60% zniżki na Profit Pro - Ograniczone do pierwszych 500 użytkowników
Koszyk
Oto niektóre z najważniejszych wydarzeń z ubiegłego tygodnia:
Dowiedz się więcej o tych wydarzeniach w tym tygodniowym przeglądzie.
Po silniejszym niż oczekiwano początku 2023 roku, wspieranym przez niższe ceny energii i ponowne otwarcie Chin, globalny wzrost ma spowolnić, ponieważ podwyżki stóp procentowych obciążają aktywność gospodarczą, a odbicie Chin rozczarowuje. Tak wynika z danych OECD, która podniosła prognozę wzrostu światowej gospodarki w tym roku, ale obniżyła ją na 2024 rok. Według najnowszych prognoz OECD opublikowanych w zeszłym tygodniu, globalny wzrost spowolni do 2,7% w 2024 roku po już „poniżej średniej” ekspansji o 3% w tym roku. Z wyjątkiem 2020 roku, kiedy uderzyła pandemia, byłby to najsłabszy roczny wzrost od czasu globalnego kryzysu finansowego. Co więcej, organizacja ostrzegła, że ryzyko dla jej prognozy jest ukierunkowane w dół ze względu na potencjalnie silniejsze skutki przeszłych podwyżek stóp procentowych, utrzymującą się inflację i ciągłe wyzwania Chin.
Zagłębiając się w regionalne i krajowe prognozy, OECD obniżyło prognozy wzrostu dla strefy euro zarówno na ten rok, jak i na przyszły. Jest to w dużej mierze spowodowane Niemcami, które w tym roku mają doświadczyć 0,2% kontrakcji swojej gospodarki, stawiając je obok Argentyny jako jedyne kraje G20, które mają zmierzyć się z recesją. Obniżki prognoz dla Chin były również szczególnie złe, a wzrost w przyszłym roku spadnie poniżej oficjalnego celu rządu „około 5%” ze względu na słaby popyt krajowy i utrzymujące się problemy w sektorze nieruchomości. To nie są dobre wiadomości dla światowej gospodarki, a OECD ostrzega o znaczących globalnych reperkusjach, gdyby spowolnienie Chin przyspieszyło.
W Wielkiej Brytanii wskaźnik inflacji niespodziewanie spadł w sierpniu do najniższego poziomu od 18 miesięcy. Ceny konsumpcyjne w Wielkiej Brytanii wzrosły w sierpniu o 6,7% w porównaniu z rokiem poprzednim, wbrew oczekiwaniom ekonomistów, którzy przewidywali wzrost inflacji z 6,8% w lipcu do 7% w zeszłym miesiącu. Dodając do dobrych wiadomości, inflacja bazowa, która nie uwzględnia cen żywności, energii, alkoholu i wyrobów tytoniowych, gwałtownie spadła w sierpniu do 6,2% z 6,9% w poprzednim miesiącu (ekonomiści spodziewali się braku zmian w tej liczbie). Inflacja usług również zmniejszyła się do 6,8% z 7,4%, co potencjalnie zmniejsza presję na wzrost płac, która szczególnie niepokoiła Bank Anglii.
Raport był ogromną ulgą dla Wielkiej Brytanii, która przez wiele miesięcy miała najgorszy problem z inflacją wśród krajów G7. Ale niektórzy ekonomiści ostrzegali, że za wcześnie na świętowanie. W końcu wskaźnik inflacji w Wielkiej Brytanii jest nadal ponad trzykrotnie wyższy niż cel Banku Anglii wynoszący 2%. Co więcej, wraz ze wzrostem cen ropy naftowej we wrześniu, spadek inflacji bazowej może spowolnić lub nawet odwrócić się.
Mimo to, większy niż oczekiwano spadek dał bankowi centralnemu kraju pewność siebie, aby utrzymać stopy procentowe bez zmian w zeszłym tygodniu. Bank Anglii utrzymał swoją kluczową stopę na poziomie 5,25%, co oznacza pierwszą przerwę po 14 kolejnych podwyżkach stóp procentowych od grudnia 2021 roku, kiedy stopy procentowe wynosiły zaledwie 0,1%. Ale decyzja była daleka od jednomyślnej, pięciu urzędników głosowało za pozostawieniem stóp procentowych bez zmian, a czterech chciało podnieść je do 5,5%. W każdym razie Bank Anglii jasno dał do zrozumienia, że była to tylko przerwa i że zareaguje dalszymi podwyżkami stóp procentowych, jeśli inflacja nie spadnie zgodnie z oczekiwaniami.
Po drugiej stronie Atlantyku Rezerwa Federalna również pozostawiła stopy procentowe bez zmian w zeszłym tygodniu, ale dała sygnał, że koszty pożyczek prawdopodobnie pozostaną wyższe przez dłuższy czas po jednej dodatkowej podwyżce stóp procentowych w tym roku. Amerykański bank centralny pozostawił swój docelowy zakres dla federalnych stóp funduszy bez zmian na 22-letnim poziomie 5,25-5,5%, a jego najnowszy „wykres kropkowy” pokazał, że 12 z 19 urzędników poparło dodatkową podwyżkę stóp procentowych w 2023 roku, aby raz na zawsze powstrzymać inflację. Wykres ujawnił również, że większość urzędników widzi znacznie wolniejsze tempo obniżek stóp procentowych w 2024 i 2025 roku. Obecnie przewidują, że federalna stopa funduszy spadnie do 5,1% do końca 2024 roku, w górę z 4,6% w momencie ostatniej aktualizacji prognoz w czerwcu. Oczekują dalszych spadków do 3,9% i 2,9% do końca 2025 i 2026 roku odpowiednio.
