60% zniżki na Profit Pro - Ograniczone do pierwszych 500 użytkowników
Koszyk
Witajcie Traderzy, mamy nadzieję, że dobrze spędzacie okres świąteczny. W tym specjalnym wydaniu naszego cotygodniowego podsumowania, naszym ostatnim numerze w tym roku, przyjrzymy się ponownie najważniejszym wydarzeniom z 2023 roku, w tym:
Zagłęb się w te historie w tym tygodniowym podsumowaniu.
Pierwsza połowa roku przyniosła kilka głośnych bankructw banków w USA. Silicon Valley Bank (SVB) upadł po tym, jak jego klienci, głównie startupy i firmy VC, wycofali swoje środki na tle pogłosek o jego sytuacji finansowej, ponieważ bank odnotował znaczne straty na swoim portfelu obligacji z powodu wyższych stóp procentowych. Bank próbował pozyskać nowy kapitał, ale nie udało się. Następnie szukał kupującego, który by go uratował, ale to również się nie powiodło, co skłoniło amerykańskich regulatorów do zamknięcia banku w marcu. Zaniepokojeni tą wiadomością, klienci ruszyli do wycofywania swoich środków z innego dużego kredytodawcy, Signature Bank. W ciągu kilku godzin od upadku SVB, Signature Bank stracił 20% swoich całkowitych depozytów – krytyczny cios, który ostatecznie doprowadził do jego upadku.
W tym samym tygodniu, Silvergate Capital, regionalny kredytodawca, który przekształcił się w bank dla firm kryptowalutowych, ogłosił plany zakończenia działalności po ostatnim załamaniu się branży kryptowalut – wywołanym przez upadek giełdy kryptowalut FTX – osłabiło siłę finansową firmy. Kilka miesięcy później, First Republic został zamknięty przez amerykańskich regulatorów, co doprowadziło do wyzerowania wartości akcji w drugim największym bankructwie banku w historii Ameryki. First Republic był na krawędzi upadku przez prawie dwa miesiące, ponieważ depozyty malały, a jego model biznesowy oparty na udzielaniu tanich kredytów hipotecznych zamożnym klientom był pod presją rosnących stóp procentowych. Te wyższe stopy procentowe również zwiększyły koszty finansowania banku, a także doprowadziły do ogromnych strat papierowych na jego portfelu obligacji i innych długoterminowych aktywów.
Na koniec, Credit Suisse, który był w centrum dramatu w branży bankowej, również upadł. Klienci wycofali ponad 100 miliardów dolarów aktywów w ostatnim kwartale 2022 roku, ponieważ rosły obawy o jego kondycję finansową, a odpływy kontynuowały się nawet po tym, jak bank pozyskał kapitał od akcjonariuszy w ramach emisji akcji na 4 miliardy franków. Nawet zabezpieczenie płynności przez szwajcarski bank centralny w marcu tego roku nie usunęło obaw rynku. Tak więc po burzliwych kilku tygodniach, sprawy ostatecznie dobiegły dramatycznego końca: UBS zgodził się kupić Credit Suisse 19 marca w ramach umowy pośredniczonej przez rząd, która miała na celu powstrzymanie kryzysu zaufania szybko rozprzestrzeniającego się na globalnych rynkach finansowych.
Wbrew wszelkim oczekiwaniom, amerykańska gospodarka zignorowała prognozy dotyczące znacznego spowolnienia w 2023 roku. Wystarczy spojrzeć na najnowsze dane dotyczące PKB, które pokazują, że amerykańska gospodarka rozwijała się w najszybszym tempie od prawie dwóch lat w trzecim kwartale, napędzana głównie przez wzrost wydatków konsumpcyjnych. Mówiąc dokładniej, wzrost przyspieszył do skorygowanego o inflację tempa 4,9%, co stanowi znaczną poprawę w stosunku do tempa z drugiego kwartału i przewyższa prognozę ekonomistów na poziomie 4,5%. Wydatki osobiste, kluczowy czynnik napędzający wzrost gospodarczy, wzrosły o 4%, pomimo wyższych cen i znacznego wzrostu kosztów kredytowania.
Kluczowym powodem tej odporności wydatków konsumpcyjnych były nadwyżki środków, które Amerykanie zgromadzili podczas pandemii. Od marca 2020 roku do sierpnia 2021 roku oszczędności Amerykanów znacznie wzrosły, napędzane przez czeki stymulacyjne, świadczenia rządowe i ograniczone wydatki na takie czynności jak posiłki w restauracjach i wakacje. Te nadwyżki gotówkowe, które w szczytowym momencie osiągnęły 2,3 biliona dolarów, pozwoliły amerykańskim konsumentom kontynuować wydatki pomimo wysokiej inflacji, chroniąc gospodarkę przed recesją nawet po tym, jak Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe w najszybszym tempie od czterech dekad. Jednak od sierpnia 2021 roku konsumenci stopniowo wyczerpują te nadwyżki oszczędności, pozostało około 1,1 biliona dolarów.
