę o przejęciu australijskiego konkurenta Newcrest Mining za 19,2 miliarda dolarów. Byłby to największy do tej pory kontrakt w sektorze, przewyższający zakup przez Newmont konkurencyjnej firmy Goldcorp w 2019 roku. Przejęcie, które zostało zatwierdzone przez zarząd Newcrest, ale nadal oczekuje na zatwierdzenie regulacyjne, skonsoliduje pozycję Newmont jako największego producenta złota na świecie, dodatkowo wzmacniając jego kontrolę nad sektorem w momencie, gdy złoto handluje w pobliżu rekordowego poziomu. W końcu zamieszanie w sektorze bankowym, gołębie stanowisko Rezerwy Federalnej i niepewność wokół pułapu zadłużenia w USA, wszystko to zwiększa status złota jako bezpiecznej przystani.

Przejęcie jest częścią szerszego trendu konsolidacji w globalnym przemyśle górniczym. Wielu producentów złota na świecie stoi w obliczu perspektywy stagnacji produkcji ze względu na trudniejsze do wydobycia złoża i rosnące koszty produkcji. To jest postrzegane jako katalizator dla większej liczby fuzji i przejęć (M&A), ponieważ firmy starają się zwiększyć swoje rozmiary, aby zwiększyć wolumeny i poprawić efektywność. Co więcej, wielu górników złota szuka M&A, aby zwiększyć swoją ekspozycję na kluczowe minerały potrzebne do transformacji energetycznej. Na przykład przejęcie przez Newmont nie tylko zwiększa jego ekspozycję na złoto, ale także na miedź - metal, którego popyt ma wzrosnąć ze względu na przejście od paliw kopalnych.

W tym tygodniu

• Poniedziałek: Zaufanie konsumentów w strefie euro (maj). Wyniki finansowe: Zoom Video Communications.
• Wtorek: Globalne PMI (maj), sprzedaż nowych domów w USA (kwiecień). Wyniki finansowe: Intuit, Palo Alto Networks.
• Środa: Inflacja w Wielkiej Brytanii (kwiecień), protokoły z ostatniego posiedzenia Fed. Wyniki finansowe: Xpeng, Nvidia, Snowflake.
• Czwartek: PKB USA (Q1), PKB Niemiec (Q1). Wyniki finansowe: Medtronic, Costco.
• Piątek: Inflacja w Japonii (maj), sprzedaż detaliczna w Wielkiej Brytanii (kwiecień).