Urzędnicy Rezerwy Federalnej opublikowali również nowy zestaw prognoz ekonomicznych, przewidując silniejszy wzrost i łagodniejsze perspektywy inflacji w tym roku w porównaniu z poprzednimi szacunkami opublikowanymi w czerwcu. Obniżyli swoją prognozę inflacji bazowej na 2023 rok do 3,7%, w dół z wcześniej przewidywanych 3,9%. Na 2024 rok utrzymują swoje prognozy na poziomie 2,6%, przewidując, że inflacja powróci do celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2% dopiero w 2026 roku. Szacunek urzędników dotyczący wzrostu gospodarczego w tym roku gwałtownie wzrósł do 2,1% z 1% i został dodatkowo skorygowany o 0,4 punktu procentowego w górę na 2024 rok do 1,5%. Innymi słowy, „miękkie lądowanie” dla amerykańskiej gospodarki, które wydawało się nieuchwytne zaledwie trzy miesiące temu, teraz wydaje się osiągalne – z pewnością powód do świętowania dla inwestorów.
Na koniec, w ruchu szeroko oczekiwanym przez ekonomistów, Bank Japonii utrzymał swoją politykę monetarną bez zmian w zeszły piątek, utrzymując krótkoterminową stopę procentową na poziomie minus 0,1% i nie wprowadzając żadnych zmian w swoim programie kontroli krzywej dochodowości. Ten ostatni pozwala na wahanie rentowności 10-letnich obligacji skarbowych Japonii w wąskim przedziale plus minus jeden punkt procentowy wokół celu wynoszącego 0%. Stanowisko Banku Japonii pojawia się pomimo faktu, że inflacja przekracza jego cel wynoszący 2% przez 17 kolejnych miesięcy, co skłoniło niektórych ekonomistów do przekonania, że bank centralny będzie musiał ostatecznie porzucić swoją ultraluźną politykę monetarną.
Akcje małych spółek rynków wschodzących przewyższają swoje odpowiedniki z dużych spółek od końca wyprzedaży na rynku wywołanej przez Covid-19 w 2020 roku. Do tej pory w tym roku indeks MSCI EM Small Cap zanotował wzrost o około 12 punktów procentowych wyższy niż indeks dużych spółek, co stawia go na dobrej drodze do osiągnięcia drugiego najlepszego wyniku w stosunku do dużych spółek w ciągu 14 lat.
Do tego trendu przyczynia się kilka czynników. Po pierwsze, indeks małych spółek ma znacznie mniejszą wagę Chin na poziomie 7,4% w porównaniu z indeksem dużych spółek, który przypisuje największą wagę temu krajowi na poziomie 29,5%. Mniejsze narażenie pomogło indeksowi małych spółek od 2020 roku, ponieważ Chiny wprowadziły jedne z najsurowszych ograniczeń pandemicznych i utrzymywały je najdłużej, negatywnie wpływając na swoją aktywność gospodarczą i rynek akcji. I chociaż kraj porzucił te ograniczenia około 10 miesięcy temu, jego późniejsze ożywienie gospodarcze było bardzo słabe.
Po drugie, gospodarcze problemy Chin mają bardziej wyraźny wpływ na niechińskie akcje w indeksie dużych spółek EM niż na akcje w indeksie małych spółek. Jest to przede wszystkim spowodowane tym, że większe firmy często mają łańcuchy dostaw, inwestycje i operacje w Chinach, co czyni je bardziej podatnymi na zmiany gospodarcze w tym kraju. Mniejsze firmy z kolei są zazwyczaj bardziej zależne od swoich lokalnych gospodarek niż od czynników międzynarodowych. Co więcej, największą wagę w indeksie małych spółek EM ma Indie (na poziomie 25,7%), które ostatnio odnotowały znaczący sukces w rozwoju, co pozytywnie wpływa na małe firmy działające w ich granicach.
I wreszcie, małe spółki EM korzystają z szaleństwa inwestycyjnego w młode firmy zajmujące się sztuczną inteligencją i pojazdami elektrycznymi. Na przykład rynki oparte na technologii, takie jak Tajwan i Korea Południowa, druga i trzecia co do wielkości waga w indeksie małych spółek na poziomie 21,3% i 14,4% odpowiednio, obserwują, jak ich firmy produkujące półprzewodniki korzystają z rosnącego popytu na wszystko, co związane ze sztuczną inteligencją.
Ogólne Ostrzeżenie
Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani rekomendacji zakupu lub sprzedaży. Inwestycje wiążą się z ryzykiem, w tym z możliwością utraty kapitału. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji wyników przyszłych. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnych rozważ swoje cele finansowe lub skonsultuj się z wykwalifikowanym doradcą finansowym.
Nie
Trochę
Dobrze