W miarę jak poduszka finansowa kurczy się, gospodarstwa domowe stoją przed dylematem: albo zmniejszyć swoje wydatki, albo kontynuować je, ponosząc więcej długów. Ale ponieważ kredyt staje się droższy i trudniej dostępny z powodu działań Rezerwy Federalnej, Amerykanie mogą być zmuszeni do ograniczenia swoich wydatków. To nie są dobre wieści dla USA, biorąc pod uwagę, że wydatki konsumpcyjne stanowią ponad dwie trzecie gospodarki. Oczywiście nie wszyscy są przekonani. Niektórzy ekonomiści mają bardziej optymistyczne spojrzenie, wierząc, że spadająca inflacja i silny rynek pracy wyposażą konsumentów w środki do kontynuowania wydatków, nawet gdy ich oszczędności kurczą się.
W sierpniu, Stany Zjednoczone zostały pozbawione najwyższego ratingu krajowego długu przez agencję Fitch Ratings, która skrytykowała rosnący deficyt budżetowy kraju i „erozję zarządzania”, która doprowadziła do powtarzających się konfliktów w sprawie limitu zadłużenia w ciągu ostatnich dwóch dekad. Obniżenie ratingu spowodowało spadek ratingu USA o jeden poziom z AAA do AA+, i nastąpiło dwa miesiące po tym, jak polityczne konfrontacje niemal doprowadziły największą gospodarkę świata do niewypłacalności. Decyzja Fitch odzwierciedlała krok podjęty ponad dekadę temu przez S&P Global Ratings.
Zobaczycie, obniżki podatków i nowe programy wydatkowe, wraz z kilkoma wstrząsami gospodarczymi, doprowadziły do wzrostu deficytu budżetowego rządu, który w roku fiskalnym 2023 osiągnął 1,7 biliona dolarów. To trzeci najwyższy deficyt w historii i największy deficyt kiedykolwiek odnotowany poza latami pandemii COVID-19. Sytuacji nie poprawiały rosnące stopy procentowe i szybko rosnąca pula zadłużenia USA, która według Fitch osiągnie 118% PKB do 2025 roku (ponad 2,5 razy wyższa niż mediana krajów z ratingiem AAA na poziomie 39%). Agencja ratingowa przewiduje, że stosunek długu do PKB będzie rosnąć jeszcze bardziej w dłuższej perspektywie, zwiększając podatność USA na przyszłe wstrząsy gospodarcze.
W pierwszym kwartale, chiński rząd oficjalnie ustalił mało ambitny cel wzrostu gospodarczego na poziomie „około 5%” na 2023 rok. Cel ten był najniższy od ponad trzech dekad i niższy niż cel zeszłoroczny na poziomie 5,5%. Ekonomiści spodziewali się (a inwestorzy mieli nadzieję na) cel powyżej 5%. Ale wielu uważa, że chiński rząd celowo ustalił konserwatywny cel, który będzie łatwiejszy do osiągnięcia dla nowego zespołu ekonomicznego prezydenta, po tym, jak w poprzednim roku nie udało się osiągnąć celu. Druga co do wielkości gospodarka świata rozwinęła się w 2022 roku zaledwie o 3% – o 2,5 punktu procentowego poniżej celu – z powodu ścisłej polityki zerowego COVID-19, która uderzyła w wzrost.
Z drugiej strony, niska baza z zeszłego roku ułatwi osiągnięcie tegorocznego celu wzrostu. MFW z pewnością tak uważa: niedawno podniósł swoje prognozy dotyczące wzrostu gospodarczego Chin w tym i przyszłym roku, opierając się na silniejszym wsparciu politycznym ze strony rządu, ale ostrzegł, że słabość sektora nieruchomości i osłabione zewnętrzne zapotrzebowanie będą utrzymywać się. Fundusz przewiduje, że chińska gospodarka rozwinie się o 5,4% w 2023 roku, w górę od poprzedniej prognozy na poziomie 5%. Podniósł również prognozę wzrostu na 2024 rok do 4,6% z wcześniejszego 4,2%. W średnim okresie, wzrost PKB ma stopniowo spadać do około 3,5% do 2028 roku, ze względu na słabą produktywność i starzejącą się populację.
Mówiąc o dynamice demograficznej, Indie osiągnęły historyczny kamień milowy w kwietniu, przewyższając Chiny jako najbardziej zaludniony kraj na świecie w przełomowym momencie dla obu sąsiadów i rywali geopolitycznych. I podczas gdy populacja Chin starzeje się i kurczy, populacja Indii jest stosunkowo młoda i rośnie, a połowa populacji ma poniżej 30 lat. Co więcej, ponad dwie trzecie populacji Indii jest w wieku produkcyjnym (w wieku 15-64 lat), co oznacza, że kraj może produkować i konsumować więcej dóbr i usług, napędzać innowacje i wiele więcej. Dlatego Indie są gotowe stać się najszybciej rozwijającą się dużą gospodarką świata w nadchodzących latach, a według prognoz prześcigną Japonię i Niemcy pod względem wielkości do 2027 roku, zapewniając sobie pozycję trzeciej co do wielkości gospodarki na świecie.
Pod koniec roku banki centralne w USA, Wielkiej Brytanii, strefie euro, Japonii i Szwajcarii zaczęły utrzymywać stopy procentowe na niezmienionym poziomie, co skłoniło głównego ekonomistę ds. globalnych w firmie konsultingowej Capital Economics do ogłoszenia, że „globalny cykl zaciskania polityki pieniężnej dobiegł końca”. Innymi słowy, banki centralne na całym świecie w większości zakończyły podnoszenie stóp procentowych. I ten wniosek nie opierał się na jakimś przeczuciu: po raz pierwszy od końca 2020 roku, więcej z 30 największych banków centralnych na świecie miało obniżyć stopy procentowe w ostatnim kwartale 2023 roku niż je podnieść, według Capital Economics.
Zmiana stanowiska wśród głównych banków centralnych następuje po tym, jak inflacja znacznie spadła w wielu częściach świata w ciągu 2023 roku. W listopadzie roczne stopy inflacji w USA, strefie euro i Wielkiej Brytanii wyniosły odpowiednio 3,1%, 2,4% i 3,9%. To nadal jest powyżej celów ich banków centralnych na poziomie 2%, oczywiście, ale weźmy pod uwagę, jak bardzo spadły: w styczniu inflacja w USA, strefie euro i Wielkiej Brytanii wynosiła odpowiednio 6,4%, 8,6% i 10,1%. Tak więc, po znacznym postępie w ochłodzeniu presji cenowej i chcąc uniknąć utrzymywania wysokich stóp procentowych, które niszczą gospodarkę, dłużej niż to konieczne, główne banki centralne są gotowe zmienić swoje stanowisko, a inwestorzy powinni przygotować się na obniżki stóp procentowych w 2024 roku.
Uznając spadek inflacji, ale podkreślając, że bitwa jeszcze się nie skończyła, Fed utrzymał koszty kredytowania na niezmienionym poziomie po raz trzeci z rzędu w grudniu. Ale dał najwyraźniejszy sygnał, że jego agresywna kampania podwyżek stóp procentowych dobiegła końca i że w 2024 roku rozpocznie obniżanie stóp procentowych. Podstawowa stopa funduszy federalnych została utrzymana na poziomie 22-letniego szczytu 5,25% do 5,5%, a decyzja ta została podjęta wraz z nowymi prognozami wskazującymi na obniżki o 75 punktów bazowych w przyszłym roku – bardziej gołębie perspektywy dla stóp procentowych niż w poprzednich prognozach. „Wykres kropek” banku centralnego pokazał, że większość urzędników spodziewa się, że stopy procentowe zakończą się w przyszłym roku na poziomie 4,5% do 4,75%, a w 2025 roku na poziomie 3,5% i 3,75%.
Bank Japonii był pod coraz większą presją, aby zakończyć swój długotrwały eksperyment z ultraluźną polityką pieniężną, zwłaszcza w obliczu słabnącego jena, rosnących rentowności obligacji i inflacji powyżej celu. I niedawno zrobił duży krok w kierunku zakończenia swojej siedmioletniej polityki ograniczania długoterminowych rentowności, torując drogę do większych zmian politycznych w przyszłości. W listopadzie, Bank Japonii zdecydował się zezwolić na przekroczenie rentowności 10-letnich japońskich obligacji skarbowych o 1%, co stanowi drugą rewizję jego programu kontroli krzywej rentowności w ciągu trzech miesięcy. Nastąpiło to po wcześniejszym zobowiązaniu banku do zakupu 10-letnich obligacji po stałej stopie 1%, w górę od 0,5% w lipcu.
Ale Bank Japonii nie wskazał, kiedy zmieni swoje stanowisko w sprawie krótkoterminowych stóp procentowych, które pozostają na ujemnym poziomie od 2016 roku – nawet gdy wiele banków centralnych na świecie podniosło koszty kredytowania w ciągu ostatnich dwóch lat. Dzieje się tak, ponieważ próbuje podnieść ceny konsumpcyjne po walce z deflacją niszczącą gospodarkę przez ponad dwie dekady. Jednak, ponieważ inflacja w Japonii przekracza cel Banku Japonii na poziomie 2% od kwietnia 2022 roku, a inne główne banki centralne zaczynają sygnalizować zmianę swojego stanowiska, inwestorzy mieli nadzieję, że Bank Japonii również zmieni swoją politykę i poda jakieś wskazówki, kiedy zacznie podnosić stopy procentowe. Ale ku ich rozczarowaniu, bank centralny pozostał przy swoim tonie na swoim ostatnim posiedzeniu w grudniu, obiecując utrzymanie ujemnych stóp procentowych tak długo, jak będzie to konieczne.
Banki centralne próbujące zwalczyć inflację w 2023 roku nie potrzebowały żadnych dodatkowych przeszkód, ale to właśnie otrzymali w kwietniu, kiedy OPEC+ ogłosił plany ograniczenia produkcji ropy naftowej o 1,66 miliona baryłek dziennie od maja do końca roku. Zobowiązanie to nastąpiło po wcześniejszych cięcia produkcji ogłoszonych w 2022 roku i doprowadziło do całkowitej redukcji produkcji przez OPEC+ o 3,66 miliona baryłek dziennie, czyli 3,7% globalnego popytu. Kilka miesięcy później, Arabia Saudyjska podjęła jednostronną decyzję o ograniczeniu produkcji o kolejne 1 milion baryłek dziennie od lipca, co doprowadziło do najniższego poziomu produkcji od kilku lat. Rosja wkrótce dołączyła do niej, wprowadzając dobrowolne ograniczenie podaży o 500 000 baryłek dziennie, a oba kraje niedawno ogłosiły, że przedłużają te cięcia do pierwszego kwartału 2024 roku.
Podważając wysiłki kartelu mające na celu ograniczenie podaży i podniesienie cen ropy naftowej jest znaczny wzrost produkcji w amerykańskim przemyśle łupkowym w 2023 roku. Rok temu analitycy przewidywali, że produkcja w USA wyniesie średnio 12,5 miliona baryłek dziennie w czwartym kwartale 2023 roku. W ostatnich dniach ta prognoza została zwiększona do 13,3 miliona – różnica porównywalna do dodania nowej Wenezueli do globalnego rynku ropy naftowej. Co godne uwagi w tym wzroście jest to, że firmy zwiększyły produkcję pomimo około 20% spadku liczby aktywnych platform wiertniczych w tym roku, dzięki zwiększeniu efektywności.
Złoto krótkotrwale osiągnęło historyczny szczyt w ciągu dnia w grudniu, przekraczając poprzedni rekordowy poziom z sierpnia 2020 roku, osiągając 2135 dolarów za uncję. Najnowszy rajd nastąpił w związku ze spadkiem rentowności obligacji i dolara na tle rosnących oczekiwań na obniżki stóp procentowych w USA w 2024 roku. Ale było kilka innych czynników, które napędzały siłę złota w 2023 roku. Po pierwsze, popyt na ten kruszec był podtrzymywany przez rekordowe zakupy ze strony banków centralnych w ciągu ostatnich 18 miesięcy, ponieważ niektóre kraje chciały zdywersyfikować swoje rezerwy, aby zmniejszyć zależność od dolara po tym, jak USA wykorzystały swoją walutę jako broń w sankcjach przeciwko Rosji. Po drugie, reputacja złota jako bezpiecznej przystani wzmocniła jego wyniki w 2023 roku ze względu na geopolityczne i ekonomiczne turbulencje, z dwiema trwającymi wojnami i 41% populacji świata, która ma wziąć udział w wyborach w 2024 roku.
Wiodące firmy technologiczne na świecie pomogły napędzić indeks Nasdaq 100 do najlepszego roku od ponad dekady, ponieważ entuzjazm dla sztucznej inteligencji przeważył nad obawami o wpływ wyższych stóp procentowych w 2023 roku. Siedem największych firm technologicznych i internetowych – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta i Tesla – odnotowało wzrost łącznej wagi w indeksie S&P 500 do rekordowego poziomu 29% w listopadzie. Inwestorzy zwrócili się w stronę tych firm, stawiając na ich lepsze możliwości wykorzystania sztucznej inteligencji, biorąc pod uwagę ich ogromną skalę i siłę finansową. Do połowy grudnia, ta grupa firm przyczyniła się do około dwóch trzecich wzrostu indeksu S&P 500 o 23% w 2023 roku.
I to tyle, drodzy! Zamykając rozdział na pełnym wydarzeń 2023 roku, chcieliśmy złożyć serdeczne życzenia dalszych sukcesów w handlu i inwestowaniu w 2024 roku. Do zobaczenia w nowym roku.
Ogólne Ostrzeżenie
Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani rekomendacji zakupu lub sprzedaży. Inwestycje wiążą się z ryzykiem, w tym z możliwością utraty kapitału. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji wyników przyszłych. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnych rozważ swoje cele finansowe lub skonsultuj się z wykwalifikowanym doradcą finansowym.
Nie
Trochę
Dobrze
